擬募資200億 吉利招股書透露哪些秘密？

李書福食言了。大約十三年前，吉利汽車董事長李書福在一次活動上表示，“吉利汽車回歸a股暫時不是不可能，以后也不可能。一個地方上市就夠了。”當時吉利剛剛登陸港股不到兩年，正是意氣風發的時候。十三年后的今天，時代變了。隨著汽車市場的調整，車企壓力加大，吉利也在不斷求變。今年6月，吉利汽車控股有限公司(以下簡稱“吉利汽車”)宣布回歸a股。兩個半月后的9月1日，其正式向上交所提交了科技創新板招股說明書(申報稿)。如果一切順利，吉利汽車將成為科技創新板首只回歸a股上市的整車概念股。自宣布回歸a股以來，吉利汽車從中受益匪淺。在此期間，吉利的股票一直在波動，漲到每股17.1港元(截至2020年9月1日晚7點)，與兩個半月前的每股12.1港元(截至2020年6月18日上午9點)相比，漲幅高達41.3%。

招股書下，最正宗的吉利汽車被“曝光”200億元，這是吉利汽車在本次計劃中的融資金額。招股書顯示，本次募集資金投資項目計劃總投資約204億元，包括整車新產品研發、前瞻性技術研發、產業收購和補充流動資金。若本次發行實際募集資金不足，吉利將通過自籌資金解決上述項目的資金缺口。發行后，吉利汽車股份總數不超過115.44億股，其中a股17.32億股，港股98.13億股(行使超額配售權前)。在股權結構上，李書福仍然是實際控制人。截至2020年6月30日，李書福直接持有發行人已發行股份總數的0.24%，通過適當榮耀、吉利集團、吉利控股、浙江吉利、浙江郝晴、上海華普、吉利國際(香港)間接控制發行人已發行股份總數的40.96%，因此李書福直接和間接控制發行人已發行股份總數的41.20%。首次發行前后公司股本結構(股東名稱)發行前后股份數量(行使超額配售權前)股份比例李書福231400000.24% 231400000.20%適當榮耀26367500026.87% 263650022.84%吉利集團870000。001%870000.001%吉利控股188300000.19%188300000.16%浙江吉利7965620008.12%7965620006.90%浙江豪情218280002.22% 21880001.89%上海華普截至2020年6月30日，吉利汽車實現營收368.2億元，同比下降23%；凈利潤22.97億元，同比下滑43%。目前吉利汽車的主營業務是汽車銷售、零部件銷售和知識產權許可收入。2017年至2020年6月30日，汽車銷售收入占比由97.9%下降至91.21%；零件銷售額從2.10%上升到7.64%。知識產權等收入從無到有，2019年開始納入財報。當年收入4.28億元，占比0.44%；2020年上半年營收4.24億元，占比1.15%。截至2020年6月30日，吉利共有9332項授權專利。吉利汽車項目2020年、2019年、2018年、2017年上半年各業務板塊收入及占比(萬元)金額占比金額占比金額占比汽車銷售3372043.5391 . 21% 9184283.4794 . 13% 10265138.6795 . 94% 9128289。30126.645 . 43% 434234.354 . 06% 195590.812 . 10%使用權及其他42422.651 . 15% 4282700.40 . 44%///合計36968656制表:據汽車之家行業頻道了解，2017年至2020年6月30日，吉利汽車海外業務收入占比大幅提升，從0目前吉利汽車海外銷售主要針對中東、南美、東歐等市場，出口形式包括乘用車和零配件。吉利汽車受大環境影響，產能利用率一直在下降。2017年、2018年、2019年和2020年上半年，吉利汽車的產能利用率分別為84.96%、78.03%、59.45%和45.18%。這是因為每年的產能都在增加，從2017年的150萬到2020年6月的210萬；另一方面，受新冠肺炎疫情影響，乘用車行業和公司銷量持續下滑，產能利用率處于低谷。新冠肺炎疫情的影響不僅影響了銷量，吉利汽車的員工數量也大幅下降。招股書顯示，截至2020年6月30日，吉利汽車共有員工38022人(其中實習生5961人)，較2019年底的41928人減少近5000人，甚至低于2017年的41622人。按職能劃分，制造業人員占比最大，達到57.14%；其實是R&D人員，占23.88%；管理人員和銷售人員的比例分別為8.37%和5.69%。按學歷劃分，本科生比例為29.53%，碩士比例為5.30%，博士比例為0.21%。

