整合加劇 動力電池行業資本稱王

巴菲特曾經說過，投資的風險在于你不知道自己在做什么。在鋰電池板塊如火如荼的當下，動力電池企業的爆發式增長猶如火箭。在火熱的漲停背后，行業風險齊頭并進。那些動力電池企業的投資者知道他們在做什么嗎？

隨著后補貼時代的到來，資本要么回歸，要么消亡。據統計，截至2017年7月31日，85家鋰電池相關上市公司發布的半年報中，預計凈利潤超過5億元的公司有7家；億元以上公司39家，占比45.88%；只有五家公司的預計凈利潤為負值。動力電池行業看似蓬勃發展，但事實上，企業的日子并沒有我們想象的那么美好。隨著國家對新能源汽車政策性補貼的下降，以及“3萬公里”等更嚴格補貼標準的出臺，新能源汽車補貼時代已經過去，迎來了國家政策更嚴格、生產標準更明確、企業補貼逐步減少的“后補貼”時代。隨著政府補貼的減少、車企還款期的延長、電池材料成本的提高、技術要求的嚴格以及生產線的調整和變化，動力電池企業不得不為巨額資金周轉竭盡全力。為了解決被資本卡住的困境，擁抱資本已經成為大多數動力電池公司的主動或被動選擇。但在補貼時代，太多投資者盲目看好新能源汽車這塊蛋糕，認為國家新能源汽車的利好政策會反哺這些上游企業。為了搶占投資風口，他們在沒有準備的情況下，為了淘金而進入動力電池行業。眾所周知，當政策風向改變時，動力電池企業所需的資金、技術和生產設備都超出了最初的預期。面對未來更加嚴峻的形勢，他們只能想方設法實現盈虧平衡和止損，走出動力電池行業，成為后補貼時代的“回歸者”。錢鐘書先生在《圍城》一書中指出，有人想進來，也有人想出去，這一原則在當今的動力電池行業同樣適用。除了那些“回Xi”的人之外，還有一些“殺人滅口”的派別。與其他已經面臨“天花板”的行業相比，動力電池作為風口的投資潛力極具吸引力。就一直追求利益最大化的資本而言，“不成功就會死”，動力電池行業成為了他們的利益增長點。新能源汽車產業從引進到成熟的過渡期，也將是動力電池企業面臨調整的關鍵時期。對投資者來說，可能會有退路，但對企業來說，只有生存的選擇。面對嚴酷的市場選擇，如何留住“西歸”，迎接“殺機”派，成為企業立足的關鍵。一體化加劇競爭，推動動力電池行業資本稱王。新約中的馬太福音說：如果有一個，加倍并稱他為多余的；不，即使他擁有的東西也會被拿走。現在這句話在動力電池行業得到了深刻的體現。經過補貼時代的競爭，整合成為后補貼時代動力電池行業的主旋律。隨著少數占領市場的企業的出現和動力電池行業巨頭的出現，動力電池市場的“圈地運動”將更加激烈。隨著“圈地”的發生，動力電池企業之間的并行并購活動將更加頻繁，這些并行并購活動大致可分為以下三類：大企業兼并小企業，以改善其產業布局或增強其競爭力。例如，南都電力擬斥資19.6億元收購華博科技49%的股份，布局電池回收產業鏈；

億緯鋰能計劃以不超過1.5億元的價格收購武漢富安特的全部股權。大型企業和資本集團應該聯合起來，加強企業的競爭力。例如，中集集團旗下的大連萬達、董明珠等5家企業和個人與銀隆新能源共同增資30億元，收購銀隆新能量22.38%的股權。首創集團收購跨行業鋰電池企業，提升行業利潤增長點。例如，群興玩具計劃斥資29億元收購時空能源100%股權；

