現金流又雙叒叕吃緊 低速車企為啥資金頻告急

今年的市場有點冷。龍芯通用于8月公布了2017年半年度報告。四輪低速電動車業務，報告期內，山東利馳實現小型電動車銷量2.04萬輛，同比下降8.07%，實現銷售收入4.08億元，同比下降3.25%。從數據上看，荔枝汽車業務的下滑幅度并不大。去年同期，荔枝半年銷售額同比增長51.2%。自龍芯通用控股荔枝汽車以來，兩年的數據對比差距明顯。由于市場的冷清，各種“企業負債”的消息不脛而走。據業內人士透露，山東一家知名企業今年陷入資金中斷的困境，而南方一家低速電動車企業已經破產。事實上，如果你看看低速電動車企業的成長史，比如宇捷在2010年遇到了財務問題，并得到了地方政府的支持來振興。所有企業在發展過程中基本上都面臨過不同程度的財務危機。低速電動車企業大多是民營企業。例如，有幾家汽車公司的銷售額由上市控股公司定期公布。不過，第一電氣網從低速電動車經銷商處了解到，與去年相比，今年大多數車企的銷量都出現了不同程度的下滑。業內人士在談論今年的市場時，也用“漠不關心”來概括。在標題中，作者明確表示，本文關注的是低速電動汽車的資金問題。你為什么一開始就談論銷售？這是因為低速電動車企業能否生存并確保資金鏈的正常運行，與銷量有很大關系。由于低速電動車企業的“基礎薄弱”，一方面需要開拓市場、擴大產能，另一方面需要在會計期間與供應商結算，而企業主要依靠汽車銷售來回收資金和收入，尤其是在市場銷售不佳的情況下，企業收支失衡，可能造成資金不起作用甚至斷裂的風險。首先，低速電動車公司的“基礎薄弱”。它有多薄？經查詢，除洛陽北方易初摩托車有限公司旗下的大陽電動車外，雷丁、玉潔、荔枝的注冊資本約為2億元，許多小企業的注冊資本甚至更少，如注冊資本為500萬元的常州蘇帕奇汽車工業公司、淄博新余汽車工業公司，公司注冊資本為人民幣200萬元。

第一電氣研究院統計了行業內具有一定規模的低速電動車企業，選取了58家樣本企業，其中注冊資本在1億元以下（不含1億元）的企業占56%，1-2億元區間的企業占25%，2億元以上（不含2億元）的企業僅占19%。從圖中可以看出，大多數低速電動車企業的注冊資本不足1億元，而中國自主品牌的注冊資本為10億元，如北汽的注冊資本是171億元，長城汽車是91億元，比亞迪是27億元。低速電動車是一個完全由用戶需求催生的競爭市場。自誕生以來，它一直伴隨著激烈的價格戰。今年，一家龍頭企業以接近成本的價格搶占了市場，這引起了許多企業的不滿。但低速電動車企業有數百家，行業的發展趨勢是資源向少數龍頭企業集中。因此，價格戰的出現加速了基礎較弱的小企業破產或轉型，消除了市場結構；

此外，行業競爭不僅體現在價格戰上，企業每年在產品和技術研發、模具和生產設備等硬件方面的投入也在逐年增加甚至翻倍。如果沒有良好的營銷支持，企業的資本運營可能會出現問題。第二，低速電動車企業之所以更容易陷入資金斷裂的困境，是因為融資難或沒有融資渠道。資金短缺是許多企業的普遍現象，傳統汽車制造商也是如此。例如，長城汽車于8月3日向中國證監會申請發行A股，但29.74億元的招募金額不到其擬建技術中心投資的60%。比亞迪在發行了10億元債券后，也于7月重返A股，以解決其燃眉之急。吉利被稱為民營企業中的“資本運營大師”，其資產負債率高達73%。與國內主流自主品牌相比，可以看出低速電動車企業在資金方面“捉襟見肘”，因為大多數低速車企沒有融資渠道。筆者從幾家低速電動車企業的負責人處了解到，企業在運營過程中遇到資金問題是很常見的，而且越想在行業內沉淀，情況就越糟糕。這是因為企業需要更高標準的硬件投資和技術研發，如智能生產鏈，而資金問題阻礙了他們在研發、生產和銷售方面的持續投入，無法形成良性發展閉環。再次，由于低速電動車仍漂浮在灰色地帶，去年年底制定的低速電動車標準尚未頒布，這不僅影響了低速電動車的市場銷售，也影響了投資公司、銀行等機構的信心。第三方資本很難進入這個行業，也無法催化低速電動車行業的快速升級和改革。陳濤的資本管理合伙人、山東樂威電動汽車股份有限公司有限公司副董事長舒亮表示，由于低速電動汽車市場表現不佳，仍難以確定國家政策的落地時間，今年無意投資低速電動汽車企業。

