三大企業2017年度凈利潤腰斬 未來增長潛力在哪？

在2017年乘用車市場不足3%的微觀增長環境下，自主品牌車企也呈現出兩極分化的發展趨勢。具體來看，以吉利為代表的自主品牌第一陣營，在銷量和利潤上都取得了令人垂涎的成績；與此同時，以江淮汽車為代表的獨立第二陣營，2017年凈利潤大幅下滑。

根據企業2017年度業績報告，作者發現長城汽車、江淮汽車和江鈴汽車的凈利潤下降幅度超過40%。那么，2017年，導致上述企業凈利潤幾乎減半的主要原因是什么以及它們未來的增長潛力？長城汽車：新產品研發投入相對較大，未來將轉向新能源作為發展方向。根據長城汽車股份有限公司發布的2017年度業績預調降公告，公司業績凈利潤50.35億元，比2016年同期減少52.28%。對于2017年的凈利潤，長城汽車官方給出的解釋是，2017年，公司對現有產品的推廣獲得了較大的利潤空間，通過互聯網、電視等媒體的廣告費用大幅增加；此外，為了不斷提高SUV產品的競爭力，長城汽車加大了對新產品研發的投入，導致研發資金增加。簡單來說，2017年，乘用車市場增速放緩，SUV市場競爭激烈。在這種情況下，長城汽車不得不加大對終端市場現有產品的廣告宣傳和利潤促銷力度。此外，高端品牌WEY的兩款車型VV7和VV5也相繼上市。盡管他們在終端市場取得了不錯的銷量，但現階段，由于前期在生產研發方面投入較高，WEY品牌實現盈利還需要時間。銷量方面，2017年，長城汽車全年總銷量為107萬輛，同比小幅下降0.4%。就2017年125萬輛的銷售目標而言，長城汽車僅完成了全年目標的85.6%。今年，長城汽車以更加務實和謹慎的態度將全年銷量目標定為116萬輛，比2017年的總銷量高出8%。

事實上，從銷量來看，2017年，長城汽車旗下的哈弗和WEY在細分市場的表現依然可圈可點。數據顯示，2017年，哈弗品牌年銷量達到85.19萬輛，占長城汽車總銷量的80%；

2017年，WEY的累計銷量達到8.64萬輛，旗下VV7和VV5兩款車型的月銷量繼續突破1萬輛，增幅顯著。

2018年春節伊始，長城汽車傳出與寶馬攜手國產MINI的消息，為長城汽車布局新能源產品提供了可靠的技術合作伙伴和品牌背書。同時，2018年也將是WEY進入新能源領域的第一年。公開資料顯示，2018年，WEY品牌將構建新能源和傳統動力的雙驅產品結構，其首款插電式混合動力SUV車型P8將于第一季度上市。長城汽車董事長魏建軍和總裁王鳳英分別被處以300萬元和200萬元的年薪。然而，2018年，隨著長城汽車在新能源領域的完美布局，在銷量和利潤方面實現預期已經不遠了。江淮汽車：新增新能源和商用車，或扭轉現狀2017年，江淮汽車不止一次被媒體和輿論貼上“差生”的標簽。2018年1月底，江淮汽車發布了公司2017年度業績下調的公告。根據公告，江淮汽車2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計減少6.77億元，同比減少約58%。對此，江淮汽車總結了以下幾個原因：1。新能源汽車補貼下降：由于新能源汽車的補貼下降，江淮汽車新能源乘用車補貼收入為15.56億元，同比下降6.6%，單車新能源乘客車補貼下降約40%；2.乘用車銷量大幅下降，尤其是公司主要銷售支柱SUV產品，2017年銷量下降15.42萬輛；

3、原材料價格大幅上漲，公司研發投入仍然較高。從外界來看，乘用車銷量的大幅下滑是江淮汽車凈利潤大幅下滑的主要原因。根據江淮汽車官方公布的銷量數據，2017年，江淮乘用車銷量僅為22.22萬輛，相當于全年40萬輛銷量目標的55.55%。其中，SUV產品累計銷量為12.23萬輛，同比下降55.96%。但值得注意的是，在燃油車銷量大幅下滑的同時，江淮新能源汽車保持了良好的增速。2017年，江淮新能源乘用車總銷量為2.82萬輛，同比增長54%。在現有新能源產品布局下，江淮汽車將在2018年繼續加大對新能源產品的投入。