優孚有限公司計劃斥資10.09億元收購江蘇智航51%的股權，從傳統紡織行業進入動力電池行業。隨著市場競爭的加劇，企業更多的經營壓力將轉移到資金鏈上。動力電池企業像魚干一樣渴望注資，企業之間的并購將更加頻繁。但隨著行業形勢逐漸明朗，資本投資將更有針對性，能夠滿足資本集團“擇偶”標準的動力電池公司將越來越少。對于大多數動力電池公司來說，獲得資本融資支持將更加困難。動力電池行業的“馬太效應”將進一步顯現，在這種效應下，那些有投資潛力的動力電池企業也將面臨降低資產評估、稀釋股權或增加對份額的壓力。資本為王的時代即將到來。預計2017年中國對動力電池的需求將增至31Gwh，到2020年將達到125Gwh。目前，國內動力電池企業年產能相對較高，但實際產量并不高，尤其是能夠滿足新能源汽車需求的高端動力電池仍然供不應求。毫無疑問，動力電池這塊大蛋糕將繼續吸引更多的資本注入。但值得注意的是，任何企業并購背后都存在極其復雜的利益糾紛。資本的注入不僅會給企業帶來更多的活力，還會帶來一系列的問題。資本是發現快馬的伯樂，還是說“我寧愿對全世界消極，也不愿對全世界負”的曹禺，動力電池企業不得不另眼相看。世界上沒有免費的午餐。在合資企業的蜜月期談戀愛只是其實現自身利益最大化的必然選擇，而動力電池企業能否交出一份滿意的答卷是“人生”的關鍵。上周，長信科技夢想打破比克動力，67.5億元的收購計劃因政策原因不得不結束。盡管收購被暫停，但長信科技仍通過自籌資金購買了比克動力不超過20%的股份，并表示一旦政策允許，將繼續重啟收購計劃。在感嘆長鑫科技“深愛”戴克動力的同時，長鑫科技對動力電池行業的執著，不禁讓人浮想聯翩。我相信，除了看中了動力電池行業的高增長之外，比克動力2017-2019年凈利潤不低于7億元、12億元和12.5億元的對協議也是長信科技鐘愛的原因之一。我們暫時不談比克動力的對協議是否過高。對于“扼殺生命”的派系來說，未來像BIC電池這樣的好目標會越來越少，錯過“Maxima”意味著有可能永遠失去讓資本高速增長的火車。相反，金萊特上演了一出“遇到不合適的人”的苦情劇。吃了鋰電池苦果的金萊特從浙江安北撤資，足見資本變臉后的無情。浙江安倍主要從事鋰電池的研發和銷售，其中金萊特出資1530萬元，持股比例為51%。但由于浙江安倍未能掌握鋰電池的核心技術，加上缺乏核心管理團隊，金萊特最終終止了對浙江安倍的投資，成為了“白臉”曹操。作為投資者，金萊特也受到了浙江安倍的負面影響，企業利潤出現了懸崖式下跌。2016年，凈利潤同比下降83.83%，吃到了盲目投資的“苦果”。所謂的自然選擇，適者生存。無論是有資本的投資者，還是身處一線的動力電池企業，當他們想涉足鋰電池行業以獲得高回報時，也應該明白自己必須承擔的高風險。隨著大連萬達、珠海董小姐、群興玩具、南方黑芝麻醬等更多資本的流入，“城內外人士”將用自己的想法上演一場“鋰電池時代”的好戲。巴菲特……

nce說，投資的風險在于你不知道自己在做什么。在鋰電池板塊如火如荼的當下，動力電池企業的爆發式增長猶如火箭。在火熱的漲停背后，行業風險齊頭并進。那些動力電池企業的投資者知道他們在做什么嗎？

隨著后補貼時代的到來，資本要么回歸，要么消亡。據統計，截至2017年7月31日，85家鋰電池相關上市公司發布的半年報中，預計凈利潤超過5億元的公司有7家；億元以上公司39家，占比45.88%；只有五家公司的預計凈利潤為負值。動力電池行業看似蓬勃發展，但事實上，企業的日子并沒有我們想象的那么美好。隨著國家對新能源汽車政策性補貼的下降，以及“3萬公里”等更嚴格補貼標準的出臺，新能源汽車補貼時代已經過去，迎來了國家政策更嚴格、生產標準更明確、企業補貼逐步減少的“后補貼”時代。隨著政府補貼的減少、車企還款期的延長、電池材料成本的提高、技術要求的嚴格以及生產線的調整和變化，動力電池企業不得不為巨額資金周轉竭盡全力。為了解決被資本卡住的困境，擁抱資本已經成為大多數動力電池公司的主動或被動選擇。但在補貼時代，太多投資者盲目看好新能源汽車這塊蛋糕，認為國家新能源汽車的利好政策會反哺這些上游企業。為了搶占投資風口，他們在沒有準備的情況下，為了淘金而進入動力電池行業。眾所周知，當政策風向改變時，動力電池企業所需的資金、技術和生產設備都超出了最初的預期。面對未來更加嚴峻的形勢，他們只能想方設法實現盈虧平衡和止損，走出動力電池行業，成為后補貼時代的“回歸者”。錢鐘書先生在《圍城》一書中指出，有人想進來，也有人想出去，這一原則在當今的動力電池行業同樣適用。除了那些“回Xi”的人之外，還有一些“殺人滅口”的派別。與其他已經面臨“天花板”的行業相比，動力電池作為風口的投資潛力極具吸引力。就一直追求利益最大化的資本而言，“不成功就會死”，動力電池行業成為了他們的利益增長點。新能源汽車產業從引進到成熟的過渡期，也將是動力電池企業面臨調整的關鍵時期。對投資者來說，可能會有退路，但對企業來說，只有生存的選擇。面對嚴酷的市場選擇，如何留住“西歸”，迎接“殺機”派，成為企業立足的關鍵。一體化加劇競爭，推動動力電池行業資本稱王。新約中的馬太福音說：如果有一個，加倍并稱他為多余的；不，即使他擁有的東西也會被拿走。現在這句話在動力電池行業得到了深刻的體現。經過補貼時代的競爭，整合成為后補貼時代動力電池行業的主旋律。隨著少數占領市場的企業的出現和動力電池行業巨頭的出現，動力電池市場的“圈地運動”將更加激烈。隨著“圈地”的發生，動力電池企業之間的并行并購活動將更加頻繁，這些并行并購活動大致可分為以下三類：大企業兼并小企業，以改善其產業布局或增強其競爭力。例如，南都電力擬斥資19.6億元收購華博科技49%的股份，布局電池回收產業鏈；

