寶能系清盤資管計劃套現約270億 發力新能源汽車

在不到五個月的時間里，寶能通過資產管理計劃持有的萬科股份將被清算。9月11日，萬科宣布，2018年7月27日至9月11日共減持萬科A股5.52億股，占萬科總股本的5%。本次減持后，寶能系持股比例降至15%，其通過9項資產管理計劃持有的萬科股份僅為西力德寶1號持有的0.33%。寶能系于2015年7月對萬科進行了品牌化，并通過萬能保險和資產管理計劃杠桿不斷增持萬科股份。2016年7月，其持有25.4%的股份，成為當時的第一大股東。2018年4月，寶能宣布減持萬科股份，截至目前已累計減持約270億元。寶能在一戰中通過萬科股權之爭一舉成名，如今已淡出萬科并套現大筆資金。它將在哪里發展？答案之一就是新能源汽車。截至目前，寶能在新能源汽車上投入了大量資金，與恒大FF和蔚來汽車不相上下。但新能源汽車并不比房地產或投資業務好，這對寶能來說是一個艱難的考驗。從萬科撤退？根據公告，減持后，寶能系持有萬科的股份數量為16.55億股，占總股本的比例從20%降至15%。其中，嚴盛華對萬科A股的持股比例保持不變，為8.39%；

減持后，前海人壽的持股比例從6.59%降至6.28%。據《21世紀經濟導報》統計，寶能系控股的資產管理計劃中，僅有西立德寶一號，占比0.33%，這意味著寶能系控制的萬科資產管理計劃即將完成。2015-2016年期間，寶能通過9個資產管理計劃——安盛1號、安盛2號、安盛3號、廣聚1號、廣居2號、西立德金域1號、西利德寶路1號、泰信價值1號和東興新新7號，購買萬科11.42億股股份，占萬科總股本的10.34%。今年年初，萬科獨立董事劉樹偉曾公開批評居盛華的資產管理計劃增持萬科股份，全部違規使用高杠桿，其中7項已經到期，需要立即清算。3月30日，居盛華表示，他作為客戶的9個資產管理計劃打算進行清算，但為了避免引起萬科股價的大幅波動，清算將主要通過大宗交易或協議轉讓的方式完成。4月3日至9月11日，寶能通過多次大規模交易減持萬科A股，減持約10%，套現約270億元。根據萬科在2016年7月的一份報告函中計算，寶能系9個資管計劃的平均購買成本約為18.89元/股，使用資金為215.7億元。如果粗略估算7%的融資利率和兩年零八個月的期限，平均持股成本約為22.42元/股。如果考慮過去兩年的分紅因素，寶能的清算資產管理計劃已經盈利數十億。那么，誰在接管這些資本計劃呢？有市場傳言稱，寶能減持是“左手和右手”。從萬科自4月17日以來頻繁的大額交易來看，華泰證券上海武定路和機構席位是寶能最大的收購方，但無法判斷買家是寶能。根據《證券法》的相關規定，當減持比例達到5%時，仍然沒有標語牌，這證明兩家或兩家以上的公司正在接管。如果有兩次以上的收購，則在資產管理計劃審批完成后，不觸及信息披露條件。值得注意的是，本次股權變更后，萬科第一大股東并未發生變化，仍為深圳地鐵集團，持股比例為29.38%，寶能系仍為第二大股東。在清算資產管理計劃的同時，前海人壽也小幅減持了萬科股份。一些二級市場投資者認為，寶能正在逐步退出萬科。對此寶能系沒有任何回應。萬科的機構投資者仍然非常集中。根據萬科此前披露，安邦持股6.73%，萬科管理層委托國信金鵬的兩個資產管理計劃持股4.49%，萬科企業資產管理中心子公司委托德盈一號資產管理計劃持有2.98%，德盈二號持有0.32%。德盈一、二號分別成立于2015年8月和11月。前者于8月13日到期，德英2號也將于今年11月4日到期。截至目前，萬科尚未披露相關資產管理計劃的動態。寶能的轉型和加速撤離萬科的另一端，是寶能對新能源汽車的頻繁加碼。自2017年3月寶能汽車股份有限公司注冊成立以來，寶能汽車業務已在杭州、昆明、廣州、Xi的等地設立，涵蓋“研發零部件-汽車制造-售后市場”的全產業鏈布局。2017年12月，寶能集團以66.3億元收購觀致汽車51%的股權，并計劃在五年內每年投資100億元。收購后，寶能集團持有51%，奇瑞汽車持有25%，量子（2007）有限責任公司持有24%。今年8月初，寶能集團成立了寶能汽車銷售有限公司有限公司，在不到一個月的時間里，又投資1億元在廣州成立了寶能汽車進出口有限公司有限公司。據21世紀經濟導報記者統計，寶能集團在造車計劃中的投資已超過1000億元。寶能集團實際控制人姚振華沒有吸煙……

