鋰電池行業三角債危機凸顯 產能過剩是根源

對于許多企業來說，年底催付款比接訂單更重要。然而，中國鋰電池行業產能嚴重過剩，因此賒賬已經成為常態。資金緊張的公司比比皆是，這也給年底的回款帶來了很大的麻煩。

“三角債務是中國的一大特點，中國幾乎沒有一個行業不存在三角債務。一位在鋰電池行業有十多年工作經驗的電池企業銷售總監告訴高新鋰電池，當一個行業開始從無到有形成產業集群時，三角債務問題是不可避免的。

事實上，近年來，中國鋰電池行業已經走上了快速發展的道路。從數量上看，中國鋰電池總產值已躋身世界前三。據鋰電池產業研究所統計，2013年，中國在全球鋰電池市場的份額為29%，比2012年提高了1個百分點，主要集中在電子煙和移動電源終端領域。

然而，與其他行業一樣，中國鋰電池行業發展到現在，各種三角債務交織在一起。從上游材料到下游封裝工廠，鋰電池行業無人能幸免，但每家公司面臨的情況有輕有重，略有不同。“三角債務將在一定的歷史時期內長期存在，這在中國現階段是無法改變的。高新技術產業研究院院長張曉飛在首屆二十國集團鋰電池峰會上表示，由于環境無法改變，只能由企業自己改變。鋰電池行業的優秀企業要聯合起來，組成信用企業聯盟，將信用不良的企業列入黑名單。

組建信貸企業聯盟是一個美好的愿景，也從側面印證了三角債務問題給行業帶來的困擾。隨著年底的臨近，各大鋰電池企業加大了催收力度，由應收賬款和應付賬款引發的三角債務越來越突出，這應該引起整個鋰電池行業的警惕。

三角債務危機凸顯

進入第四季度后，隨著鋰電池板塊上市公司銷售業績的持續增長，其應收賬款也在大幅上升。筆者梳理統計了12家主要從事鋰電池業務的上市公司三季度應收賬款和預付款情況，發現多家上市公司的應收賬款較期初增長超過30%。

三季度，包括聚氟、杉杉、德賽、萬向錢超在內的上市公司應收賬款均超過2億元，而贛鋒鋰業、大東南、九九九等其他五家上市公司的應收賬款都超過1億元。

一般來說，企業規模擴大后，相應的應收賬款和應付賬款也會相應增加，但如果這兩個數據都大幅增加。或者應收賬款在營業收入中占很大比例，我們應該特別警惕行業中的三角債務問題。一方面，別人欠的錢在增加，另一方面，其他人欠的錢也在增加。事實上，不僅是上市公司，鋰電池行業的非上市公司欠款也更為嚴重。一位長期關注鋰電池行業的證券分析師向筆者透露，應收賬款過大，不僅增加了流動資金的占用，不利于運營效率的提高，還會造成壞賬，給公司造成巨大損失。

“這個產業鏈本身就比較緊，一旦一個地方斷裂，其他地方就有可能斷裂。張曉飛博士說，當大家都緊張到一定程度時，只要供應鏈中的一個環節斷裂，就會形成連鎖反應。

當行業產能過剩、同質化競爭達到一定程度時，三角債往往會成為壓垮企業的最后一根稻草。近日，東莞一家已經停產、瀕臨破產清算的電池廠證實了這一事實。東莞格力良源電池科技有限公司（以下簡稱“格力……

gyuan”）是一家中小型鋁電池企業。由于現金流緊急，該公司于今年9月19日停產，現在面臨著各種供應商前來討債的困境。

格力兩元仍欠供應商5000多萬元，公司還有3500萬元欠下游客戶。珠海格力新能源科技股份有限公司有限公司副總經理梁建毅告訴高科鋰電池，是下游客戶欠款結算延遲導致公司財務出現危機。

據了解，梁建一是格力集團從母公司派出的負責人，負責處理格力兩元的欠款。本次事件的主角東莞格力良源電池科技有限公司是格力集團的三級子公司，由珠海格力新能源科技有限公司有限公司和有限公司分開。

格力兩元的情況只是鋰電池行業三角債發展到最后階段的一個縮影。破產似乎是處理各種供應商債務催收的一個不可避免的詛咒。即使是處于空調行業鼎盛時期的格力集團，在測試鋰電池領域時也將無法發揮作用。

產能過剩是根本原因。

鋰電池是一個需要大量資本投資的行業。根據GBII的分析，一條年產2000萬Ah的生產線至少需要5000萬元的投資。對于沒有資本積累的電池企業來說，只有通過銀行貸款才能保持產能擴張。

