理想L9、小鵬G9等將貢獻更高收入，多家券商看好德賽西威智駕業務

作為英偉達在的唯一Tier1，德賽四維(002920。SZ)最近提交了一份看起來不錯的半年報。

在智能駕駛艙和智能駕駛業務營收已經超過95%的背景下，多家券商繼續看好德賽四維的后續業績。尤其是在自動駕駛生態分化之際，一份券商研究報告表明，基于英偉達更高計算能力OriX芯片的自動駕駛域控制器IPU04，隨著理想L9的量產和小鵬G9等車型的上市，有望為公司智能駕駛業務做出貢獻。智能駕駛將成為10年內最重要的收入來源。8月19日，德賽四維披露了2022年半年報。上半年，公司實現營業總收入64.07億元，同比增長56.93%；歸母凈利潤5.21億元，同比增長40.96%；扣非凈利潤4.97億元，同比增長37.44%。

公司主營業務收入占比表示，營業收入規模的持續高增長主要得益于智能駕駛產品、智能駕駛艙產品業務規模和自行車配置價值的快速增長，以及新客戶、新項目落地后銷售額的快速攀升。報告期內，公司智能駕駛艙、智能駕駛、網聯服務三大主營業務收入分別為52.44億元、8.63億元、3億元，占營業收入的比重分別為81.84%、13.47%、4.69%，同比增長57.11%、51.17%、72.47%。

根據公司半年報主要財務數據，智能座艙業務的增長主要是由于第三代智能座艙域控制器、4K高清屏等座艙產品正處于產量快速攀升期，第四代智能座艙產品正在緊密研發并已獲得客戶訂單。智能駕駛業務的增長主要得益于自動泊車、360度高清全景等ADAS產品銷量的持續增長。基于綜合技術優勢，融合高低速場景，面向更大市場空間的自動駕駛輔助系統即將量產。網絡業務和其他業務的增長主要得益于OTA業務平臺和軟件服務產品的不斷迭代，基于UWB的智能接入產品獲得了客戶訂單。公司表示，可實現更高級別功能的高級自動駕駛控制器產品已被10余家主流車企指定，進入量產規模爬坡期；新一代車載智能中央計算平臺研發進展迅速。報告期內，公司在R&D投資6.14億元，同比增長57.48%。需要注意的是，從2021年上半年、2022年下半年和2022年上半年來看，智能駕駛艙的毛利率分別為25.39%、24.45%和21.57%，呈下降趨勢；相比之下，智能駕駛業務的毛利率分別為19.05%、20.78%、23.16%。推測可能的原因是全自動泊車、高清全景ADAS產品銷量的持續增長以及IPU04量產規模的平穩攀升。短期內，智能駕駛艙業務仍是公司的主要收入來源，智能駕駛業務很可能在5-10年內成為公司最重要的收入來源。感謝NVIDIA，Tier1和IPU04全序。德賽四維前身為中歐電子工業有限公司，成立于1986年，為中外合資企業。2010年，德賽集團收購外資股權，更名為德賽四維。其主要業務是車載信息娛樂系統(多媒體屏幕等。)、行車信息顯示系統(儀表盤等。)和車身信息及控制系統(空調控制系統等。).

2016年，公司布局智能駕駛艙、智能駕駛、車聯網。2017年，智能駕駛艙概念推出，多個設計方案相繼推出。2018年成立車聯網事業部，與百度、騰訊等企業簽署合作協議。近一個月來，德賽四維受到了16份券商研報的關注，其中推薦買入10份，增持2份。目標價平均為191.33元，8月22日收盤價為163.42元。而在此前的7月29日，該公司股價收于195元，市值一度突破1100億元。半年報公布后，多家券商研報繼續看好德賽四維未來發展。德邦證券表示，財報已經指出了公司下半年的業務亮點:1。IPU02智能駕駛域控制器有望大規模啟動。根據蓋世汽車的數據，公司可能會推出IPU02pro下半年加強導航和停車的綜合能力；2.IPU04已進入量產爬坡期，手中訂單飽滿，對下半年業績增長貢獻較大；3.第三代域控平臺、4K高清屏等座艙產品產量快速攀升，8155域控、4K高清屏等高端座艙產品有望開始騰飛；4.第四代駕駛艙平臺已經收到訂單。2023年，德賽四維8295平臺有望啟動SOP，因此有理由相信駕駛艙業務的單車價值/毛利率將繼續上升；5.今年4月發布的極光中央計算平臺研發進展迅速。2023年，1000-2000Tops多域集成中央域控制產品有可能落地，這將是公司的第三條增長曲線。國海證券認為，德賽四維實現了從“域控制”到“中央計算”的技術跨越，極光是業內首個量產的車載智能計算平臺。集成Ori、SA8295、A1000等主流計算芯片，實現軟件定義汽車的真正落地，滿足差異化的用戶體驗需求。L3公司和英偉達公司將受益于高水平的自動駕駛。基于英偉達Xavier的IPU03已經在小鵬P7/P5量產，基于英偉達更高計算能力OriX芯片的IPU04也在ideal L9量產。隨著G9在小鵬的發布，IPU04預計將為智能駕駛業務部門帶來更高的收入增長。預計2022-2024年公司將實現主營業務收入139億元、181億元、218億元，同比增速分別為45%、31%、20%；歸母凈利潤為11.7億元、16.5億元、21.7億元，同比增速為40%、41%、32%。

