8月28日，蔚來資本管理合伙人朱巖在“2018神高化工高峰論壇”上發表了題為“中國新能源汽車產業發展與產業投資機遇”的主題演講。他認為，技術創新推動了交通運輸的劇烈變化，消費者對汽車產品的需求不斷升級，智能電動汽車的到來速度將快于預期。
作為投資機構，蔚來資本的投資主題將聚焦電動汽車及核心零部件、新能源及能源互聯網、自動駕駛及智能系統、車聯網及出行服務、新材料及相關應用。朱巖表示，自動駕駛將是決定出行革命下半場的關鍵因素。在這種趨勢下，得益于市場規模、技術難度和降低成本三大優勢，物流場景將成為自動駕駛公司的下一個競爭點。從歷史上看，我們今天投資，不僅要看一兩年的趨勢，還要看五到十年的趨勢。那么從目前的時間點來看，5-10年后新能源汽車會被消費者接受嗎？要討論這個問題，我們可以先看看歷史上汽車技術的發展過程。事實上，人類已經不是第一次面臨出行方式的轉變了。在歷史上，人類經歷了從馬車時代到汽車時代的轉變。如果你站在1900年的紐約街頭，紐約所有的道路上都是馬車，但在1913年，如果你尋找紐約的照片，街道上會布滿汽車。
過去技術變革的速度是驚人的。現在，汽車行業正在從傳統燃油車時代向智能電動汽車時代轉型。十年后，智能電動汽車將成為主流產品形式。就像2007年蘋果剛剛發布智能手機時，大家還在談論摩托羅拉和諾基亞，但現在智能手機在人們生活中的滲透率已超過90%。我們相信，智能電動汽車也會像這樣發展。你為什么這么確定？我們可以從三個方面來看：消費者對汽車產品需求的不斷升級將推動新能源電動汽車的發展。在過去，消費者對汽車的需求只是一種移動工具，可以將人們從a點帶到B點，因此人們會更加關注它的安全性、舒適性和便利性。但未來，隨著自動駕駛功能的不斷學習，人們在車里的時間將得到解放，那么這段時間是用來做什么的呢？人們可以選擇休息、工作或娛樂。。。不僅如此，電動汽車的空間也更大，比如蔚來推出的ES8。同樣的尺寸可以讓汽車內部有更多的空間，節省下來的空間也可以讓消費者感覺更舒適。簡而言之，汽車將成為消費者的第二空間。
電動汽車的響應速度比燃油車更快，因此自動駕駛的體驗更好。電動汽車的響應速度接近指令速度，維護成本更低。它自然適合作為一個自動駕駛平臺，這勢必會再次給人類的交通方式帶來創新。從經濟角度來看，如果你進行車隊/物流運營，電動汽車的成本低于燃油車。例如，現在北京有一些出租車在運營。在這些出租車中，司機必須承擔每公里30至40美分的費用，而如果他駕駛燃油車，司機必須負擔每公里60美分。不僅如此，換電只需三分鐘，縮短了充電時間，每個人都可以繼續在路上載客。許多因素讓我們看到，智能電動汽車的發展將是不可逆轉的趨勢。智能電動汽車的發展速度將超過預期。任何技術創新都可能在短期內高估其速度，但從長遠來看，人們會低估其發展。在投資行業中，各種產品形式都經歷了被稱為S形曲線而不是線性曲線的趨勢，這種趨勢一再……
被載入史冊。幾種技術的采用程度曲線現在是主流技術。例如，黑白電視出現于上世紀中葉，在被大家廣泛接受后，其用戶滲透率達到90%以上。后來，彩色電視也經歷了這樣的攀登。這表明，一旦創新技術成熟，它將具有非常強大的用戶滲透能力。
電動汽車目前正處于發展的初級階段。2017年，中國新能源汽車的銷量為77.7萬輛，僅占市場的2.7%，這非常符合早期技術創新的趨勢。這一趨勢將在未來幾年發生巨大變化，滲透率將呈指數級增長。預計到2020年，中國新能源汽車年銷量將達到300萬輛，預計三年內將增長3.9倍。預計到2020年，中國新能源汽車滲透率將達到10%，增長潛力巨大。
新能源汽車產業鏈中的投資機會事實上，任何投資決策都是人們對未來認知判斷的差異，投資回報率也是投資者認知紅利的實現。蔚來資本主要圍繞五大方向尋找投資機會：一是電動汽車和核心零部件，二是新能源和能源互聯網，四是自動駕駛和智能系統的推廣，五是車聯網和出行服務的發展，以及新材料的先進制造。
電動汽車和核心零部件的投資集中在電動汽車領域，電動汽車的全球銷售增長率非常可觀。單看其非常重要的核心零部件領域，由于乘用車的增量提升，近年來汽車企業保持了非常高的增長，目前的增長率已達到30%。
電動汽車電池的另一個核心部件，通過開發新型陰極材料和輕質PACK，動力電池的價格在五年內下降了60%，成本下降曲線非常可觀。電池成本的大幅降低不僅極大地促進了電動汽車的發展，而且與傳統燃油汽車相比，其能源利用效率更高。
