江淮乘用車銷量斷崖式下跌 遇銷量利潤雙下滑壓力

近日，安徽江淮汽車集團有限公司（600418）。上海，以下簡稱“江淮汽車”）發布了2017年4月的產銷快報。截至2017年4月，江淮汽車累計銷售乘用車83380輛，與2016年同期相比，同比下降59%。其中，SUV車型累計銷量同比下降49.34%，MPV車型銷量下降10.96%，轎車銷量下降26.18%。從江淮汽車的產銷報告可以看出，其乘用車銷量并沒有出現首次下滑。進入2017年以來，江淮汽車在傳統乘用車和新能源汽車領域不斷遭遇“腰斬”的尷尬。

針對目前江淮乘用車的產銷情況，江淮汽車相關負責人在接受筆者采訪時并未說明原因。

產量和銷售額雙下降

在吉利、長城、長安等自主品牌車企取得突破的階段，江淮汽車在傳統乘用車市場和新能源市場的銷量損失頗為耐人尋味。針對江淮汽車目前的發展狀況，國聯證券給出了如下風險提示：“公司乘用車銷量大幅下滑，新能源汽車增速不及預期”。

根據江淮汽車發布的一季度產銷報告，江淮汽車的銷售增長主要來自商用車板塊和出口板塊。在乘用車領域，江淮汽車在轎車、SUV和MPV三大細分市場的總銷量分別為7722輛、19173輛和88945輛，累計同比下降38.8%、14.6%和49.7%。根據國聯證券的研究報告，江淮汽車一季度SUV銷量為4.5萬輛，連續兩年奪得小型SUV銷量冠軍的瑞風S3一季度銷量同比下降65%，出現“斷崖式”下滑。與此同時，同為小型SUV的江淮瑞風S2的銷量也下降了43%。除了江淮瑞風S5基數較小，在出口市場表現良好外，江淮乘用車幾乎沒有亮點。

在查閱江淮汽車產銷報告的過程中，筆者發現，除了MPV車型產量小幅下降外，江淮SUV和轎車前四個月的產量下降了40%以上。在此基礎上，江淮乘用車前四個月單月銷量分別下降62%、56%、50%和68%。對此，有業內人士認為，從目前國內各大自主品牌的發展趨勢來看，江淮汽車在銷量和盈利能力上都呈現疲軟。

除了傳統乘用車板塊的下滑，江淮汽車在新能源汽車市場的表現也不容樂觀。盡管已經形成了iEV4、iEV6、iEV7等相對完整的新能源產品布局，但江淮汽車在新能源領域的銷量并沒有隨著產品的豐富而增長。據《快報》報道，1-4月江淮汽車新能源板塊銷量分別為0輛、125輛、1627輛和3644輛。對于江淮汽車在新能源市場的銷量下滑，汽車行業知名評論員田永秋分析稱，“市場競爭加劇，新能源補貼減少，導致江淮新能源汽車銷量大幅下滑。”

從目前的銷量數據來看，如果江淮汽車不能采取有效措施增加銷量，那么將很難實現今年年初設定的40萬輛的銷量目標。

利潤下降

對于大多數汽車公司來說，銷量和利潤基本上是“進退并進”。在銷量大幅下滑的背景下，江淮汽車的營業利潤也發生了一定的變化。

根據江淮汽車發布的一季報，其營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為137億元和2.7億元，分別下降6.47%和2.19%。盡管營業利潤同比增加7.06億元……

去年，主要原因是江淮汽車將新能源汽車成本計入主營業務成本，將應收客戶款項計入主營收入，并將應收新能源汽車補貼計入營業外收入。據江淮汽車介紹，本期新能源汽車銷售占比同比下降，新能源汽車業務的營業利潤在利潤表中為負。但由于傳統燃油車銷售占比同比上升，營業利潤較去年同期有所增長。

根據股價變化，江淮汽車近三個月累計漲幅為-15.21%。數據分析，江淮汽車過去三年的凈資產收益率為9.74，低于行業平均水平（14.39）。根據相關機構的估值比較，2017年江淮汽車的市盈率為14.95，低于行業平均水平（16.39）。與去年同期相比，江淮汽車的扣除后凈利潤也從去年的2.3億元增加到1.9億元，同比下降16%。

事實上，早在2016年，江淮汽車就經歷了毛利率下降、單車利潤低、主流市場表現不佳、過度依賴新能源補貼等尷尬。盡管江淮汽車在2016年實現了歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長35.49%，但其單車利潤不足2000元。對此，有分析稱，“單車利潤的核心在于車型和品牌的競爭力，而這不能僅靠數字來計算。江淮汽車單車利潤之所以低，很大程度上與其以價換量的策略有關”。

2016年，江淮汽車SUV的銷量為27.56萬輛，同比增長8.87%。瑞風S2和瑞風S3兩款小型SUV占江淮汽車SUV銷量的96.4%，占乘用車整體銷量的近70%。根據官方數據顯示，這兩款小型SUV的售價在5萬至9萬元之間，均低于同級別車型。

根據相關數據顯示，江淮汽車iEV4、iEV6E和iEV7的補貼價格為4.95萬至8.95萬元。從江淮汽車旗下新能源產品的售價來看，以價換量的策略也在該領域得到了應用。新能源汽車的大幅降價和補貼不僅擴大了市場份額，提高了產品銷量，還給制造商帶來了巨大的資金壓力。在業內人士看來，以低價換市場的策略不僅降低了品牌形象，也使車企更加依賴政府補貼，從而降低了其產品的獨立生存能力。根據江淮汽車2016年財報，2016年，江淮汽車獲得新能源汽車政府補貼約35.74億元，而新能源汽車收入為32.69億元，補貼超過銷售收入3億元，是公司去年整體利潤（11.62億元）的三倍。

在“低價銷售”無法被銷量增長所取代的情況下，江淮汽車將采取哪些市場策略來解決傳統燃油車市場和新能源車市場銷量下滑的雙重尷尬？

標簽：江淮長安長城發現

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