怪獸特斯拉股價暴漲暴跌背后：壓注特斯拉贏者通吃是一種妄想

近日，備受期待的特斯拉公布了2019年第四季度及全年的業績報告。財報數據一經公布，股價盤后大漲。根據美國股票研究機構的收盤早報數據，特斯拉盤后上漲13%，盤后股價達到655美元。數據顯示，特斯拉第四季度營收73.8億美元，凈利潤1.05億美元。特斯拉2019年全年營收245.78億美元，略高于市場預期的244.7億美元，高于去年同期的214.6億美元；特斯拉2019年凈虧損8.62億美元，市場預期虧損8.1億美元，去年同期虧損9.76億美元。因為第四季度財報超出市場預期，新車交付時間有計劃，即使2019年全年的成績相對來說沒有那么出彩，但特斯拉在最后還是表現出了出色的反殺。這和特斯拉2019年的股價走勢非常相似。2019年上半年，特斯拉仍在市場上苦苦掙扎，股價減半至190美元。然而，下半年，特斯拉卷土重來，股價創歷史新高，突破每股500美元。進入2020年后，特斯拉成為美國第一家市值超過1000億美元的上市汽車公司。毫無疑問，隨著特斯拉Giga上海的落地，特斯拉逐漸打開了中國市場。和汽車行業的蘋果一樣，特斯拉目前也賺足了眼球。那么，2020年特斯拉會有哪些挑戰和機遇呢？股價一直上漲的特斯拉有什么樣的隱憂？從特斯拉2019年第四季度財報中，我們或許可以看到一個不一樣的特斯拉。特斯拉2019年Q4財報在盤后股價漲幅超15%的背后有哪些亮點？相比2019年全年業績，特斯拉2019年第四季度財報更吸引投資者。財報發布后，特斯拉股價盤后漲幅超過15%，這一方面歸功于特斯拉在本季度的突破，另一方面歸功于特斯拉的新車交付時間。根據特斯拉2019年第四季度財報數據，本季度特斯拉實現營收73.8億美元，高于市場預期，也高于去年同期的72.3億美元。歸屬于普通股股東的凈利潤為1.05億美元，較去年同期的1.4億美元下降25%，超出分析師預期；特斯拉第四季度自由現金流為10.1億美元，遠高于市場預期的4.295億美元。從業務板塊來看，特斯拉本季度來自汽車業務的總營收為63.68億美元，高于去年同期的63.23億美元，比上一季度的37.24億美元高出19%。其中，汽車銷售業務收入為61.43億美元，高于去年同期的60.74億美元和上一季度的51.32億美元；租車業務收入為2.25億美元，低于去年同期的2.49億美元，但高于上一季度的2.21億美元。除了汽車業務，特斯拉來自發電和儲能業務的收入為4.36億美元，來自服務和其他業務的收入為5.8億美元。財報顯示，特斯拉汽車第四季度Model S和Model X車型總產量為17，933輛，較去年同期的25，161輛下降29%，較上一季度的16，318輛增長10%。特斯拉汽車公司第四季度交付了19，475輛Model S和Model X車型，比去年同期的27，607輛下降了29%，比上一季度的17，483輛增長了11%。特斯拉汽車公司第四季度生產了86，958輛Model 3汽車，比上年同期的61，394輛增長42%，比上一季度的79，837輛增長9%。特斯拉汽車公司第四季度交付了92，620輛Model 3汽車，比去年同期的63，359輛增長46%，比上一季度的79，703輛增長16%。可以肯定的是，隨著特斯拉Giga上海的落地，將加速特斯拉對中國市場的覆蓋和汽車交付速度。第四季度業績優異，特斯拉股價上漲。然而，更關鍵的是，特斯拉的這種發展速度，讓投資者對他的大規模盈利充滿了期待。