中國車企出海收購砸千億僅兩例成功 一些企業為

今年6月，中國在汽車領域的海外并購活動相當頻繁。吉利收購沃爾沃后接管了寶騰。高田宣布破產后，也被均勝電子收購，大型央企恒天集團即將成為華菱星馬的控股股東。德勤發布的報告顯示，自2013年以來的三年里，自主品牌汽車及零部件企業完成了60筆海外并購交易，涉及金額177億美元，約合人民幣1000多億元。從增長趨勢來看，海外并購交易的數量和規模都在增加。

“中國車企在收購之初充滿熱情和希望，但從并購效果來看，大多并不理想。目前，東風在收購PSA后市值有所上升，吉利收購沃爾沃也更為成功。”普華永道全球合伙人、大中華區副總裁彭波對CBN表示。頻繁的收購

事實上，中國車企的海外并購案不得不提到2004年上汽集團收購雙龍汽車的事件。上汽斥資5億多美元收購雙龍51.3%的股份，一舉成為其第一大股東。然而，由于雙龍汽車在2009年申請破產，上汽和雙龍的整合以失敗告終。

從汽車領域并購的整體特征來看，還沒有表現出明顯的階段性。然而，從目前的情況來看，全球金融危機爆發后（2009年前后），出現了許多并購事件。“這與經濟形勢有關。當時，歐美汽車公司和零部件公司正處于下滑周期。許多西方汽車公司迫于資金壓力，在全球范圍內積極尋找合適的買家，這也為中國企業提供了巨大的機會。”全國乘用車協會秘書長崔東樹，告訴CBN，中國車企的海外并購主要是通過大公司參股和收購零部件公司。記者發現，一些海外并購集中在金融危機爆發后。2009年，北汽集團斥資2億美元收購了老一代薩博的三項車載平臺技術，并獲得了兩個發動機系列、兩個變速箱和79項專利。2010年，吉利斥資15億美元收購了沃爾沃乘用車100%的股權，其中包括三家工廠、1萬多項專利、一個完整的研發體系、一個員工體系、一條零部件供應鏈以及一個全球銷售和服務網絡。同年，中國北京太平洋世紀汽車股份有限公司有限公司以4.2億美元持有美國通用汽車公司全球轉向和變速器業務Next Eer的100%股權，這是中國汽車零部件企業迄今為止最大的海外收購活動。2011年，中國汽車零部件公司中信戴卡以2.58億歐元收購了德國汽車零部件制造商現金男。同年，中國駿盛投資集團收購德國普瑞有限公司74.9%的股份。2014年，東風汽車集團向法國標致雪鐵龍集團注資8億歐元，持股比例約為14%。此舉使東風汽車與法國政府和標致家族子公司一起成為PSA集團的最大股東。東風自主品牌也可以配備PSA的平臺。2015年，中國航空工業集團公司收購了美國汽車零部件制造商漢德汽車工業100%的股權。2017年，均勝電子收購了高田公司除硝酸銨氣體發生器外的業務。中國汽車企業的海外并購主要通過大公司參股和收購零部件企業的方式進行，目標主要分布在歐美國家。德勤的報告顯示，德國汽車公司在中國和美國發起的跨境并購項目已占交易總額的近40%，兩國的并購目標都是零部件公司。就并購而言……