隨著新能源汽車政策的調整，三元材料正成為當前動力電池技術發展的主流。根據中國汽車工業協會發布的數據，2017年，中國新能源汽車產銷分別達到79.4萬輛和77.7萬輛，同比增長超過53.8%和53.3%。動力電池裝機容量達到36.23GWh，同比增長29.4%。預計到2020年，我國鋰電池總需求預計將達到151.6GWh，相應正極材料銷量預計將達到36.53萬噸，行業規模將超過700億元。實現高續航里程目標的有效手段之一是提高三元電池的能量密度，這主要取決于提高鎳的比例，而純電動汽車電池中高鎳的趨勢是明確的。目前，磷酸鐵鋰電池的能量密度處于150Wh/kg的水平，而普通三元鋰電池NCM523和NCM622的能量密度則處于160Wh/kg水平，以NCM811為代表的高鎳三元鋰蓄電池未來的能量密度將達到300Wh/kg以上。另一方面，固態電池有望成為下一代動力電池更理想的解決方案，它將逐漸具有更高的安全性、更高的容量和更低的成本。新能源與能源互聯網
中國高度依賴石油。據統計，2017年，中國國內石油凈進口約3.96億噸，對外依存度達到67.4%……
此外，電動汽車的推廣在維護中國的能源福利方面發揮著非常重要的作用。自動駕駛和智能系統的推廣許多人可能對新能源汽車成為主流產品存在爭議，但對自動駕駛、一定水平的輔助駕駛和更先進的輔助駕駛最終形成產品形式并沒有太大爭議。在自動駕駛領域，技術發展非常迅速，例如激光雷達，作為一種非常重要的傳感器，它可以準確地看到相對較遠的物體。其成本的下降趨勢也使未來每一輛智能電動汽車都有可能配備，使高水平的自動駕駛成為可能。
不僅是激光雷達，人工智能芯片的計算能力也得到了顯著提高，機器學習算法技術也越來越成熟。像NVIDIA這樣的計算平臺的計算能力正在以十倍和一百倍的速度快速增長，為自動駕駛的實現鋪平了道路。計算平臺對汽車需要大量的計算，而中國人口眾多，場景復雜，這是龐大數據采集源的規模基礎。例如，蔚來資本投資的兩家自動駕駛公司都是有中國背景的公司。其中，Pony.ai首席技術官婁天成曾表示，在短短一年的時間里，Pony.ai積累了許多Waymo十年難以積累的復雜無人場景，這對技術進步有很大幫助。事實上，中國有非常好的算法能力，中國科學家發表的人工智能論文的引用量并不低于世界其他領先國家。在自動駕駛的數據安全方面，中國也有能力控制數據安全，并提供更好的消費者體驗。隨著技術的進步和5G的推廣，汽車中的數據量將是巨大的。當每個人的時間都解放在車內時，一個非常智能的車聯網功能很可能會影響消費者對一個汽車品牌的判斷。
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新材料和新材料在汽車中的應用，從簡單的角度來看，它的體積，無論是鋁、碳纖維還是其他新材料，在汽車中都很小，我們預計它會迅速增長。
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從自動駕駛落地場景來看，主要考慮三個方面：市場規模、技術難度和經濟性。市場規模大、技術難度相對較低、成本和經濟性可接受的場景將盡快實現自動駕駛的落地。在自動駕駛領域，除了乘用車場景，商用車場景也非常多樣。在乘用車方面，ADAS和Robo出租車是主要的。商用車根據用途不同，可分為港口貨運、停車場擺渡、公路物流、礦區、市政環衛、最后一公里配送等場景。
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具體來看，在商用車方面，考慮到市場規模和技術難度，港口場景在技術上最容易落地，但規模相對較小，跨城市的長途物流是商用車領域最大的市場。此外，最后一公里物流是一個市場規模適中、技術難度較大的市場。從經濟學的角度來看，只有能夠快速實現替代人工成本的經濟，自動駕駛場景的某一細分才能迅速爆發。以長途物流領域為例，我們比較了普通卡車和自駕卡車（原來的兩個司機取代了一個司機）的TCO（總擁有成本）成本，發現與普通卡車相比，自駕卡車的硬件成本預計在2021下降到20萬，自駕貨車的TCO成本將下降14%。因此，我們相信物流場景將成為自動駕駛公司的下一個競爭點。8月28日，蔚來資本管理合伙人朱巖在“2018神高化工峰會……”上發表了題為“中國新能源汽車產業發展與產業投資機遇”的主題演講……
