新能源汽車產業業績分化明顯 多家整車企業下滑

隨著補貼的減少，新能源汽車產業鏈正在經歷一段調整期。數據顯示，截至7月24日，已有41家新能源汽車概念公司發布上半年業績預告，其中27家公司預期業績良好，占比65.84%。總體來看，多家車企業績有所下滑；電池制造業正受到上下游力量的擠壓，導致企業利潤分化，行業洗牌加速；上游資源型企業業績大幅增長。中國汽車協會數據顯示，1-6月，新能源汽車產銷分別完成41.3萬輛和41.2萬輛，同比增長94.9%和111.5%。其中，純電動汽車產銷分別實現31.4萬輛和31.3萬輛，分別同比增長79.0%和96.0%；

插電式混合動力汽車產銷分別完成10萬輛和9.9萬輛，同比增長170.2%和181.6%。新能源汽車銷量持續上升，但企業利潤卻沒有跟上。補貼返利政策對車企的盈利能力產生了重大影響。根據相關政策，插電式混合動力（含附加項目）公交車的補貼已從每輛車4.5萬元降至15萬元，降至每輛車2.2萬元至7.5萬元。非快速充電純電動公交車和快速充電純電公交車的坡度降低率為30%-40%。上市公司方面，長安汽車、比亞迪、中通客車、安凱客車均出現了一定程度的業績下滑。巴士公司受到補貼下調的影響更大。安凱客車預計，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1.36億元至1.5億元。關于虧損的主要原因，安凱客車表示，受新能源補貼政策影響，公司產品銷售規模下降，產品結構發生變化，合資公司出現虧損。中通客車預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為2700萬元至3300萬元，同比下降56.15%至46.4%。公司表示，新能源客車補貼政策持續下降，行業競爭加劇，產品價格和毛利率大幅下降，導致公司經營業績同比大幅下滑。興業證券預測，下半年新能源公交車的銷量有望增加，但價格決定了盈利能力。下半年，主流公交公司將開始招標，行業規模將逐步擴大。此外，各主機制造商將根據新政策推出新機型，漲價的執行情況將決定企業的盈利能力。動力電池的性能分化明顯，行業洗牌正在加速。堅瑞沃能面臨訂單不足和資金困難。該公司在2017年20強榜單中也排名第三。業績方面，堅瑞沃能預計上半年營業收入約32億元，同比下降47.25%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損15.43億元至15.48億元，較上年同期下降342%至421%。該公司表示，由于債務危機的影響，其子公司Waterma鋰離子電池（電池）的生產和銷售，以及新能源汽車的銷售和服務業務大幅減少。當期營業收入主要是由于債務壓力的緩解、折價處置等資產的形成以及存貨的變現，導致毛利率大幅下降。夢獅科技的業績令人擔憂。公司預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損2.7億元至2.94億元，同比下降671.79%至721.56%。公司表示，上半年到期的大部分融資未續期，導致經營資金短缺。公司鋰電池、清潔能源、新能源汽車等板塊業務發展未達預期。上半年，營業收入僅為去年同期的50%，而固定成本大致保持在去年同期，導致毛利率大幅下降。鋰電池設備領域的龍頭企業表現出了卓越的智能化性能。公司預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.04億元至3.58億元，同比增長70%-100%。公司表示，鋰電池設備業務持續快速增長，在穩定現有客戶的基礎上增加了新客戶，鋰電池相關設備的生產和銷售業績顯著提升。中國電動汽車百人會主席陳清泰指出，“動力電池行業高端優質產能供應不足，低端產能訂單不足，呈現結構性產能過剩……

ll和低級別動力電池企業將逐步被淘汰，行業將加速洗牌。電池配套企業數量從2015年的約150家減少到2017年的約100家，其中三分之一的企業被淘汰。上游企業風景獨特，上游資源企業業績穩步提升。贛鋒鋰業、天齊鋰業、洛陽鉬業和江特電氣等公司表現突出。韓瑞鈷業預計上半年實現凈利潤5.19億元至5.6億元，同比增長282%至312%。韓瑞鈷業表示，新能源電池行業正在蓬勃發展，尤其是市場對三元鋰電池的需求很高。公司鈷產品的銷量和價格都有所增長，成為盈利的主要驅動力。贛鋒鋰業預計上半年實現凈利潤6.98億元至10.2億元，同比增長15%-65%。公司表示，原材料供應已得到保障，鋰產品生產和銷售的增長帶動了相應的業績增長。江特電氣預計上半年實現凈利潤3.1億元至3.41億元，同比增長400%-450%。對于業績增長的主要原因，公司表示碳酸鋰的生產和銷售有所增長。天風證券有色金屬分析師楊成曉表示，根據歷史情況，補貨通常在需求高峰之前進行。第三季度，相關企業的增產將推動鋰和鈷的需求。鈷的供應相對剛性，嚴格的環境檢查可能導致鈷鹽產量下降，進一步拉大供需缺口，導致鈷價格上漲。鋰資源正在逐步釋放。然而，西澳州主要礦山的運營出現了調整，實際產量可能低于預期，這可能會推動鋰價格反彈。

標簽：安凱客車中通客車比亞迪長安

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