封面圖片來源:比亞迪官方
作者|蘇鵬
編輯|旅行
一份半年報讓比亞迪成為各大證券機構眼中的優質投資標的。
8月29日，比亞迪發布2020年半年報。數據顯示，比亞迪上半年凈利潤達16.62億元，同比增長14.29%。營業收入約605.03億元，同比下降2.7%，基本每股收益0.56元，同比上升14.29%。
疫情期間，比亞迪凈利潤不降反增，亮眼的業績讓不少證券機構看到了比亞迪的增長潛力，紛紛上調了比亞迪股票的評級和目標價。傅銳上調比亞迪股份目標價至91.2港元，評級上調至“買入”；瑞士瑞信銀行上調比亞迪目標價至100港元，維持“跑贏大市”評級；大和將比亞迪股票評級由“持有”上調至“買入”，目標價由69港元上調至94港元；CICC還將比亞迪電子的目標價上調至43港元，維持“跑贏行業”的評級。
在統一的“買買買”評級下，比亞迪股價大漲。9月1日，比亞迪a股上漲9%，港股漲幅超10%。截至9月3日收盤，比亞迪a股和港股分別為92.59元和85.00港元。
比亞迪(002594。SZ)近5日股價變化圖來源:谷歌財經
比亞迪的“想象空間”
投資界普遍認為，企業的投資價值取決于兩大因素，一是企業的實際盈利能力，二是預期盈利能力，兩者共同構成了企業完整的投資價值。
盈利能力在比亞迪半年報中得到了很好的體現，而得益于比亞迪“刀鋒電池”和“漢”車型的強勁需求，證券機構也看到了比亞迪更具潛在價值。
今年3月，比亞迪發布了新一代磷酸亞鐵鋰產品“刀鋒電池”，7月12日，首款搭載刀鋒電池的車輛比亞迪韓上市。在賺足眼球的同時，比亞迪在汽車和電池兩大主營業務上再次獲得了業界和投資界的關注。
“隨著外部電池供應的加速，比亞迪將受益于新能源汽車市場的復蘇，公司也將通過推出高利潤車型和刀片電池來提高利潤率。”“和在評估報告中寫道:“韓對高端汽車的強勁需求帶動了汽車銷售的復蘇。”。
圖片來源:比亞迪官方
招商證券表示，目前韓線上線下累計訂單已突破2萬輛。隨著電池和整車產能的提升，預計韓可以達到月銷3000輛以上的水平，有望超預期。隨著磷酸亞鐵鋰葉片電池的順利投產和DM4.0系統的落地，比亞迪未來有望切換所有采用新技術的車型，包括純電動葉片電池和插電式DM4.0方案，進一步降低行駛成本。
“未來公司后續車型上會搭載刀片電池，現在很多汽車品牌都在和我們討論基于刀片電池技術的合作方案。”比亞迪集團副總裁、福迪電池董事長賀龍曾公開表示:“幾乎所有你能想到的汽車品牌都在和我們討論基于刀片電池技術的合作方案。”
比亞迪在半年報中透露:繼新車型韓之后，全新車型宋PLUS、改款車型比亞迪唐、比亞迪e2、比亞迪e3都將在下半年上市，并制定了KPI，力爭今年最后三個月比亞迪韓的產能達到每月1萬輛左右。“2020年下半年，隨著新車型的逐步上市，集團新能源汽車業務有望繼續保持恢復性增長。”比亞迪官方表示。
除了整車業務和動力電池，比亞迪的半導體業務也給了投資機構更多想象空間。
公開資料顯示，比亞迪于2020年4月中旬宣布對比亞迪半導體進行重組，并計劃引入戰略投資者。5月，比亞迪半導體完成19億元人民幣的A輪融資，首輪投資方涵蓋紅杉資本中國、CICC資本等投資機構。6月，比亞迪半導體獲得A+輪融資，金額8億元。投資方包括SK集團、小米等多家投資機構。
截至目前，比亞迪半導體總估值已達102億元。CICC預計，分拆上市后，比亞迪半導體的市值可能達到300億元。
現在不是放松的時候。
雖然交出了不錯的半年報，但比亞迪的處境并不輕松。
根據中國汽車工業協會(中汽協)的數據，今年上半年，國內汽車銷量達到1025.7萬輛，同比下降16.9%。比亞迪1-6月共銷售15.9萬輛，同比下降30.45%，并未跑贏市場。
新能源汽車板塊的下滑是比亞迪銷量受挫的主要原因。根據中國的數據……汽車協會，上半年新能源汽車銷量39.3萬輛，同比下降37.4%。比亞迪新能源汽車1-6月累計銷量6.1萬輛，同比下降58.34%。
