106路新能源公交車在德州載客運行 上座率高

在新能源汽車零部件領域，萬向錢超（000559）引起了筆者的注意。該公司不僅在主營業務領域占據領先地位，而且有資產注入的預期。

最近，一些私人投資者表示，萬向電動汽車有限公司將向有限公司注入萬向錢超。針對此事，6月28日，筆者致電該公司證券部，工作人員告訴筆者，目前尚未獲悉這一信息，請投資者關注公司公告。

事實上，萬向錢超與萬向電動汽車有限公司的合作已經開始。2010年12月30日，宣布為支持萬向錢潮做強做大傳統汽車零部件業務，并圍繞未來新能源汽車產業發展趨勢加快升級，三方于12月29日在杭州市蕭山區簽署了《電動汽車產業戰略合作框架協議》，2010年，通過與萬向集團公司和萬向電動汽車有限公司的友好協商。

據了解，開始戰略合作的萬向電動汽車有限公司已經與國內多家汽車制造商合作。

大股東肯定會注入電動汽車資產。

萬向錢超的控股股東是萬向集團，其資產電動汽車有限公司顯然有向上市公司注資的預期。

去年12月，萬向錢超與萬向集團、萬向電動汽車簽署了《電動汽車產業戰略合作框架協議》。

根據協議，萬向集團和萬向電動汽車有限公司有限公司承諾，萬向錢超開發生產的汽車零部件產品將成為萬向電動汽車股份有限公司有限公司汽車零部件采購的優先或獨家供應商。；

萬向電動汽車有限公司將充分利用其長期積累的技術基礎，為萬向錢超開發新能源汽車零部件項目提供技術和市場支持。

此外，萬向集團還承諾，雖然萬向電動汽車有限公司開發和生產純電動汽車和電動傳動系統已有十多年，但純電動汽車的市場前景仍不明朗，萬向電動汽車有限公司本身仍處于虧損和不穩定狀態。因此，為了支持公司的穩步發展，萬向集團股份有限公司有限公司承諾，當萬向錢超認為入股萬向電動汽車股份有限公司的條件成熟并提出持股動議時，或當萬向電動汽車有限公司完成工業化且盈利正常穩定時，萬向集團有限公司。，有限公司同意將其部分股權轉讓給公司，或者萬向錢超將增加其資本以入股萬向電動汽車有限公司，或者將股權轉讓與增資相結合。但具體價格尚未得到承諾。

通用電動汽車具有明顯的優勢。

據了解，萬向電動汽車有限公司成立于2002年，主要致力于汽車新能源技術的研發和應用。

方正證券研究報告顯示，萬向電動汽車有限公司有限公司目前擁有磷酸亞鐵鋰、聚合物鋰動力電池、電機、電子控制和車輛組裝等新能源汽車產業鏈。預計2012年將建設8億安時的鋰離子電池產能和25萬輛汽車的生產基地。新能源汽車技術符合國家產業發展方向，是國家大力支持的戰略性產業之一。如果萬向電動汽車技術進展順利，并成功注入上市公司，將成為公司除傳統零部件業務之外的又一個經濟增長極，市場前景極為廣闊。

方正證券分析師鄧新榮表示，萬向電動車有限公司電池行業在技術和渠道上具有明顯優勢。公司動力電池業務已經相對成熟，與宇通客車、廣州汽車集團、長安汽車、鄭州日產等形成了良好的合作關系。目前，電池組業務定位為組裝制造商，所需原材料全部采購。出于安全考慮，所有使用的陰極材料都是磷酸亞鐵鋰。

目前，杭州有30輛電動出租車，電池全部由萬向提供，其中15輛完全由萬向提供。車輛、電池等系統運行良好。國家電網浙江電力公司正在積極嘗試改變電力模式。充電和更換電站中的大多數電池由通用電池制成，并組裝成標準電池。萬向集團在當地具有明顯的區域競爭優勢。因為電池的安全性和穩定性非常重要，它需要長期的測試和認證來確定供應商，而且一旦被選中，就不容易被更換。杭州和浙江省在中國電動汽車的示范和推廣方面處于前列。如果換電模式得到推廣，換電站對電池的大規模集中采購將有助于電動汽車公司的電池業務形成規模效應，并帶來可觀的效益。