論壇”。他認為，技術創新推動了交通運輸的急劇變化，消費者對汽車產品的需求不斷升級，智能電動汽車的到來速度將快于預期。
作為投資機構，蔚來資本的投資主題將聚焦電動汽車及核心零部件、新能源及能源互聯網、自動駕駛及智能系統、車聯網及出行服務、新材料及相關應用。朱巖表示，自動駕駛將是決定出行革命下半場的關鍵因素。在這種趨勢下，得益于市場規模、技術難度和降低成本三大優勢，物流場景將成為自動駕駛公司的下一個競爭點。從歷史上看，我們今天投資，不僅要看一兩年的趨勢，還要看五到十年的趨勢。那么從目前的時間點來看，5-10年后新能源汽車會被消費者接受嗎？要討論這個問題，我們可以先看看歷史上汽車技術的發展過程。事實上，人類已經不是第一次面臨出行方式的轉變了。在歷史上，人類經歷了從馬車時代到汽車時代的轉變。如果你站在1900年的紐約街頭，紐約所有的道路上都是馬車，但在1913年，如果你尋找紐約的照片，街道上會布滿汽車。
過去技術變革的速度是驚人的。現在，汽車行業正在從傳統燃油車時代向智能電動汽車時代轉型。十年后，智能電動汽車將成為主流產品形式。就像2007年蘋果剛剛發布智能手機時，大家還在談論摩托羅拉和諾基亞，但現在智能手機在人們生活中的滲透率已超過90%。我們相信，智能電動汽車也會像這樣發展。你為什么這么確定？我們可以從三個方面來看：消費者對汽車產品需求的不斷升級將推動新能源電動汽車的發展。在過去，消費者對汽車的需求只是一種移動工具，可以將人們從a點帶到B點，因此人們會更加關注它的安全性、舒適性和便利性。但未來，隨著自動駕駛功能的不斷學習，人們在車里的時間將得到解放，那么這段時間是用來做什么的呢？人們可以選擇休息、工作或娛樂。。。不僅如此，電動汽車的空間也更大，比如蔚來推出的ES8。同樣的尺寸可以讓汽車內部有更多的空間，節省下來的空間也可以讓消費者感覺更舒適。簡而言之，汽車將成為消費者的第二空間。
電動汽車的響應速度比燃油車更快，因此自動駕駛的體驗更好。電動汽車的響應速度接近指令速度，維護成本更低。它自然適合作為一個自動駕駛平臺，這勢必會再次給人類的交通方式帶來創新。從經濟角度來看，如果你進行車隊/物流運營，電動汽車的成本低于燃油車。例如，現在北京有一些出租車在運營。在這些出租車中，司機必須承擔每公里30至40美分的費用，而如果他駕駛燃油車，司機必須負擔每公里60美分。不僅如此，換電只需三分鐘，縮短了充電時間，每個人都可以繼續在路上載客。許多因素讓我們看到，智能電動汽車的發展將是不可逆轉的趨勢。智能電動汽車的發展速度將超過預期。任何技術創新都可能在短期內高估其速度，但從長遠來看，人們會低估其發展。在投資行業中，各種產品形式都經歷了被稱為S形曲線而不是線性曲線的趨勢，這一趨勢在歷史上得到了反復證明。幾種技術的采用程度曲線現在是主流技術。例如，黑白電視出現于上世紀中葉，在被廣泛接受之后……
每個人，它達到了90%以上的用戶滲透率。后來，彩色電視也經歷了這樣的攀登。這表明，一旦創新技術成熟，它將具有非常強大的用戶滲透能力。
電動汽車目前正處于發展的初級階段。2017年，中國新能源汽車的銷量為77.7萬輛，僅占市場的2.7%，這非常符合早期技術創新的趨勢。這一趨勢將在未來幾年發生巨大變化，滲透率將呈指數級增長。預計到2020年，中國新能源汽車年銷量將達到300萬輛，預計三年內將增長3.9倍。預計到2020年，中國新能源汽車滲透率將達到10%，增長潛力巨大。
新能源汽車產業鏈中的投資機會事實上，任何投資決策都是人們對未來認知判斷的差異，投資回報率也是投資者認知紅利的實現。蔚來資本主要圍繞五大方向尋找投資機會：一是電動汽車和核心零部件，二是新能源和能源互聯網，四是自動駕駛和智能系統的推廣，五是車聯網和出行服務的發展，以及新材料的先進制造。
電動汽車和核心零部件的投資集中在電動汽車領域，電動汽車的全球銷售增長率非常可觀。單看其非常重要的核心零部件領域，由于乘用車的增量提升，近年來汽車企業保持了非常高的增長，目前的增長率已達到30%。
電動汽車電池的另一個核心部件，通過開發新型陰極材料和輕質PACK，動力電池的價格在五年內下降了60%，成本下降曲線非常可觀。電池成本的大幅降低不僅極大地促進了電動汽車的發展，而且與傳統燃油汽車相比，其能源利用效率更高。