億緯鋰能計劃以不超過1.5億元的價格收購武漢富安特的全部股權。大型企業和資本集團應該聯合起來，加強企業的競爭力。例如，中集集團旗下的大連萬達、董明珠等5家企業和個人與銀隆新能源共同增資30億元，收購銀隆新能量22.38%的股權。首創集團收購跨行業鋰電池企業，提升行業利潤增長點。例如，群興玩具計劃斥資29億元收購時空能源100%股權；

優孚有限公司計劃斥資10.09億元收購江蘇智航51%的股權，從傳統紡織行業進入動力電池行業。隨著市場競爭的加劇，企業更多的經營壓力將轉移到資金鏈上。動力電池企業像魚干一樣渴望注資，企業之間的并購將更加頻繁。但隨著行業形勢逐漸明朗，資本投資將更有針對性，能夠滿足資本集團“擇偶”標準的動力電池公司將越來越少。對于大多數動力電池公司來說，獲得資本融資支持將更加困難。動力電池行業的“馬太效應”將進一步顯現，在這種效應下，那些有投資潛力的動力電池企業也將面臨降低資產評估、稀釋股權或增加對份額的壓力。資本為王的時代即將到來。預計2017年中國對動力電池的需求將增至31Gwh，到2020年將達到125Gwh。目前，國內動力電池企業年產能相對較高，但實際產量并不高，尤其是能夠滿足新能源汽車需求的高端動力電池仍然供不應求。毫無疑問，動力電池這塊大蛋糕將繼續吸引更多的資本注入。但值得注意的是，任何企業并購背后都存在極其復雜的利益糾紛。資本的注入不僅會給企業帶來更多的活力，還會帶來一系列的問題。資本是發現快馬的伯樂，還是說“我寧愿對全世界消極，也不愿對全世界負”的曹禺，動力電池企業不得不另眼相看。世界上沒有免費的午餐。在合資企業的蜜月期談戀愛只是其實現自身利益最大化的必然選擇，而動力電池企業能否交出一份滿意的答卷是“人生”的關鍵。上周，長信科技夢想打破比克動力，67.5億元的收購計劃因政策原因不得不結束。盡管收購被暫停，但長信科技仍通過自籌資金購買了比克動力不超過20%的股份，并表示一旦政策允許，將繼續重啟收購計劃。在感嘆長鑫科技“深愛”戴克動力的同時，長鑫科技對動力電池行業的執著，不禁讓人浮想聯翩。我相信，除了看中了動力電池行業的高增長之外，比克動力2017-2019年凈利潤不低于7億元、12億元和12.5億元的對協議也是長信科技鐘愛的原因之一。我們暫時不談比克動力的對協議是否過高。對于“扼殺生命”的派系來說，未來像BIC電池這樣的好目標會越來越少，錯過“Maxima”意味著有可能永遠失去讓資本高速增長的火車。相反，金萊特上演了一出“遇到不合適的人”的苦情劇。吃了鋰電池苦果的金萊特從浙江安北撤資，足見資本變臉后的無情。浙江安倍主要從事鋰電池的研發和銷售，其中金萊特出資1530萬元，持股比例為51%。但由于浙江安倍未能掌握鋰電池的核心技術，加上缺乏核心管理團隊，金萊特最終終止了對浙江安倍的投資，成為了“白臉”曹操。作為投資者，金萊特也受到了浙江安倍的負面影響，企業利潤出現了懸崖式下跌。2016年，凈利潤同比下降83.83%，吃到了盲目投資的“苦果”。所謂的自然選擇，適者生存。無論是有資本的投資者，還是身處一線的動力電池企業，當他們想涉足鋰電池行業以獲得高回報時，也應該明白自己必須承擔的高風險。隨著大連萬達、珠海董小姐、群興玩具、南方黑芝麻醬等更多資本的流入，“城內外人士”將用自己的想法上演一場“鋰電池時代”的好戲。

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