新車方面，招股書顯示，吉利目前正在研發三款新車，其中一款已進入精確生產階段，其HEV車型正在等待產業化；一款計劃2020年第四季度上市；一款計劃2021年末上市。此外，吉利還在進行數據中心項目建設，以及新能源汽車高度集成的電驅動系統、800V高壓系統和48V P4系統架構的研發。為什么是科技創新板？隨著招股書的提交，吉利回歸a股市場只差一步，這也意味著李書福真的“食言”了。其實這不是沒有預兆的。早在2009年，李書福接受記者采訪時，他的用詞已經機智地改了很多。當時他透露“吉利最近沒有回歸a股的計劃”。此后，吉利高管在接受采訪時也表達了登陸a股的愿望，但由于是以紅籌股形式在香港上市(紅籌股是指在香港上市但由中資企業直接控股或持有的上市公司股票)，因此受限于之前的情況。

現在是時候了。今年4月30日，證監會發布《關于創新試點紅籌企業境內上市有關安排的公告》，明確提出境外上市紅籌企業市值要求調整為“二選一”。即市值不低于2000億元；或者市值在200億元以上，且具有自主研發、國際領先的技術、較強的科技創新能力，在同行業競爭中處于比較優勢地位。顯然，吉利符合上述條件。有意思的是，吉利汽車這次回歸的方向不是主板，而是去年剛剛開板的科技創新板。作為一個剛剛開板一年的全新板塊，科技創新板全稱科技創新板，主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新型企業。也是中國第一個試點注冊板。

設立科技創新板并試點注冊制，主要是為了提高科技企業的創新能力，增強市場的包容性，強化市場功能，這本身就是資本市場的一項重大改革。自2019年科技創新板正式開板以來，一些在美國或香港上市的中國企業計劃回歸內地市場。根據《上海證券交易所科技創新板上市公司指引》，科技創新板對上市公司有明確的要求，包括新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保、生物醫藥等。雖然從屬性上看，吉利汽車是整車廠，屬于傳統制造企業，但實際上吉利早已“未雨綢繆”。吉利作為傳統車企，對科技創新領域有著濃厚的興趣。一方面，推出新能源出行平臺的曹操，攜手戴姆勒推出高端出行項目——奔馳耀動出行；另一方面聯手航天科工打造下一代交通工具的“高速飛行列車”，同時全資收購Terrafugia飛行汽車公司。不僅如此，2018年，吉利控股戰略投資航天科技公司時空魚道，布局大量商業航天領域。吉利也成為國內第一家自主研發低軌衛星的汽車企業。預計到今年年底，首批兩顆低軌道衛星將發射升空。

