增量不增利 比亞迪的新能源事業怎么了？

2018年，比亞迪共銷售新車52.07萬輛，同比增長27%。但比亞迪近日發布的業績報告顯示，2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為279萬元，同比下降31.37%。增量不增利的比亞迪，讓外界對其新能源產業的發展產生了懷疑。

新能源汽車的利潤較低，增量沒有增加。由于整體汽車市場的負增長，許多車企在2018年都出現了年度銷售目標未完成、營收利潤大幅下降的問題。擁有新能源產品和市場優勢的比亞迪，2018年新能源汽車銷量24.7萬輛，占總銷量的47.59%。在營收利潤方面，比亞迪面臨著大幅下滑的困境。根據比亞迪2018年10月底公布的年度業績預告，預計公司2018年全年凈利潤為27.27億元-31.27億元，上年同期為40.66億元，同比下降32.94%-23.1%。此外，比亞迪近日發布的2018年年度銷售報告顯示，比亞迪2018年營業總收入約1.3億元，同比增長22.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為279萬元，同比下降31.37%。比亞迪分析指出，集團新能源汽車銷量實現快速增長，行業領先地位進一步鞏固。同時，行業下滑帶來的激烈競爭在一定程度上影響了燃油車業務的盈利能力，給集團的盈利能力帶來了一定壓力。此外，光伏業務的虧損在本年度有所擴大。對此，中華全國客運協會秘書長崔東樹分析稱，盡管比亞迪的新能源汽車實現了增長，但在價格點上，行業內新能源汽車的自行車利潤遠不及燃油車，這也導致比亞迪新能源業務的增長只體現在數據層面，沒有體現在資本層面。此外，汽車行業分析師賈新光指出，與燃油車相比，新能源汽車目前主要依靠補貼。如果有更多的補貼，新能源汽車基本上可以保持與燃油車類似的利潤。然而，由于補貼每年都在下降，新能源汽車的利潤也會下降。“補貼退出后，自行車的利潤將繼續下降。2020年補貼完全退出后，汽車仍需以市場可接受的價格銷售，這對比亞迪乃至整個新能源車企來說都將是一個非常嚴峻的考驗。”賈新光說。同時，在賈新光看來，新能源汽車成本高的主要原因是電池成本高。根據常識，數量越高，價格就越低。但事實上，金屬鋰的價格隨著需求的增加而上漲，鋰電池的價格在短期內很難下降。此外，由于去年年底和今年年初補貼大幅下降的傳言，市場上新能源汽車的銷量在一定程度上被透支了。有業內人士評論稱，今年新能源汽車的銷量還有待市場檢驗。多線投資支出較大，影響了汽車業務的盈利能力。比亞迪目前的業務包括燃油車、新能源汽車、手機零部件及組裝、動力電池、光伏、云賽道等，形成了具有比亞迪特色的產業集群。盡管業務很豐富，但并不是每一項業務都能帶來收入和利潤增長。此前，比亞迪2018年銷售快報顯示，由于行業需求疲軟，市場競爭加劇，比亞迪手機零部件及組裝業務訂單和利潤壓力較大；

光伏業務也受到政策和減值準備等因素的影響，虧損擴大。此外，比亞迪引以為傲的云賽道業務也投入了巨資。據相關數據顯示，比亞迪在云賽道業務上的投資成本為每公里1.5億至2.5億元。因此，許多業內人士認為，比亞迪目前的汽車業務（包括燃油車和新能源車）可能很難支撐起如此龐大的“電子帝國”。比亞迪的另一條重要業務線，動力電池業務，也面臨著行業競爭壓力。2017年，當代安培科技股份有限公司超越比亞迪，成為行業最大的動力電池供應商，這一優勢在2018年進一步擴大。面對競爭對手當代安培科技有限公司的快速發展，比亞迪去年也多次擴大產能，以增強行業競爭力。2018年6月，比亞迪青海南川電池廠一期10GWh動力電池生產項目正式投產。8月，比亞迪投資與重慶市璧山區政府簽署了年產20GWh動力電池產業項目投資合作協議，總投資100億元。9月，比亞迪計劃投資120億元在Xi的高新區建設一個30GWh動力電池項目。多方的巨額資金投入使得比亞迪的現金流和資產負債率并沒有那么健康。在比亞迪看來，無論是動力電池業務，還是光伏、云賽道等業務，都是長期布局。業內人士指出，在投入與產出成正比的情況下，動力電池等業務的長期發展也將為其汽車業務線，尤其是新能源汽車業務提供更強大的優勢。2018年，比亞迪共銷售新車52.07萬輛，同比增長27%。但比亞迪近日發布的業績報告顯示，2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為279萬元，同比下降31.37%。增量不增利的比亞迪，讓外界對其新能源產業的發展產生了懷疑。