在這份財報中，特斯拉汽車第四季度全球庫存(銷售天數)為11天，較去年同期的19天下降42%，較上一季度的17天下降35%。特斯拉正受到越來越多消費者的青睞。尤其是在中國本土市場缺乏價格相對較高的高品質電動汽車的情況下，特斯拉國產版的持續降價賦予了其強大的競爭優勢。特斯拉預計2020年汽車交付量將輕松超過50萬輛，并宣布Model Y已在加州工廠提前投產，預計第一季度開始交付。與此同時，特斯拉正在“逐步”增加上海本地電池組的產量，Model 3的其余流程也在按預期進行。柏林超級工廠在歐洲市場的首次交付預計在2021年。基于這種交付能力，特斯拉預計2020年將出現正自由現金流。這樣的定調給了投資者很大的信心。但由于新型冠狀病疫情的影響，特斯拉Giga上海復工的時間也會受到影響。特斯拉預計，Model 3在上海的生產線將推遲一周半。特斯拉認為，停產可能會“輕微”影響公司2020年第一季度的盈利能力。事實上，雖然特斯拉2020確實值得期待，而且特斯拉在中國市場仍然供不應求，但是由于疫情對整個市場的影響，即使對特斯拉的工廠影響不會太大，特斯拉的銷售端甚至可能會面臨一些阻礙。從過去的數據可以發現，特斯拉目前在美國的銷量似乎已經見頂，很難再有突破。在專注于中國市場的情況下，面對蔚來新興品牌和傳統豪華品牌BBA，特斯拉是否會繼續擁有超強的競爭優勢？特斯拉在美國市場的增長前景堪憂，中國市場成為特斯拉突圍之路。(1)特斯拉在美銷量下滑的增長前景令人擔憂。根據市場研究機構Dominion Cross-Sell的最新報告，2019年第四季度，特斯拉在美國最大的電動汽車市場加州的新注冊量下降了近一半。從去年同期的25，402輛降至13，584輛，其中最暢銷的Model 3車型的注冊量下降了一半，為10，694輛。造成這種情況的原因與一些地方政策密切相關。美國現有政策給予電動汽車7500美元的稅收優惠，但一旦汽車制造商達到20萬輛的銷售里程碑，這些稅收優惠將逐步取消。特斯拉在2018年7月達到了這一里程碑。據悉，2019年，美國對特斯拉買家的稅收優惠大幅減少，年初降至3750美元，7月減半至1875美元。要知道，特斯拉在美國的銷售業績已經連續5個月沒有超過2018年的業績了。我們可以初步判斷……特斯拉在美國的銷量可能已經達到頂峰。未來要想在傳統車的壓力下翻身，還是有一定壓力的。畢竟傳統汽車品牌目前也有明顯優勢。相關數據顯示，豐田、福特等汽車公司仍位居汽車銷量第一。產業方面，新能源汽車要占據主導地位還需要很長時間。在這樣的情況下，中國市場和歐洲市場無疑成為特斯拉目前投入產出比最高的市場。然而，面對中國市場，即使特斯拉受到疫情的影響很小，但如果它想保持優勢，可能仍然會面臨一些障礙。(2)中國市場銷量猛增，但競爭加劇。調頻的價格容易出現直銷困難。據外媒報道，2019年，特斯拉在中國的注冊用戶從1.6萬增至4.2萬，增幅達161%。2019年，特斯拉電動汽車交付量達到36.75萬輛，在華銷量占特斯拉全球銷量的13%，同比增長50%。可以看出，特斯拉在中國市場的銷量正在上升。事實上，特斯拉股價在2019年下半年創下歷史新高，與中國政府的政策有很大關系。隨著特斯拉Giga上海的建成，將進一步蠶食國內電動車市場。而且政策利好從來都是一把雙刃劍，也會帶來很大的不確定性。一旦政策有變，必將影響特斯拉在資本市場的發展勢頭。同時需要注意的是，中國市場競爭對手眾多，不可避免地會與國內新勢力蔚來產生競爭。相關數據顯示，蔚來汽車過去一年銷量為20565輛，約占市場份額的3.19%。