更徹底的是，2018年底，“吉利集團股份有限公司”更名為“吉利科技集團股份有限公司”，企業更加專注于大出行生態領域的新能源、新技術、新模式的產業投資，并計劃通過衛星通信網絡、衛星數據應用、高精度時空服務等領域進行布局，逐步實現向未來出行科技集團的轉型。基于此，吉利這次選擇回歸科技創新板也就不足為奇了。回歸更多的是一種“對金錢的渴求”。“如果有機會，沒有一家公司會拒絕a股上市。”有分析稱，如果能夠同時在a股和h股市場上市，公司的融資渠道將更加廣闊，這很可能是吉利選擇回歸a股市場的重要原因。畢竟，2020年，受新冠肺炎疫情影響，汽車市場環境和汽車企業面臨的壓力將比預期更加困難。根據吉利汽車發布的中期報告，今年上半年，吉利汽車營業收入368.2億元，較去年同期下降23%。歸屬于公司權益所有者的凈利潤22.97億元，同比下降43%。銷量方面，上半年吉利汽車總銷量為530，446輛，同比下降19%，全年目標也從之前的141萬輛下調至132萬輛。此外，其五年前的“藍色吉利行動”幾乎宣告“失敗”。2020年1-6月，吉利汽車銷量占吉利品牌銷量的47，451，889%，占吉利幾何(幾何A+幾何C)的5，476，310%，占吉利官方銷量的11，651%。制表:汽車之家行業頻道早在今年年初的2019財報發布會上，吉利汽車總裁安聰慧就堅稱不會下調141萬的既定銷量目標。他認為“雖然2020年形勢更加嚴峻，但是市場越冷，頭部車企的優勢越能顯現出來。”但“打臉”來得太快，吉利汽車傳出將2020年全年銷量目標下調6%左右，并坦誠表明公司目前的困難處境，稱“2020年是史上最困難的一年”。困難加劇了，但需要錢的地方沒有減少。事實上，吉利一直是個揮金如土的人，尤其是2010年以18億美元從福特手中買下沃爾沃100%股權及相關資產，開啟了“買中買”之路。2013年斥資1104萬英鎊收購英國錳銅控股公司手中的倫敦出租車公司全部股份；2017年，吉利收購馬來西亞寶騰蓮花，正式進軍東南亞市場；2018年，吉利以近75億歐元的價格收購了奔馳母公司戴姆勒9.69%的股份，成為其最大股東。此外，為了實現向電動化、智能化的轉型，吉利還加大了研發投入。頻繁的收購加速了吉利汽車的資本外流，收購溢價也讓吉利汽車的資產負債率居高不下。自2016年以來，吉利汽車的總負債已超過400億元，2019年達到530.03億元。其資產負債率雖較2016年有所下降，但仍高達49.11%，接近50%。李書福食言了。大約十三年前，吉利汽車董事長李書福在一次活動上表示，“吉利汽車回歸a股暫時不是不可能，以后也不可能。一個地方上市就夠了。”當時吉利剛剛登陸港股不到兩年，正是意氣風發的時候。十三年后的今天，時代變了。隨著汽車市場的調整，車企壓力加大，吉利也在不斷求變。今年6月，吉利汽車控股有限公司(以下簡稱“吉利汽車”)宣布回歸a股。兩個半月后的9月1日，其正式向上交所提交了科技創新板招股說明書(申報稿)。如果一切順利，吉利汽車將成為科技創新板首只回歸a股上市的整車概念股。自宣布回歸a股以來，吉利汽車從中受益匪淺。在此期間，吉利的股票一直在波動，漲到每股17.1港元(截至2020年9月1日晚7點)，與兩個半月前的每股12.1港元(截至2020年6月18日上午9點)相比，漲幅高達41.3%。

