新造車第一股蔚來汽車暴漲，但行業發展仍道阻且長

美國時間2018年9月12日，蔚來汽車成功登陸紐約證券交易所。其發行價為6.26美元，首次公開募股為1.6億股，融資總額約為10億美元。基于此，其市值約為64億美元。9月14日，蔚來汽車收盤上漲75.76%，達到11.60美元的歷史新高，市值達到119.02億美元。盡管蔚來汽車股價飆升，但這并不意味著整個行業的發展一帆風順。

蔚來汽車上市背后的危機9月12日，在提交招股書不到一個月后，蔚來汽車正式在紐約證券交易所上市，股票代碼為“NIO”。這也是第一家在中國上市的純電動汽車公司，也是第二家在美國上市的公司。李斌和蔚來汽車高管沒有上臺，而是選擇了12名國外AIDS-12蔚來用戶（由用戶、合作伙伴和蔚來員工組成的車主代表）敲鐘，這是蔚來汽車“用戶企業”理念的體現之一。

上市首日，蔚來的開盤價為6.05美元，跌幅為3.3%，這意味著該公司打破了6.26美元的發行價。該公司目前的市值為60億美元。相比之下，2010年6月29日在納斯達克上市的特斯拉的IPO價格為17美元，目前股價為280.59美元，市值為477億美元。談到上市的原因，李斌表示，“上市可以為我們的后續發展籌集一些必要的資金。”研發和生產成本、對線下蔚來中心和充電樁的持續投資將使蔚來的利潤不會來得太早。“我們真的需要一些時間來盈利。”李斌很誠實。根據蔚來汽車的招股書文件，2018年上半年，蔚來汽車凈虧損5.026億美元。招股書顯示，2016年、2017年和2018年上半年的凈虧損分別為25.7億元、50.2億元和33.3億元，而營收不足700萬美元，蔚來幾乎全部收入來自汽車銷售。據悉，蔚來在兩年半的時間里總共虧損109.2億元，每天“燒錢”在1200萬元左右。

蔚來汽車在過去六輪融資中獲得145億元，背后的資本包括紅杉資本、高郵資本、今日資本、騰訊產業共贏基金、百度資本和京東金融。然而，蔚來燒錢的數量幾乎趕上了融資的數量。盡管繼續融資可以解決資金短缺的問題，但蔚來的下一輪融資并不順利。此前，有業內人士透露，今年4月，蔚來曾試圖尋求估值75億美元的新一輪融資，但未能成功。8月底，也有消息稱，日本軟銀放棄了投資蔚來的IPO計劃。不僅融資成為蔚來的問題，量產交付也是國內造車新勢力的棘手問題。蔚來汽車一開始將新車的交付時間推遲了三個月。截至8月28日，蔚來已經生產了2200輛ES8，向用戶交付了1381輛ES8。量產交付進度不慢，今年如期交付萬輛的目標也受到質疑。目前，新車領域面臨著投入成本高、量產規模小的問題。蔚來途馳押注暴露行業現實早在8月，李斌和何小鵬就打要在2018年底前交付1萬輛蔚來ES8。失敗者向對方支付一輛蔚來或Xpeng Motors。主張“今年沒人能送一萬套”的何小鵬欣然接受了對合同，并提前“感謝”了李斌。

截至目前，蔚來共向用戶交付了1381輛蔚來ES8。如果李斌想贏得這場，他需要滿足兩個條件：第一，年底前產能將攀升，第二……

est超過8600個訂單。第二，保持訂單增長率。截至8月底，蔚來有不到1.6萬份未滿足的訂單，但大多只支付了5000元的可退款“意向金”，只有6000多人支付了4萬元的不可退款“大單”。接下來，如果想在年底贏回局，蔚來必須首先將仍在“觀望”的用戶轉化為實際銷售額。并保持訂單增長率。蔚來在7月份增加了1900個訂單，8月份增加了1600個訂單。訂單持續時間和增長不足。8月份，合肥工廠的生產能力已經達到900臺。如果不能保持訂單的增長速度，蔚來可能會面臨產能過剩，而不是產能不足。與此同時，更多造車新勢力仍在參與這場“無聲之戰”。8月7日，電動咖啡車表示將加入這場“游戲”。電咖啡首席執行官張海亮發布了一條朋友圈，并表示“我們會關注的！

“張海良在朋友圈喊出，電動咖啡車是第一家實現批量交付的企業，也是目前交付車輛最多的企業。明年下半年，新品牌的電動咖啡ENOVATE將批量交付汽車。如果無法兌現，他將用神秘的芯片換取懲罰。