新能源汽車的利潤較低，增量沒有增加。由于整體汽車市場的負增長，許多車企在2018年都出現了年度銷售目標未完成、營收利潤大幅下降的問題。擁有新能源產品和市場優勢的比亞迪，2018年新能源汽車銷量24.7萬輛，占總銷量的47.59%。在營收利潤方面，比亞迪面臨著大幅下滑的困境。根據比亞迪2018年10月底公布的年度業績預告，預計公司2018年全年凈利潤為27.27億元-31.27億元，上年同期為40.66億元，同比下降32.94%-23.1%。此外，比亞迪近日發布的2018年年度銷售報告顯示，比亞迪2018年營業總收入約1.3億元，同比增長22.79%；

歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為279萬元，同比下降31.37%。比亞迪分析指出，集團新能源汽車銷量實現快速增長，行業領先地位進一步鞏固。同時，行業下滑帶來的激烈競爭在一定程度上影響了燃油車業務的盈利能力，給集團的盈利能力帶來了一定壓力。此外，光伏業務的虧損在本年度有所擴大。對此，中華全國客運協會秘書長崔東樹分析稱，盡管比亞迪的新能源汽車實現了增長，但在價格點上，行業內新能源汽車的自行車利潤遠不及燃油車，這也導致比亞迪新能源業務的增長只體現在數據層面，沒有體現在資本層面。此外，汽車行業分析師賈新光指出，與燃油車相比，新能源汽車目前主要依靠補貼。如果有更多的補貼，新能源汽車基本上可以保持與燃油車類似的利潤。然而，由于補貼每年都在下降，新能源汽車的利潤也會下降。“補貼退出后，自行車的利潤將繼續下降。2020年補貼完全退出后，汽車仍需以市場可接受的價格銷售，這對比亞迪乃至整個新能源車企來說都將是一個非常嚴峻的考驗。”賈新光說。同時，在賈新光看來，新能源汽車成本高的主要原因是電池成本高。根據常識，數量越高，價格就越低。但事實上，金屬鋰的價格隨著需求的增加而上漲，鋰電池的價格在短期內很難下降。此外，由于去年年底和今年年初補貼大幅下降的傳言，市場上新能源汽車的銷量在一定程度上被透支了。有業內人士評論稱，今年新能源汽車的銷量還有待市場檢驗。多線投資支出較大，影響了汽車業務的盈利能力。比亞迪目前的業務包括燃油車、新能源汽車、手機零部件及組裝、動力電池、光伏、云賽道等，形成了具有比亞迪特色的產業集群。盡管業務很豐富，但并不是每一項業務都能帶來收入和利潤增長。此前，比亞迪2018年銷售快報顯示，由于行業需求疲軟，市場競爭加劇，比亞迪手機零部件及組裝業務訂單和利潤壓力較大；光伏業務也受到政策和減值準備等因素的影響，虧損擴大。此外，比亞迪引以為傲的云賽道業務也投入了巨資。據相關數據顯示，比亞迪在云賽道業務上的投資成本為每公里1.5億至2.5億元。因此，許多業內人士認為，比亞迪目前的汽車業務（包括燃油車和新能源車）可能很難支撐起如此龐大的“電子帝國”。比亞迪的另一條重要業務線，動力電池業務，也面臨著行業競爭壓力。2017年，當代安培科技股份有限公司超越比亞迪，成為行業最大的動力電池供應商，這一優勢在2018年進一步擴大。面對競爭對手當代安培科技有限公司的快速發展，比亞迪去年也多次擴大產能，以增強行業競爭力。2018年6月，比亞迪青海南川電池廠一期10GWh動力電池生產項目正式投產。8月，比亞迪投資與重慶市璧山區政府簽署了年產20GWh動力電池產業項目投資合作協議，總投資100億元。9月，比亞迪計劃投資120億元在Xi的高新區建設一個30GWh動力電池項目。多方的巨額資金投入使得比亞迪的現金流和資產負債率并沒有那么健康。在比亞迪看來，無論是動力電池業務，還是光伏、云賽道等業務，都是長期布局。業內人士指出，在投入與產出成正比的情況下，動力電池等業務的長期發展也將為其汽車業務線，尤其是新能源汽車業務提供更強大的優勢。

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