但鋰電池業務造血功能有限，電池業務毛利率普遍在20%左右；扣除銷售費用、財務費用、售后服務、設備折舊等，大部分企業的凈利潤率都不到5%，甚至出現虧損。因此，沒有集團背景的企業只能通過借入新債務來償還舊債務來獲得企業現金流。

具有大型集團背景的電池制造商往往在銷售策略上較為保守，對下游客戶的資質選擇較為苛刻；依靠自身發展的電池工廠更為激進，專注于銷售增長。一旦這些鋰電池企業放松對下游客戶的資質選擇，勢必推高壞賬率，從而增加現金流困難。這也是企業負債率上升的一個重要原因。

三角債務在每一家公司都會存在，而格力良緣之所以因為三角債務而陷入絕望，與其低端客戶有很大關系。湖南長源鋰業有限公司有限公司業務經理Equation告訴Hi-Tech Lithium，格力良源長期以來選擇的客戶都是國內家庭手機制造商，這些小制造商的信譽很難保證，隨時可能會流失或倒閉。作為格力兩元的供應商之一，長源鋰業分公司目前仍有1200多萬欠款。

另一方面，終端市場對上游電池芯和電池材料企業的影響也不容忽視。

在過去的三年里，終端市場需求的變化給電池工廠帶來了巨大的影響。在珠三角地區，大多數電池工廠以鋁殼為主，其下游客戶集中在山寨手機制造商。蘋果和三星等智能手機的出現對傳統手機產生了強烈影響。

根據一家國際研究機構的統計，2011年山寨手機的出貨量為2.55億部。同比增長11.84%，明顯低于前兩年超過40%的增速；

2012年出貨量將降至2.13億臺，同比下降16.47%。2013年，智能手機在中國市場的出貨量已經遠遠超過了山寨手機的市場份額。這一變化對中國鋁殼電池企業的盈利能力產生了負面影響。

事實上，自2010年以來，智能手機時代已經逐漸取代了功能手機之前的市場份額。隨著蘋果和三星的強勢崛起，“中國酷聯”也開始形成穩固的本地化品牌，剩下的三線國產山寨手機市場也開始瓜分。國內原本以山寨手機起家的鋁殼電池企業舉步維艱，不少企業要么破產，要么被收購重組。

鋁殼電池企業每況愈下的事實，也讓格力集團決定將這部分不良業務剔除。否則，以格力集團的實力，5000萬元的債務是什么？

鋰電池企業負債率的分化可以反映出我國鋰電池行業嚴峻的生態環境。近年來，正處于央行信貸緊縮周期，那些沒有集團背景的電池企業更容易陷入資金鏈斷裂的危險境地，這也成為近年來大量鋰電池企業因三角債務倒閉的重要原因之一。

中國大多數鋰電池的產能屬于低端重復同質競爭，客戶往往是通過價格戰和延長賬期獲得的。滄州明珠塑料有限公司有限公司副總經理顧傳明對高科鋰電池表示，行業會計期間的惡化與一些企業的惡性競爭不無關系。

與此同時，國內的電池工廠正面臨著外國的入侵。為了獲得市場份額，韓國三星SDI在鋰電池行業發起了持續的價格戰。在過去的三年里，最典型的2.0Ah 18650電池的價格已經降至一美元左右。這樣做的直接后果是，經過一系列的價格戰，國內電池工廠的毛利率一降再降。

產能過剩、價格戰持續、賬期延長，都讓行業的三角債務問題一步步滑向危險的深淵。江西福斯特新能源科技有限公司有限公司總經理蔡棟認為，產能過剩是三角債固化的根本原因。

PACK企業的高庫存擔憂

資本成本的急劇上升極大地侵蝕了企業的利潤。惡劣的商業環境讓鋰電池企業雪上加霜。由于國內大部分鋰電池生產商的下游客戶都是中小規模的PACK工廠或電子工廠，在開發客戶的過程中隱藏成本高，返利環節多，賬款回收困難。這也是中國鋰電池行業三角債務問題復雜的重要原因之一。

另一方面，下游PACK工廠庫存的大幅增加也成為三角債務蔓延的導火索。

在多角度債務的關系中，一旦終端需求低迷，許多企業就會出現資金短缺，甚至出現壞賬。根據國家統計局發布的工業產成品庫存指數，自2012年5月以來一直處于48以上的高位，2009年和2010年的數值在46左右，反映出由于消費者需求不足，中國整個行業處于歷史高位。

鋰電池作為電子行業的“糧食”，自然與宏觀環境息息相關。根據深圳證券交易所上市公司欣旺達（SZ.300207）發布的財務報表，該公司的營業收入增長不大，但庫存卻猛增。欣旺達2011年第一季度的營收為2.39億元，存貨為1.26億元。2012年第二季度，營收2.37億元，存貨高達2.24億元；