比亞迪早就失去了全球新能源市場的光環。2019年，比亞迪新能源汽車銷量同比下降7.39%，至22.95萬輛，不敵特斯拉，后者同比增長近50%，至36.75萬輛。今年的形勢更加嚴峻。根據第三方機構EV Sales發布的最新數據，今年前7個月，比亞迪以71486輛的累計銷量跌至榜單第四位。特斯拉(212，006輛)、大眾(77，203輛)和寶馬(73，709輛)受到強烈壓制，其次是SAIC (61，773輛)。
SAIC正在縮小與比亞迪的差距。今年7月，SAIC新能源汽車銷量為17083輛，高于比亞迪的14005輛。上汽通用五菱的優勢主要得益于洪光MINI EV這款低端新能源車的推出。上市首月(7月)銷量達7348輛，位居全球新能源汽車銷量第四，僅次于特斯拉Model 3(22461輛)、雷諾ZOE(9410輛)和特斯拉Model Y(7540輛)。
圖片來源:上汽通用五菱官方
日前，洪光Mini EV 8月銷量也新鮮出爐。上汽通用五菱官方數據顯示，8月份，公司新能源產品銷量同比增長110%，達到1.83萬輛。其中，洪光MINI EV單月貢獻1.5萬輛，成為全球銷量最快突破1萬輛的小型新能源汽車。
低端之路受到威脅的比亞迪，也同樣局限于高端困局。
一位業內人士對未來汽車日報(ID: auto-time)分析稱，比亞迪是以低端車型進入市場的，而特斯拉則是頂著高端新能源品牌的光環直接進入市場的。比亞迪韓雖然有很強的紙面數據，但在消費者認可度上，比亞迪和特斯拉還是有一定差距的。
價格不斷下跌的特斯拉正在擠壓原本屬于比亞迪的市場空間。另一方面，通過融資發家的造車新勢力也在搶占中國新能源汽車的市場份額。同時，SAIC和BAIC新能源也推出了高端車型，這阻礙了比亞迪的成功之路。
在電動車領域深耕多年的比亞迪，曾經擁有其他車企無法比擬的先發優勢。但是，在新時期和新的汽車產業環境下，是時候改變了。
未來汽車日報
封面圖片來源:比亞迪官方
作者|蘇鵬
編輯|旅行
一份半年報讓比亞迪成為各大證券機構眼中的優質投資標的。
8月29日，比亞迪發布2020年半年報。數據顯示，比亞迪上半年凈利潤達16.62億元，同比增長14.29%。營業收入約605.03億元，同比下降2.7%，基本每股收益0.56元，同比上升14.29%。
疫情期間，比亞迪凈利潤不降反增，亮眼的業績讓不少證券機構看到了比亞迪的增長潛力，紛紛上調了比亞迪股票的評級和目標價。傅銳上調比亞迪股份目標價至91.2港元，評級上調至“買入”；瑞士瑞信銀行上調比亞迪目標價至100港元，維持“跑贏大市”評級；大和將比亞迪股票評級由“持有”上調至“買入”，目標價由69港元上調至94港元；CICC還將比亞迪電子的目標價上調至43港元，維持“跑贏行業”的評級。
在統一的“買買買”評級下，比亞迪股價大漲。9月1日，比亞迪a股上漲9%，港股漲幅超10%。截至9月3日收盤，比亞迪a股和港股分別為92.59元和85.00港元。
比亞迪(002594。SZ)近5日股價變化圖來源:谷歌財經
比亞迪的“想象空間”
投資界普遍認為，企業的投資價值取決于兩大因素，一是企業的實際盈利能力，二是預期盈利能力，兩者共同構成了企業完整的投資價值。
盈利能力在比亞迪半年報中得到了很好的體現，而得益于比亞迪“刀鋒電池”和“漢”車型的強勁需求，證券機構也看到了比亞迪更具潛在價值。
今年3月，比亞迪發布了新一代磷酸亞鐵鋰產品“刀鋒電池”，7月12日，首款搭載刀鋒電池的車輛比亞迪韓上市。在賺足眼球的同時，比亞迪在汽車和電池兩大主營業務上再次獲得了業界和投資界的關注。
“隨著外部電池供應的加速，比亞迪將受益于新能源汽車市場的復蘇，公司也將通過推出高利潤車型和刀片電池來提高利潤率。”“和在評估報告中寫道:“韓對高端汽車的強勁需求帶動了汽車銷售的復蘇。”。
圖片來源:比亞迪官方
