突然宣布收回奧迪僅剩的0.36%流通股，大眾集團這步背后是一盤大棋

2月29日，奧迪股份公司(audi ag)發布了2019年財報，并宣布了一項重要決定:奧迪股份公司(audi ag)計劃收購奧迪品牌0.36%的自由流通股。目前，奧迪股份公司是奧迪的最大股東，持有奧迪品牌約99.64%的認繳資本。這意味著合并完成后，大眾將持有奧迪100%的股份。在大眾集團的聲明中，此次合并是圍繞“進一步強化旗下奧迪品牌的戰略地位”這一總體目標展開的。“我們正在集中精力加強奧迪品牌的競爭優勢，”奧迪股份公司首席執行官兼奧迪品牌監事會主席迪斯說。為了實現上述目標，奧迪新任CEO杜斯曼(Duesmann)將接管集團相關研發工作；同時，因戈爾施塔特，奧迪品牌的總部，也將成為“汽車”組織結構的核心。軟件”部門，該部門于今年1月1日正式投入運營，目標是到2025年將大眾車型上自主開發的汽車軟件比例提高到至少60%。“奧迪股份公司正以優化的定位和有效的組織架構積極應對轉型帶來的挑戰”。Diss表示，為了應對全球汽車行業的劇變，奧迪股份公司在過去幾年中一直在進行大刀闊斧的轉型，從傳統的汽車制造商轉型為“智能、以人為本、可持續的移動出行解決方案的新時代領導者”。在這一轉型過程中，集團的管理架構、投資策略和商業模式都在快速變化。對于加強奧迪地位，通過擠壓合并收購奧迪剩余股份的決定，大眾并沒有給出更詳細的解釋，業內關于這0.36%的免費流通股的具體信息也非常有限。汽車行業和證券行業的專業人士認為，此次合并不會從財務層面帶來太多變化，股權是否對應部分奧迪經營權尚未可知。大眾汽車當天發布的2019年財報顯示，其營業利潤從上一年的139億歐元增至170億歐元，增幅為22.3%，汽車業務的凈現金流也從2018年的-3億歐元飆升至108億歐元。全年財務表現強勁，被認為為其下一階段100億歐元的戰略轉型投資提供了重要支撐。全面控股奧迪，大力投資汽車軟件開發“作為職能和職責調整的一部分，奧迪股份公司(audi ag)正計劃根據德國股份公司法，通過擠壓式并購，將對奧迪的持股比例從目前的99.64%提高至100%”。據大眾集團稱，奧迪股份公司于2月29日向奧迪品牌提交了少數股權轉讓的請求。根據這一要求以及德國《股份公司法》的相應內容，本次股權轉讓將在今年奧迪品牌股東大會期間以投票方式完成。鑒于此，今年奧迪品牌的年度股東大會將推遲至2020年7月或8月。由于大眾收購奧迪剩余股份的計劃難以預料，業界紛紛表示“難以看透”這一操作。來自資本市場的信息顯示，按照奧迪目前900歐元的股價，共計4300萬股流通股計算，0.36%的自由流通股價值約為1.39億歐元。對于年營業利潤達到170億歐元的奧迪股份公司來說，這次合并的收益顯然不是目的。“從財務指標來看，應該不會有太大的這種變化。可能更多的是從誰持有少數股權，他之前在奧迪有什么權利，比如投票權或者管理權或者董事會權利。如果這些都沒有，那應該沒有區別。如果有，可能是大眾把那些權利都收回來了。”某車企上市公司董秘認為，由于不了解詳情，目前只能粗略猜測。國信證券相關人士指出，“成本法下的控股子公司分為全資控股和絕對控股，兩者的區別只是持股比例的區別。除了考慮少數股東，其他財務處理沒有明顯區別”。另一家國內上市車企董秘也表示，“整體影響應該不大，畢竟股權變動很少。主要意義是大眾想提高奧迪的控制權，100%的股權結構會讓品牌管理更有效。”相當微妙的是，大眾和奧迪在華合資公司的股份也進行了內部轉讓。一汽-大眾的股權結構一直保持一汽、大眾、奧迪、大眾分別出資60%、20%、10%、10%的地位。盡管總持股比例仍維持在中方60%、外方40%，但公司注冊信息顯示，2018年11月，外資持股比例的劃分已悄然微調:公司……德國奧迪股份公司的歸屬發生了變化，大眾汽車的股份上升到25%，奧迪的股份下降到5%。