2013年第三季度，收入為5.1億元，庫存高達5.28億元。盡管收入持續增加，但近年來庫存一直處于高位。

另一家在香港上市的P A C K制造商飛毛腿（HK.01399）的庫存也大幅增加，2010年收入15.27億元，庫存2.13億元。2011年，收入為16.53億元，存貨為3.48億元。過去六年，飛毛腿收入增長了76.60%，但庫存增長了266.32%；

特別是2011年，收入僅增長8.25%，但庫存增長63.38%。斯庫德2012年年報顯示，貿易應收款和庫存分別為6.33億元和4.6億元，分別占總資產的30%和22%。

從欣旺達和飛毛腿兩家PACK制造商的收入和庫存來看，我們可以看到整個電池下游需求的低迷。格力良緣因為拿不到錢，欠下游山寨手機供應商5000多萬元，這是行業調整期的一個縮影，也是市場經濟發展的必然階段。然而，由于中國商業體系的不完善，一些優秀的企業很容易被一兩個下游客戶拖累。

解決三角債務問題的困難

“行業的三角債已經形成了一種慣性，無法從根本上根除。每個人都沒有錢，就像遞包裹一樣，誰被招了，推上去都被招了。蔡東認為，企業選擇市場定位和客戶質量非常重要。

蔡東還表示，就鋰電池的數字市場而言，壞賬主要集中在山寨手機市場，而生產方形電池的企業現在處境艱難。

由于三角債很難從根本上解決，只能通過市場行為來糾正，行業的洗牌是不可避免的。在所有欠款的情況下，誰能堅持到底，誰就是贏家。只有淘汰掉行業中那些沒有資金和技術的小工廠，會計期間的問題才會自然而然地得到解決。當然，這個市場自發的修正過程耗時太長，對行業的傷害也太大。

移動電源市場的洗牌始于兩個月前，這個市場正逐漸集中在幾個大品牌身上。對于電池工廠來說，下游PACK工廠或電子工廠企業的積壓庫存是一個未完成的賬期。蔡東認為，大方向上，移動電源總量仍將增加，但企業數量肯定會減少。從現在的數千人，經過洗牌后可能只有數百人。經過幾輪優勝劣汰，賬期將恢復到可控范圍。

如果一些電池工廠的壽命只能勉強維持，那么處于三角債務末端的上游材料工廠將舉步維艱。

“如果材料再次上漲，它們就是資源，基本上是現金支付的。鋰電池材料企業處于整個產業鏈的上游，在應收賬款期末，賬期比電池廠和包裝廠的賬期長。有限公司銷售副總裁李繼剛認為，在三合一鏈中在鋰電池行業中，材料工廠處于最糟糕的境地。

李繼剛告訴高新鋰電池，目前行業基本都在做月結，入門賬期在試用期開始的30天左右。開始批量供應后，基本上需要90天。如果你加上6個月的銀行承兌期限，基本上就是9個月。如果情況不好，甚至會有一年多的時間，今年賣出的錢要到明年才能收回。

一般來說，企業使用銀行承兌匯票有兩種情況。一種是企業本身并不缺錢，但通過接受銀行的利息來拖延還款期。另一種情況是，企業本身沒有錢，以自己的信用作為擔保向銀行借款，但銀行不會給你現金，也不會承兌匯票，這將再拖延半年。自始至終，現金流都掌握在銀行手中。如果一家企業因經營不善而破產，銀行將收回該企業的資產。從償還貸款的順序來看，首先是銀行，然后是員工的工資，最后是欠供應商的錢。對于許多企業來說，年底催付款比接訂單更重要。然而，中國鋰電池行業產能嚴重過剩，因此賒賬已經成為常態。資金緊張的公司比比皆是，這也給年底的回款帶來了很大的麻煩。

“三角債務是中國的一大特點，中國幾乎沒有一個行業不存在三角債務。銷售慘淡……

一位在鋰電池行業有十多年工作經驗的電池企業的負責人告訴高新鋰電池，當一個行業開始從無到有形成產業集群時，三角債務問題是不可避免的。

事實上，近年來，中國鋰電池行業已經走上了快速發展的道路。從數量上看，中國鋰電池總產值已躋身世界前三。據鋰電池產業研究所統計，2013年，中國在全球鋰電池市場的份額為29%，比2012年提高了1個百分點，主要集中在電子煙和移動電源終端領域。