實現寶能集團“脫離現實”的道路。觀致的競爭對手包括法拉第未來和蔚來汽車。目前，恒大收購法拉第未來，華夏幸福進入合眾新能源，萬達通過旗下智和部門投資銀隆新能源，均以整車生產為意圖；萬通、萬達和冠城大通涉足汽車核心零部件業務，如新能源電池業務和電解液添加劑業務。截至目前，2018年參與新能源汽車產業鏈的房企投資規模已超過100億元。聯訊證券分析師王風華認為，新能源汽車將是未來許多年的投資風口。為了發展多元化的產業模式，分擔行業風險，許多企業經歷了以汽車為代表的產業轉型熱潮。中郵證券分析師程益民表示，與追求短期回報的金融投資者不同，房企布局新能源汽車產業鏈，預計將與其現有業務產生協同效應。此外，房企對土地的需求很大，一些開發商利用這一點來獲取土地儲備。然而，機遇中也有風險。汽車制造業是一個資本密集型和技術密集型行業，資本投資大，回收期長。例如，觀致汽車多年來一直虧損，這比奇瑞汽車和以色列量子公司更好，后者無法繼續向觀致汽車“輸血”，轉而將股份出售給寶能集團。據寶能集團介紹，寶能通過資本收購的方式進入新能源汽車領域。寶能集團此前的業務主要是綜合金融、現代物流、物業開發、文化旅游、航空業務和民生服務，從未涉足工業制造業。另一方面，寶能汽車有很多競爭對手，包括法拉第未來和蔚來汽車，而前者得到了恒大強大資金實力的加持。目前，對于寶能來說，將整車制造作為一個新的賽道和轉型多元化的加速器，仍然面臨著不小的挑戰。在不到五個月的時間里，寶能通過資產管理計劃持有的萬科股份將被清算。9月11日，萬科宣布，2018年7月27日至9月11日共減持萬科A股5.52億股，占萬科總股本的5%。本次減持后，寶能系持股比例降至15%，其通過9項資產管理計劃持有的萬科股份僅為西力德寶1號持有的0.33%。寶能系于2015年7月對萬科進行了品牌化，并通過萬能保險和資產管理計劃杠桿不斷增持萬科股份。2016年7月，其持有25.4%的股份，成為當時的第一大股東。2018年4月，寶能宣布減持萬科股份，截至目前已累計減持約270億元。寶能在一戰中通過萬科股權之爭一舉成名，如今已淡出萬科并套現大筆資金。它將在哪里發展？答案之一就是新能源汽車。截至目前，寶能在新能源汽車上投入了大量資金，與恒大FF和蔚來汽車不相上下。但新能源汽車并不比房地產或投資業務好，這對寶能來說是一個艱難的考驗。從萬科撤退？根據公告，減持后，寶能系持有萬科的股份數量為16.55億股，占總股本的比例從20%降至15%。其中，嚴盛華對萬科A股的持股比例保持不變，為8.39%；