就其而言，零部件企業是海外收購的主力軍，所涉及的交易分別占總交易的70%和80%以上。一些國內汽車零部件巨頭長期活躍在海外并購市場。隨著國內經濟增長放緩和消費需求疲軟，外延式并購已成為企業實現非有機增長的重要途徑。就并購金額而言，1億美元以下的并購交易最為集中，占總交易量的一半。“汽車公司的收購目標應該聚焦外國高端品牌，以獲得最大價值，而不是低價‘撿破爛’。”崔東樹表示，中國企業傾向于收購專業化程度高、細分領域市場占有率高的中型外國企業。對于并購的原因，彭波認為中國汽車市場已經成為世界上最大的汽車市場。由于競爭激烈，起步較晚的中國汽車公司需要升級其創新技術能力。然而，由于自主研發所需的成本和時間較高，且存在一定的風險，一些車企為了增強核心競爭力，選擇了海外并購。另一方面，自主品牌通過海外并購提升品牌形象。由于自主品牌起步較晚，品牌積累不足，在消費者心目中的形象相對較低。到目前為止，自主品牌的上升之路仍在繼續。并購的效果并不好。“目前只有兩次并購更成功：東風汽車收購PSA提高了其市值，吉利收購沃爾沃也更成功。”貝恩管理咨詢公司的一項調查顯示：從全球并購的失敗案例分析來看，約80%的并購直接或間接源于并購后的整合，只有約20%的失敗案例出現在并購的交易前階段。。吉利的成功，一方面是因為收購了沃爾沃100%的股權，這意味著吉利已經獲得了沃爾沃在技術、品牌和管理方面的所有話語權和所有產權，因此在話語權方面不會有管理上的差異；

另一方面，吉利整合品牌和汽車業務的方式是準確的。事實上，吉利自2002年以來一直在關注沃爾沃汽車（微博）。收購沃爾沃后，吉利將分別運營這兩個品牌，并嚴格區分。盡管品牌整合會給吉利帶來品牌提升，但這種管理方式也降低了沃爾沃品牌，后者的成本高于前者。充分利用沃爾沃技術的吉利目前處于自主品牌的前列，但吉利的海外并購仍在繼續。今年6月，吉利與馬來西亞DRB-HICOM集團簽署了最終協議，收購寶騰汽車49.9%的股份和豪華跑車品牌蓮花51%的股份。吉利的并購效應確實提振了其市值，其股價在過去一年中飆升了三倍多。在崔東樹看來，盡管吉利收購沃爾沃取得了成功，但一個很大的因素是時機合適。他認為，中國車企海外并購的整體效果并不理想。“當時，豪華品牌的市場表現良好，在政府對吉利的支持下，成功收購沃爾沃在很大程度上恰逢其時。吉利也收購了其他公司，但沒有成功。”崔東樹認為，吉利收購寶騰面臨著東南亞的制造能力，但與收購沃爾沃100%股權不同的是，吉利和寶騰之間的關系是平等的。“未來能否經得起市場的考驗還有待觀察。”2006年，吉利收購了英國錳銅23%的股份，雙方成立了英皇與中國的合資公司，共同生產和銷售TX4出租車。然而，由于銷售額連續下降，這家合資公司于2012年申請破產保護。在此期間，TX4的產能一直保持在2000輛左右，2012年前11月的累計銷量僅為514輛，同比下降45%。吉利通過收購錳銅公司來提升英國在中國的內涵和品牌形象的夢想并沒有實現。崔東樹表示，吉利還收購了位于澳大利亞的DSI變速箱工廠。另一個成功案例是東風汽車的合并案，其當年的股權價值翻了一番。2014年，東風汽車集團向法國標致雪鐵龍集團注資8億歐元，持股比例約為14%。此舉使東風汽車與法國政府和標致家族子公司一起成為PSA集團的最大股東。東風自主品牌也可以配備PSA的平臺。盡管其價值翻了一番，但由于法方對中國市場的節奏缺乏了解，以及中法在決策上存在分歧，法國汽車近兩年在中國市場表現不佳。今年前五個月，法國汽車在中國的汽車銷量持續下降。

“總的來說，中國汽車公司的海外并購效果并不好。這是因為缺乏海外并購的經驗，外國投資的目的更為復雜，其中一些是為了。再加上對外國法律法規的了解不全面、企業精力有限等因素，并購效果不佳d收購并不好。”崔東樹表示。北汽集團董事長徐和誼也公開表示：“我們購買了一套完整的知識產權技術，購買的目的是讓北汽自主創新，縮短我們發展自主品牌的時間。但最大的困難是消化和吸收的過程，這是要考慮我們團隊的水平和能力。“今年6月，中國在汽車領域的海外并購活動相當頻繁。吉利在收購沃爾沃后收購了寶騰。在高田宣布破產后，它也被均勝電子收購，而大型央企恒天集團很快將成為華菱星馬的控股股東。根據德勤發布的報告，在三年內截至2013年，自主品牌汽車及零部件企業已完成60筆海外并購交易，涉及金額177億美元，超過1000億元人民幣。從增長趨勢來看，海外并購交易的數量和規模都在增加。