然而，與其他行業一樣，中國鋰電池行業發展到現在，各種三角債務交織在一起。從上游材料到下游封裝工廠，鋰電池行業無人能幸免，但每家公司面臨的情況有輕有重，略有不同。“三角債務將在一定的歷史時期內長期存在，這在中國現階段是無法改變的。高新技術產業研究院院長張曉飛在首屆二十國集團鋰電池峰會上表示，由于環境無法改變，只能由企業自己改變。鋰電池行業的優秀企業要聯合起來，組成信用企業聯盟，將信用不良的企業列入黑名單。

組建信貸企業聯盟是一個美好的愿景，也從側面印證了三角債務問題給行業帶來的困擾。隨著年底的臨近，各大鋰電池企業加大了催收力度，由應收賬款和應付賬款引發的三角債務越來越突出，這應該引起整個鋰電池行業的警惕。

三角債務危機凸顯

進入第四季度后，隨著鋰電池板塊上市公司銷售業績的持續增長，其應收賬款也在大幅上升。筆者梳理統計了12家主要從事鋰電池業務的上市公司三季度應收賬款和預付款情況，發現多家上市公司的應收賬款較期初增長超過30%。

三季度，包括聚氟、杉杉、德賽、萬向錢超在內的上市公司應收賬款均超過2億元，而贛鋒鋰業、大東南、九九九等其他五家上市公司的應收賬款都超過1億元。

一般來說，企業規模擴大后，相應的應收賬款和應付賬款也會相應增加，但如果這兩個數據都大幅增加。或者應收賬款在營業收入中占很大比例，我們應該特別警惕行業中的三角債務問題。一方面，別人欠的錢在增加，另一方面，其他人欠的錢也在增加。事實上，不僅是上市公司，鋰電池行業的非上市公司欠款也更為嚴重。一位長期關注鋰電池行業的證券分析師向筆者透露，應收賬款過大，不僅增加了流動資金的占用，不利于運營效率的提高，還會造成壞賬，給公司造成巨大損失。

“這個產業鏈本身就比較緊，一旦一個地方斷裂，其他地方就有可能斷裂。張曉飛博士說，當大家都緊張到一定程度時，只要供應鏈中的一個環節斷裂，就會形成連鎖反應。

當行業產能過剩、同質化競爭達到一定程度時，三角債往往會成為壓垮企業的最后一根稻草。近日，東莞一家已經停產、瀕臨破產清算的電池廠證實了這一事實。東莞格力良源電池科技有限公司（以下簡稱“格力良元”）是一家中小型鋁電池企業。由于現金流緊急，該公司于今年9月19日停產，現在面臨著各種供應商前來討債的困境。

格力兩元仍欠供應商5000多萬元，公司還有3500萬元欠下游客戶。珠海格力新能源科技有限公司有限公司副總經理梁建毅告訴李海泰……

ium Battery表示，正是下游客戶拖欠的賬目遲遲未結清，導致了公司的財務中斷。

據了解，梁建一是格力集團從母公司派出的負責人，負責處理格力兩元的欠款。本次事件的主角東莞格力良源電池科技有限公司是格力集團的三級子公司，由珠海格力新能源科技有限公司有限公司和有限公司分開。

格力兩元的情況只是鋰電池行業三角債發展到最后階段的一個縮影。破產似乎是處理各種供應商債務催收的一個不可避免的詛咒。即使是處于空調行業鼎盛時期的格力集團，在測試鋰電池領域時也將無法發揮作用。

產能過剩是根本原因。

鋰電池是一個需要大量資本投資的行業。根據GBII的分析，一條年產2000萬Ah的生產線至少需要5000萬元的投資。對于沒有資本積累的電池企業來說，只有通過銀行貸款才能保持產能擴張。

但鋰電池業務造血功能有限，電池業務毛利率普遍在20%左右；扣除銷售費用、財務費用、售后服務、設備折舊等，大部分企業的凈利潤率都不到5%，甚至出現虧損。因此，沒有集團背景的企業只能通過借入新債務來償還舊債務來獲得企業現金流。

具有大型集團背景的電池制造商往往在銷售策略上較為保守，對下游客戶的資質選擇較為苛刻；依靠自身發展的電池工廠更為激進，專注于銷售增長。一旦這些鋰電池企業放松對下游客戶的資質選擇，勢必推高壞賬率，從而增加現金流困難。這也是企業負債率上升的一個重要原因。

三角債務在每一家公司都會存在，而格力良緣之所以因為三角債務而陷入絕望，與其低端客戶有很大關系。湖南長源鋰業有限公司有限公司業務經理Equation告訴Hi-Tech Lithium，格力良源長期以來選擇的客戶都是國內家庭手機制造商，這些小制造商的信譽很難保證，隨時可能會流失或倒閉。作為格力兩元的供應商之一，長源鋰業分公司目前仍有1200多萬欠款。