雖然不如特斯拉的45372輛，占比5.44%，但是蔚來國內市場除了蔚來還有很多其他競爭對手。比如Xpeng Motors，威馬，比亞迪。Xpeng Motors在2019年銷售了16，608輛汽車，占市場的1.99%，其充電站在2019年12月已經開始實現月度盈利；威馬汽車銷量為16876輛，約占2.02%。值得一提的是，蔚來作為國內造車新勢力中排名第一的品牌，早已推出了適合國內用戶的SUV車型。2019年6月上市的ES6取得了不錯的反響，銷量表現連續三個月位居國內豪華SUV前十。與此同時，1月15日有消息稱，蔚來正在與廣汽公司洽談融資事宜。雖然雙方表示還在初級談判階段，最終能否達成協議還有很大的不確定性，但我們也看到了廣汽和蔚來之間的高度認同。特斯拉進一步沖擊國內新能源電動車市場的背后，必將帶動國內車企在電動車領域的技術升級，也促使國內眾多車企開始抱團合作。例如，造車新勢力蔚來和小鵬已經在充電網絡方面達成合作，未來他們將共享充電樁和超級充電服務。另一方面，國內電動車企業大踏步前進后，將再次對特斯拉產生相應的沖擊。與此同時，目前特斯拉在中國，也出現了相應的直銷困境。2019年以來，特斯拉頻頻傳出降價消息。對此，該聯合會主席崔東樹指出，這是因為特斯拉幾乎沒有調節供需的手段。因為采用直銷模式，市場波動，價格調整成為常態，這也是4S店授權模式和工廠直銷模式的區別。要知道，品牌經銷商不僅是廠家庫存的蓄水池，也是市場價格的緩沖器，其購銷差價很小。在這種情況下，直銷的優勢也難以體現。崔東樹還指出，未來特斯拉的價格將會劇烈波動，因為其價格剛性和需求彈性之間沒有緩沖。隨著特斯拉國產化率的提高和產量的攀升，未來特斯拉國產車的價格還有很大的空間。從這個角度來看，特斯拉未來在多重要素的作用下，對未來的毛利率會產生相應的影響，特斯拉真正在中國市場建立起堅實的基礎還需要很長一段時間。在釋放出盈利的積極信號后，特斯拉是否會很快進入長期大規模盈利的階段？作為一家成立多年的科技公司，特斯拉在財報發布后透露出將于2020年盈利的信號，著實令人驚喜。縱觀特斯拉近十年的財務表現，之前只實現過四次季度盈利，從未實現全年盈利。與此同時，其債務占總資本的比例仍然高達66%，與通用汽車等傳統老牌汽車制造商相比，其交付量仍然非常小。事實上，特斯拉的股價一路走高，目前的市值已經被通用和福特的總和查了個底朝天，在日本僅次于豐田。在這樣一個“充滿泡沫”的情況下，出于對未來的樂觀，人們允許特斯拉的盈利能力和交付能力與傳統車企存在較大差距，但誰不期待特斯拉早日進入大規模盈利階段呢？從目前的情況來看，2020年仍將是特斯拉快速爆發的一年，大概率實現季度盈利，但要實現持續的大規模盈利可能還為時過早。一方面，在非常重要的中國市場，特斯拉SUV Model Y的生產剛剛提上日程，特斯拉目前的中國產品線還不夠豐富，無法最大限度地刺激中國消費者的消費需求，這需要時間沉淀。另一方面，德國的特斯拉工廠要到2021年才會投產。對于特斯拉這樣偉大的公司來說，中國市場和歐洲市場非常重要。特斯拉過去的經歷并沒有證明其在國際化的道路上有成熟的經驗，這個過程可能在等待徐亞一段時間。因此，整體而言，特斯拉2019年第四季度的財報以及對2020年的預期深受投資者認可，財報發布后股價大漲也就不足為奇了。然而，它可能是……2020年特斯拉很難實現大規模盈利。一旦特斯拉在中國市場取得突破，極有可能再造一個“特斯拉”。