萬向電動車有限公司有限公司擁有完整的電池、電機、電子控制和車輛組裝產業鏈，但由于沒有車輛生產許可證，只能使用一汽海馬的標志生產電動車。目前的車型是一汽海馬的freema STD。工業和信息化部幾乎不再發放汽車生產許可證，但該公司一直在積極申請。浙江省和杭州市對該公司給予了大力支持，“十城千輛”的1000輛新能源汽車訂單均為通用電動汽車。借助一汽海馬打開電動乘用車市場是公司目前的戰略選擇。

鄧新榮進一步介紹，萬向電動汽車已與美國電池供應商Ener1簽署合資合作框架協議，同意建立全自動電池a……

電池系統生產基地。計劃在第一階段投資3億多美元，到2011年底形成3億安時電池和4萬套電動汽車電池系統的產能。投產后，這家合資公司將成為世界領先的動力電池制造商。

業務核心轉向新能源汽車

方正證券研報稱，萬向錢潮等速驅動橋項目建成投產后，產能將從280萬輛擴大到1000萬輛。目前，包括該公司在內的國內生產企業只有三家，產能超過100萬，分別是萬向錢超、上海納鐵福和德爾福沙基諾凌云。

該公司已成功開發出大多數國產車型的等速驅動軸總成，在全國擁有21個配送中心、258個銷售代理和3000多個銷售網點。該公司為奇瑞、比亞迪[25.45 41.39%]、海南馬自達、長安、哈飛、上汽通用五菱、上海大眾和一汽轎車[14.16-0.14%]等國內汽車公司提供了配套設施。憑借其在汽車零部件行業的規模、成本、技術、質量和品牌優勢，方正證券預計，未來將占據定速傳動軸總成國內20%的市場份額。

在國際上，公司已開發生產了近200種國外市場產品規格型號，并出口到美國、澳大利亞、新加坡、土耳其、以色列、南美、非洲等國家和地區。2006年底，該公司與現代偉哥和南美通用汽車簽署了合作協議，計劃這兩個合作項目在2011年分別形成320萬和100萬的年度配套數量。方正證券預計，2012年后，萬向錢潮等速傳動軸總成的國際配套需求總量將超過540萬件/年。

萬向錢超明確提出了未來向新能源汽車方向發展的戰略：“未來所有新的投資項目都必須以新能源汽車零部件需求為重點；現有產品不滿足未來新能源汽車配套需求的，應逐步淘汰。”

鄧新榮表示，萬向錢超已經投資研發電機和電機控制器。2010年至2012年，公司計劃在電機和電機控制器領域投資約1億元，并投資產品研發、測試和生產線進行小批量試生產。未來，產品結構調整將以新能源業務為主。

業績達到歷史最高水平。

萬向錢超今年一季報顯示，一季度前十大流通股股東中，全國社保基金107組合增持369.17萬股，合計持有1377.34萬股；

中國銀行[3.14-0.32%]-華夏回報[13.076%]證券投資基金增持3237300股，合計持有12231900股。新買入的股票包括國機1014.88萬股、華夏成長[1.12 1.36%]證券投資基金1008.93萬股、中銀嘉實穩健開放式證券投資基金913.4萬股和中銀億方達深證100交易型開放式指數證券投資基金810.1萬股。前十大流通股股東中，只有交通銀行[5.54 0.73%]-華夏藍籌核心混合型證券投資基金（LOF）減持45萬股，但仍持有2192.74萬股，排名第四。