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“中國車企在收購之初充滿熱情和希望，但從并購效果來看，大多并不理想。目前，東風在收購PSA后市值有所上升，吉利收購沃爾沃也更為成功。”普華永道全球合伙人、大中華區副總裁彭波對CBN表示。頻繁的收購

事實上，中國車企的海外并購案不得不提到2004年上汽集團收購雙龍汽車的事件。上汽斥資5億多美元收購雙龍51.3%的股份，一舉成為其第一大股東。然而，由于雙龍汽車在2009年申請破產，上汽和雙龍的整合以失敗告終。

從汽車領域并購的整體特征來看，還沒有表現出明顯的階段性。然而，從目前的情況來看，全球金融危機爆發后（2009年前后），出現了許多并購事件。“這與經濟形勢有關。當時，歐美汽車公司和零部件公司正處于下滑周期。許多西方汽車公司迫于資金壓力，在全球范圍內積極尋找合適的買家，這也為中國企業提供了巨大的機會。”全國乘用車協會秘書長崔東樹，告訴CBN，中國車企的海外并購主要是通過大公司參股和收購零部件公司。記者發現，一些海外并購集中在金融危機爆發后。2009年，北汽集團斥資2億美元收購了老一代薩博的三項車載平臺技術，并獲得了兩個發動機系列、兩個變速箱和79項專利。2010年，吉利斥資15億美元收購了沃爾沃乘用車100%的股權，其中包括三家工廠、1萬多項專利、一個完整的研發體系、一個員工體系、一條零部件供應鏈以及一個全球銷售和服務網絡。同年，中國北京太平洋世紀汽車股份有限公司有限公司以4.2億美元持有美國通用汽車公司全球轉向和變速器業務Next Eer的100%股權，這是中國汽車零部件企業迄今為止最大的海外收購活動。2011年，中國汽車零部件公司中信戴卡以2.58億歐元收購了德國汽車零部件制造商現金男。同年，中國駿盛投資集團收購德國普瑞有限公司74.9%的股份。2014年，東風汽車集團向法國標致雪鐵龍集團注資8億歐元，持股比例約為14%。此舉使東風汽車與法國政府和標致家族子公司一起成為PSA集團的最大股東。東風自主品牌也可以配備PSA的平臺。2015年，中國航空工業集團公司收購了美國汽車零部件制造商漢德汽車工業100%的股權。2017年，均勝電子收購了高田公司除硝酸銨氣體發生器外的業務。中國汽車企業的海外并購主要通過大公司參股和收購零部件企業的方式進行，目標主要分布在歐美國家。德勤的報告顯示，德國汽車公司在中國和美國發起的跨境并購項目已占交易總額的近40%，兩國的并購目標都是零部件公司。就并購主體而言，零部件企業是海外收購的主力軍，涉及的交易分別占總交易的70%和80%以上。一些國內汽車零部件巨頭長期活躍在海外并購市場。隨著國內經濟增長放緩和消費需求疲軟，外延式并購已成為企業實現非有機增長的重要途徑。就并購金額而言，1億美元以下的并購交易最為集中，占總交易量的一半。“汽車公司的收購目標應該集中在外國高端品牌上，以獲得最大價值，而不是低價‘撿破爛’。”崔東樹表示，中國企業傾向于收購中型……

