290億元持股擴至75% 寶馬大手筆強化在華投入 或塑合資新范本

290億元的股份擴大到75%，寶馬大大加強了在中國的投資或一家新型塑料合資企業。10月11日，在華晨寶馬15周年慶典上，寶馬集團宣布將增加對華晨寶馬的投資30億歐元，與華晨寶馬達成的合資協議將延長至2040年。未來三到五年，華晨寶馬的年產能將增至65萬輛；寶馬iX3純電動汽車將于2020年在沈陽生產。同日，華晨中國暫停在香港證券交易所的交易，并于當晚宣布將其合資企業華晨寶馬25%的股權以290億元人民幣的價格轉讓給寶馬集團。交易完成后，華晨寶馬將由沈陽金杯汽車和寶馬集團持有，持股比例分別為25%和75%。華晨寶馬也成為第一家外資控股的合資公司。汽車行業分析人士認為，寶馬提高華晨寶馬的持股比例，觸及了合資利益格局，但對中國汽車行業的發展具有重要意義。在決定控制華晨寶馬的同時，寶馬也大幅增加了在中國的投資。這將對行業內其他車企形成示范效應，或將為后續合資品牌深化合作塑造新模式。增資30億歐元，擴大在沈陽的生產，延長華晨寶馬的合資協議。自2003年華晨寶馬首款國產車型上市以來，華晨寶馬的合作已進入第15個年頭。沈陽已成為寶馬全球最大的生產基地之一，擁有大東和鐵西兩家汽車制造商，寶馬的總投資已超過520億元。為了加快產能，完善生產體系，寶馬宣布在未來幾年增加對華晨寶馬30億歐元的投資，用于沈陽生產基地的改擴建項目。其中，鐵西新工廠的建成將使鐵西工廠現有產能翻一番；

大東工廠的改擴建項目將使生產系統更加靈活，并可根據未來寶馬車型和市場需求逐步擴大。計劃在未來三到五年內，華晨寶馬的年產能將逐步提高到每年65萬輛，并將創造5000個新的就業崗位。與此同時，華晨寶馬將把原定于2028年到期的合資合同延長至2040年。在華晨寶馬15周年慶典上，寶馬董事長克魯格表示，提前續約不僅會加深合作，也表明雙方對合作關系非常認可。克魯格進一步表示，中國將成為寶馬新能源汽車的全球生產基地。隨著新工廠建設的推進，預計到2020年，寶馬品牌的核心產品系列——第一輛純電動汽車寶馬iX3將在沈陽生產，該產品不僅將在中國銷售，還將出口到全球市場。股份比例將提高到75%。寶馬將成為一家合資企業，并將發布第一家從中受益的汽車公司。11日，華晨中國暫停交易，并于晚間發布公告。公司計劃在2022年前將華晨寶馬25%的股權出售給寶馬，交易價格為290億元，參照華晨寶馬100%股權1158億元的估值進行調整。交易完成后，華晨寶馬將分別由沈陽金杯汽車和寶馬集團持有25%和75%的股份。華晨寶馬董事會將由8名董事組成，其中6名由寶馬任命，2名由沈陽金杯汽車任命。其中，除主管財務的副總經理（由沈陽金杯汽車提名）和主管人事的副總管理（由沈陽金杯汽車和寶馬共同提名）外，所有華晨寶馬高管均由寶馬提名，并由華晨寶馬董事會任命。作為整體交易的必要條件，寶馬同意引入包括X5在內的新車型以及未來在中國本土生產的純電動汽車車型。與此同時，華晨寶馬還將擴建工廠和新建工廠，以提高產能并推出新車型的產品。值得注意的是，前述寶馬集團為華晨寶馬增資30億歐元，將用于未來幾年沈陽生產基地改擴建項目，屬于固定資產投資。此次增資不包括在華晨寶馬25%股權290億元的交易對價中。據悉，此次290億元的股權轉讓將是一筆現金交易。德意志銀行和高盛分別擔任寶馬集團和華晨中國的財務顧問。華晨寶馬良好的盈利能力可能解釋了這筆交易背后的高估值。2017年，華晨寶馬實現了39.68萬輛的銷量，增長率為29.8%。今年上半年，寶馬在中國銷售了30萬輛，其中華晨寶馬銷售了21萬輛。數據顯示，華晨寶馬2016年、2017年和2018年上半年分別實現稅后凈利潤78.07億元、100.98億元和71.83億元。《狼來了》觸及了利益模式或是塑料合資的新模式。如果寶馬成為外資汽車股，而不是第一家放開“吃螃蟹”的汽車企業，這將對中國汽車行業的未來發展產生重要影響。今年4月，中國政府宣布將中國汽車業外資持股比例放寬50%。6月，國家發展改革委和商務部發布的《外商投資準入特別管理辦法（負面清單）（2018年版）》顯示，2018年，中國將取消對特殊用途汽車和新能源汽車外資參股的限制，接下來的2020年，2022年將取消對商用車和乘用車外資參股的限制，同時取消對不超過兩家的合資企業的限制。特別關注中國市場的寶馬集團立即迅速做出反應，很快成為股比放開的第一例。華晨中國今日復牌后暴跌近27%，反映出市場對合資車企利益的擔憂。華晨寶馬，作為……