除了公司的資產注入預期外，基金的樂觀情緒與公司業績不無關系。2010年，萬向錢超給了投資者一個滿意的答案。

2010年，公司營業總收入78.2億元，利潤總額55.25億元，較上年同期的55.70億元和35.37億元分別增長40.3%和56.21%。實現凈利潤47.24億元，同比增長57%。實現歸母凈利潤42.58億元，每股收益0.367元。公司盈利能力大幅提升，2010年年報業績創歷史最高水平。

公司還公布了2010年利潤分配方案：以公司現有股本為基礎，每10股向全體股東分配3元現金（含稅），同時以資本公積向全體股東每10股轉讓3股。

西南證券分析師龐琳琳[11.87 0.00%]認為，在公司2010年最大的海外銷售市場之一美國，汽車產量大幅下降，直接影響了公司產品的海外銷售。盡管面臨壓力，該公司在海外市場取得了巨大進展。2010年，在國外市場實現銷售收入11.73億元，其中自營收入2300萬元，通過萬向進出口公司實現銷售收入11.5億元。公司產品在歐美市場得到高度認可，并已進入通用汽車等公司的采購平臺。隨著海外市場的進一步復蘇，公司產品的出口形勢將保持樂觀。

報告期內，公司盈利能力保持增長，主營業務板塊汽車零部件毛利率為21.17%，比上年增長1.18%；

材料貿易毛利率為1.56%，比上年下降0.58%。從產品細分來看，軸承和汽車軸承增長了27.85%，汽車零部件增長了31.85%，傳動軸增長了39.58%，汽車系統總成下降了21.2%。產品大面積盈利。與國內外同行相比，軸承、汽車軸承、傳動軸等傳統優勢產品取得了更大優勢，企業零部件產業鏈趨于完善。

根據方正證券的研究報告，2010年，公司凈利潤的增長主要來自軸承業務（萬向節受益于蓬勃發展的卡車市場）和傳動軸業務（等速傳動軸等新產品）。材料貿易（鋼鐵、煤炭等商品貿易）收入同比增長近120%，銷售比例進一步擴大至16%。然而，由于其毛利率較低，也在一定程度上降低了主要收入的毛利率水平。

（編輯/張翠翠）在新能源汽車零部件領域，萬向錢超（000559）引起了筆者的注意。該公司不僅在主營業務領域占據領先地位，而且有資產注入的預期。

最近，一些私人投資者表示，萬向電動汽車有限公司將向有限公司注入萬向錢超。針對此事，6月28日，筆者致電該公司證券部，工作人員告訴筆者，目前尚未獲悉這一信息，請投資者關注公司公告。

事實上，萬向錢超與萬向電動汽車有限公司的合作已經開始。2010年12月30日，宣布為支持萬向錢潮做強做大傳統汽車零部件業務，并圍繞未來新能源汽車產業發展趨勢加快升級，三方于12月29日在杭州市蕭山區簽署了《電動汽車產業戰略合作框架協議》，2010年，通過與萬向集團公司和萬向電動汽車有限公司的友好協商。

據了解，開始戰略合作的萬向電動汽車有限公司已經與國內多家汽車制造商合作。

大股東肯定會注入電動汽車資產。

萬向錢超的控股股東是萬向集團，其資產電動汽車有限公司顯然有向上市公司注資的預期。

去年12月，萬向錢超與萬向集團、萬向電動汽車簽署了《電動汽車產業戰略合作框架協議》。

根據協議，萬向集團和萬向電動汽車有限公司有限公司承諾，萬向錢超開發生產的汽車零部件產品將成為萬向電動汽車股份有限公司有限公司汽車零部件采購的優先或獨家供應商。；

萬向電動汽車有限公司將充分利用其長期積累的技術基礎，為萬向錢超開發新能源汽車零部件項目提供技術和市場支持。

此外，萬向集團還承諾，雖然萬向電動汽車有限公司開發和生產純電動汽車和電動傳動系統已有十多年，但純電動汽車的市場前景仍不明朗，萬向電動汽車有限公司本身仍處于虧損和不穩定狀態。因此，為了支持公司的穩步發展，萬向集團股份有限公司有限公司承諾，當萬向錢超認為入股萬向電動汽車股份有限公司的條件成熟并提出持股動議時，或當萬向電動汽車有限公司完成工業化且盈利正常穩定時，萬向集團有限公司。，有限公司同意將其部分股權轉讓給公司，或者萬向錢超將增加其資本以入股萬向電動汽車有限公司有限公司，或者將股權轉讓與增資相結合。但具體價格尚未得到承諾。