與開頭提到的荔枝汽車一樣，龍芯通用在公告中表示，荔枝汽車銷量下降的原因是受國家制定四輪低速電動汽車技術標準過程的影響，市場用戶似乎在觀望。公司四輪低速電動車業務下滑，公司加大市場支持力度，導致利潤下降幅度大于收入下降幅度。因此，灰色身份成為影響低速電動車企業資金斷裂風險的另一個因素。低速電動汽車的行業價值值得投資嗎？包括中國汽車工程學會理事長傅玉武在內的多位專家表示，低速電動車在三四線城市有很大的需求和市場，而這種清潔能源和國家鼓勵的高速電動車相輔相成，是符合中國國情的發展路線。晨濤資本管理合伙人舒亮也表示，晨濤資本此前曾投資樂為電動汽車，今年及以后將繼續關注該領域的發展。此外，以低速電動車起家的裕捷電動車今年不僅獲得了長城汽車的橄欖枝，還正式獲得了純電動汽車的生產資質，而開頭提到的荔枝電動車更是得到了龍芯通用資本的加持，所以在低速電動車企業面前還是有光明的。另一個問題是，低速電動車的資金運作與銷量掛鉤，那么企業的銷量如何生存？根據汽車行業的一般規律，只有當企業的產銷量保持在……

，000輛/年，才能實現財務平衡。截至目前，雷丁加必威和寶路達的銷量已超過3萬輛，1-7月累計銷量超過1萬輛的企業僅有7家。加上今年北汽EC180、長安奔奔電動汽車、江鈴E100等小型電動汽車的影響，今年低速電動汽車的銷量急劇萎縮。多位經銷商告訴第一電氣網，今年的低速電動車市場可與2014年315晚會負面報道后的市場相媲美，來店咨詢的消費者并不多見。據業內人士透露，一家知名低速電動車公司8月僅實現284輛的銷量。今年，該公司多次傳出資金鏈斷裂的消息。由于生產基地的擴建得到了當地政府吸引投資的獎勵，它勉強維持了下來。客觀地說，低速電動車行業的市場體量仍然很大，雷丁等專注于這個市場的企業仍在大力投資。與一些以新能源汽車項目名義炒作或玩資本游戲的企業相比，低速電動車行業的生存環境艱難。如果低速電動汽車政策能夠盡快出臺，那些有潛力走得更遠的企業可能會解決眼前的金融危機，并推動整個行業繼續走高。今年的市場有點冷。龍芯通用于8月公布了2017年半年度報告。四輪低速電動車業務，報告期內，山東利馳實現小型電動車銷量2.04萬輛，同比下降8.07%，實現銷售收入4.08億元，同比下降3.25%。從數據上看，荔枝汽車業務的下滑幅度并不大。去年同期，荔枝半年銷售額同比增長51.2%。自龍芯通用控股荔枝汽車以來，兩年的數據對比差距明顯。由于市場的冷清，各種“企業負債”的消息不脛而走。據業內人士透露，山東一家知名企業今年陷入資金中斷的困境，而南方一家低速電動車企業已經破產。事實上，如果你看看低速電動車企業的成長史，比如宇捷在2010年遇到了財務問題，并得到了地方政府的支持來振興。所有企業在發展過程中基本上都面臨過不同程度的財務危機。低速電動車企業大多是民營企業。例如，有幾家汽車公司的銷售額由上市控股公司定期公布。不過，第一電氣網從低速電動車經銷商處了解到，與去年相比，今年大多數車企的銷量都出現了不同程度的下滑。業內人士在談論今年的市場時，也用“漠不關心”來概括。在標題中，作者明確表示，本文關注的是低速電動汽車的資金問題。你為什么一開始就談論銷售？這是因為低速電動車企業能否生存并確保資金鏈的正常運行，與銷量有很大關系。由于低速電動車企業的“基礎薄弱”，一方面需要開拓市場、擴大產能，另一方面需要在會計期間與供應商結算，而企業主要依靠汽車銷售來回收資金和收入，尤其是在市場銷售不佳的情況下，企業收支失衡，可能造成資金不起作用甚至斷裂的風險。首先，低速電動車公司的“基礎薄弱”。它有多薄？經查詢，除洛陽北方易初摩托車有限公司旗下的大陽電動車外，雷丁、玉潔、荔枝的注冊資本約為2億元，許多小企業的注冊資本甚至更少，如注冊資本為500萬元的常州蘇帕奇汽車工業公司、淄博新余汽車工業公司，公司注冊資本為人民幣200萬元。