作為華晨中國的利潤核心，預計將隨著華晨中國持股比例的下降影響其短期業績。對此，中華全國客運協會秘書長崔東樹表示，雖然類似華晨寶馬的股權調整在不久的將來應該不會擴散，但未來自主品牌的發展必然是優勝劣汰。對于獨立車企來說，發出股權變動預期將在當前實現的警告是一件好事。讓自主企業認清現狀，認清方向，解放思想，深化改革，在幾年的緩沖期內做好自身升級，選擇適合自己的汽車細分市場，實現更適合自己的發展路線。華泰證券認為，改革開放后，國內汽車行業發展近40年，經過激烈競爭，大多是具有核心競爭力的企業；與此同時，零部件的國產替代正在加快。優秀的本土企業通過技術和配套升級，實現了實力和渠道的突破，切入主流汽車配套體系，不斷擴大市場份額。外資股比的放開將有助于促進中國汽車行業的優勝劣汰。從長遠來看，行業競爭格局將更加充分，真正具有競爭力的獨立領導者有望進一步提升生產和銷售規模。此外，分析人士認為，寶馬承諾在中國本地化生產X5等高端汽車，并打算將華晨寶馬打造成其新能源汽車的全球生產基地。除了對中國市場的重視外，持有華晨寶馬有利于其在新能源汽車投資、生產、銷售和采購方面的主導地位，降低成本，完善供應鏈體系，實現新能源汽車的更快發展。寶馬的橄欖枝也將發出更多信號。在國內政策持續鼓勵新能源汽車發展的情況下，合資品牌愿意投入更多資源，專注于新能源汽車的發展。擴大產能、將新車型投入當地生產和全球銷售等一系列配套措施，也有望成為后續合資品牌深化合作的新模式。290億元的股份擴大到75%，寶馬大大加強了在中國的投資或一家新型塑料合資企業。10月11日，在華晨寶馬15周年慶典上，寶馬集團宣布將增加對華晨寶馬的投資30億歐元，與華晨寶馬達成的合資協議將延長至2040年。未來三到五年，華晨寶馬的年產能將增至65萬輛；

寶馬iX3純電動汽車將于2020年在沈陽生產。同日，華晨中國暫停在香港證券交易所的交易，并于當晚宣布將其合資企業華晨寶馬25%的股權以290億元人民幣的價格轉讓給寶馬集團。交易完成后，華晨寶馬將由沈陽金杯汽車和寶馬集團持有，持股比例分別為25%和75%。華晨寶馬也成為第一家外資控股的合資公司。汽車行業分析人士認為，寶馬提高華晨寶馬的持股比例，觸及了合資利益格局，但對中國汽車行業的發展具有重要意義。在決定控制華晨寶馬的同時，寶馬也大幅增加了在中國的投資。這將對行業內其他車企形成示范效應，或將為后續合資品牌深化合作塑造新模式。增資30億歐元，擴大在沈陽的生產，延長華晨寶馬的合資協議。自2003年華晨寶馬首款國產車型上市以來，華晨寶馬的合作已進入第15個年頭。沈陽已成為寶馬全球最大的生產基地之一，擁有大東和鐵西兩家汽車制造商，寶馬的總投資已超過520億元。為了加快產能，完善生產體系，寶馬宣布在未來幾年增加對華晨寶馬30億歐元的投資，用于沈陽生產基地的改擴建項目。其中，鐵西新工廠的建成將使鐵西工廠現有產能翻一番；