上半年，公司自動駕駛產品IPU03的核心車型小鵬P7/P5共生產6.3萬輛，同比增長206.6%。截至7月底，理想L9累計訂單已突破5萬輛。隨著理想L9訂單量的增長(目前月產能上限為15000輛)，對IPU04的需求將繼續增加。目前L9的計算能力為256TOPS，比IPU03高出7倍以上。IPU04的高計算能力版本508TOPS和1000TOPS也將陸續推出，最高甚至可以擴展到2000TOPS，有望成為全球計算能力最高的域控制器。目前的自動駕駛芯片領域，除了特斯拉，所有中高端車型基本都采用了英偉達的技術方案。作為唯一一家進入英偉達生態系統的Tier1廠商，德賽四維得益于近年來業務的快速增長。一般來說，芯片廠商和配套廠商之間有很強的綁定關系。一旦切入，技術和設備的匹配度高。車企如果選擇英偉達，大概率會購買德賽四維的相關業務。目前是主機廠選擇自動駕駛生態的關鍵差異化時間點。德賽四維和英偉達已經有了成功的合作案例。從產品力和生態合作優先級來看，未來德賽四維將比其他Tier1廠商有更明顯的競爭優勢。作為英偉達在的唯一Tier1，德賽四維(002920。SZ)最近提交了一份看起來不錯的半年報。

在智能駕駛艙和智能駕駛業務營收已經超過95%的背景下，多家券商繼續看好德賽四維的后續業績。尤其是在自動駕駛生態分化之際，一份券商研究報告表明，基于英偉達更高計算能力OriX芯片的自動駕駛域控制器IPU04，隨著理想L9的量產和小鵬G9等車型的上市，有望為公司智能駕駛業務做出貢獻。智能駕駛將成為10年內最重要的收入來源。8月19日，德賽四維披露了2022年半年報。上半年，公司實現營業總收入64.07億元，同比增長56.93%；歸母凈利潤5.21億元，同比增長40.96%；扣非凈利潤4.97億元，同比增長37.44%。

公司主營業務收入占比表示，營業收入規模的持續高增長主要得益于智能駕駛產品、智能駕駛艙產品業務規模和自行車配置價值的快速增長，以及新客戶、新項目落地后銷售額的快速攀升。報告期內，公司智能駕駛艙、智能駕駛、網聯服務三大主營業務收入分別為52.44億元、8.63億元、3億元，占營業收入的比重分別為81.84%、13.47%、4.69%，同比增長57.11%、51.17%、72.47%。

根據公司半年報主要財務數據，智能座艙業務的增長主要是由于第三代智能座艙域控制器、4K高清屏等座艙產品正處于產量快速攀升期，第四代智能座艙產品正在緊密研發并已獲得客戶訂單。智能駕駛業務的增長主要得益于自動泊車、360度高清全景等ADAS產品銷量的持續增長。基于綜合技術優勢，融合高低速場景，面向更大市場空間的自動駕駛輔助系統即將量產。網絡業務和其他業務的增長主要得益于OTA業務平臺和軟件服務產品的不斷迭代，基于UWB的智能接入產品獲得了客戶訂單。公司表示，可實現更高級別功能的高級自動駕駛控制器產品已被10余家主流車企指定，進入量產規模爬坡期；新一代車載智能中央計算平臺研發進展迅速。報告期內，公司在R&D投資6.14億元，同比增長57.48%。需要注意的是，從2021年上半年、2022年下半年和2022年上半年來看，智能駕駛艙的毛利率分別為25.39%、24.45%和21.57%，呈下降趨勢；相比之下，智能駕駛業務的毛利率分別為19.05%、20.78%、23.16%。推測可能的原因是全自動泊車、高清全景ADAS產品銷量的持續增長以及IPU04量產規模的平穩攀升。短期內，智能駕駛艙業務仍是公司的主要收入來源，智能駕駛業務很可能在5-10年內成為公司最重要的收入來源。感謝NVIDIA，Tier1和IPU04全序。德賽四維前身為中歐電子工業有限公司，成立于1986年，為中外合資企業。2010年，德賽集團收購外資股權，更名為德賽四維。其主要業務是車載信息娛樂系統(多媒體屏幕等。)、行車信息顯示系統(儀表盤等。)和車身信息及控制系統(空調控制系統等。).

