「殺死」那個汽車經銷商

封面圖片來源:Pexels

作者|蘇鵬

編輯|旅行

繼2019年某龐大集團破產重組后，2020年又有兩家大型汽車經銷商集團遭遇金融危機。

8月25日，東潤汽車發布公告稱，一債權人已于2020年8月20日向江蘇省徐州市中級人民法院提出對東潤汽車集團有限公司(以下簡稱“東潤汽車”)的破產重整申請。公告顯示，破產重整申請是針對東潤汽車集團未能償還所欠相關債權人的165.9萬元及利息。相關債權人主張，東潤汽車集團的上述欠款自2019年7月19日起已逾期。

同一天，另一家汽車經銷商集團鄭桐汽車發布了中期盈利預警。盈利預警顯示，預計截至2020年6月30日的6個月內，公司股東應得虧損不低于人民幣13.31億元。7月，鄭桐汽車也出現了分期貸款延期的現象。鄭桐汽車還承認，已要求貸款機構將即將到期的分期貸款推遲至2021年1月。

深陷債務泥潭，難以盈利，曾經風光無限的汽車經銷商瀕臨破產清算。

整夜下雨時，房子會漏水。

此次危機前，東潤集團和鄭桐汽車以銷售豪華品牌為主，中高端品牌合資為輔。理論上，他們的生活比其他同齡人要好。

2018年以來，中國乘用車銷量連年下滑，但豪華品牌卻在這里獨樹一幟。據乘聯會統計，2019年，全國乘用車銷量2069萬輛，同比下降7.4%，而豪華車品牌銷量298萬輛，同比增長6.5%，成功跑贏市場。今年上半年，奢侈品牌銷量為105萬輛，同比增長1%。雖然這一增速低于去年同期的12%，但遠好于整體車市23%的下滑。

圖片來源:奧迪官方

然而，東潤集團和鄭桐汽車的盈利能力并沒有因為豪華車市場的紅利而上升。

東潤集團8月5日發布的業績預告顯示，今年上半年營收同比下降14億至15億元，預計凈虧損2.13億至3.13億元。鄭桐汽車預計今年上半年虧損不低于13.31億元人民幣。

“新冠肺炎疫情影響公司業務運營和消費者信心”和“2020年初新型冠狀病爆發導致營業利潤下降”...在盈利預測中，兩家都不約而同地將虧損歸因于疫情，但這不是主要因素。

中國汽車流通協會公布的數據顯示，2016 -2018年東潤集團資產負債率分別為76%、80.3%、84.3%，長期遠高于70%的行業警戒線。

為了降低負債率，東潤集團希望借市場的東風，采取“多生孩子，拼爹”的策略，積極擴張經銷商。東潤集團官網顯示，2017年初，東潤汽車在4S的門店數量超過60家，到2018年，門店數量達到85家，其中江蘇省62家。僅在一年內，東潤集團通過新建或收購增加了25家門店。

快速擴張讓東潤集團承受著沉重的債務壓力，2018年汽車市場的突然下滑削弱了東潤集團的造血能力。2019年的持續下滑和2020年的“黑天鵝”疫情，讓東潤集團陷入了更深的困境。同時，密集的經銷商網絡也導致東潤集團內耗嚴重。

如果說東潤集團迷失在盲目擴張中，那么鄭桐汽車則陷入了自主品牌的領地。

鄭桐汽車官網顯示，鄭桐汽車主要經營寶馬、奧迪，以及南車合并帶來的捷豹路虎、沃爾沃等豪華車品牌和保時捷等超豪華車品牌。

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圖片來源:沃爾沃官方

對于被稱為“利潤奶牛”的奔馳和雷克薩斯品牌，鄭桐汽車幾乎沒有布局。未來汽車日報(ID: auto-time)從鄭桐官網了解到，鄭桐旗下只有7家奔馳4S店，雷克薩斯品牌不在鄭桐的經營范圍內。

根據鄭桐汽車2019年的財報，寶馬品牌貢獻了32%的銷量，奧迪、沃爾沃和路虎貢獻了33%的銷量。由于部分地區實施國六標準，國五車庫存清理，奧迪、沃爾沃、路虎產品周期疲軟，終端優惠過大，導致整體新車銷售整體毛利降低。

2019年，鄭桐汽車新車銷售業務毛利為11.32億元，同比下降約41.2%。其中，豪華和超豪華品牌汽車銷售毛利為11.12億元，同比下降約41.2%，豪華和超豪華品牌汽車銷售毛利率由6.7%降至4.3%。