據悉，今年，江淮將推出iEVA50、iEV6ES、iEV7S（300公里版）、iEV7遠程版和iEVA60等五款新能源汽車，為適應2018年新能源乘用車補貼標準，新車型在續航里程和電池技術方面均有所提升。與此同時，其與大眾汽車聯合生產的新能源產品也將在今年上市。在乘用車領域受挫的同時，2017年，江淮汽車在其專業商用車市場蓬勃發展。江淮重卡、江淮輕卡等商用車在國內市場保持了領先地位，但在中南美洲等國際市場也取得了不錯的增速。

去年11月，江淮汽車與奧迪ag和大眾集團（中國）簽署了諒解備忘錄，雙方計劃共同開發和銷售多用途汽車（包括但不限于皮卡、MPV和電動商用車）。基于此次合作，江淮汽車未來有望依托大眾汽車的技術和品牌背書，在商用車領域取得新的突破。江鈴汽車：刺激自主品牌乘用車業務是關鍵。江鈴汽車發布的《2017年度業績快報》顯示，2017年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.9億元，同比下降47.65%。根據江鈴汽車發布的《2017年度業績快報補充公告》，其將利潤大幅下降歸因于公司在2017年增加了研發管理費用和推廣費用的投入。盡管在2017年，江鈴汽車的凈利潤出現了較大幅度的下滑，但就銷量而言，卻呈現出了不容小覷的正增長趨勢。數據顯示，2017年，江鈴汽車累計銷售31萬輛，同比增長10.32%。從其銷售構成來看，主要得益于公司在輕型商用車領域的卓越表現。去年，江鈴汽車旗下的江鈴品牌卡車、皮卡和小巴都獲得了不錯的市場份額。但相比之下，馭勝品牌乘用車2017年累計銷量僅為2.9萬輛，同比下降21.94%。作為江鈴旗下的自主品牌乘用車，馭勝擁有馭勝S350和馭勝S330兩款車型。兩款車型以不同的價格和定位切入SUV市場，但自進入市場以來，這兩款車型的銷量并沒有太大的提升。

業內認為，隨著國內消費結構升級和SUV市場增速放緩，僅依靠SUV產品的馭勝品牌勝算不大。在我看來，江鈴汽車在保持商用車領先地位的同時，還應加大對新能源和馭勝品牌乘用車的投資，以積極的研發和優質的產品激活自有品牌乘用車市場潛力，引領其成為江鈴汽車新的增長板塊。值得一提的是，江鈴汽車在2017年度業績快報中提到，公司重卡和乘用車業務正處于培育發展階段，有望成為公司新的增長點……

未來在2017年乘用車市場不足3%的微觀增長環境下，自主品牌車企也呈現出兩極分化的發展趨勢。具體來看，以吉利為代表的自主品牌第一陣營，在銷量和利潤上都取得了令人垂涎的成績；與此同時，以江淮汽車為代表的獨立第二陣營，2017年凈利潤大幅下滑。

根據企業2017年度業績報告，作者發現長城汽車、江淮汽車和江鈴汽車的凈利潤下降幅度超過40%。那么，2017年，導致上述企業凈利潤幾乎減半的主要原因是什么以及它們未來的增長潛力？長城汽車：新產品研發投入相對較大，未來將轉向新能源作為發展方向。根據長城汽車股份有限公司發布的2017年度業績預調降公告，公司業績凈利潤50.35億元，比2016年同期減少52.28%。對于2017年的凈利潤，長城汽車官方給出的解釋是，2017年，公司對現有產品的推廣獲得了較大的利潤空間，通過互聯網、電視等媒體的廣告費用大幅增加；此外，為了不斷提高SUV產品的競爭力，長城汽車加大了對新產品研發的投入，導致研發資金增加。簡單來說，2017年，乘用車市場增速放緩，SUV市場競爭激烈。在這種情況下，長城汽車不得不加大對終端市場現有產品的廣告宣傳和利潤促銷力度。此外，高端品牌WEY的兩款車型VV7和VV5也相繼上市。盡管他們在終端市場取得了不錯的銷量，但現階段，由于前期在生產研發方面投入較高，WEY品牌實現盈利還需要時間。銷量方面，2017年，長城汽車全年總銷量為107萬輛，同比小幅下降0.4%。就2017年125萬輛的銷售目標而言，長城汽車僅完成了全年目標的85.6%。今年，長城汽車以更加務實和謹慎的態度將全年銷量目標定為116萬輛，比2017年的總銷量高出8%。

事實上，從銷量來看，2017年，長城汽車旗下的哈弗和WEY在細分市場的表現依然可圈可點。數據顯示，2017年，哈弗品牌年銷量達到85.19萬輛，占長城汽車總銷量的80%；

