219億代價“小吃大”，能否挽救一汽轎車?

9月20日晚間，在對深交所問詢函的回復中，一汽轎車表示，在基建的帶動下，中重型卡車工程車需求在一定時期內仍將保持較高水平的相對穩定。資產重組的主要目的是挽救瀕危的業績，這也是一汽轎車重組的主要目的。為了將一汽解放相對優質的資產置入公司，一汽奔騰、一汽馬自達、銷售公司等虧損資產將被剝離。不僅營收逐漸下滑，2017年至2019年報告期內歸屬于一汽轎車母公司股東的凈利潤在2019年上半年也僅為1000萬元。2019年前8個月，一汽奔騰累計銷量6.5萬輛，同比增長20%。但是相對于整個市場，奔騰的銷量還是比較少的。一汽馬自達板塊，2019年1-8月累計銷量為5.39萬輛，同比下降29.26%。截至8月31日，一汽馬自達月度銷量同比已連續16個月下滑。此外，據統計，2019年前8個月，一汽馬自達和一汽奔騰的500家經銷商平均每天只賣出一輛車左右。整體來看，一汽轎車在市場上沒有強勢品牌。相比一汽轎車，一汽解放的表現相對搶眼。2017年和2018年，一汽解放分別實現營業收入760.31億元和769.85億元，凈利潤分別為25.18億元和23.7億元。從銷量來看，一汽解放2018年銷售汽車31.3萬輛。因此，處置這些資產是一汽轎車再次挽救業績的機會。一汽轎車也表示，此舉是為了實現一汽商用車整體上市，實現國有資產保值，維護小股東利益。此外，有消息稱，中國計劃于2020年取消商用車外資股比限制，調整后商用車行業競爭將進一步加劇。一汽轎車通過資產置換將商用車板塊上市，一定程度上具有先發優勢。此外，一汽在2011年做出承諾，將在成立后5年內通過資產重組或其他方式整合轎車生產業務，解決一汽轎車的同業競爭問題，這也是此次資產重組的原因之一。資產重組結果:一汽轎車將由乘用車轉型為商用車。重組的結果是，一汽轎車將從乘用車轉型為商用車。因此，未來一汽轎車在剝離除財務公司股權、新安保險及部分留存資產外的全部資產后，將不得不依靠一汽解放中的商用車創收。從主要產品的收入預測來看，J6P平臺產品是目前一汽解放中的主要銷售車型，由于其節油優勢，市場反響一直不錯，預計未來仍將是一汽解放中的主要銷售車型。但隨著J7產品和新能源產品的上市，預計未來競爭優勢會略有萎縮，但在可預見的范圍內仍是一汽解放的主流產品。圖片來源:一汽轎車公告一汽轎車表示，一汽解放小噸位產品逐步被J6L平臺產品替代，大噸位產品逐步被J6P平臺產品替代，將于2020年停產。資料顯示，J6L平臺產品以小噸位裝載為主。隨著電商市場的增加，輕卡和藍牌車噸位的嚴格控制，J6L產品所在的車型仍將是城際物流運輸的主流。隨著一汽解放對貨物銷售投入的增加，預計未來銷量和收入將會增加。資料顯示，一汽轎車對一汽解放中與主流產品相關的專利和專有技術的估值為6.13億元。對此，一汽轎車2019年至2021年對該部分資產的業績承諾分別為5.73億、6.55億、6.88億。圖片來源:一汽轎車公告然而，2022年給出的業績承諾僅為1.09億元，較其當前估值低82.21%。也許一汽轎車估計……可能不再能夠利用其專利和技術帶來更多的利益。但從專利和目前的市場表現來看，一汽解放還是可以在很大程度上挽救一汽轎車瀕危的業績。股份集中在一汽或重組完成準備整體上市后，一汽持有的一汽轎車股份比例由53.03%增至83.41%。從交易定價來看，一汽奔騰等資產換一汽解放的差價為219.2億元，其中股份支付199.2億，向一汽發行股份數量為298，216，6212股。圖片來源:一汽轎車重組公告發布后，一汽轎車的控制權更加集中，并且從2011年開始，一汽轎車一直是一汽集團整體上市的主體。整合一汽解放顯然是一汽集團實現整體上市的新舉措。一汽集團在經歷了2015年銷量和營收的短暫下滑后，從2017年開始復蘇，這也是啟動整體上市的好時機。目前，一汽集團旗下擁有一汽轎車、一汽李霞、一汽付偉、富奧、祁鳴信息五家上市公司。有研究報告稱，一汽國企改革有望加速，或將拉開整體上市序幕。隨后，一汽可能會放棄對一汽李霞的控制權，其所有乘用車業務可能會在一汽-大眾股權比例之爭解決后重新上市。