此外，鄭桐汽車的盈利能力與集團的支出并不成正比。在開店網點數量減少5個至135個的前提下，銷售及分銷支出增至11億元，較2018年增長約6.1%。雖然員工人數減少13.1%至10729人，但員工成本增加12.1%至9.92億元。此外，鄭桐汽車的融資成本也在上升。2019年融資成本為10.76億元，較2018年的9.1億元增長18%。

毛利率大幅降低，資金管控不足，直接導致鄭桐2019年凈利潤同比下降45.8%至6.6億元，總資產回報率也降至1.49%，在港股上市汽車經銷商中墊底。穆迪副總裁兼高級分析師Roy Zhang表示:鄭桐汽車在2019年的業務表現弱于預期，財務靈活性降低。

今年上半年疫情的爆發再次沖擊了鄭桐汽車的經營。鄭桐汽車在湖北有20家店，占其總數的14.8%。這些商店在嚴重疫情期間處于停業狀態。

在汽車市場好轉的時期，東潤和鄭桐都沒能鞏固自己的護城河。車市下行，疫情不利因素疊加。他們成了被打擊的那群人。

存在還是毀滅

巢下沒有蛋。龐大、東潤、鄭桐三大經銷商集團的危機只是目前經銷商狀況的縮影。如今，汽車經銷商正在經歷史上最寒冷的冬天。

2020年上半年，國內汽車消費市場遭受重創。中汽協的銷量數據顯示，2月份中國汽車銷量迎來“斷崖式”下滑，當月僅銷售31.3萬輛，同比下滑79.1%。一夜之間，中國汽車市場跌回了2006年的水平。

2020年上半年，全國汽車產銷分別完成1011.2萬輛和1025.7萬輛，同比下降16.8%和16.9%。處于市場前端的“春江水寒鴨先知”率先倒下，大批經銷商相繼倒下。

中汽協數據顯示，2020年上半年乘用車經銷商總數為29773家，較去年底下降0.7%，經銷商退網1019家，新增經銷店824家。新網絡主要來自傳統新能源和新造車企業，而傳統燃油車4S店的份額正在萎縮。

風波之際，經銷商再次祭出“降價法寶”。這次降價潮比2019年更甚。

2020年上半年，83.7%的經銷商出現價格倒掛，去年這一比例為79.9%。其中，合資品牌的價格倒掛更為明顯。這也使得經銷商上半年的銷售收入僅為2019年全年的37.6%。

犧牲銷售收入的經銷商未能控制庫存。根據中汽協的數據，今年7月，汽車經銷商庫存預警指數為……62.7%，比上月上升5.9個百分點，比去年同期上升0.5個百分點。連續31個月突破紅線，處于枯榮線之上。

同時，7月汽車經銷商綜合庫存系數為1.91，同比上漲9.4%，環比上漲10.0%。根據市場慣例，當庫存指數高于1.5時，達到預警水平；當庫存指數接近2.5時，經銷商將面臨極大的經營風險。

斷臂未能成功存活，也加速了資金鏈的斷裂。疫情期間，經銷商的資金導向是“多流出，少流入”，未能守住價格底線的經銷商最終出現了“東潤，鄭桐的悲哀”，上半年頻頻陷入資金困境。

圖片來源:大眾官方

進入2020年后，大部分經銷商每天都在思考如何“活下去”。“新車銷售市場發展到今天，經銷商應該清楚地認識到，規模戰、價格戰已經不能打了。如果他們想生存下去，就必須盡力改善服務。”中國汽車流通協會會長沈進軍說。

申進軍也公開呼吁:“以這次疫情為契機，廠家應該改變生產方式，重塑一個以銷售和定產為核心的供應體系。”

在資產導向模式下，高庫存往往是壓垮經銷商的最后一根稻草。緩解經銷商庫存壓力，需要從根本上解決高庫存問題。

有業內人士認為，只有根據不同地區、不同消費者需求合理調配庫存，充分結合線上數據和線下資源，才能讓經銷商真正“減負”。這一理念與新零售模式不謀而合。

與此同時，越來越多的經銷商出現價格倒掛，這也說明賣新車已經不像過去那么賺錢了。

生存還是毀滅，已經成為擺在我們面前的一個問題。現在很多車商一腳踏入了“生死期”。留給經銷商選擇未來是繼續按兵不動還是積極開拓新網點的時間已經不多了。

未來汽車日報

封面圖片來源:Pexels

作者|蘇鵬

編輯|旅行

繼2019年某龐大集團破產重組后，2020年又有兩家大型汽車經銷商集團遭遇金融危機。

8月25日，東潤汽車發布公告稱，一債權人已于2020年8月20日向江蘇省徐州市中級人民法院提出對東潤汽車集團有限公司(以下簡稱“東潤汽車”)的破產重整申請。公告顯示，破產重整申請是針對東潤汽車集團未能償還所欠相關債權人的165.9萬元及利息。相關債權人主張，東潤汽車集團的上述欠款自2019年7月19日起已逾期。