2017年，WEY的累計銷量達到8.64萬輛，旗下VV7和VV5兩款車型的月銷量繼續突破1萬輛，增幅顯著。

2018年春節伊始，長城汽車傳出與寶馬攜手國產MINI的消息，為長城汽車布局新能源產品提供了可靠的技術合作伙伴和品牌背書。同時，2018年也將是WEY進入新能源領域的第一年。公開資料顯示，2018年，WEY品牌將構建新能源和傳統動力的雙驅產品結構，其首款插電式混合動力SUV車型P8將于第一季度上市。長城汽車董事長魏建軍和總裁王鳳英分別被處以300萬元和200萬元的年薪。然而，2018年，隨著長城汽車在新能源領域的完美布局，在銷量和利潤方面實現預期已經不遠了。江淮汽車：新增新能源和商用車，或扭轉現狀2017年，江淮汽車不止一次被媒體和輿論貼上“差生”的標簽。2018年1月底，江淮汽車發布了公司2017年度業績下調的公告。根據公告，江淮汽車2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計減少6.77億元，同比減少約58%。對此，江淮汽車總結了以下幾個原因：1。新能源汽車補貼下降：由于新能源汽車的補貼下降，江淮汽車新能源乘用車補貼收入為15.56億元，同比下降6.6%，單車新能源乘客車補貼下降約40%；2.乘用車銷量大幅下降，尤其是公司主要銷售支柱SUV產品，2017年銷量下降15.42萬輛；

3、原材料價格大幅上漲，公司研發投入仍然較高。從外界來看，乘用車銷量的大幅下滑是江淮汽車凈利潤大幅下滑的主要原因。根據江淮汽車官方公布的銷量數據，2017年，江淮乘用車銷量僅為22.22萬輛，相當于全年40萬輛銷量目標的55.55%。其中，SUV產品累計銷量為12.23萬輛，同比下降55.96%。但值得注意的是，在燃油車銷量大幅下滑的同時，江淮新能源汽車保持了良好的增速。2017年，江淮新能源乘用車總銷量為2.82萬輛，同比增長54%。在現有新能源產品布局下，江淮汽車將在2018年繼續加大對新能源產品的投入。

據悉，今年，江淮將推出iEVA50、iEV6ES、iEV7S（300公里版）、iEV7遠程版和iEVA60等五款新能源汽車，為適應2018年新能源乘用車補貼標準，新車型在續航里程和電池技術方面均有所提升。與此同時，其與大眾汽車聯合生產的新能源產品也將在今年上市。在乘用車領域受挫的同時，2017年，江淮汽車在其專業商用車市場蓬勃發展。江淮重卡、江淮輕卡等商用車在國內市場保持了領先地位，但在中南美洲等國際市場也取得了不錯的增速。

去年11月，江淮汽車與奧迪ag和大眾集團（中國）簽署了諒解備忘錄，雙方計劃共同開發和銷售多用途汽車（包括但不限于皮卡、MPV和電動商用車）。基于此次合作，江淮汽車未來有望依托大眾汽車的技術和品牌背書，在商用車領域取得新的突破。江鈴汽車：刺激自主品牌乘用車業務是關鍵。江鈴汽車發布的《2017年度業績快報》顯示，2017年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.9億元，同比下降47.65%。根據江鈴汽車發布的《2017年度業績快報補充公告》，其將利潤大幅下降歸因于公司在2017年增加了研發管理費用和推廣費用的投入。盡管在2017年，江鈴汽車的凈利潤出現了較大幅度的下滑，但就銷量而言，卻呈現出了不容小覷的正增長趨勢。數據顯示，2017年，江鈴汽車累計銷售31萬輛，同比增長10.32%。從其銷售構成來看，主要得益于公司在輕型商用車領域的卓越表現。去年，江鈴汽車旗下的江鈴品牌卡車、皮卡和小巴都獲得了不錯的市場份額。但相比之下，馭勝品牌乘用車2017年累計銷量僅為2.9萬輛，同比下降21.94%。作為江鈴旗下的自主品牌乘用車，馭勝擁有馭勝S350和馭勝S330兩款車型。兩款車型以不同的價格和定位切入SUV市場，但自進入市場以來，這兩款車型的銷量并沒有太大的提升。

業內認為，隨著國內消費結構升級和SUV市場增速放緩，僅依靠SUV產品的馭勝品牌勝算不大。在我看來，江鈴汽車在保持商用車領先地位的同時，還應加大對新能源和馭勝品牌乘用車的投資，以積極的研發和優質的產品激活自有品牌乘用車市場潛力，引領其成為江鈴汽車新的增長板塊。值得一提的是，江鈴汽車在2017年度業績快報中提到，公司重卡和乘用車業務正處于培育發展階段，有望成為公司未來新的增長點。

標簽：江淮長城江鈴馭勝大眾

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