招商證券表示，目前韓線上線下累計訂單已突破2萬輛。隨著電池和整車產能的提升，預計韓可以達到月銷3000輛以上的水平，有望超預期。隨著磷酸亞鐵鋰葉片電池的順利投產和DM4.0系統的落地，比亞迪未來有望切換所有采用新技術的車型，包括純電動葉片電池和插電式DM4.0方案，進一步降低行駛成本。
“未來公司后續車型上會搭載刀片電池，現在很多汽車品牌都在和我們討論基于刀片電池技術的合作方案。”比亞迪集團副總裁、福迪電池董事長賀龍曾公開表示:“幾乎所有你能想到的汽車品牌都在和我們討論基于刀片電池技術的合作方案。”
比亞迪在半年報中透露:繼新車型韓之后，全新車型宋PLUS、改款車型比亞迪唐、比亞迪e2、比亞迪e3都將在下半年上市，并制定了KPI，力爭今年最后三個月比亞迪韓的產能達到每月1萬輛左右。“2020年下半年，隨著新車型的逐步上市，集團新能源汽車業務有望繼續保持恢復性增長。”比亞迪官方表示。
除了整車業務和動力電池，比亞迪的半導體業務也給了投資機構更多想象空間。
公開資料顯示，比亞迪于2020年4月中旬宣布對比亞迪半導體進行重組，并計劃引入戰略投資者。5月，比亞迪半導體完成19億元人民幣的A輪融資，首輪投資方涵蓋紅杉資本中國、CICC資本等投資機構。6月，比亞迪半導體獲得A+輪融資，金額8億元。投資方包括SK集團、小米等多家投資機構。
截至目前，比亞迪半導體總估值已達102億元。CICC預計，分拆上市后，比亞迪半導體的市值可能達到300億元。
現在不是放松的時候。
雖然交出了不錯的半年報，但比亞迪的處境并不輕松。
根據中國汽車工業協會(中汽協)的數據，今年上半年，國內汽車銷量達到1025.7萬輛，同比下降16.9%。比亞迪1-6月共銷售15.9萬輛，同比下降30.45%，并未跑贏市場。
新能源汽車板塊的下滑是比亞迪銷量受挫的主要原因。根據中國的數據……汽車協會，上半年新能源汽車銷量39.3萬輛，同比下降37.4%。比亞迪新能源汽車1-6月累計銷量6.1萬輛，同比下降58.34%。
比亞迪早就失去了全球新能源市場的光環。2019年，比亞迪新能源汽車銷量同比下降7.39%，至22.95萬輛，不敵特斯拉，后者同比增長近50%，至36.75萬輛。今年的形勢更加嚴峻。根據第三方機構EV Sales發布的最新數據，今年前7個月，比亞迪以71486輛的累計銷量跌至榜單第四位。特斯拉(212，006輛)、大眾(77，203輛)和寶馬(73，709輛)受到強烈壓制，其次是SAIC (61，773輛)。
SAIC正在縮小與比亞迪的差距。今年7月，SAIC新能源汽車銷量為17083輛，高于比亞迪的14005輛。上汽通用五菱的優勢主要得益于洪光MINI EV這款低端新能源車的推出。上市首月(7月)銷量達7348輛，位居全球新能源汽車銷量第四，僅次于特斯拉Model 3(22461輛)、雷諾ZOE(9410輛)和特斯拉Model Y(7540輛)。
圖片來源:上汽通用五菱官方
日前，洪光Mini EV 8月銷量也新鮮出爐。上汽通用五菱官方數據顯示，8月份，公司新能源產品銷量同比增長110%，達到1.83萬輛。其中，洪光MINI EV單月貢獻1.5萬輛，成為全球銷量最快突破1萬輛的小型新能源汽車。
低端之路受到威脅的比亞迪，也同樣局限于高端困局。
一位業內人士對未來汽車日報(ID: auto-time)分析稱，比亞迪是以低端車型進入市場的，而特斯拉則是頂著高端新能源品牌的光環直接進入市場的。比亞迪韓雖然有很強的紙面數據，但在消費者認可度上，比亞迪和特斯拉還是有一定差距的。
價格不斷下跌的特斯拉正在擠壓原本屬于比亞迪的市場空間。另一方面，通過融資發家的造車新勢力也在搶占中國新能源汽車的市場份額。同時，SAIC和BAIC新能源也推出了高端車型，這阻礙了比亞迪的成功之路。
在電動車領域深耕多年的比亞迪，曾經擁有其他車企無法比擬的先發優勢。但是，在新時期和新的汽車產業環境下，是時候改變了。
未來汽車日報
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