同一天，另一家汽車經銷商集團鄭桐汽車發布了中期盈利預警。盈利預警顯示，預計截至2020年6月30日的6個月內，公司股東應得虧損不低于人民幣13.31億元。7月，鄭桐汽車也出現了分期貸款延期的現象。鄭桐汽車還承認，已要求貸款機構將即將到期的分期貸款推遲至2021年1月。

深陷債務泥潭，難以盈利，曾經風光無限的汽車經銷商瀕臨破產清算。

整夜下雨時，房子會漏水。

此次危機前，東潤集團和鄭桐汽車以銷售豪華品牌為主，中高端品牌合資為輔。理論上，他們的生活比其他同齡人要好。

2018年以來，中國乘用車銷量連年下滑，但豪華品牌卻在這里獨樹一幟。據乘聯會統計，2019年，全國乘用車銷量2069萬輛，同比下降7.4%，而豪華車品牌銷量298萬輛，同比增長6.5%，成功跑贏市場。今年上半年，奢侈品牌銷量為105萬輛，同比增長1%。雖然這一增速低于去年同期的12%，但遠好于整體車市23%的下滑。

圖片來源:奧迪官方

然而，東潤集團和鄭桐汽車的盈利能力并沒有因為豪華車市場的紅利而上升。

東潤集團的業績……8月5日發布的e預測顯示，其今年上半年營收同比下降14億至15億元，預計凈虧損2.13億至3.13億元。鄭桐汽車預計今年上半年虧損不低于13.31億元人民幣。

“新冠肺炎疫情影響公司業務運營和消費者信心”和“2020年初新型冠狀病爆發導致營業利潤下降”...在盈利預測中，兩家都不約而同地將虧損歸因于疫情，但這不是主要因素。

中國汽車流通協會公布的數據顯示，2016 -2018年東潤集團資產負債率分別為76%、80.3%、84.3%，長期遠高于70%的行業警戒線。

為了降低負債率，東潤集團希望借市場的東風，采取“多生孩子，拼爹”的策略，積極擴張經銷商。東潤集團官網顯示，2017年初，東潤汽車在4S的門店數量超過60家，到2018年，門店數量達到85家，其中江蘇省62家。僅在一年內，東潤集團通過新建或收購增加了25家門店。

快速擴張讓東潤集團承受著沉重的債務壓力，2018年汽車市場的突然下滑削弱了東潤集團的造血能力。2019年的持續下滑和2020年的“黑天鵝”疫情，讓東潤集團陷入了更深的困境。同時，密集的經銷商網絡也導致東潤集團內耗嚴重。

如果說東潤集團迷失在盲目擴張中，那么鄭桐汽車則陷入了自主品牌的領地。

鄭桐汽車官網顯示，鄭桐汽車主要經營寶馬、奧迪，以及南車合并帶來的捷豹路虎、沃爾沃等豪華車品牌和保時捷等超豪華車品牌。

圖片來源:沃爾沃官方

對于被稱為“利潤奶牛”的奔馳和雷克薩斯品牌，鄭桐汽車幾乎沒有布局。未來汽車日報(ID: auto-time)從鄭桐官網了解到，鄭桐旗下只有7家奔馳4S店，雷克薩斯品牌不在鄭桐的經營范圍內。

根據鄭桐汽車2019年的財報，寶馬品牌貢獻了32%的銷量，奧迪、沃爾沃和路虎貢獻了33%的銷量。由于部分地區實施國六標準，國五車庫存清理，奧迪、沃爾沃、路虎產品周期疲軟，終端優惠過大，導致整體新車銷售整體毛利降低。

2019年，鄭桐汽車新車銷售業務毛利為11.32億元，同比下降約41.2%。其中，豪華和超豪華品牌汽車銷售毛利為11.12億元，同比下降約41.2%，豪華和超豪華品牌汽車銷售毛利率由6.7%降至4.3%。

