市場份額僅1% 嘀嗒為什么比滴滴賺錢？

　　 共享出行，一片深海。岸上的人永遠不會知道，這片海到底有多深。“中國人出行需求遠未被滿足，想象空間性感”，這幾乎是所有出行公司在路演時都會提到的觀點。而即便觀點無誤，在培育共享出行市場的近10年里，還沒有投資人真正見到過錢。

　　這兩年，Gofun、首汽約車、滴滴出行曾先后模糊表態能實現盈利，但到底是哪些板塊盈利、盈利多少、如何盈利，沒有企業愿意詳細的說一說。嘀嗒遞交招股說明書，為我們掀開了共享出行市場的一角。

■ 為什么嘀嗒能盈利？

　　嘀嗒出行成立于2014年，比滴滴出行略晚兩年。成立之初，嘀嗒就定位在合乘、拼車業務，具備順風車的雛形。2018年，滴滴順風車業務遭遇打擊，嘀嗒乘勢追擊，投入近10億元補貼，并迅速確立了順風車+出租車的雙輪驅動業務。

　　到2019年底，嘀嗒在順風車領域的市場份額達到了66.5%，順風車業務也成為其盈利核心。2019年及2020年上半年，嘀嗒凈利潤分別為1.7億元和1.5億元，順風車業務貢獻比重分別為91.9%和87.8%。

　　共享出行的業態十分豐富，廣義來看，可以包括網約車、順風車、網約出租車、分時租賃等，運營模式則主要分為B2C和C2C。

　　嘀嗒采取的是C2C模式，在這一模式里，運營平臺主要依賴抽成獲利，其中，網約車的抽成比例在25%-35%，順風車在6%-8%，網約出租車則一般不抽成。這就帶來了一個疑問，為什么布局抽成比例不高業務的嘀嗒能率先盈利，而其他C2C網約車平臺都不行？答案在于：補貼。

　　補貼一直是共享出行市場的驅動力。嘀嗒能夠盈利的核心，正是其涉足的順風車和出租車業務幾乎不需要補貼。

　　順風車在本質上不屬于運營類車輛，因此不需要像B2C模式一樣負擔車隊管理相關的運營成本，也沒有經營許可證及執照的要求。

　　與此同時，順風車司機在運營前通常已確定目的地，收取的乘車費其實是自身出行成本的分攤，因此順風車平臺不需要給司機提供大量補貼。在乘客端，順風車費用也往往比網約車、出租車低的多，也不需要額外補貼吸引用戶。

　　出租車領域的邏輯相似。出租車利用網約車平臺獲取網絡訂單，對傳統揚招訂單進行補充，雙方屬于互利關系，嘀嗒也不需要向出租車司機提供額外補貼。

　　對比之下，網約車業務平臺雖然可以獲得更大比例的抽成，但目前仍處于市場培育階段，市場競爭激烈，大部分平臺保持了補貼機制。

　　目前，在司機端，網約車平臺通常會制定新人司機的訂單數量獎勵、高峰時段翻倍獎勵等補貼機制。在用戶端，則通過發放消費券，返現等形式進行補貼，例如，滴滴就在10月上線了“滴滴喵喵節”活動，宣布投入101億元補貼，用來發放全平臺、多品類的出行消費券。

　　總結來看，不是網約車不賺錢，而是網約車仍處于市場競爭階段，平臺補貼投入依然較大。

■ 網約車市場還要打多久？

　　如果你生活在一線城市，你可能會有一種錯覺，認為網約車已經是人們出行打車的主流選擇，而事實情況則不然。

　　嘀嗒在招股說明書中，引用了調研公司弗若斯特沙利文的報告，報告指出，2019年，中國四輪出行市場包括傳統出租車、網約出租車、網約車及順風車，訂單總數分別約為194億、7億、98億及3億。