專業化程度高、細分行業市場占有率高的外國企業。對于并購的原因，彭波認為中國汽車市場已經成為世界上最大的汽車市場。由于競爭激烈，起步較晚的中國汽車公司需要升級其創新技術能力。然而，由于自主研發所需的成本和時間較高，且存在一定的風險，一些車企為了增強核心競爭力，選擇了海外并購。另一方面，自主品牌通過海外并購提升品牌形象。由于自主品牌起步較晚，品牌積累不足，在消費者心目中的形象相對較低。到目前為止，自主品牌的上升之路仍在繼續。并購的效果并不好。“目前只有兩次并購更成功：東風汽車收購PSA提高了其市值，吉利收購沃爾沃也更成功。”貝恩管理咨詢公司的一項調查顯示：從全球并購的失敗案例分析來看，約80%的并購直接或間接源于并購后的整合，只有約20%的失敗案例出現在并購的交易前階段。。吉利的成功，一方面是因為收購了沃爾沃100%的股權，這意味著吉利已經獲得了沃爾沃在技術、品牌和管理方面的所有話語權和所有產權，因此在話語權方面不會有管理上的差異；

另一方面，吉利整合品牌和汽車業務的方式是準確的。事實上，吉利自2002年以來一直在關注沃爾沃汽車（微博）。收購沃爾沃后，吉利將分別運營這兩個品牌，并嚴格區分。盡管品牌整合會給吉利帶來品牌提升，但這種管理方式也降低了沃爾沃品牌，后者的成本高于前者。充分利用沃爾沃技術的吉利目前處于自主品牌的前列，但吉利的海外并購仍在繼續。今年6月，吉利與馬來西亞DRB-HICOM集團簽署了最終協議，收購寶騰汽車49.9%的股份和豪華跑車品牌蓮花51%的股份。吉利的并購效應確實提振了其市值，其股價在過去一年中飆升了三倍多。在崔東樹看來，盡管吉利收購沃爾沃取得了成功，但一個很大的因素是時機合適。他認為，中國車企海外并購的整體效果并不理想。“當時，豪華品牌的市場表現良好，在政府對吉利的支持下，成功收購沃爾沃在很大程度上恰逢其時。吉利也收購了其他公司，但沒有成功。”崔東樹認為，吉利收購寶騰面臨著東南亞的制造能力，但與收購沃爾沃100%股權不同的是，吉利和寶騰之間的關系是平等的。“未來能否經得起市場的考驗還有待觀察。”2006年，吉利收購了英國錳銅23%的股份，雙方成立了英皇與中國的合資公司，共同生產和銷售TX4出租車。然而，由于銷售額連續下降，這家合資公司于2012年申請破產保護。在此期間，TX4的產能一直保持在2000輛左右，2012年前11月的累計銷量僅為514輛，同比下降45%。吉利通過收購錳銅公司來提升英國在中國的內涵和品牌形象的夢想并沒有實現。崔東樹表示，吉利還收購了位于澳大利亞的DSI變速箱工廠。另一個成功案例是東風汽車的合并案，其當年的股權價值翻了一番。2014年，東風汽車集團向法國標致雪鐵龍集團注資8億歐元，持股比例約為14%。此舉使東風汽車與法國政府和標致家族子公司一起成為PSA集團的最大股東。東風自主品牌也可以配備PSA的平臺。盡管其價值翻了一番，但由于法方對中國市場的節奏缺乏了解，以及中法在決策上存在分歧，法國汽車近兩年在中國市場表現不佳。今年前五個月，法國汽車在中國的汽車銷量持續下降。

“總的來說，中國汽車公司的海外并購效果并不好。這是因為缺乏海外并購的經驗，外國投資的目的更為復雜，其中一些是為了。再加上對外國法律法規的了解不全面、企業精力有限等因素，并購效果不佳d收購并不好。”崔東樹表示。北汽集團董事長徐和誼也公開表示：“我們購買了一套完整的知識產權技術，購買的目的是讓北汽自主創新，縮短我們發展自主品牌的時間。但最大的困難是消化和吸收的過程，這是要考慮我們團隊的水平和能力。"

標簽：沃爾沃東風標致雪鐵龍北京

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