9月20日晚間，在對深交所問詢函的回復中，一汽轎車表示，在基建的帶動下，中重型卡車工程車需求在一定時期內仍將保持較高水平的相對穩定。資產重組的主要目的是挽救瀕危的業績，這也是一汽轎車重組的主要目的。為了將一汽解放相對優質的資產置入公司，一汽奔騰、一汽馬自達、銷售公司等虧損資產將被剝離。不僅營收逐漸下滑，2017年至2019年報告期內歸屬于一汽轎車母公司股東的凈利潤在2019年上半年也僅為1000萬元。2019年前8個月，一汽奔騰累計銷量6.5萬輛，同比增長20%。但是相對于整個市場，奔騰的銷量還是比較少的。一汽馬自達板塊，2019年1-8月累計銷量為5.39萬輛，同比下降29.26%。截至8月31日，一汽馬自達月度銷量同比已連續16個月下滑。此外，據統計，2019年前8個月，一汽馬自達和一汽奔騰的500家經銷商平均每天只賣出一輛車左右。整體來看，一汽轎車在市場上沒有強勢品牌。相比一汽轎車，一汽解放的表現相對搶眼。2017年和2018年，一汽解放分別實現營業收入760.31億元和769.85億元，凈利潤分別為25.18億元和23.7億元。從銷量來看，一汽解放2018年銷售汽車31.3萬輛。因此，處置這些資產是一汽轎車再次挽救業績的機會。一汽轎車也表示，此舉是為了實現一汽商用車整體上市，實現國有資產保值，維護小股東利益。此外，有消息稱，中國計劃于2020年取消商用車外資股比限制，調整后商用車行業競爭將進一步加劇。一汽轎車通過資產置換將商用車板塊上市，一定程度上具有先發優勢。此外，一汽在2011年做出承諾，將在成立后5年內通過資產重組或其他方式整合轎車生產業務，解決一汽轎車的同業競爭問題，這也是此次資產重組的原因之一。資產重組結果:一汽轎車將由乘用車轉型為商用車。重組的結果是，一汽轎車將從乘用車轉型為商用車。因此，未來一汽轎車在剝離除財務公司股權、新安保險及部分留存資產外的全部資產后，將不得不依靠一汽解放中的商用車創收。從主要產品的收入預測來看，J6P平臺產品是目前一汽解放的主要銷售車型，市場反應一直很好，因為……e的節油優勢，預計未來仍將是一汽解放的主要銷售車型。但隨著J7產品和新能源產品的上市，預計未來競爭優勢會略有萎縮，但在可預見的范圍內仍是一汽解放的主流產品。圖片來源:一汽轎車公告一汽轎車表示，一汽解放小噸位產品逐步被J6L平臺產品替代，大噸位產品逐步被J6P平臺產品替代，將于2020年停產。資料顯示，J6L平臺產品以小噸位裝載為主。隨著電商市場的增加，輕卡和藍牌車噸位的嚴格控制，J6L產品所在的車型仍將是城際物流運輸的主流。隨著一汽解放對貨物銷售投入的增加，預計未來銷量和收入將會增加。資料顯示，一汽轎車對一汽解放中與主流產品相關的專利和專有技術的估值為6.13億元。對此，一汽轎車2019年至2021年對該部分資產的業績承諾分別為5.73億、6.55億、6.88億。圖片來源:一汽轎車公告然而，2022年給出的業績承諾僅為1.09億元，較其當前估值低82.21%。也許一汽轎車估計自己可能再也無法利用自己的專利和技術帶來更多的利益了。但從專利和目前的市場表現來看，一汽解放還是可以在很大程度上挽救一汽轎車瀕危的業績。股份集中在一汽或重組完成準備整體上市后，一汽持有的一汽轎車股份比例由53.03%增至83.41%。從交易定價來看，一汽奔騰等資產換一汽解放的差價為219.2億元，其中股份支付199.2億，向一汽發行股份數量為298，216，6212股。圖片來源:一汽轎車重組公告發布后，一汽轎車的控制權更加集中，并且從2011年開始，一汽轎車一直是一汽集團整體上市的主體。整合一汽解放顯然是一汽集團實現整體上市的新舉措。一汽集團在經歷了2015年銷量和營收的短暫下滑后，從2017年開始復蘇，這也是啟動整體上市的好時機。目前，一汽集團旗下擁有一汽轎車、一汽李霞、一汽付偉、富奧、祁鳴信息五家上市公司。有研究報告稱，一汽國企改革有望加速，或將拉開整體上市序幕。隨后，一汽可能會放棄對一汽李霞的控制權，其所有乘用車業務可能會在一汽-大眾股權比例之爭解決后重新上市。

標簽：一汽一汽解放奔騰馬自達大眾

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