大東工廠的改擴建項目將使生產系統更加靈活，并可根據未來寶馬車型和市場需求逐步擴大。計劃在未來三到五年內，華晨寶馬的年產能將逐步提高到每年65萬輛，并將創造5000個新的就業崗位。與此同時，華晨寶馬將把原定于2028年到期的合資合同延長至2040年。在華晨寶馬15周年慶典上，寶馬董事長克魯格表示，提前續約不僅會加深合作，也表明雙方對合作關系非常認可。克魯格進一步表示，中國將成為寶馬新能源汽車的全球生產基地。隨著新工廠建設的推進，預計到2020年，寶馬品牌的核心產品系列——第一輛純電動汽車寶馬iX3將在沈陽生產，該產品不僅將在中國銷售，還將出口到全球市場。股份比例將提高到75%。寶馬將成為一家合資企業，并將發布第一家從中受益的汽車公司。11日，華晨中國暫停交易，并于晚間發布公告。公司計劃在2022年前將華晨寶馬25%的股權出售給寶馬，交易價格為290億元，參照華晨寶馬100%股權1158億元的估值進行調整。交易完成后，華晨寶馬將分別由沈陽金杯汽車和寶馬集團持有25%和75%的股份。華晨寶馬董事會將由8名董事組成，其中6名由寶馬任命，2名由沈陽金杯汽車任命。其中，除主管財務的副總經理（由沈陽金杯汽車提名）和主管人事的副總管理（由沈陽金杯汽車和寶馬共同提名）外，所有華晨寶馬高管均由寶馬提名，并由華晨寶馬董事會任命。作為整體交易的必要條件，寶馬同意引入包括X5在內的新車型以及未來在中國本土生產的純電動汽車車型。與此同時，華晨寶馬還將擴建工廠和新建工廠，以提高產能并推出新車型的產品。值得注意的是，前述寶馬集團為華晨寶馬增資30億歐元，將用于未來幾年沈陽生產基地改擴建項目，屬于固定資產投資。此次增資不包括在華晨寶馬25%股權290億元的交易對價中。據悉，此次290億元的股權轉讓將是一筆現金交易。德意志銀行和高盛分別擔任寶馬集團和華晨中國的財務顧問。華晨寶馬良好的盈利能力可能解釋了這筆交易背后的高估值。2017年，華晨寶馬實現了39.68萬輛的銷量，增長率為29.8%。今年上半年，寶馬在中國銷售了30萬輛，其中華晨寶馬銷售了21萬輛。數據顯示，華晨寶馬2016年、2017年和2018年上半年分別實現稅后凈利潤78.07億元、100.98億元和71.83億元。《狼來了》觸及了利益模式或是塑料合資的新模式。如果寶馬成為外資汽車股，而不是第一家放開“吃螃蟹”的汽車企業，這將對中國汽車行業的未來發展產生重要影響。今年4月，中國政府宣布將中國汽車業外資持股比例放寬50%。6月，國家發展改革委和商務部發布的《外商投資準入特別管理辦法（負面清單）（2018年版）》顯示，2018年，中國將取消對特殊用途汽車和新能源汽車外資參股的限制，接下來的2020年，2022年將取消對商用車和乘用車外資參股的限制，同時取消對不超過兩家的合資企業的限制。特別關注中國市場的寶馬集團立即迅速做出反應，很快成為股比放開的第一例。華晨中國今日復牌后暴跌近27%，反映出市場對合資車企利益的擔憂。華晨寶馬，作為……

作為華晨中國的利潤核心，預計將隨著華晨中國持股比例的下降影響其短期業績。對此，中華全國客運協會秘書長崔東樹表示，雖然類似華晨寶馬的股權調整在不久的將來應該不會擴散，但未來自主品牌的發展必然是優勝劣汰。對于獨立車企來說，發出股權變動預期將在當前實現的警告是一件好事。讓自主企業認清現狀，認清方向，解放思想，深化改革，在幾年的緩沖期內做好自身升級，選擇適合自己的汽車細分市場，實現更適合自己的發展路線。華泰證券認為，改革開放后，國內汽車行業發展近40年，經過激烈競爭，大多是具有核心競爭力的企業；與此同時，零部件的國產替代正在加快。優秀的本土企業通過技術和配套升級，實現了實力和渠道的突破，切入主流汽車配套體系，不斷擴大市場份額。外資股比的放開將有助于促進中國汽車行業的優勝劣汰。從長遠來看，行業競爭格局將更加充分，真正具有競爭力的獨立領導者有望進一步提升生產和銷售規模。此外，分析人士認為，寶馬承諾在中國本地化生產X5等高端汽車，并打算將華晨寶馬打造成其新能源汽車的全球生產基地。除了對中國市場的重視外，持有華晨寶馬有利于其在新能源汽車投資、生產、銷售和采購方面的主導地位，降低成本，完善供應鏈體系，實現新能源汽車的更快發展。寶馬的橄欖枝也將發出更多信號。在國內政策持續鼓勵新能源汽車發展的情況下，合資品牌愿意投入更多資源，專注于新能源汽車的發展。擴大產能、將新車型投入當地生產和全球銷售等一系列配套措施，也有望成為后續合資品牌深化合作的新模式。

標簽：寶馬金杯

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