　　通過這組數據可以看出，出租車市場仍然是中國四輪出行市場最大的細分市場。在出租車市場中，傳統揚招出租車仍占主導，市場份額為96.3%，網約出租車僅占3.07%。

　　比較網約車與出租車的市場份額來看，網約車僅占整個出行市場的1/3，與出租車的博弈還遠未結束。

　　傳統出租車的運力一直是網約車平臺渴求的資源。目前，多數網約車平臺的策略是與出租車公司合作，免費為其提供引流服務，同時補充自己的運力，培育用戶出行習慣。但趨勢來看，網約車平臺已經開始嘗試向出租車收費，嘀嗒在2019年8月就開始在一些城市試水，滴滴也在醞釀中。

　　雖然網約車市場還有相當大的空間待挖掘，參與的玩家也相當多。交通運輸部近日發布數據顯示：國內已有190余家網約車公司獲得經營許可。

　　除了滴滴這樣的巨型獨角獸，在每一個細分市場也都有著大批玩家。科技公司、聚合平臺、車企平臺、地方性平臺等，每家企業依據運營經驗、算法技術、流量、車輛、牌照、運力等補貼優勢，正在切分著網約車市場蛋糕。與此同時，傳統出租車企業正在進行數字化改造，逐漸走向線上。

　　除了網約車和出租車，在出行市場還有另外兩種模式值得一提，一個是傳統的長短租業務，一個則是分時租賃業務。

　　傳統租車領域主要以一嗨租車和神州租車為主要玩家，兩家企業曾分別在紐交所和港股上市，近幾年來，兩家企業利潤日漸微薄，前者已在去年私有化，后者也將被北汽接盤。

　　分時租賃領域更是一片狼藉，前前后后已經倒閉一大批企業，此前被曝光的“共享汽車墳墓”正是分時租賃模式覆滅的寫照。多位參與經營分時租賃的行業人士都曾向《車市物語》表示，分時租賃模式對于中國市場還是太早了。隨著Gofun、EVCARD等幾家幸存企業的轉型，分時租賃模式正式告一段落。

　　整體來看，共享出行市場已經比較清晰，網約車、順風車戰事未了，傳統出租車、租車行業轉型求生，分時租賃模式基本宣告失敗。

■ 如何跑贏網約車市場？

　　影響共享出行市場發展的，有兩個關鍵性因素：效率與合規。嘀嗒能率先盈利，正是其切入了網約車領域效率最高的板塊。

　　傳統出行行業缺乏效率與活力，需要借助互聯網手段來激活，但網約車、順風車市場一度野蠻生長，也給后續發展埋下隱患。

　　2016年以來，網約車和順風車領域陸續出臺了相關管理政策，針對網約車平臺、車輛、司機設置準入門檻，一些地區還對順風車接單設置要求，例如北京、上海、廣州都要求車輛每天接單不得超過2單，一些城市還設置了接單范圍。

　　盡管監管政策已經出臺，網約車、順風車平臺還普遍存在著不合規問題，包括車輛、司機不合規，以順風車之名跑網約車之實、接單后轉單等問題。

　　即便是進入上市程序的嘀嗒，也還沒有完全解決合規問題。根據企查查信息顯示，2020年以來，嘀嗒出行共遭到52項行政處罰，處罰事由均為“擅自從事或者變相從事網約車經營活動”。

　　在嘀嗒遞交招股說明書之前，有關滴滴將登陸港股的傳聞就不絕于耳。但滴滴卻連續否認，“表示沒有任何明確的IPO計劃或時間表”。

　　解決合規問題可能也是滴滴不急于推動上市的原因之一。走出順風車影響后，滴滴在順風車領域的布局非常保守，在整體業務推進上也更追求穩中求進。

　　合規問題是一只隱形的手，可能會隨時扼住每家運營平臺的喉嚨。嘀嗒能夠率先實現盈利，給共享出行賽道上的玩家帶來更大信心，但上市之后，嘀嗒無疑將面臨更加嚴格的監管，在效率上跑贏的嘀嗒，能否在合規這道關卡上順利過關，還要進一步觀察。

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