另一方面，終端市場對上游電池芯和電池材料企業的影響也不容忽視。

在過去的三年里，終端市場需求的變化給電池工廠帶來了巨大的影響。在珠三角地區，大多數電池工廠以鋁殼為主，其下游客戶集中在山寨手機制造商。蘋果和三星等智能手機的出現對傳統手機產生了強烈影響。

根據一家國際研究機構的統計，2011年山寨手機的出貨量為2.55億部。同比增長11.84%，明顯低于前兩年超過40%的增速；

2012年出貨量將降至2.13億臺，同比下降16.47%。2013年，智能手機在中國市場的出貨量已經遠遠超過了山寨手機的市場份額。這一變化對中國鋁殼電池企業的盈利能力產生了負面影響。

事實上，自2010年以來，智能手機時代已經逐漸取代了功能手機之前的市場份額。隨著蘋果和三星的強勢崛起，“中國酷聯”也開始形成穩固的本地化品牌，剩下的三線國產山寨手機市場也開始瓜分。國內原本以山寨手機起家的鋁殼電池企業舉步維艱，不少企業要么破產，要么被收購重組。

鋁殼電池企業每況愈下的事實，也讓格力集團決定將這部分不良業務剔除。否則，以格力集團的實力，5000萬元的債務是什么？

鋰電池企業負債率的分化可以反映出我國鋰電池行業嚴峻的生態環境。近年來，正處于央行信貸緊縮周期，那些沒有集團背景的電池企業更容易陷入資金鏈斷裂的危險境地，這也成為近年來大量鋰電池企業因三角債務倒閉的重要原因之一。

中國大多數鋰電池的產能屬于低端重復同質競爭，客戶往往是通過價格戰和延長賬期獲得的。滄州明珠塑料有限公司有限公司副總經理顧傳明對高科鋰電池表示，行業會計期間的惡化與一些企業的惡性競爭不無關系。

與此同時，國內的電池工廠正面臨著外國的入侵。為了獲得市場份額，韓國三星SDI在鋰電池行業發起了持續的價格戰。在過去的三年里，最典型的2.0Ah 18650電池的價格已經降至一美元左右。這樣做的直接后果是，經過一系列的價格戰，國內電池工廠的毛利率一降再降。

產能過剩、價格戰持續、賬期延長，都讓行業的三角債務問題一步步滑向危險的深淵。江西福斯特新能源科技有限公司有限公司總經理蔡棟認為，產能過剩是三角債固化的根本原因。

PACK企業的高庫存擔憂

資本成本的急劇上升極大地侵蝕了企業的利潤。惡劣的商業環境讓鋰電池企業雪上加霜。由于國內大部分鋰電池生產商的下游客戶都是中小規模的PACK工廠或電子工廠，在開發客戶的過程中隱藏成本高，返利環節多，賬款回收困難。這也是中國鋰電池行業三角債務問題復雜的重要原因之一。

另一方面，下游PACK工廠庫存的大幅增加也成為三角債務蔓延的導火索。

在多角度債務的關系中，一旦終端需求低迷，許多企業就會出現資金短缺，甚至出現壞賬。根據國家統計局發布的工業產成品庫存指數，自2012年5月以來一直處于48以上的高位，2009年和2010年的數值在46左右，反映出由于消費者需求不足，中國整個行業處于歷史高位。

鋰電池作為電子行業的“糧食”，自然與宏觀環境息息相關。根據深圳證券交易所上市公司欣旺達（SZ.300207）發布的財務報表，該公司的營業收入增長不大，但庫存卻猛增。欣旺達2011年第一季度的營收為2.39億元，存貨為1.26億元。2012年第二季度，營收2.37億元，存貨高達2.24億元；

2013年第三季度，收入為5.1億元，庫存高達5.28億元。盡管收入持續增加，但近年來庫存一直處于高位。

另一家在香港上市的P A C K制造商飛毛腿（HK.01399）的庫存也大幅增加，2010年收入15.27億元，庫存2.13億元。2011年，收入為16.53億元，存貨為3.48億元。過去六年，飛毛腿收入增長了76.60%，但庫存增長了266.32%；

特別是2011年，收入僅增長8.25%，但庫存增長63.38%。斯庫德2012年年報顯示，貿易應收款和庫存分別為6.33億元和4.6億元，分別占總資產的30%和22%。