近日，備受期待的特斯拉公布了2019年第四季度及全年的業績報告。財報數據一經公布，股價盤后大漲。根據美國股票研究機構的收盤早報數據，特斯拉盤后上漲13%，盤后股價達到655美元。數據顯示，特斯拉第四季度營收73.8億美元，凈利潤1.05億美元。特斯拉2019年全年營收245.78億美元，略高于市場預期的244.7億美元，高于去年同期的214.6億美元；特斯拉2019年凈虧損8.62億美元，市場預期虧損8.1億美元，去年同期虧損9.76億美元。因為第四季度財報超出市場預期，新車交付時間有計劃，即使2019年全年的成績相對來說沒有那么出彩，但特斯拉在最后還是表現出了出色的反殺。這和特斯拉2019年的股價走勢非常相似。2019年上半年，特斯拉仍在市場上苦苦掙扎，股價減半至190美元。然而，下半年，特斯拉卷土重來，股價創歷史新高，突破每股500美元。進入2020年后，特斯拉成為美國第一家市值超過1000億美元的上市汽車公司。毫無疑問，隨著特斯拉Giga上海的落地，特斯拉逐漸打開了中國市場。和汽車行業的蘋果一樣，特斯拉目前也賺足了眼球。那么，2020年特斯拉會有哪些挑戰和機遇呢？股價一直上漲的特斯拉有什么樣的隱憂？從特斯拉2019年第四季度財報中，我們或許可以看到一個不一樣的特斯拉。特斯拉2019年Q4財報在盤后股價漲幅超15%的背后有哪些亮點？相比2019年全年業績，特斯拉2019年第四季度財報更吸引投資者。財報發布后，特斯拉股價盤后漲幅超過15%，這一方面歸功于特斯拉在本季度的突破，另一方面歸功于特斯拉的新車交付時間。根據特斯拉2019年第四季度財報數據，本季度特斯拉實現營收73.8億美元，高于市場預期，也高于去年同期的72.3億美元。歸屬于普通股股東的凈利潤為1.05億美元，較去年同期的1.4億美元下降25%，超出分析師預期；特斯拉第四季度自由現金流為10.1億美元，遠高于市場預期的4.295億美元。從業務板塊來看，特斯拉本季度來自汽車業務的總營收為63.68億美元，高于去年同期的63.23億美元，比上一季度的37.24億美元高出19%。其中，汽車銷售業務收入為61.43億美元，高于去年同期的60.74億美元和上一季度的51.32億美元；租車業務收入為2.25億美元，低于去年同期的2.49億美元，但高于上一季度的2.21億美元。除了汽車業務，特斯拉來自發電和儲能業務的收入為4.36億美元，來自服務和其他業務的收入為5.8億美元。財報顯示，特斯拉汽車第四季度Model S和Model X車型總產量為17，933輛，較去年同期的25，161輛下降29%，較上一季度的16，318輛增長10%。特斯拉汽車公司第四季度交付了19，475輛Model S和Model X車型，比去年同期的27，607輛下降了29%，比上一季度的17，483輛增長了11%。特斯拉汽車公司第四季度生產了86，958輛Model 3汽車，比上年同期的61，394輛增長42%，比上一季度的79，837輛增長9%。特斯拉汽車公司第四季度交付了92，620輛Model 3汽車，比去年同期的63，359輛增長46%，比上一季度的79，703輛增長16%。可以肯定的是，隨著特斯拉Giga上海的落地，將加速特斯拉對中國市場的覆蓋和汽車交付速度。第四季度業績優異，特斯拉股價上漲。然而，更關鍵的是，特斯拉的這種發展速度，讓投資者對他的大規模盈利充滿了期待。在這份財報中，特斯拉汽車第四季度全球庫存(銷售天數)為11天，較去年同期的19天下降42%，較上一季度的17天下降35%。