減持后，前海人壽的持股比例從6.59%降至6.28%。據《21世紀經濟導報》統計，寶能系控股的資產管理計劃中，僅有西立德寶一號，占比0.33%，這意味著寶能系控制的萬科資產管理計劃即將完成。2015-2016年期間，寶能通過9個資產管理計劃——安盛1號、安盛2號、安盛3號、廣聚1號、廣居2號、西立德金域1號、西利德寶路1號、泰信價值1號和東興新新7號，購買萬科11.42億股股份，占萬科總股本的10.34%。今年年初，萬科獨立董事劉樹偉曾公開批評居盛華的資產管理計劃增持萬科股份，全部違規使用高杠桿，其中7項已經到期，需要立即清算。3月30日，居盛華表示，他作為客戶的9個資產管理計劃打算進行清算，但為了避免引起萬科股價的大幅波動，清算將主要通過大宗交易或協議轉讓的方式完成。4月3日至9月11日，寶能通過多次大規模交易減持萬科A股，減持約10%，套現約270億元。根據萬科在2016年7月的一份報告函中計算，寶能系9個資管計劃的平均購買成本約為18.89元/股，使用資金為215.7億元。如果粗略估算7%的融資利率和兩年零八個月的期限，平均持股成本約為22.42元/股。如果考慮過去兩年的分紅因素，寶能的清算資產管理計劃已經盈利數十億。那么，誰在接管這些資本計劃呢？有市場傳言稱，寶能減持是“左手和右手”。從萬科自4月17日以來頻繁的大額交易來看，華泰證券上海武定路和機構席位是寶能最大的收購方，但無法判斷買家是寶能。根據《證券法》的相關規定，當減持比例達到5%時，仍然沒有標語牌，這證明兩家或兩家以上的公司正在接管。如果有兩次以上的收購，則在資產管理計劃審批完成后，不觸及信息披露條件。值得注意的是，本次股權變更后，萬科第一大股東并未發生變化，仍為深圳地鐵集團，持股比例為29.38%，寶能系仍為第二大股東。在清算資產管理計劃的同時，前海人壽也小幅減持了萬科股份。一些二級市場投資者認為，寶能正在逐步退出萬科。對此寶能系沒有任何回應。萬科的機構投資者仍然非常集中。根據萬科此前披露，安邦持股6.73%，萬科管理層委托國信金鵬的兩個資產管理計劃持股4.49%，萬科企業資產管理中心子公司委托德盈一號資產管理計劃持有2.98%，德盈二號持有0.32%。德盈一、二號分別成立于2015年8月和11月。前者于8月13日到期，德英2號也將于今年11月4日到期。截至目前，萬科尚未披露相關資產管理計劃的動態。寶能的轉型和加速撤離萬科的另一端，是寶能對新能源汽車的頻繁加碼。自2017年3月寶能汽車股份有限公司注冊成立以來，寶能汽車業務已在杭州、昆明、廣州、Xi的等地設立，涵蓋“研發零部件-汽車制造-售后市場”的全產業鏈布局。2017年12月，寶能集團以66.3億元收購觀致汽車51%的股權，并計劃在五年內每年投資100億元。收購后，寶能集團持有51%，奇瑞汽車持有25%，量子（2007）有限責任公司持有24%。今年8月初，寶能集團成立了寶能汽車銷售有限公司有限公司，在不到一個月的時間里，又投資1億元在廣州成立了寶能汽車進出口有限公司有限公司。據21世紀經濟導報記者統計，寶能集團在造車計劃中的投資已超過1000億元。寶能集團實際控制人姚振華沒有吸煙……

實現寶能集團“脫離現實”的道路。觀致的競爭對手包括法拉第未來和蔚來汽車。目前，恒大收購法拉第未來，華夏幸福進入合眾新能源，萬達通過旗下智和部門投資銀隆新能源，均以整車生產為意圖；萬通、萬達和冠城大通涉足汽車核心零部件業務，如新能源電池業務和電解液添加劑業務。截至目前，2018年參與新能源汽車產業鏈的房企投資規模已超過100億元。聯訊證券分析師王風華認為，新能源汽車將是未來許多年的投資風口。為了發展多元化的產業模式，分擔行業風險，許多企業經歷了以汽車為代表的產業轉型熱潮。中郵證券分析師程益民表示，與追求短期回報的金融投資者不同，房企布局新能源汽車產業鏈，預計將與其現有業務產生協同效應。此外，房企對土地的需求很大，一些開發商利用這一點來獲取土地儲備。然而，機遇中也有風險。汽車制造業是一個資本密集型和技術密集型行業，資本投資大，回收期長。例如，觀致汽車多年來一直虧損，這比奇瑞汽車和以色列量子公司更好，后者無法繼續向觀致汽車“輸血”，轉而將股份出售給寶能集團。據寶能集團介紹，寶能通過資本收購的方式進入新能源汽車領域。寶能集團此前的業務主要是綜合金融、現代物流、物業開發、文化旅游、航空業務和民生服務，從未涉足工業制造業。另一方面，寶能汽車有很多競爭對手，包括法拉第未來和蔚來汽車，而前者得到了恒大強大資金實力的加持。目前，對于寶能來說，將整車制造作為一個新的賽道和轉型多元化的加速器，仍然面臨著不小的挑戰。

標簽：蔚來世紀奇瑞發現炮

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