從欣旺達和飛毛腿兩家PACK制造商的收入和庫存來看，我們可以看到整個電池下游需求的低迷。格力良緣因為拿不到錢，欠下游山寨手機供應商5000多萬元，這是行業調整期的一個縮影，也是市場經濟發展的必然階段。然而，由于中國商業體系的不完善，一些優秀的企業很容易被一兩個下游客戶拖累。

解決三角債務問題的困難

“行業的三角債已經形成了一種慣性，無法從根本上根除。每個人都沒有錢，就像遞包裹一樣，誰被招了，推上去都被招了。蔡東認為，企業選擇市場定位和客戶質量非常重要。

蔡東還表示，就鋰電池的數字市場而言，壞賬主要集中在山寨手機市場，而生產方形電池的企業現在處境艱難。

由于三角債很難從根本上解決，只能通過市場行為來糾正，行業的洗牌是不可避免的。在所有欠款的情況下，誰能堅持到底，誰就是贏家。只有淘汰掉行業中那些沒有資金和技術的小工廠，會計期間的問題才會自然而然地得到解決。當然，這個市場自發的修正過程耗時太長，對行業的傷害也太大。

移動電源市場的洗牌始于兩個月前，這個市場正逐漸集中在幾個大品牌身上。對于電池工廠來說，下游PACK工廠或電子工廠企業的積壓庫存是一個未完成的賬期。蔡東認為，大方向上，移動電源總量仍將增加，但企業數量肯定會減少。從現在的數千人，經過洗牌后可能只有數百人。經過幾輪優勝劣汰，賬期將恢復到可控范圍。

如果一些電池工廠的壽命只能勉強維持，那么處于三角債務末端的上游材料工廠將舉步維艱。

“如果材料再次上漲，它們就是資源，基本上是現金支付的。鋰電池材料企業處于整個產業鏈的上游，在應收賬款期末，賬期比電池廠和包裝廠的賬期長。有限公司銷售副總裁李繼剛認為，在三合一鏈中在鋰電池行業中，材料工廠處于最糟糕的境地。

李繼剛告訴高新鋰電池，目前行業基本都在做月結，入門賬期在試用期開始的30天左右。開始批量供應后，基本上需要90天。如果你加上6個月的銀行承兌期限，基本上就是9個月。如果情況不好，甚至會有一年多的時間，今年賣出的錢要到明年才能收回。

一般來說，企業使用銀行承兌匯票有兩種情況。一種是企業本身并不缺錢，但通過接受銀行的利息來拖延還款期。另一種情況是，企業本身沒有錢，以自己的信用作為擔保向銀行借款，但銀行不會給你現金，也不會承兌匯票，這將再拖延半年。自始至終，現金流都掌握在銀行手中。如果一家企業因經營不善而破產，銀行將收回該企業的資產。從償還貸款的順序來看，首先是銀行，然后是員工的工資，最后是欠供應商的錢。鋰電池行業的破產企業基本上都與三角債務有關，甚至一些上市公司在無法償還時會將股權作為抵押品。據相關人士透露，在此之前，比克對中信國安的欠款屬于這種情況。

“對于包裝制造商來說，你可以用一億美元做兩億件事，而材料廠則想做一億件事，但你……

不得不拿出兩億美元來準備現金流。在李繼剛看來，材料廠在鋰電池鏈中處于最不利的地位。

一位在鋰電池行業有十多年經驗的投資者告訴高新鋰電池，電池廠為了擴大市場，以非常便宜的價格將其送到電池組工廠，電池組工廠以相對較低的價格將它送到下游的終端產品制造商手中，或者直接賣給消費者。電池組工廠不會直接向電池工廠提供現金，因此將通過銀行兌換進行擔保。包裝工廠相當于把錢存到銀行進行投資或吃利息來獲得收入。簡而言之，就是借雞下蛋。

在這種情況下，電池廠很無奈，因為在產能嚴重過剩的情況下，你不做別人也會做，所以在同質化競爭的情況下延長賬期已經成為行業“顯而易見”的規則。

如果電池廠真的因為管理不善而破產，那么受傷害最大的將是材料企業。電池廠破產后，所有的固定資產都要經過評估，然后拍賣，拍賣所得將支付給供應商。當然，如果電池廠的所有設備都被銀行抵押了，基本上需要先還銀行的錢，供應商的錢就得靠運氣了。

因此，今天的材料供應商根本沒有一個好的方法來處理三角債務。他們只能睜大眼睛觀察客戶，他們能做什么，不能做什么，一旦他們選錯了，他們只能承認自己運氣不好。

“要解決三角債務問題，只能依靠市場的重新洗牌。對企業本身來說，需要加強自律，下大力氣。蔡東認為，企業不應該總是想著空手套和白狼的把戲。當然，就目前的情況而言，依靠三角債根本不可行。”企業自律。只有對市場進行洗牌，才能淘汰不良企業。