但對于這一操作，更多的分析認為與2018年6月奧迪斥資1.15億元認購上汽大眾1%股份有關。大眾集團表示，收購奧迪剩余股權是為了“讓管理更加有效”。同時，股權合并的背后，也是大眾對奧迪總部Ingolstadt的重新定位。“考慮到汽車行業的顛覆性變化，我們正在匯集整個集團的優勢，以更具競爭力的定位迎接未來。接下來，奧迪品牌及其掌舵人、新任首席執行官杜斯曼先生將接手并領導奧迪股份公司(audi ag)的R&D工作，力爭在技術上迅速占據領先地位。”迪斯表示，隨著新的PPE電動平臺的推出，Ingolstadt也將成為集團新的獨立業務部門“Car”的組織架構核心。軟件”。這個新的業務部門將致力于整合集團所有部門的軟件開發工作，其目標是到2025年將自主開發的汽車軟件比例提高到至少60%。大眾集團在2019年6月首次透露，將成立一個名為“汽車”的新部門。軟件”，將開發一款名為“vw.os”的汽車操作系統。2020年1月1日，車。軟件作為大眾集團的獨立事業部正式投入運營，下設五個事業部。現任SAP全球首席技術官Bjorn Gohlke擔任首席技術官。

奧迪公司的全新汽車軟件開發部門的汽車。軟件(圖片來源:大眾集團官方供圖)是在奧迪子公司“奧迪電子創業公司(Audi Electronics Venture GmbH)”的基礎上建立起來的，因此奧迪股份公司成為第一家在研發方面將硬件和軟件分開的大型車企，即軟件部門和車輛工程相互獨立。大眾計劃在2025年前向這個軟件部門的開發項目投資70億歐元。根據大眾集團此前公布的計劃，到2025年，將為“car”的汽車軟件開發部門集結超過5000名數字專家。軟件”來開發包括“vw.os”車載操作系統和大眾云在內的車載軟件和服務。屆時，大眾集團的所有新車型都將運行在該軟件平臺上，成本將大大降低。“對于客戶體驗來說，軟件變得越來越重要，所以我們必須在軟件方面擁有核心競爭力。”奧迪股份公司(audi ag)數字汽車和服務負責人克里斯蒂安·森格(Christian Senger)在2019年9月接受中國媒體采訪時表示。總部位于德國沃爾夫斯堡的奧迪股份公司(Audi ag)是歐洲最大的汽車公司，旗下擁有來自歐洲七個國家的12個品牌，其中總部位于因戈爾施塔特(Ingolstadt)的奧迪是大眾集團旗下最受認可的豪華汽車品牌。奧迪品牌2018財年的營收為592億歐元，低于2017財年的598億歐元。扣除特殊項目費用前的營業利潤為47億歐元。過去五年來，奧迪公司的重組從未停止。2015年9月，隨著“排放門”的發生，奧迪ag開始了大規模的深度調整。大眾監事會通過了關于奧迪股份公司(audi ag)、旗下品牌和北美新管理層架構調整的相關決議。此次架構調整的思路是簡化集團層面的組織和制度，將集團和品牌的職能分開，強化品牌和區域管理職能，為集團管理董事會制定公司相關戰略和措施留下必要的管理空間。當時的調整包括將美國、墨西哥、加拿大的市場合并成一個新的北美地區；同時，集團層面的管理也正式調整為以模塊化平臺為導向，其中保時捷、賓利、布加迪品牌已形成跑車業務集群；奧迪、蘭博基尼和杜卡迪組成的業務集群、卡車事業部、動力工程和金融服務保持原有運營架構；從事量產車生產的大眾(橫向發動機模塊化平臺)、西雅特和斯柯達各有1名代表入選奧迪股份公司管理委員會。此外，大眾品牌還在四個地區設立了管理架構，每個地區的CEO將直接向Diss匯報，Diss當時剛剛擔任大眾品牌的CEO。由于每個品牌和地區將承擔更大的責任，生產部門將立即解散。2016年6月，奧迪股份公司發布“2025戰略”，不僅對核心汽車業務進行全面調整，還宣布在“權責分散”的宗旨下，旗下品牌將擁有更大的區域化、本土化決策權。作為這一調整的一部分，2016年8月，奧迪股份公司宣布在全球最大的市場中國設立大眾品牌乘用車中國首席執行官一職。2018年4月，隨著迪斯的任命，奧迪股份公司的改革更加激烈。