招股書下，最正宗的吉利汽車被“曝光”200億元，這是吉利汽車在本次計劃中的融資金額。招股書顯示，本次募集資金投資項目計劃總投資約204億元，包括整車新產品研發、前瞻性技術研發、產業收購和補充流動資金。若本次發行實際募集資金不足，吉利將通過自籌資金解決上述項目的資金缺口。發行后，吉利汽車股份總數不超過115.44億股，其中a股17.32億股，港股98.13億股(行使超額配售權前)。在股權結構上，李書福仍然是實際控制人。截至2020年6月30日，李書福直接持有發行人已發行股份總數的0.24%，通過適當榮耀、吉利集團、吉利控股、浙江吉利、浙江郝晴、上海華普、吉利國際(香港)間接控制發行人已發行股份總數的40.96%，因此李書福直接和間接控制發行人已發行股份總數的41.20%。首次發行前后公司股本結構(股東名稱)發行前后股份數量(行使超額配售權前)股份比例李書福231400000.24% 231400000.20%適當榮耀26367500026.87% 263650022.84%吉利集團870000。001%870000.001%吉利控股188300000.19%188300000.16%浙江吉利7965620008.12%7965620006.90%浙江豪情218280002.22% 21880001.89%上海華普截至2020年6月30日，吉利汽車實現營收368.2億元，同比下降23%；凈利潤22.97億元，同比下滑43%。目前吉利汽車的主營業務是汽車銷售、零部件銷售和知識產權許可收入。2017年至2020年6月30日，汽車銷售收入占比由97.9%下降至91.21%；零件銷售額從2.10%上升到7.64%。知識產權等收入從無到有，2019年開始納入財報。當年收入4.28億元，占比0.44%；2020年上半年營收4.24億元，占比1.15%。截至2020年6月30日，吉利共有9332項授權專利。吉利汽車項目2020年、2019年、2018年、2017年上半年各業務板塊收入及占比(萬元)金額占比金額占比金額占比汽車銷售3372043.5391 . 21% 9184283.4794 . 13% 10265138.6795 . 94% 9128289。30126.645 . 43% 434234.354 . 06% 195590.812 . 10%使用權及其他42422.651 . 15% 4282700.40 . 44%///合計36968656制表:據汽車之家行業頻道了解，2017年至2020年6月30日，吉利汽車海外業務收入占比大幅提升，從0目前吉利汽車海外銷售主要針對中東、南美、東歐等市場，出口形式包括乘用車和零配件。吉利汽車受大環境影響，產能利用率一直在下降。2017年、2018年、2019年和2020年上半年，吉利汽車的產能利用率分別為84.96%、78.03%、59.45%和45.18%。這是因為每年的產能都在增加，從2017年的150萬到2020年6月的210萬；另一方面，受新冠肺炎疫情影響，乘用車行業和公司銷量持續下滑，產能利用率處于低谷。新冠肺炎疫情的影響不僅影響了銷量，吉利汽車的員工數量也大幅下降。招股書顯示，截至2020年6月30日，吉利汽車共有員工38022人(其中實習生5961人)，較2019年底的41928人減少近5000人，甚至低于2017年的41622人。按職能劃分，制造業人員占比最大，達到57.14%；其實是R&D人員，占23.88%；管理人員和銷售人員的比例分別為8.37%和5.69%。按學歷劃分，本科生比例為29.53%，碩士比例為5.30%，博士比例為0.21%。

新車方面，招股書顯示，吉利目前正在研發三款新車，其中一款已進入精確生產階段，其HEV車型正在等待產業化；一款計劃2020年第四季度上市；一款計劃2021年末上市。此外，吉利還在進行數據中心項目建設，以及新能源汽車高度集成的電驅動系統、800V高壓系統和48V P4系統架構的研發。為什么是科技創新板？隨著招股書的提交，吉利回歸a股市場只差一步，這也意味著李書福真的“食言”了。其實這不是沒有預兆的。早在2009年，李書福接受記者采訪時，他的用詞已經機智地改了很多。當時他透露“吉利最近沒有回歸a股的計劃”。此后，吉利高管在接受采訪時也表達了登陸a股的愿望，但由于是以紅籌股形式在香港上市(紅籌股是指在香港上市但由中資企業直接控股或持有的上市公司股票)，因此受限于之前的情況。

現在是時候了。今年4月30日，證監會發布《關于創新試點紅籌企業境內上市有關安排的公告》，明確提出境外上市紅籌企業市值要求調整為“二選一”。即市值不低于2000億元；或者市值在200億元以上，且具有自主研發、國際領先的技術、較強的科技創新能力，在同行業競爭中處于比較優勢地位。顯然，吉利符合上述條件。有意思的是，吉利汽車這次回歸的方向不是主板，而是去年剛剛開板的科技創新板。作為一個剛剛開板一年的全新板塊，科技創新板全稱科技創新板，主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新型企業。也是中國第一個試點注冊板。