電池行業生態環境不佳直接導致企業盈利能力不理想，但大多數企業有意無意地成為行業的破壞者，進而形成惡性循環。東莞市姍姍科技有限公司有限公司總經理黃繼紅認為，三角債問題并非不治之癥。只要從源頭上加強政府監管和行業自律，雙贏的局面必然會出現。

然而，政府的監管難以實現，行業的自律也不可靠，這使得深陷三角債務的企業非常困難。在黃繼紅看來，鋰電池行業缺乏一個中立的第三方組織來追究這些失信企業和相關責任人的責任。

“違約成本低、維權成本高，必然會讓優秀的企業陷入困境。從長遠來看，劣幣驅逐良幣的土壤一旦固化，中國的鋰電池行業就無法成長為一家偉大的企業。黃繼紅對這些擾亂企業資信的企業深表憤慨行業。

將認真對待風險控制。

在三角債務問題仍未解決的情況下，謹慎選擇客戶幾乎成為許多公司處理壞賬的最后手段。由于三角債務是不可能的現狀，目前大多數鋰電池公司唯一能做的就是選擇相對可靠的客戶。在蔡東看來，由于三角債務問題是行業中的常見問題，一兩家企業肯定很難做出太大改變。但是，對于企業本身來說，可以選擇自己合適的客戶，盡可能避免壞賬的積累，從而提高應對風險的能力。

“不同的企業應該采取差異化的應對措施，增強配方產品的階段性不可替代的優勢，細分市場，篩選客戶，選擇本企業匹配的目標客戶進行合作，以價換賬，控制風險。廣州天賜高新材料電池材料事業部總經理周順武有限公司（以下簡稱“天賜高新”）相信，企業的創新能力能夠贏得優質銅……

omers為自己服務，可以在一定程度上避免壞賬和壞賬的問題。

事實上，天賜高新曾是格力兩元的供應商，但在隨后的合作過程中，發現格力集團的招牌并不可靠，因此合作逐漸終止。“因為天賜有一個完整的風險控制體系，并且完全按照這個體系的規定運作。在周順武看來，會計問題的關鍵在于控制風險，而風險控制的關鍵在于執行規章制度。企業不能因為眼前的利益而放棄堅持。

值得注意的是，隨著鋰電池行業三角債務問題日益嚴重，許多企業在客戶選擇上也采取了更加謹慎的態度。

“未來我們會把業務重點放在以前的大客戶和穩定客戶身上，分散的小客戶不敢再做了。蔡東坦言，對于電池廠來說，小客戶出貨量小，自身利潤不高，賬期不穩定，所以未來公司在這一領域的業務會逐漸減少。

“現在我們只和穩定的客戶合作，有壞賬的客戶不再做了。”黃繼紅也表達了這一觀點。她告訴高新鋰電池，事實上，如果一些公司同時與其他公司合作，供應商之間會有一些交流和理解。一旦企業出現現金流問題，無法按時還款，其聲譽就會惡化，所有供應商都會一致抵制。經過很長一段時間，這樣的企業將無法在行業中混下去。然而，問題是，問題企業已經倒閉了。即使供應商最終不得不通過法律手段保護自己的權益，之前欠下的錢也無法收回，損失也無法彌補。

“因此，我希望行業中能有這樣一個中立的機構，能夠承擔這一責任，并追究那些無法按時付款的企業的直接責任。在黃繼紅看來，公司的破產清算仍然不能從關鍵上解決問題。只有將責任落實到特定的個人身上，法律才會我有紀律效果，類似的事情會逐漸得到遏制。鋰電池行業的破產企業基本上都與三角債務有關，甚至一些上市公司在無法償還時會將股權作為抵押品。據相關人士透露，在此之前，比克對中信國安的欠款屬于這種情況。

“對于電池組制造商來說，你可以用一個億美元做兩個億的事情，而材料廠則想做一個億，但你必須拿出兩個億美元來準備現金流。在李繼剛看來，材料廠在鋰電池鏈中處于最不利的位置。

一位在鋰電池行業有十多年經驗的投資者告訴高新鋰電池，電池廠為了擴大市場，以非常便宜的價格將其送到電池組工廠，電池組工廠以相對較低的價格將它送到下游的終端產品制造商手中，或者直接賣給消費者。電池組工廠不會直接向電池工廠提供現金，因此將通過銀行兌換進行擔保。包裝工廠相當于把錢存到銀行進行投資或吃利息來獲得收入。簡而言之，就是借雞下蛋。