在迪斯上任的同時，大眾集團對公司的管理架構進行了大幅調整，包括建立六個全新的業務區和中國區，并將旗下12個品牌劃分為三個全新的汽車品牌集團:量產、豪華和超豪華。其中，奧迪品牌仍然是豪華品牌集團的單一品牌。“很大很特別”的中國市場成為一個獨立的業務領域，被認為在接下來的電氣化、智能化、出行服務競爭中決定大眾的未來。鑒于全球汽車產業正處于劇烈變革階段，建立更高效的集團管理體系已成為跨國汽車企業集團的共同選擇。除了大眾，戴姆勒在過去兩年也對集團管理架構進行了重大調整。充裕的現金流支撐繼續轉型。在迪斯竭盡全力推動大眾汽車分流、應對行業危機和內部挑戰的同時，奧迪股份公司(audi ag)去年的全球業績也出現了逆轉。相比2018年的失望，奧迪股份公司2019年的表現強勁，各項主要指標均好于全球汽車行業的大趨勢。奧迪公司2月29日發布的財報顯示，全年銷售收入達2526億歐元，比上年增加168億歐元。不計入特殊項目支出的營業利潤達193億歐元，高于2018財年的171億歐元；剔除特殊項目支出的營業銷售回報率為7.6%，略高于2019財年設定的目標區間(2018財年為7.3%)。柴油發動機排放導致的特殊項目支出降至23億歐元，其營業利潤也增至170億歐元(2018財年為139億歐元)。銷售額上升、產品結構優化以及金融服務部門的良好表現推動稅前利潤同比增長17.3%，至184億歐元；稅前業務銷售回報率增至7.3%(上一財年為6.6%)。同時，汽車業務的凈現金流大幅增長至108億歐元，2018財年為-3億歐元；凈流動資產增至213億歐元，2018財年為194億歐元。財報顯示，營業利潤增長的動力之一來自客戶交付量的小幅增長，達到1097萬輛(同比增長1.3%)。大眾集團在幾乎所有地區的市場份額都有所擴大，尤其是在歐洲和南美，而北美和亞太地區的市場由于市場的整體下滑趨勢而略有下降。值得一提的是，財報特別指出，盡管中國市場面臨挑戰，但集團來自一汽-大眾和SAIC-大眾兩家在華合資企業的營業利潤基本達到上一財年的水平，達到44億歐元(上一財年為46億歐元)，占大眾集團170億歐元總營業利潤的25.88%。受中國國內汽車市場同比大幅下滑的影響，這一比例較2018年的33.24%大幅下降。但這仍相當于奧迪公司(audi ag)來自中國的營業利潤的四分之一。汽車業務凈現金流的增加將為大眾汽車繼續轉型投資提供關鍵支持。根據大眾集團2019年11月發布的2020年至2024年的未來五年投資計劃，大眾將在混合動力、電氣化和數字化領域投資600億歐元(約合人民幣4646億元)。其中，330億歐元用于純電動汽車，其余270億歐元用于混合動力和數字領域。對于中國，2018年，大眾汽車宣布了一項戰略，在2022年前與合作伙伴在電動汽車、自動駕駛、數字化和新移動出行服務領域共投資150億歐元，其中2019年已投資40億歐元，2020年計劃再投資40億歐元。大眾預計，2020年，汽車業務的R&D和資本支出占銷售收入的比例預計在6.0%至6.5%之間，2018年和2019年的研發支出比例分別為6.8%和6.7%。除了研發支出和柴油發動機排放的持續影響，大眾集團預計2020年并購帶來的現金支出也將大幅增加。因此，預計2020年集團凈現金流將繼續保持正增長，但總體水平將低于去年。排除柴油發動機排放事件和M&A活動的影響，集團將繼續致力于在2020財年實現至少100億歐元的凈現金流。2月29日，奧迪股份公司(audi ag)發布了2019年財報，并宣布了一項重要決定:奧迪股份公司(audi ag)計劃收購奧迪品牌0.36%的自由流通股。目前，奧迪股份公司是奧迪的最大股東，持有奧迪品牌約99.64%的認繳資本。這意味著合并完成后，大眾將持有奧迪100%的股份。在大眾集團的聲明中，此次合并是圍繞“進一步強化旗下奧迪品牌的戰略地位”這一總體目標展開的。