此外，鄭桐汽車的盈利能力與集團的支出并不成正比。在開店網點數量減少5個至135個的前提下，銷售及分銷支出增至11億元，較2018年增長約6.1%。雖然員工人數減少13.1%至10729人，但員工成本增加12.1%至9.92億元。此外，鄭桐汽車的融資成本也在上升。2019年融資成本為10.76億元，較2018年的9.1億元增長18%。

毛利率大幅降低，資金管控不足，直接導致鄭桐2019年凈利潤同比下降45.8%至6.6億元，總資產回報率也降至1.49%，在港股上市汽車經銷商中墊底。穆迪副總裁兼高級分析師Roy Zhang表示:鄭桐汽車在2019年的業務表現弱于預期，財務靈活性降低。

今年上半年疫情的爆發再次沖擊了鄭桐汽車的經營。鄭桐汽車在湖北有20家店，占其總數的14.8%。這些商店在嚴重疫情期間處于停業狀態。

在汽車市場好轉的時期，東潤和鄭桐都沒能鞏固自己的護城河。汽車市場下跌，聯合國……疫情的有利因素疊加在一起。他們成了被打擊的那群人。

存在還是毀滅

巢下沒有蛋。龐大、東潤、鄭桐三大經銷商集團的危機只是目前經銷商狀況的縮影。如今，汽車經銷商正在經歷史上最寒冷的冬天。

2020年上半年，國內汽車消費市場遭受重創。中汽協的銷量數據顯示，2月份中國汽車銷量迎來“斷崖式”下滑，當月僅銷售31.3萬輛，同比下滑79.1%。一夜之間，中國汽車市場跌回了2006年的水平。

2020年上半年，全國汽車產銷分別完成1011.2萬輛和1025.7萬輛，同比下降16.8%和16.9%。處于市場前端的“春江水寒鴨先知”率先倒下，大批經銷商相繼倒下。

中汽協數據顯示，2020年上半年乘用車經銷商總數為29773家，較去年底下降0.7%，經銷商退網1019家，新增經銷店824家。新網絡主要來自傳統新能源和新造車企業，而傳統燃油車4S店的份額正在萎縮。

風波之際，經銷商再次祭出“降價法寶”。這次降價潮比2019年更甚。

2020年上半年，83.7%的經銷商出現價格倒掛，去年這一比例為79.9%。其中，合資品牌的價格倒掛更為明顯。這也使得經銷商上半年的銷售收入僅為2019年全年的37.6%。

犧牲銷售收入的經銷商未能控制庫存。中汽協數據顯示，今年7月，汽車經銷商庫存預警指數為62.7%，比上月上升5.9個百分點，比去年同期上升0.5個百分點。連續31個月突破紅線，處于枯榮線之上。

同時，7月汽車經銷商綜合庫存系數為1.91，同比上漲9.4%，環比上漲10.0%。根據市場慣例，當庫存指數高于1.5時，達到預警水平；當庫存指數接近2.5時，經銷商將面臨極大的經營風險。

斷臂未能成功存活，也加速了資金鏈的斷裂。疫情期間，經銷商的資金導向是“多流出，少流入”，未能守住價格底線的經銷商最終出現了“東潤，鄭桐的悲哀”，上半年頻頻陷入資金困境。

圖片來源:大眾官方

進入2020年后，大部分經銷商每天都在思考如何“活下去”。“新車銷售市場發展到今天，經銷商應該清楚地認識到，規模戰、價格戰已經不能打了。如果他們想生存下去，就必須盡力改善服務。”中國汽車流通協會會長沈進軍說。

申進軍也公開呼吁:“以這次疫情為契機，廠家應該改變生產方式，重塑一個以銷售和定產為核心的供應體系。”

在資產導向模式下，高庫存往往是壓垮經銷商的最后一根稻草。緩解經銷商庫存壓力，需要從根本上解決高庫存問題。

有業內人士認為，只有根據不同地區、不同消費者需求合理調配庫存，充分結合線上數據和線下資源，才能讓經銷商真正“減負”。這一理念與新零售模式不謀而合。

與此同時，越來越多的經銷商出現價格倒掛，這也說明賣新車已經不像過去那么賺錢了。

生存還是毀滅，已經成為擺在我們面前的一個問題。現在很多車商一腳踏入了“生死期”。留給經銷商選擇未來是繼續按兵不動還是積極開拓新網點的時間已經不多了。

未來汽車日報

標簽：奧迪沃爾沃路虎奔馳寶馬

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