特斯拉正受到越來越多消費者的青睞。尤其是在中國本土市場缺乏價格相對較高的高品質電動汽車的情況下，特斯拉國產版的持續降價賦予了其強大的競爭優勢。特斯拉預計2020年汽車交付量將輕松超過50萬輛，并宣布Model Y已在加州工廠提前投產，預計第一季度開始交付。與此同時，特斯拉正在“逐步”增加上海本地電池組的產量，Model 3的其余流程也在按預期進行。柏林超級工廠在歐洲市場的首次交付預計在2021年。基于這種交付能力，特斯拉預計2020年將出現正自由現金流。這樣的定調給了投資者很大的信心。但由于新型冠狀病疫情的影響，特斯拉Giga上海復工的時間也會受到影響。特斯拉預計，Model 3在上海的生產線將推遲一周半。特斯拉認為，停產可能會“輕微”影響公司2020年第一季度的盈利能力。事實上，雖然特斯拉2020確實值得期待，而且特斯拉在中國市場仍然供不應求，但是由于疫情對整個市場的影響，即使對特斯拉的工廠影響不會太大，特斯拉的銷售端甚至可能會面臨一些阻礙。從過去的數據可以發現，特斯拉目前在美國的銷量似乎已經見頂，很難再有突破。在專注于中國市場的情況下，面對蔚來新興品牌和傳統豪華品牌BBA，特斯拉是否會繼續擁有超強的競爭優勢？特斯拉在美國市場的增長前景堪憂，中國市場成為特斯拉突圍之路。(1)特斯拉在美銷量下滑的增長前景令人擔憂。根據市場研究機構Dominion Cross-Sell的最新報告，2019年第四季度，特斯拉在美國最大的電動汽車市場加州的新注冊量下降了近一半。從去年同期的25，402輛降至13，584輛，其中最暢銷的Model 3車型的注冊量下降了一半，為10，694輛。造成這種情況的原因與一些地方政策密切相關。美國現有政策給予電動汽車7500美元的稅收優惠，但一旦汽車制造商達到20萬輛的銷售里程碑，這些稅收優惠將逐步取消。特斯拉在2018年7月達到了這一里程碑。據悉，2019年，美國對特斯拉買家的稅收優惠大幅減少，年初降至3750美元，7月減半至1875美元。要知道，特斯拉在美國的銷售業績已經連續5個月沒有超過2018年的業績了。我們可以初步判斷……特斯拉在美國的銷量可能已經達到頂峰。未來要想在傳統車的壓力下翻身，還是有一定壓力的。畢竟傳統汽車品牌目前也有明顯優勢。相關數據顯示，豐田、福特等汽車公司仍位居汽車銷量第一。產業方面，新能源汽車要占據主導地位還需要很長時間。在這樣的情況下，中國市場和歐洲市場無疑成為特斯拉目前投入產出比最高的市場。然而，面對中國市場，即使特斯拉受到疫情的影響很小，但如果它想保持優勢，可能仍然會面臨一些障礙。(2)中國市場銷量猛增，但競爭加劇。調頻的價格容易出現直銷困難。據外媒報道，2019年，特斯拉在中國的注冊用戶從1.6萬增至4.2萬，增幅達161%。2019年，特斯拉電動汽車交付量達到36.75萬輛，在華銷量占特斯拉全球銷量的13%，同比增長50%。可以看出，特斯拉在中國市場的銷量正在上升。事實上，特斯拉股價在2019年下半年創下歷史新高，與中國政府的政策有很大關系。隨著特斯拉Giga上海的建成，將進一步蠶食國內電動車市場。而且政策利好從來都是一把雙刃劍，也會帶來很大的不確定性。一旦政策有變，必將影響特斯拉在資本市場的發展勢頭。同時需要注意的是，中國市場競爭對手眾多，不可避免地會與國內新勢力蔚來產生競爭。相關數據顯示，蔚來汽車過去一年銷量為20565輛，約占市場份額的3.19%。雖然不如特斯拉的45372輛，占比5.44%，但是蔚來國內市場除了蔚來還有很多其他競爭對手。