“我們正在集中精力加強奧迪品牌的競爭優勢，”奧迪股份公司首席執行官兼奧迪品牌監事會主席迪斯說。為了實現上述目標，奧迪新任CEO杜斯曼(Duesmann)將接管集團相關研發工作；同時，因戈爾施塔特，奧迪品牌的總部，也將成為“汽車”組織結構的核心。軟件”部門，該部門于今年1月1日正式投入運營，目標是到2025年將大眾車型上自主開發的汽車軟件比例提高到至少60%。“奧迪股份公司正以優化的定位和有效的組織架構積極應對轉型帶來的挑戰”。Diss表示，為了應對全球汽車行業的劇變，奧迪股份公司在過去幾年中一直在進行大刀闊斧的轉型，從傳統的汽車制造商轉型為“智能、以人為本、可持續的移動出行解決方案的新時代領導者”。在這一轉型過程中，集團的管理架構、投資策略和商業模式都在快速變化。對于加強奧迪地位，通過擠壓合并收購奧迪剩余股份的決定，大眾并沒有給出更詳細的解釋，業內關于這0.36%的免費流通股的具體信息也非常有限。汽車行業和證券行業的專業人士認為，此次合并不會從財務層面帶來太多變化，股權是否對應部分奧迪經營權尚未可知。大眾汽車當天發布的2019年財報顯示，其營業利潤從上一年的139億歐元增至170億歐元，增幅為22.3%，汽車業務的凈現金流也從2018年的-3億歐元飆升至108億歐元。全年財務表現強勁，被認為為其下一階段100億歐元的戰略轉型投資提供了重要支撐。全面控股奧迪，大力投資汽車軟件開發“作為職能和職責調整的一部分，奧迪股份公司(audi ag)正計劃根據德國股份公司法，通過擠壓式并購，將對奧迪的持股比例從目前的99.64%提高至100%”。據大眾集團稱，奧迪股份公司于2月29日向奧迪品牌提交了少數股權轉讓的請求。根據這一要求以及德國《股份公司法》的相應內容，本次股權轉讓將在今年奧迪品牌股東大會期間以投票方式完成。鑒于此，今年奧迪品牌的年度股東大會將推遲至2020年7月或8月。由于大眾收購奧迪剩余股份的計劃難以預料，業界紛紛表示“難以看透”這一操作。來自資本市場的信息顯示，按照奧迪目前900歐元的股價，共計4300萬股流通股計算，0.36%的自由流通股價值約為1.39億歐元。對于年營業利潤達到170億歐元的奧迪股份公司來說，這次合并的收益顯然不是目的。“從財務指標來看，應該不會有太大的這種變化。可能更多的是從誰持有少數股權，他之前在奧迪有什么權利，比如投票權或者管理權或者董事會權利。如果這些都沒有，那應該沒有區別。如果有，可能是大眾把那些權利都收回來了。”某車企上市公司董秘認為，由于不了解詳情，目前只能粗略猜測。國信證券相關人士指出，“成本法下的控股子公司分為全資控股和絕對控股，兩者的區別只是持股比例的區別。除了考慮少數股東，其他財務處理沒有明顯區別”。另一家國內上市車企董秘也表示，“整體影響應該不大，畢竟股權變動很少。主要意義是大眾想提高奧迪的控制權，100%的股權結構會讓品牌管理更有效。”相當微妙的是，大眾和奧迪在華合資公司的股份也進行了內部轉讓。一汽-大眾的股權結構一直保持一汽、大眾、奧迪、大眾分別出資60%、20%、10%、10%的地位。盡管總持股比例仍維持在中方60%、外方40%，但公司注冊信息顯示，2018年11月，外資持股比例的劃分已悄然微調:公司……德國奧迪股份公司的歸屬發生了變化，大眾汽車的股份上升到25%，奧迪的股份下降到5%。但對于這一操作，更多的分析認為與2018年6月奧迪斥資1.15億元認購上汽大眾1%股份有關。大眾集團表示，收購奧迪剩余股權是為了“讓管理更加有效”。同時，股權合并的背后，也是大眾對奧迪總部Ingolstadt的重新定位。“考慮到汽車行業的顛覆性變化，我們正在匯集整個集團的優勢，以更具競爭力的定位迎接未來。接下來，奧迪品牌及其掌舵人、新任首席執行官杜斯曼先生將接手并領導奧迪股份公司(audi ag)的R&D工作，力爭在技術上迅速占據領先地位。”迪斯表示，隨著新的PPE電動平臺的推出，Ingolstadt也將成為集團新的獨立業務部門“Car”的組織架構核心。軟件”。這個新的業務部門將致力于整合集團所有部門的軟件開發工作，其目標是到2025年將自主開發的汽車軟件比例提高到至少60%。大眾集團在2019年6月首次透露，將成立一個名為“汽車”的新部門。軟件”，將開發一款名為“vw.os”的汽車操作系統。2020年1月1日，車。軟件作為大眾集團的獨立事業部正式投入運營，下設五個事業部。現任SAP全球首席技術官Bjorn Gohlke擔任首席技術官。