在這種情況下，電池廠很無奈，因為在產能嚴重過剩的情況下，你不做別人也會做，所以在同質化競爭的情況下延長賬期已經成為行業“顯而易見”的規則。

如果電池廠真的因為管理不善而破產，那么受傷害最大的將是材料企業。電池廠破產后，所有的固定資產都要經過評估，然后拍賣，拍賣所得將支付給供應商。當然，如果電池廠的所有設備都被銀行抵押了，基本上需要先還銀行的錢，供應商的錢就得靠運氣了。

因此，今天的材料供應商根本沒有一個好的方法來處理三角債務。他們只能睜大眼睛觀察客戶，他們能做什么，不能做什么，一旦他們選錯了，他們只能承認自己運氣不好。

“要解決三角債務問題，我們只能依靠市場重組……

t.對于企業自身來說，有必要加強自律，付出巨大努力。蔡東認為，企業不應該總是想著空手套和白狼的把戲。當然，就目前的情況而言，依靠企業的自律根本不可行。只有對市場進行洗牌，才能淘汰不良企業。

電池行業生態環境不佳直接導致企業盈利能力不理想，但大多數企業有意無意地成為行業的破壞者，進而形成惡性循環。東莞市姍姍科技有限公司有限公司總經理黃繼紅認為，三角債問題并非不治之癥。只要從源頭上加強政府監管和行業自律，雙贏的局面必然會出現。

然而，政府的監管難以實現，行業的自律也不可靠，這使得深陷三角債務的企業非常困難。在黃繼紅看來，鋰電池行業缺乏一個中立的第三方組織來追究這些失信企業和相關責任人的責任。

“違約成本低、維權成本高，必然會讓優秀的企業陷入困境。從長遠來看，劣幣驅逐良幣的土壤一旦固化，中國的鋰電池行業就無法成長為一家偉大的企業。黃繼紅對這些擾亂企業資信的企業深表憤慨行業。

將認真對待風險控制。

在三角債務問題仍未解決的情況下，謹慎選擇客戶幾乎成為許多公司處理壞賬的最后手段。由于三角債務是不可能的現狀，目前大多數鋰電池公司唯一能做的就是選擇相對可靠的客戶。在蔡東看來，由于三角債務問題是行業中的常見問題，一兩家企業肯定很難做出太大改變。但是，對于企業本身來說，可以選擇自己合適的客戶，盡可能避免壞賬的積累，從而提高應對風險的能力。

“不同的企業應該采取差異化的應對措施，增強配方產品的階段性不可替代的優勢，細分市場，篩選客戶，選擇本企業匹配的目標客戶進行合作，以價換賬，控制風險。廣州天賜高新材料電池材料事業部總經理周順武有限公司（以下簡稱“天賜高新”）認為，企業的創新能力可以為自己贏得優質客戶，在一定程度上可以避免壞賬問題。

事實上，天賜高新曾是格力兩元的供應商，但在隨后的合作過程中，發現格力集團的招牌并不可靠，因此合作逐漸終止。“因為天賜有一個完整的風險控制體系，并且完全按照這個體系的規定運作。在周順武看來，會計問題的關鍵在于控制風險，而風險控制的關鍵在于執行規章制度。企業不能因為眼前的利益而放棄堅持。

值得注意的是，隨著鋰電池行業三角債務問題日益嚴重，許多企業在客戶選擇上也采取了更加謹慎的態度。

“未來我們會把業務重點放在以前的大客戶和穩定客戶身上，分散的小客戶不敢再做了。蔡東坦言，對于電池廠來說，小客戶出貨量小，自身利潤不高，賬期不穩定，所以未來公司在這一領域的業務會逐漸減少。

“現在我們只和穩定的客戶合作，有壞賬的客戶不再做了。”黃繼紅也表達了這一觀點。她告訴高新鋰電池，事實上，如果一些公司同時與其他公司合作，供應商之間會有一些交流和理解。一旦企業出現現金流問題，無法按時還款，其聲譽就會惡化，所有供應商都會一致抵制。經過很長一段時間，這樣的企業將無法在行業中混下去。然而，問題是，問題企業已經倒閉了。即使供應商……

最后不得不通過法律手段保護自己的權益，之前欠下的錢將無法收回，損失也無法彌補。

“因此，我希望行業中能有這樣一個中立的機構，能夠承擔這一責任，并追究那些無法按時付款的企業的直接責任。在黃繼紅看來，公司的破產清算仍然不能從關鍵上解決問題。只有將責任落實到特定的個人身上，法律才會我有紀律效果，類似的事情會逐漸得到遏制。

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