比如Xpeng Motors，威馬，比亞迪。Xpeng Motors在2019年銷售了16，608輛汽車，占市場的1.99%，其充電站在2019年12月已經開始實現月度盈利；威馬汽車銷量為16876輛，約占2.02%。值得一提的是，蔚來作為國內造車新勢力中排名第一的品牌，早已推出了適合國內用戶的SUV車型。2019年6月上市的ES6取得了不錯的反響，銷量表現連續三個月位居國內豪華SUV前十。與此同時，1月15日有消息稱，蔚來正在與廣汽公司洽談融資事宜。雖然雙方表示還在初級談判階段，最終能否達成協議還有很大的不確定性，但我們也看到了廣汽和蔚來之間的高度認同。特斯拉進一步沖擊國內新能源電動車市場的背后，必將帶動國內車企在電動車領域的技術升級，也促使國內眾多車企開始抱團合作。例如，造車新勢力蔚來和小鵬已經在充電網絡方面達成合作，未來他們將共享充電樁和超級充電服務。另一方面，國內電動車企業大踏步前進后，將再次對特斯拉產生相應的沖擊。與此同時，目前特斯拉在中國，也出現了相應的直銷困境。2019年以來，特斯拉頻頻傳出降價消息。對此，該聯合會主席崔東樹指出，這是因為特斯拉幾乎沒有調節供需的手段。因為采用直銷模式，市場波動，價格調整成為常態，這也是4S店授權模式和工廠直銷模式的區別。要知道，品牌經銷商不僅是廠家庫存的蓄水池，也是市場價格的緩沖器，其購銷差價很小。在這種情況下，直銷的優勢也難以體現。崔東樹還指出，未來特斯拉的價格將會劇烈波動，因為其價格剛性和需求彈性之間沒有緩沖。隨著特斯拉國產化率的提高和產量的攀升，未來特斯拉國產車的價格還有很大的空間。從這個角度來看，特斯拉未來在多重要素的作用下，對未來的毛利率會產生相應的影響，特斯拉真正在中國市場建立起堅實的基礎還需要很長一段時間。在釋放出盈利的積極信號后，特斯拉是否會很快進入長期大規模盈利的階段？作為一家成立多年的科技公司，特斯拉在財報發布后透露出將于2020年盈利的信號，著實令人驚喜。縱觀特斯拉近十年的財務表現，之前只實現過四次季度盈利，從未實現全年盈利。與此同時，其債務占總資本的比例仍然高達66%，與通用汽車等傳統老牌汽車制造商相比，其交付量仍然非常小。事實上，特斯拉的股價一路走高，目前的市值已經被通用和福特的總和查了個底朝天，在日本僅次于豐田。在這樣一個“充滿泡沫”的情況下，出于對未來的樂觀，人們允許特斯拉的盈利能力和交付能力與傳統車企存在較大差距，但誰不期待特斯拉早日進入大規模盈利階段呢？從目前的情況來看，2020年仍將是特斯拉快速爆發的一年，大概率實現季度盈利，但要實現持續的大規模盈利可能還為時過早。一方面，在非常重要的中國市場，特斯拉SUV Model Y的生產剛剛提上日程，特斯拉目前的中國產品線還不夠豐富，無法最大限度地刺激中國消費者的消費需求，這需要時間沉淀。另一方面，德國的特斯拉工廠要到2021年才會投產。對于特斯拉這樣偉大的公司來說，中國市場和歐洲市場非常重要。特斯拉過去的經歷并沒有證明其在國際化的道路上有成熟的經驗，這個過程可能在等待徐亞一段時間。因此，整體而言，特斯拉2019年第四季度的財報以及對2020年的預期深受投資者認可，財報發布后股價大漲也就不足為奇了。然而，它可能是……2020年特斯拉很難實現大規模盈利。一旦特斯拉在中國市場取得突破，極有可能再造一個“特斯拉”。

標簽：特斯拉Model 3福特小鵬大眾

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