通用電動汽車具有明顯的優勢。

據了解，萬向電動汽車有限公司成立于2002年，主要致力于汽車新能源技術的研發和應用。

方正證券研究報告顯示，萬向電動汽車有限公司有限公司目前擁有磷酸亞鐵鋰、聚合物鋰動力電池、電機、電子控制和車輛組裝等新能源汽車產業鏈。預計2012年將建設8億安時的鋰離子電池產能和25萬輛汽車的生產基地。新能源汽車技術符合國家產業發展方向，是國家大力支持的戰略性產業之一。如果萬向電動汽車技術進展順利，并成功注入上市公司，將成為公司除傳統零部件業務之外的又一個經濟增長極，市場前景極為廣闊。

方正證券分析師鄧新榮表示，萬向電動車有限公司電池行業在技術和渠道上具有明顯優勢。公司動力電池業務已經相對成熟，與宇通客車、廣州汽車集團、長安汽車、鄭州日產等形成了良好的合作關系。目前，電池組業務定位為組裝制造商，所需原材料全部采購。出于安全考慮，所有使用的陰極材料都是磷酸亞鐵鋰。

目前，杭州有30輛電動出租車，電池全部由萬向提供，其中15輛完全由萬向提供。車輛、電池等系統運行良好。國家電網浙江電力公司正在積極嘗試改變電力模式。充電和更換電站中的大多數電池由通用電池制成，并組裝成標準電池。萬向集團在當地具有明顯的區域競爭優勢。因為電池的安全性和穩定性非常重要，它需要長期的測試和認證來確定供應商，而且一旦被選中，就不容易被更換。杭州和浙江省在中國電動汽車的示范和推廣方面處于前列。如果換電模式得到推廣，換電站對電池的大規模集中采購將有助于電動汽車公司的電池業務形成規模效應，并帶來可觀的效益。

萬向電動車有限公司有限公司擁有完整的電池、電機、電子控制和車輛組裝產業鏈，但由于沒有車輛生產許可證，只能使用一汽海馬的標志生產電動車。目前的車型是一汽海馬的freema STD。工業和信息化部幾乎不再發放汽車生產許可證，但該公司一直在積極申請。浙江省和杭州市對該公司給予了大力支持，“十城千輛”的1000輛新能源汽車訂單均為通用電動汽車。借助一汽海馬打開電動乘用車市場是公司目前的戰略選擇。

鄧新榮進一步介紹，萬向電動汽車已與美國電池供應商Ener1簽署合資合作框架協議，同意建立全自動電池a……

電池系統生產基地。計劃在第一階段投資3億多美元，到2011年底形成3億安時電池和4萬套電動汽車電池系統的產能。投產后，這家合資公司將成為世界領先的動力電池制造商。

業務核心轉向新能源汽車

方正證券研報稱，萬向錢潮等速驅動橋項目建成投產后，產能將從280萬輛擴大到1000萬輛。目前，包括該公司在內的國內生產企業只有三家，產能超過100萬，分別是萬向錢超、上海納鐵福和德爾福沙基諾凌云。

該公司已成功開發出大多數國產車型的等速驅動軸總成，在全國擁有21個配送中心、258個銷售代理和3000多個銷售網點。該公司為奇瑞、比亞迪[25.45 41.39%]、海南馬自達、長安、哈飛、上汽通用五菱、上海大眾和一汽轎車[14.16-0.14%]等國內汽車公司提供了配套設施。憑借其在汽車零部件行業的規模、成本、技術、質量和品牌優勢，方正證券預計，未來將占據定速傳動軸總成國內20%的市場份額。

