新能源汽車動力電池需求激增 鎳企紛紛轉產硫酸鎳

近期，三元材料硫酸鎳的原料，鎳的基本面出現走弱跡象。市場擔心進口窗口的開啟將削弱低庫存對鎳價的支撐，下游不銹鋼疊加風險將出現，短期鎳價將面臨調整壓力。然而，鎳市場的基本面仍然穩固。在結構性供應短缺和新型電池需求的推動下，長期鎳價的格局保持不變。因此，短期回調將帶來更好的入場機會，操作以逢低為主。基本驅動因素仍然存在。從全球供需平衡來看，鎳已連續三年供不應求，鎳價長期走強的邏輯沒有改變。根據國際鎳業研究組織的最新數據，5月份全球鎳市場供應缺口擴大至1.54萬噸，為年內最高消費量。今年1-5月，全球鎳市場供應短缺擴大至6.96萬噸，高于去年同期5.01萬噸的供需缺口。在新能源汽車需求改善的預期下，鎳企紛紛轉產硫酸鎳，擠壓電解鎳產量。鎳市場的結構性短缺和對新型電池的需求是支撐鎳價長期走勢的根本動力。從短期來看，中美貿易摩擦仍將是一個令人不安的因素。雖然靴子落地后鎳價下跌后宏觀風險已經實現，但后期這一因素對有色金屬的邊際負面影響將減弱，但不排除市場信心長期受到壓制，有色板塊面臨壓力。從根本上看，環保對高鎳鐵的支持力度有所減弱，但高鎳鐵表現出了較強的韌性。7月初，江蘇和內蒙古的一些高鎳鐵工廠開始恢復生產，主要是完成之前的訂單，可交易商品較少，高鎳鐵價格表現出明顯的韌性。然而，環保對高鎳鐵的支持有限，很難看到像去年山東省減產那樣推動鎳價大幅上漲的情況。上行之路不會平坦。盡管鎳價的強勢格局沒有改變，但鎳價上漲過程曲折，短期基本面面臨短期壓力。首先，這兩周進口損益打開后，庫存變化將成為關鍵。上期鎳庫存自2016年下半年以來一直在下降，目前庫存不足3萬噸。其中，上期鎳庫存較去年初的9萬噸庫存下降了近75%，較2016年11萬噸的峰值下降了79%。時隔半年，鎳進口的利潤窗口重新打開。由于保稅區有6萬多噸鎳板，市場擔心報關帶動的鎳板流入會削弱低庫存對鎳價的支撐。事實上，現貨市場確實有俄羅斯鎳流入的跡象。最直觀的是，金川鎳與俄羅斯鎳的價差已經拉大到925元/噸。其次，下游不銹鋼積累的風險拖累了鎳價的表現。5月中旬，隨著環保形勢嚴峻下鋼廠大修的傳聞，不銹鋼開始了入庫流程。然而，去倉庫后僅僅短短一個月，庫存堆積的風險就早早出現了。截至7月初，無錫和佛山的不銹鋼總庫存增長5.47%，達到34.78萬噸。最近，各大鋼鐵廠開始將重點放在維護和減產上。包括張家港浦項、北海承德和金海在內的鋼鐵廠已陸續安排維修，未來不銹鋼堆積的風險可能會得到改善。綜上所述，7月不銹鋼仍處于淡季，近期鋼廠減產和保價可能會提高庫存積累風險。此外，今年的環境保護仍然是一個不確定因素。這不是e……

排除了中央政府將加強環保打擊力度，鎳鐵價格可能會保持在較高水平，從而支撐鎳價走強。從長期來看，鎳市場的結構性短缺和新的消費需求仍然是支撐價格走強的關鍵。今年下半年，鎳仍是一個具有上升潛力的品種。考慮到鎳價回調帶來的入場機會，建議滬鎳1809合約做多106000-10.7萬元/噸。近期，三元材料硫酸鎳的原料，鎳的基本面出現走弱跡象。市場擔心進口窗口的開啟將削弱低庫存對鎳價的支撐，下游不銹鋼疊加風險將出現，短期鎳價將面臨調整壓力。然而，鎳市場的基本面仍然穩固。在結構性供應短缺和新型電池需求的推動下，長期鎳價的格局保持不變。因此，短期回調將帶來更好的入場機會，操作以逢低為主。基本驅動因素仍然存在。從全球供需平衡來看，鎳已連續三年供不應求，鎳價長期走強的邏輯沒有改變。根據國際鎳業研究組織的最新數據，5月份全球鎳市場供應缺口擴大至1.54萬噸，為年內最高消費量。今年1-5月，全球鎳市場供應短缺擴大至6.96萬噸，高于去年同期5.01萬噸的供需缺口。在新能源汽車需求改善的預期下，鎳企紛紛轉產硫酸鎳，擠壓電解鎳產量。鎳市場的結構性短缺和對新型電池的需求是支撐鎳價長期走勢的根本動力。從短期來看，中美貿易摩擦仍將是一個令人不安的因素。雖然靴子落地后鎳價下跌后宏觀風險已經實現，但后期這一因素對有色金屬的邊際負面影響將減弱，但不排除市場信心長期受到壓制，有色板塊面臨壓力。從根本上看，環保對高鎳鐵的支持力度有所減弱，但高鎳鐵表現出了較強的韌性。7月初，江蘇和內蒙古的一些高鎳鐵工廠開始恢復生產，主要是完成之前的訂單，可交易商品較少，高鎳鐵價格表現出明顯的韌性。然而，環保對高鎳鐵的支持有限，很難看到像去年山東省減產那樣推動鎳價大幅上漲的情況。上行之路不會平坦。盡管鎳價的強勢格局沒有改變，但鎳價上漲過程曲折，短期基本面面臨短期壓力。首先，這兩周進口損益打開后，庫存變化將成為關鍵。上期鎳庫存自2016年下半年以來一直在下降，目前庫存不足3萬噸。其中，上期鎳庫存較去年初的9萬噸庫存下降了近75%，較2016年11萬噸的峰值下降了79%。時隔半年，鎳進口的利潤窗口重新打開。由于保稅區有6萬多噸鎳板，市場擔心報關帶動的鎳板流入會削弱低庫存對鎳價的支撐。事實上，現貨市場確實有俄羅斯鎳流入的跡象。最直觀的是，金川鎳與俄羅斯鎳的價差已經拉大到925元/噸。其次，下游不銹鋼積累的風險拖累了鎳價的表現。5月中旬，隨著環保形勢嚴峻下鋼廠大修的傳聞，不銹鋼開始了入庫流程。然而，去倉庫后僅僅短短一個月，庫存堆積的風險就早早出現了。截至7月初，不銹鋼庫存總量為……

無錫和佛山增長5.47%，達到34.78萬噸。最近，各大鋼鐵廠開始將重點放在維護和減產上。包括張家港浦項、北海承德和金海在內的鋼鐵廠已陸續安排維修，未來不銹鋼堆積的風險可能會得到改善。綜上所述，7月不銹鋼仍處于淡季，近期鋼廠減產和保價可能會提高庫存積累風險。此外，今年的環境保護仍然是一個不確定因素。不排除中央政府將加大環保打擊力度，鎳鐵價格可能會保持在較高水平，從而支撐鎳價走強。從長期來看，鎳市場的結構性短缺和新的消費需求仍然是支撐價格走強的關鍵。今年下半年，鎳仍是一個具有上升潛力的品種。考慮到鎳價回調帶來的入場機會，建議滬鎳1809合約做多106000-10.7萬元/噸。

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