奧迪公司的全新汽車軟件開發部門的汽車。軟件(圖片來源:大眾集團官方供圖)是在奧迪子公司“奧迪電子創業公司(Audi Electronics Venture GmbH)”的基礎上建立起來的，因此奧迪股份公司成為第一家在研發方面將硬件和軟件分開的大型車企，即軟件部門和車輛工程相互獨立。大眾計劃在2025年前向這個軟件部門的開發項目投資70億歐元。根據大眾集團此前公布的計劃，到2025年，將為“car”的汽車軟件開發部門集結超過5000名數字專家。軟件”來開發包括“vw.os”車載操作系統和大眾云在內的車載軟件和服務。屆時，大眾集團的所有新車型都將運行在該軟件平臺上，成本將大大降低。“對于客戶體驗來說，軟件變得越來越重要，所以我們必須在軟件方面擁有核心競爭力。”奧迪股份公司(audi ag)數字汽車和服務負責人克里斯蒂安·森格(Christian Senger)在2019年9月接受中國媒體采訪時表示。總部位于德國沃爾夫斯堡的奧迪股份公司(Audi ag)是歐洲最大的汽車公司，旗下擁有來自歐洲七個國家的12個品牌，其中總部位于因戈爾施塔特(Ingolstadt)的奧迪是大眾集團旗下最受認可的豪華汽車品牌。奧迪品牌2018財年的營收為592億歐元，低于2017財年的598億歐元。扣除特殊項目費用前的營業利潤為47億歐元。過去五年來，奧迪公司的重組從未停止。2015年9月，隨著“排放門”的發生，奧迪ag開始了大規模的深度調整。大眾監事會通過了關于奧迪股份公司(audi ag)、旗下品牌和北美新管理層架構調整的相關決議。此次架構調整的思路是簡化集團層面的組織和制度，將集團和品牌的職能分開，強化品牌和區域管理職能，為集團管理董事會制定公司相關戰略和措施留下必要的管理空間。當時的調整包括將美國、墨西哥、加拿大的市場合并成一個新的北美地區；同時，集團層面的管理也正式調整為以模塊化平臺為導向，其中保時捷、賓利、布加迪品牌已形成跑車業務集群；奧迪、蘭博基尼和杜卡迪組成的業務集群、卡車事業部、動力工程和金融服務保持原有運營架構；從事量產車生產的大眾(橫向發動機模塊化平臺)、西雅特和斯柯達各有1名代表入選奧迪股份公司管理委員會。此外，大眾品牌還在四個地區設立了管理架構，每個地區的CEO將直接向Diss匯報，Diss當時剛剛擔任大眾品牌的CEO。由于每個品牌和地區將承擔更大的責任，生產部門將立即解散。2016年6月，奧迪股份公司發布“2025戰略”，不僅對核心汽車業務進行全面調整，還宣布在“權責分散”的宗旨下，旗下品牌將擁有更大的區域化、本土化決策權。作為這一調整的一部分，2016年8月，奧迪股份公司宣布在全球最大的市場中國設立大眾品牌乘用車中國首席執行官一職。2018年4月，隨著迪斯的任命，奧迪股份公司的改革更加激烈。在迪斯上任的同時，大眾集團對公司的管理架構進行了大幅調整，包括建立六個全新的業務區和中國區，并將旗下12個品牌劃分為三個全新的汽車品牌集團:量產、豪華和超豪華。其中，奧迪品牌仍然是豪華品牌集團的單一品牌。“很大很特別”的中國市場成為一個獨立的業務領域，被認為在接下來的電氣化、智能化、出行服務競爭中決定大眾的未來。鑒于全球汽車產業正處于劇烈變革階段，建立更高效的集團管理體系已成為跨國汽車企業集團的共同選擇。除了大眾，戴姆勒在過去兩年也對集團管理架構進行了重大調整。充裕的現金流支撐繼續轉型。