在國際上，公司已開發生產了近200種國外市場產品規格型號，并出口到美國、澳大利亞、新加坡、土耳其、以色列、南美、非洲等國家和地區。2006年底，該公司與現代偉哥和南美通用汽車簽署了合作協議，計劃這兩個合作項目在2011年分別形成320萬和100萬的年度配套數量。方正證券預計，2012年后，萬向錢潮等速傳動軸總成的國際配套需求總量將超過540萬件/年。

萬向錢超明確提出了未來向新能源汽車方向發展的戰略：“未來所有新的投資項目都必須以新能源汽車零部件需求為重點；現有產品不滿足未來新能源汽車配套需求的，應逐步淘汰。”

鄧新榮表示，萬向錢超已經投資研發電機和電機控制器。2010年至2012年，公司計劃在電機和電機控制器領域投資約1億元，并投資產品研發、測試和生產線進行小批量試生產。未來，產品結構調整將以新能源業務為主。

業績達到歷史最高水平。

萬向錢超今年一季報顯示，一季度前十大流通股股東中，全國社保基金107組合增持369.17萬股，合計持有1377.34萬股；

中國銀行[3.14-0.32%]-華夏回報[13.076%]證券投資基金增持3237300股，合計持有12231900股。新買入的股票包括國機1014.88萬股、華夏成長[1.12 1.36%]證券投資基金1008.93萬股、中銀嘉實穩健開放式證券投資基金913.4萬股和中銀億方達深證100交易型開放式指數證券投資基金810.1萬股。前十大流通股股東中，只有交通銀行[5.54 0.73%]-華夏藍籌核心混合型證券投資基金（LOF）減持45萬股，但仍持有2192.74萬股，排名第四。

除了公司的資產注入預期外，基金的樂觀情緒與公司業績不無關系。2010年，萬向錢超給了投資者一個滿意的答案。

2010年，公司營業總收入78.2億元，利潤總額55.25億元，較上年同期的55.70億元和35.37億元分別增長40.3%和56.21%。實現凈利潤47.24億元，同比增長57%。實現歸母凈利潤42.58億元，每股收益0.367元。公司盈利能力大幅提升，2010年年報業績創歷史最高水平。

公司還公布了2010年利潤分配方案：以公司現有股本為基礎，每10股向全體股東分配3元現金（含稅），同時以資本公積向全體股東每10股轉讓3股。

西南證券分析師龐琳琳[11.87 0.00%]認為，在公司2010年最大的海外銷售市場之一美國，汽車產量大幅下降，直接影響了公司產品的海外銷售。盡管面臨壓力，該公司在海外市場取得了巨大進展。2010年，在國外市場實現銷售收入11.73億元，其中自營收入2300萬元，通過萬向進出口公司實現銷售收入11.5億元。公司產品在歐美市場得到高度認可，并已進入通用汽車等公司的采購平臺。隨著海外市場的進一步復蘇，公司產品的出口形勢將保持樂觀。

報告期內，公司盈利能力保持增長，主營業務板塊汽車零部件毛利率為21.17%，比上年增長1.18%；材料貿易毛利率為1.56%，比上年下降0.58%。從產品細分來看，軸承和汽車軸承增長了27.85%，汽車零部件增長了31.85%，傳動軸增長了39.58%，汽車系統總成下降了21.2%。產品大面積盈利。與國內外同行相比，軸承、汽車軸承、傳動軸等傳統優勢產品取得了更大優勢，企業零部件產業鏈趨于完善。

根據方正證券的研究報告，2010年，公司凈利潤的增長主要來自軸承業務（萬向節受益于蓬勃發展的卡車市場）和傳動軸業務（等速傳動軸等新產品）。材料貿易（鋼鐵、煤炭等商品貿易）收入同比增長近120%，銷售比例進一步擴大至16%。然而，由于其毛利率較低，也在一定程度上降低了主要收入的毛利率水平。

（編輯/張翠翠）

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