第一電氣研究院統計了低速電動v……

icle企業，選取58家樣本企業，其中注冊資本在1億元以下（不含1億元）的企業占56%，1-2億元范圍的企業占25%，2億元以上（不含2億元）企業僅占19%。從圖中可以看出，大多數低速電動車企業的注冊資本不足1億元，而中國自主品牌的注冊資本為10億元，如北汽的注冊資本是171億元，長城汽車是91億元，比亞迪是27億元。低速電動車是一個完全由用戶需求催生的競爭市場。自誕生以來，它一直伴隨著激烈的價格戰。今年，一家龍頭企業以接近成本的價格搶占了市場，這引起了許多企業的不滿。但低速電動車企業有數百家，行業的發展趨勢是資源向少數龍頭企業集中。因此，價格戰的出現加速了基礎較弱的小企業破產或轉型，消除了市場結構；

此外，行業競爭不僅體現在價格戰上，企業每年在產品和技術研發、模具和生產設備等硬件方面的投入也在逐年增加甚至翻倍。如果沒有良好的營銷支持，企業的資本運營可能會出現問題。第二，低速電動車企業之所以更容易陷入資金斷裂的困境，是因為融資難或沒有融資渠道。資金短缺是許多企業的普遍現象，傳統汽車制造商也是如此。例如，長城汽車于8月3日向中國證監會申請發行A股，但29.74億元的招募金額不到其擬建技術中心投資的60%。比亞迪在發行了10億元債券后，也于7月重返A股，以解決其燃眉之急。吉利被稱為民營企業中的“資本運營大師”，其資產負債率高達73%。與國內主流自主品牌相比，可以看出低速電動車企業在資金方面“捉襟見肘”，因為大多數低速車企沒有融資渠道。筆者從幾家低速電動車企業的負責人處了解到，企業在運營過程中遇到資金問題是很常見的，而且越想在行業內沉淀，情況就越糟糕。這是因為企業需要更高標準的硬件投資和技術研發，如智能生產鏈，而資金問題阻礙了他們在研發、生產和銷售方面的持續投入，無法形成良性發展閉環。再次，由于低速電動車仍漂浮在灰色地帶，去年年底制定的低速電動車標準尚未頒布，這不僅影響了低速電動車的市場銷售，也影響了投資公司、銀行等機構的信心。第三方資本很難進入這個行業，也無法催化低速電動車行業的快速升級和改革。陳濤的資本管理合伙人、山東樂威電動汽車股份有限公司有限公司副董事長舒亮表示，由于低速電動汽車市場表現不佳，仍難以確定國家政策的落地時間，今年無意投資低速電動汽車企業。

與開頭提到的荔枝汽車一樣，龍芯通用在公告中表示，荔枝汽車銷量下降的原因是受國家制定四輪低速電動汽車技術標準過程的影響，市場用戶似乎在觀望。公司四輪低速電動車業務下滑，公司加大市場支持力度，導致利潤下降幅度大于收入下降幅度。因此，灰色身份成為影響低速電動車企業資金斷裂風險的另一個因素。低速電動汽車的行業價值值得投資嗎？包括中國汽車工程學會理事長傅玉武在內的多位專家表示，低速電動車在三四線城市有很大的需求和市場，而這種清潔能源和國家鼓勵的高速電動車相輔相成，是符合中國國情的發展路線。晨濤資本管理合伙人舒亮也表示，晨濤資本此前曾投資樂為電動汽車，今年及以后將繼續關注該領域的發展。此外，以低速電動車起家的裕捷電動車今年不僅獲得了長城汽車的橄欖枝，還正式獲得了純電動汽車的生產資質，而開頭提到的荔枝電動車更是得到了龍芯通用資本的加持，所以在低速電動車企業面前還是有光明的。另一個問題是，低速電動車的資金運作與銷量掛鉤，那么企業的銷量如何生存？根據汽車行業的一般規律，只有當企業的產銷量保持在……

，000輛/年，才能實現財務平衡。截至目前，雷丁加必威和寶路達的銷量已超過3萬輛，1-7月累計銷量超過1萬輛的企業僅有7家。加上今年北汽EC180、長安奔奔電動汽車、江鈴E100等小型電動汽車的影響，今年低速電動汽車的銷量急劇萎縮。多位經銷商告訴第一電氣網，今年的低速電動車市場可與2014年315晚會負面報道后的市場相媲美，來店咨詢的消費者并不多見。據業內人士透露，一家知名低速電動車公司8月僅實現284輛的銷量。今年，該公司多次傳出資金鏈斷裂的消息。由于生產基地的擴建得到了當地政府吸引投資的獎勵，它勉強維持了下來。客觀地說，低速電動車行業的市場體量仍然很大，雷丁等專注于這個市場的企業仍在大力投資。與一些以新能源汽車項目名義炒作或玩資本游戲的企業相比，低速電動車行業的生存環境艱難。如果低速電動汽車政策能夠盡快出臺，那些有潛力走得更遠的企業可能會解決眼前的金融危機，并推動整個行業繼續走高。

標簽：長城雷丁比亞迪長安江鈴

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