隨著新能源汽車政策的調整，三元材料正成為當前動力電池技術發展的主流。根據中國汽車工業協會發布的數據，2017年，中國新能源汽車產銷分別達到79.4萬輛和77.7萬輛，同比增長超過53.8%和53.3%。動力電池裝機容量達到36.23GWh，同比增長29.4%。預計到2020年，我國鋰電池總需求預計將達到151.6GWh，相應正極材料銷量預計將達到36.53萬噸，行業規模將超過700億元。實現高續航里程目標的有效手段之一是提高三元電池的能量密度，這主要取決于提高鎳的比例，而純電動汽車電池中高鎳的趨勢是明確的。目前，磷酸鐵鋰電池的能量密度處于150Wh/kg的水平，而普通三元鋰電池NCM523和NCM622的能量密度則處于160Wh/kg水平，以NCM811為代表的高鎳三元鋰蓄電池未來的能量密度將達到300Wh/kg以上。另一方面，固態電池有望成為下一代動力電池更理想的解決方案，它將逐漸具有更高的安全性、更高的容量和更低的成本。新能源與能源互聯網
中國高度依賴石油。據統計，2017年，中國國內石油凈進口約3.96億噸，對外依存度達到67.4%。因此，電動汽車的推廣對維護中國的能源福利起著非常重要的作用。自動駕駛與智能系統的推廣許多人可能對新能源汽車有爭議……
es成為主流產品，但自動駕駛、一定水平的輔助駕駛和更先進的輔助駕駛最終形成產品形式并沒有太大爭議。在自動駕駛領域，技術發展非常迅速，比如激光雷達，作為一種非常重要的傳感器，它可以準確地看到相對較遠的物體。其成本的下降趨勢也使未來每一輛智能電動汽車都有可能配備，使高水平的自動駕駛成為可能。
不僅是激光雷達，人工智能芯片的計算能力也得到了顯著提高，機器學習算法技術也越來越成熟。像NVIDIA這樣的計算平臺的計算能力正在以十倍和一百倍的速度快速增長，為自動駕駛的實現鋪平了道路。計算平臺對汽車需要大量的計算，而中國人口眾多，場景復雜，這是龐大數據采集源的規模基礎。例如，蔚來資本投資的兩家自動駕駛公司都是有中國背景的公司。其中，Pony.ai首席技術官婁天成曾表示，在短短一年的時間里，Pony.ai積累了許多Waymo十年難以積累的復雜無人場景，這對技術進步有很大幫助。事實上，中國有非常好的算法能力，中國科學家發表的人工智能論文的引用量并不低于世界其他領先國家。在自動駕駛的數據安全方面，中國也有能力控制數據安全，并提供更好的消費者體驗。隨著技術的進步和5G的推廣，汽車中的數據量將是巨大的。當每個人的時間都解放在車內時，一個非常智能的車聯網功能很可能會影響消費者對一個汽車品牌的判斷。
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新材料和新材料在汽車中的應用，從簡單的角度來看，它的體積，無論是鋁、碳纖維還是其他新材料，在汽車中都很小，我們預計它會迅速增長。
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從自動駕駛落地場景來看，主要考慮三個方面：市場規模、技術難度和經濟性。市場規模大、技術難度相對較低、成本和經濟性可接受的場景將盡快實現自動駕駛的落地。在自動駕駛領域，除了乘用車場景，商用車場景也非常多樣。在乘用車方面，ADAS和Robo出租車是主要的。商用車根據用途不同，可分為港口貨運、停車場擺渡、公路物流、礦區、市政環衛、最后一公里配送等場景。
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具體來看，在商用車方面，考慮到市場規模和技術難度，港口場景在技術上最容易落地，但規模相對較小，跨城市的長途物流是商用車領域最大的市場。此外，最后一公里物流是一個市場規模適中、技術難度較大的市場。從經濟學的角度來看，只有能夠快速實現替代人工成本的經濟，自動駕駛場景的某一細分才能迅速爆發。以長途物流領域為例，我們比較了普通卡車和自駕卡車（原來的兩個司機取代了一個司機）的TCO（總擁有成本）成本，發現與普通卡車相比，自駕卡車的硬件成本預計在2021下降到20萬，自駕貨車的TCO成本將下降14%。因此，我們相信物流場景將成為自動駕駛公司的下一個競爭點。
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