2016年，公司布局智能駕駛艙、智能駕駛、車聯網。2017年，智能駕駛艙概念推出，多個設計方案相繼推出。2018年成立車聯網事業部，與百度、騰訊等企業簽署合作協議。近一個月來，德賽四維受到了16份券商研報的關注，其中推薦買入10份，增持2份。目標價平均為191.33元，8月22日收盤價為163.42元。而在此前的7月29日，該公司股價收于195元，市值一度突破1100億元。半年報公布后，多家券商研報繼續看好德賽四維未來發展。德邦證券表示，財報已經指出了公司下半年的業務亮點:1。IPU02智能駕駛域控制器有望大規模啟動。根據蓋世汽車的數據，公司可能會推出IPU02pro下半年加強導航和停車的綜合能力；2.IPU04已進入量產爬坡期，手中訂單飽滿，對下半年業績增長貢獻較大；3.第三代域控平臺、4K高清屏等座艙產品產量快速攀升，8155域控、4K高清屏等高端座艙產品有望開始騰飛；4.第四代駕駛艙平臺已經收到訂單。2023年，德賽四維8295平臺有望啟動SOP，因此有理由相信駕駛艙業務的單車價值/毛利率將繼續上升；5.今年4月發布的極光中央計算平臺研發進展迅速。2023年，1000-2000Tops多域集成中央域控制產品有可能落地，這將是公司的第三條增長曲線。國海證券認為，德賽四維實現了從“域控制”到“中央計算”的技術跨越，極光是業內首個量產的車載智能計算平臺。集成Ori、SA8295、A1000等主流計算芯片，實現軟件定義汽車的真正落地，滿足差異化的用戶體驗需求。L3公司和英偉達公司將受益于高水平的自動駕駛。基于英偉達Xavier的IPU03已經在小鵬P7/P5量產，基于英偉達更高計算能力OriX芯片的IPU04也在ideal L9量產。隨著G9在小鵬的發布，IPU04預計將為智能駕駛業務部門帶來更高的收入增長。預計2022-2024年公司將實現主營業務收入139億元、181億元、218億元，同比增速分別為45%、31%、20%；歸母凈利潤為11.7億元、16.5億元、21.7億元，同比增速為40%、41%、32%。

上半年，公司自動駕駛產品IPU03的核心車型小鵬P7/P5共生產6.3萬輛，同比增長206.6%。截至7月底，理想L9累計訂單已突破5萬輛。隨著理想L9訂單量的增長(目前月產能上限為15000輛)，對IPU04的需求將繼續增加。目前L9的計算能力為256TOPS，比IPU03高出7倍以上。IPU04的高計算能力版本508TOPS和1000TOPS也將陸續推出，最高甚至可以擴展到2000TOPS，有望成為全球計算能力最高的域控制器。目前的自動駕駛芯片領域，除了特斯拉，所有中高端車型基本都采用了英偉達的技術方案。作為唯一一家進入英偉達生態系統的Tier1廠商，德賽四維得益于近年來業務的快速增長。一般來說，芯片廠商和配套廠商之間有很強的綁定關系。一旦切入，技術和設備的匹配度高。車企如果選擇英偉達，大概率會購買德賽四維的相關業務。目前是主機廠選擇自動駕駛生態的關鍵差異化時間點。德賽四維和英偉達已經有了成功的合作案例。從產品力和生態合作優先級來看，未來德賽四維將比其他Tier1廠商有更明顯的競爭優勢。

標簽：理想L9小鵬小鵬G9小鵬P7特斯拉

汽車資訊熱門資訊