一時間，各方就大規模生產達成一致，但盡管各方表示完全有信心，并確定了在對期間完成大規模生產的數量，但其客觀情況仍存在疑問。從更深的意義上講，對反映了當前新勢力造車企業存在的諸多問題。該行業的未來仍面臨挑戰。外界一直質疑高端電動汽車的未來，因為以蔚來汽車為代表的造車新勢力面臨著許多問題，如產能不及預期、制造工藝不如傳統汽車制造商、盈利能力承壓、現金流緊張等，并且一些概念在短期內是不能被證偽的。不僅是蔚來汽車，途馳和威馬在接到的訂單中仍然嚴重不成比例。由于交付不足，財務狀況難以改善，產能攀升需要依靠后續融資，因此陷入僵局。從資本的角度來看，融資能力是包括蔚來汽車在內的造車新勢力能否成功的關鍵。汽車的研發、設計和制造需要強大的資本支持，因此新進入者需要強大的可持續融資能力。與此同時，隨著新能源補貼的持續下降，傳統汽車制造商不斷涉足新能源行業，造車新勢力不斷涌現，外資不斷進入（特斯拉在上海的工廠已經落地），未來行業競爭將加劇。目前，高端電動汽車的市場空間有限。威馬EX5的售價為25-30萬元，蔚來ES8的起售價為48萬元。即使造車新勢力解決了產能問題，其產品的市場空間在短期內也可能極其有限。盡管電動汽車的前景普遍樂觀，但現階段在儲能穩定性、續航里程、充電等多個方面仍存在各種障礙，配套基礎設施建設整體仍較弱。蔚來汽車成為中國第一輛電動汽車，這對其他同行來說既是壓力，也是鼓勵。蔚來和特斯拉在造車方面都缺乏資金，估計其他公司也有類似的問題。縱觀整個行業，造車是一個資金密集型、技術密集型的行業，回收期長，是一場持久戰。從今年開始，國內造車新勢力已經進入量產交付期。目前看來，除了現階段最令人困惑的產能問題外，這些新勢力未來還將面臨更多來自市場、政策、技術等方面的挑戰。美國時間2018年9月12日，蔚來汽車成功登陸紐約證券交易所。其發行價為6.26美元，首次公開募股為1.6億股，融資總額約為10億美元。基于此，其市值約為64億美元。9月14日，蔚來汽車收盤上漲75.76%，達到11.60美元的歷史新高，市值達到119.02億美元。盡管蔚來汽車股價飆升，但這并不意味著整個行業的發展一帆風順。

蔚來汽車上市背后的危機9月12日，在提交招股書不到一個月后，蔚來汽車正式在紐約證券交易所上市，股票代碼為“NIO”。這也是第一家在中國上市的純電動汽車公司，也是第二家在美國上市的公司。李斌和蔚來汽車高管沒有上臺，而是選擇了12名國外AIDS-12蔚來用戶（由用戶、合作伙伴和蔚來員工組成的車主代表）來敲鐘，這是蔚來汽車的表現之一……

e的“用戶企業”概念。

上市首日，蔚來的開盤價為6.05美元，跌幅為3.3%，這意味著該公司打破了6.26美元的發行價。該公司目前的市值為60億美元。相比之下，2010年6月29日在納斯達克上市的特斯拉的IPO價格為17美元，目前股價為280.59美元，市值為477億美元。談到上市的原因，李斌表示，“上市可以為我們的后續發展籌集一些必要的資金。”研發和生產成本、對線下蔚來中心和充電樁的持續投資將使蔚來的利潤不會來得太早。“我們真的需要一些時間來盈利。”李斌很誠實。根據蔚來汽車的招股書文件，2018年上半年，蔚來汽車凈虧損5.026億美元。招股書顯示，2016年、2017年和2018年上半年的凈虧損分別為25.7億元、50.2億元和33.3億元，而營收不足700萬美元，蔚來幾乎全部收入來自汽車銷售。據悉，蔚來在兩年半的時間里總共虧損109.2億元，每天“燒錢”在1200萬元左右。