在迪斯竭盡全力推動大眾汽車分流、應對行業危機和內部挑戰的同時，奧迪股份公司(audi ag)去年的全球業績也出現了逆轉。相比2018年的失望，奧迪股份公司2019年的表現強勁，各項主要指標均好于全球汽車行業的大趨勢。奧迪公司2月29日發布的財報顯示，全年銷售收入達2526億歐元，比上年增加168億歐元。不計入特殊項目支出的營業利潤達193億歐元，高于2018財年的171億歐元；剔除特殊項目支出的營業銷售回報率為7.6%，略高于2019財年設定的目標區間(2018財年為7.3%)。柴油發動機排放導致的特殊項目支出降至23億歐元，其營業利潤也增至170億歐元(2018財年為139億歐元)。銷售額上升、產品結構優化以及金融服務部門的良好表現推動稅前利潤同比增長17.3%，至184億歐元；稅前業務銷售回報率增至7.3%(上一財年為6.6%)。同時，汽車業務的凈現金流大幅增長至108億歐元，2018財年為-3億歐元；凈流動資產增至213億歐元，2018財年為194億歐元。財報顯示，營業利潤增長的動力之一來自客戶交付量的小幅增長，達到1097萬輛(同比增長1.3%)。大眾集團在幾乎所有地區的市場份額都有所擴大，尤其是在歐洲和南美，而北美和亞太地區的市場由于市場的整體下滑趨勢而略有下降。值得一提的是，財報特別指出，盡管中國市場面臨挑戰，但集團來自一汽-大眾和SAIC-大眾兩家在華合資企業的營業利潤基本達到上一財年的水平，達到44億歐元(上一財年為46億歐元)，占大眾集團170億歐元總營業利潤的25.88%。受中國國內汽車市場同比大幅下滑的影響，這一比例較2018年的33.24%大幅下降。但這仍相當于奧迪公司(audi ag)來自中國的營業利潤的四分之一。汽車業務凈現金流的增加將為大眾汽車繼續轉型投資提供關鍵支持。根據大眾集團2019年11月發布的2020年至2024年的未來五年投資計劃，大眾將在混合動力、電氣化和數字化領域投資600億歐元(約合人民幣4646億元)。其中，330億歐元用于純電動汽車，其余270億歐元用于混合動力和數字領域。對于中國，2018年，大眾汽車宣布了一項戰略，在2022年前與合作伙伴在電動汽車、自動駕駛、數字化和新移動出行服務領域共投資150億歐元，其中2019年已投資40億歐元，2020年計劃再投資40億歐元。大眾預計，2020年，汽車業務的R&D和資本支出占銷售收入的比例預計在6.0%至6.5%之間，2018年和2019年的研發支出比例分別為6.8%和6.7%。除了研發支出和柴油發動機排放的持續影響，大眾集團預計2020年并購帶來的現金支出也將大幅增加。因此，預計2020年集團凈現金流將繼續保持正增長，但總體水平將低于去年。排除柴油發動機排放事件和M&A活動的影響，集團將繼續致力于在2020財年實現至少100億歐元的凈現金流。奧迪公司對2020年的市場表現持謹慎態度。預計2020年的汽車交付量將與去年的市場表現一致。集團預計銷售收入將同比增長4%，乘用車業務銷售收入將小幅增長。它還預計，2020年企業銷售回報率將在6.5%至7.5%之間。與此同時，大眾提到，持續的地緣局勢和沖突，包括新型冠狀病肺炎在許多國家和地區的傳播，以及其他許多不可忽視的因素，將導致2020財年展望中提出的預期具有不確定性。奧迪公司對2020年的市場表現持謹慎態度。預計2020年的汽車交付量將與去年的市場表現一致。集團預計銷售收入將同比增長4%，乘用車業務銷售收入將小幅增長。它還預計，2020年企業銷售回報率將在6.5%至7.5%之間。與此同時，大眾提到，持續的地緣局勢和沖突，包括新型冠狀病肺炎在許多國家和地區的傳播，以及其他許多不可忽視的因素，將導致2020財年展望中提出的預期具有不確定性。

標簽：大眾奧迪一汽保時捷賓利

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