設立科技創新板并試點注冊制，主要是為了提高科技企業的創新能力，增強市場的包容性，強化市場功能，這本身就是資本市場的一項重大改革。自2019年科技創新板正式開板以來，一些在美國或香港上市的中國企業計劃回歸內地市場。根據《上海證券交易所科技創新板上市公司指引》，科技創新板對上市公司有明確的要求，包括新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保、生物醫藥等。雖然從屬性上看，吉利汽車是整車廠，屬于傳統制造企業，但實際上吉利早已“未雨綢繆”。吉利作為傳統車企，對科技創新領域有著濃厚的興趣。一方面，推出新能源出行平臺的曹操，攜手戴姆勒推出高端出行項目——奔馳耀動出行；另一方面聯手航天科工打造下一代交通工具的“高速飛行列車”，同時全資收購Terrafugia飛行汽車公司。不僅如此，2018年，吉利控股戰略投資航天科技公司時空魚道，布局大量商業航天領域。吉利也成為國內第一家自主研發低軌衛星的汽車企業。預計到今年年底，首批兩顆低軌道衛星將發射升空。

更徹底的是，2018年底，“吉利集團股份有限公司”更名為“吉利科技集團股份有限公司”，企業更加專注于大出行生態領域的新能源、新技術、新模式的產業投資，并計劃通過衛星通信網絡、衛星數據應用、高精度時空服務等領域進行布局，逐步實現向未來出行科技集團的轉型。基于此，吉利這次選擇回歸科技創新板也就不足為奇了。回歸更多的是一種“對金錢的渴求”。“如果有機會，沒有一家公司會拒絕a股上市。”有分析稱，如果能夠同時在a股和h股市場上市，公司的融資渠道將更加廣闊，這很可能是吉利選擇回歸a股市場的重要原因。畢竟，2020年，受新冠肺炎疫情影響，汽車市場環境和汽車企業面臨的壓力將比預期更加困難。根據吉利汽車發布的中期報告，今年上半年，吉利汽車營業收入368.2億元，較去年同期下降23%。歸屬于公司權益所有者的凈利潤22.97億元，同比下降43%。銷量方面，上半年吉利汽車總銷量為530，446輛，同比下降19%，全年目標也從之前的141萬輛下調至132萬輛。此外，其五年前的“藍色吉利行動”幾乎宣告“失敗”。2020年1-6月，吉利汽車銷量占吉利品牌銷量的47，451，889%，占吉利幾何(幾何A+幾何C)的5，476，310%，占吉利官方銷量的11，651%。制表:汽車之家行業頻道早在今年年初的2019財報發布會上，吉利汽車總裁安聰慧就堅稱不會下調141萬的既定銷量目標。他認為“雖然2020年形勢更加嚴峻，但是市場越冷，頭部車企的優勢越能顯現出來。”但“打臉”來得太快，吉利汽車傳出將2020年全年銷量目標下調6%左右，并坦誠表明公司目前的困難處境，稱“2020年是史上最困難的一年”。困難加劇了，但需要錢的地方沒有減少。事實上，吉利一直是個揮金如土的人，尤其是2010年以18億美元從福特手中買下沃爾沃100%股權及相關資產，開啟了“買中買”之路。2013年斥資1104萬英鎊收購英國錳銅控股公司手中的倫敦出租車公司全部股份；2017年，吉利收購馬來西亞寶騰蓮花，正式進軍東南亞市場；2018年，吉利以近75億歐元的價格收購了奔馳母公司戴姆勒9.69%的股份，成為其最大股東。此外，為了實現向電動化、智能化的轉型，吉利還加大了研發投入。頻繁的收購加速了吉利汽車的資本外流，收購溢價也讓吉利汽車的資產負債率居高不下。自2016年以來，吉利汽車的總負債已超過400億元，2019年達到530.03億元。其資產負債率雖較2016年有所下降，但仍高達49.11%，接近50%。0