蔚來汽車在過去六輪融資中獲得145億元，背后的資本包括紅杉資本、高郵資本、今日資本、騰訊產業共贏基金、百度資本和京東金融。然而，蔚來燒錢的數量幾乎趕上了融資的數量。盡管繼續融資可以解決資金短缺的問題，但蔚來的下一輪融資并不順利。此前，有業內人士透露，今年4月，蔚來曾試圖尋求估值75億美元的新一輪融資，但未能成功。8月底，也有消息稱，日本軟銀放棄了投資蔚來的IPO計劃。不僅融資成為蔚來的問題，量產交付也是國內造車新勢力的棘手問題。蔚來汽車一開始將新車的交付時間推遲了三個月。截至8月28日，蔚來已經生產了2200輛ES8，向用戶交付了1381輛ES8。量產交付進度不慢，今年如期交付萬輛的目標也受到質疑。目前，新車領域面臨著投入成本高、量產規模小的問題。蔚來途馳押注暴露行業現實早在8月，李斌和何小鵬就打要在2018年底前交付1萬輛蔚來ES8。失敗者向對方支付一輛蔚來或Xpeng Motors。主張“今年沒人能送一萬套”的何小鵬欣然接受了對合同，并提前“感謝”了李斌。

截至目前，蔚來共向用戶交付了1381輛蔚來ES8。如果李斌想贏得這場，他需要滿足兩個條件：第一，年底前產能將攀升，消化8600多個訂單。第二，保持訂單增長率。截至8月底，蔚來有不到1.6萬份未滿足的訂單，但大多只支付了5000元的可退款“意向金”，只有6000多人支付了4萬元的不可退款“大單”。接下來，如果想在年底贏回局，蔚來必須首先將仍在“觀望”的用戶轉化為實際銷售額。并保持訂單增長率。蔚來在7月份增加了1900個訂單，8月份增加了1600個訂單。訂單持續時間和增長不足。8月份，合肥工廠的生產能力已經達到900臺。如果不能保持訂單的增長速度，蔚來可能會面臨產能過剩，而不是產能不足。與此同時，更多造車新勢力仍在參與這場“無聲之戰”。8月7日，電動咖啡車表示將加入這場“游戲”。電咖啡首席執行官張海亮發布了一條朋友圈，并表示“我們會關注的！

“張海良在朋友圈喊出，電動咖啡車是第一家實現批量交付的企業，也是目前交付車輛最多的企業。明年下半年，新品牌的電動咖啡ENOVATE將批量交付汽車。如果無法兌現，他將用神秘的芯片換取懲罰。

一時間，各方就大規模生產達成一致，但盡管各方表示完全有信心，并確定了在對期間完成大規模生產的數量，但其客觀情況仍存在疑問。從更深的意義上講，對反映了當前新勢力造車企業存在的諸多問題。該行業的未來仍面臨挑戰。外界一直質疑高端電動汽車的未來，因為以蔚來汽車為代表的造車新勢力面臨著許多問題，如產能不及預期、制造工藝不如傳統汽車制造商、盈利能力承壓、現金流緊張等，并且一些概念在短期內是不能被證偽的。不僅是蔚來汽車，途馳和威馬在接到的訂單中仍然嚴重不成比例。由于交付不足，財務狀況難以改善，產能攀升需要依靠后續融資，因此陷入僵局。從資本的角度來看，融資能力是包括蔚來汽車在內的造車新勢力能否成功的關鍵。汽車的研發、設計和制造需要強大的資本支持，因此新進入者需要強大的可持續融資能力。與此同時，隨著新能源補貼的持續下降，傳統汽車制造商不斷涉足新能源行業，造車新勢力不斷涌現，外資不斷進入（特斯拉在上海的工廠已經落地），未來行業競爭將加劇。目前，高端電動汽車的市場空間有限。威馬EX5的售價為25-30萬元，蔚來ES8的起售價為48萬元。即使造車新勢力解決了產能問題，其產品的市場空間在短期內也可能極其有限。盡管電動汽車的前景普遍樂觀，但現階段在儲能穩定性、續航里程、充電等多個方面仍存在各種障礙，配套基礎設施建設整體仍較弱。蔚來汽車成為中國第一輛電動汽車，這對其他同行來說既是壓力，也是鼓勵。蔚來和特斯拉在造車方面都缺乏資金，估計其他公司也有類似的問題。縱觀整個行業，造車是一個資金密集型、技術密集型的行業，回收期長，是一場持久戰。從今年開始，國內造車新勢力已經進入量產交付期。目前看來，除了現階段最令人困惑的產能問題外，這些新勢力未來還將面臨更多來自市場、政策、技術等方面的挑戰。

標簽：蔚來小鵬特斯拉蔚來ES8紅杉

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