受2020年疫情和全球汽車銷量下滑影響，2020年4月，知名信用評級機構標準普爾將吉利汽車列入“負面信用觀察”名單，穆迪也將吉利汽車列入“降級觀察/評級觀察”名單。事實上，近年來，吉利汽車在港股的股價表現一直不盡如人意，持續下滑。2017年達到28港元/股后，一直處于波動下滑狀態。另一方面，科技創新板可謂“炙手可熱”。被稱為a股“量子通信第一股”的國盾量子7月9日登陸科創板，開盤漲幅超600%；7月20日，在科技創新板上市的寒武紀以64.39元的發行價募資25.82億元，但一開盤，股價直接報250元，上漲288%...吉利怎么能不“感動”呢？雖然前一階段科技創新板的表現相對于其他板塊明顯打折，但目前正在恢復。因此，無論是被證監會吸引境外上市公司回歸，還是推出一系列誘人的改革措施；或者全球經濟危機的風險因新冠肺炎疫情而增加，但國內政策和經濟保持相對穩定。吉利這次回歸科創板是必然的選擇，也可以在一定程度上緩解其資金壓力。全文總結，吉利雖然還未在科技創新板上市，但其紅利已經初顯。6月18日，官方宣布回國的當天，股票大漲。與此同時，花旗集團立即將吉利的目標價從16.7港元上調至20港元，預測2020年至2021年的綜合市盈率將從之前的14.8倍增長17.7倍，并重申吉利是該行中國汽車股的首選。此外，瑞銀報告稱，吉利汽車股價年初至今已回調21%，因此將其股票評級從“中性”上調至“買入”，目標價從13港元上調至15港元。顯然，資本市場更看好吉利回歸a股。此外，為了保證順利回歸a股，吉利停止了與沃爾沃汽車集團的業務整合。隨著吉利在科技創新板上市的完成，兩家公司的合并談判將很快恢復。如果雙方能夠合并，將擴大全球資本市場的認可度。吉利集團30歲生日愿望:“躋身世界十強”可能不只是一個愿望。0

受2020年疫情和全球汽車銷量下滑影響，2020年4月，知名信用評級機構標準普爾將吉利汽車列入“負面信用觀察”名單，穆迪也將吉利汽車列入“降級觀察/評級觀察”名單。事實上，近年來，吉利汽車在港股的股價表現一直不盡如人意，持續下滑。2017年達到28港元/股后，一直處于波動下滑狀態。另一方面，科技創新板可謂“炙手可熱”。被稱為a股“量子通信第一股”的國盾量子7月9日登陸科創板，開盤漲幅超600%；7月20日，在科技創新板上市的寒武紀以64.39元的發行價募資25.82億元，但一開盤，股價直接報250元，上漲288%...吉利怎么能不“感動”呢？雖然前一階段科技創新板的表現相對于其他板塊明顯打折，但目前正在恢復。因此，無論是被證監會吸引境外上市公司回歸，還是推出一系列誘人的改革措施；或者全球經濟危機的風險因新冠肺炎疫情而增加，但國內政策和經濟保持相對穩定。吉利這次回歸科創板是必然的選擇，也可以在一定程度上緩解其資金壓力。全文總結，吉利雖然還未在科技創新板上市，但其紅利已經初顯。6月18日，官方宣布回國的當天，股票大漲。與此同時，花旗集團立即將吉利的目標價從16.7港元上調至20港元，預測2020年至2021年的綜合市盈率將從之前的14.8倍增長17.7倍，并重申吉利是該行中國汽車股的首選。此外，瑞銀報告稱，吉利汽車股價年初至今已回調21%，因此將其股票評級從“中性”上調至“買入”，目標價從13港元上調至15港元。顯然，資本市場更看好吉利回歸a股。此外，為了保證順利回歸a股，吉利停止了與沃爾沃汽車集團的業務整合。隨著吉利在科技創新板上市的完成，兩家公司的合并談判將很快恢復。如果雙方能夠合并，將擴大全球資本市場的認可度。吉利集團30歲生日愿望:“躋身世界十強”可能不只是一個愿望。

標簽：吉利汽車奔馳沃爾沃福特東南

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