淺析2017三元電池原材料價格走勢

受國家補貼下降影響，電池工廠盈利能力下降，三元正極材料價格壓力較大。此外，原材料價格預計將下降，三元材料未來產能將得到釋放。未來仍有下調的空間。預計2017年的降幅將在10%左右。

首先，從供應端分析了影響三元材料成本和價格的兩個主要因素：碳酸鋰和鈷。

1.我們先來談談碳酸鋰的價格。

2017年初的碳酸鋰價格與2016年初飆升的價格不同，表現相對穩定。目前，我國電池級碳酸鋰的主流價格為13.0-13.5萬元/噸，近幾個月相對穩定，并有下降跡象。然而，由于近期鋰礦價格上漲，一些碳酸鋰制造商“蠢蠢欲動”。盡管國內碳酸鋰報價有上調跡象，但實際成交基本穩定。

未來，隨著碳酸鋰產能的有效釋放，未來碳酸鋰價格將下調5%-10%左右，三元正極材料的成本壓力有望緩解。

2.鈷的價格會上漲嗎？

鈷相關材料是今年第一季度最瘋狂的產品。在這里，讓我們重點分析一下。

答：鈷資源真的短缺嗎？

鈷礦床集中在世界各地，剛果的鈷礦床儲量最大。全球鈷資源較為集中，其中近一半分布在剛果。據美國地質調查局統計，2015年，全球鈷資源儲量總計716萬噸，剛果儲量340萬噸，澳大利亞儲量110萬噸，古巴儲量50萬噸。中國的鈷儲量只有8萬噸，僅占全球鈷資源的1%左右。這只是鈷的儲量。開采量如何？

據統計，2016年，全球礦山鈷產量為10.53萬噸，同比下降7.6%。其中，剛果礦產占比近65%，其次是俄羅斯、加拿大、澳大利亞等地區。

這表明，2016年全球鈷礦產量開始下降。其中，剛果（金）作為中國鈷礦的主要進口國，減產近8000噸，而剛果以外的其他礦山減產約2000噸。剛果（金）減產主要是由于其內部動蕩。如果剛果的局勢得到緩解，鈷供應將在2017年恢復到2015年的水平。

B、 鈷價格將進入降溫狀態。

2017年第一季度，由于供應端的收縮，鈷市場異常火爆。自2016年年中以來，鈷金屬的價格幾乎翻了一番，達到40萬元/噸。此外，金屬鈷價格的上漲導致前驅體硫酸鈷價格相應上漲，從2016年10月的4萬元/噸上漲至2017年3月的10萬元/頓。

2017年4月，鈷價格逐漸降溫，增速有所收窄。根據SPIR的研究，鈷市場的觀望氣氛濃厚，國內電解鈷價格已連續數周在38萬元/噸左右。但氧化鈷的市場價格穩定在38萬-40萬元/噸；

鈷鹽價格高企難以支撐，硫酸鈷市場報價維持在10萬元/噸左右。一方面，這是對之前飛漲的價格的回調。此外，它還受到終端市場壓力的考驗，高昂的價格可能無法持續。那么，隨著各地鈷礦開始增產，未來鈷價將進入回調期，回調幅度將受到終端市場的影響。

3、鈷價格波動對三元材料企業有什么影響？

全球鈷消費主要分為電池和工業需求。在2016年全球鈷下游需求中，電池和工業需求分別占52%和48%。電池領域主要包括3C電池、動力電池和儲能電池，其中3C電池占需求的80%以上，動力電池約占10%。

電池領域對鈷的需求主要是鈷酸鋰和三元正極材料。中國約80%的鈷消費用于電池材料，主要是鈷酸鋰電池，三元材料中鈷的使用比例不到15%。從目前的市場結構來看，鈷的波動對3C數字電池的影響最大，但對三元材料的影響有限。未來，隨著新能源汽車市場的活躍，三元電池對鈷的需求將迅速增加。

三元材料企業現有產能是多少？

2016年以來，國內主流正極材料公司紛紛擴大產能，供需格局承壓。2015年，國內對正極材料的投資超過120億，2016年也超過200億，同比增長60%以上。根據SPIR的跟蹤數據，2016年，中國共生產4.6萬噸三元材料，新建三元正極材料產能約8.5萬噸。由于三元正極材料產能建設期為1.5至2年，預計2018年企業產能釋放后，將出現供大于求的局面，三元負極材料企業將形成穩定的市場結構。

2017年第一季度全國新陰極材料生產項目

需求：影響三元材料終端價格的兩個因素：電池企業需求和定價要求。

1.電池企業對三元材料的實際需求

根據SPIR的調查數據，2016年中國動力電池的需求量為28.6GWH，其中磷酸亞鐵鋰占60%，三元鋰占34%，錳酸鋰等占6%。由于動力電池政策對能量密度的要求，以及三元體系在客車領域的應用放開，三元鋰電池將在2017年迅速爆發。

2.電池企業對三元材料定價的要求

電池工廠的利潤受到擠壓，上游材料面臨壓力。2016年下半年，三元材料的價格一直在16萬元/噸左右。隨著2017年新能源汽車的補充和撤退，原始設備制造商將利潤減少到上游電池工廠，對電池工廠的需求減少了20-30%。

電池將繼續向上游材料工廠傳遞降價壓力。正極材料的成本約占電池成本的30%，這一比例相對較大，給電池廠帶來了很大的降價壓力。三元材料企業受到鈷材料價格的影響。自2017年初以來，三元材料的價格已上調至近20萬元/噸。未來，碳酸鋰和鈷的價格將趨于穩定，三元價格將回調。

受國家補貼下降影響，電池工廠盈利能力下降，三元正極材料價格壓力較大。此外，原材料價格預計將下降，未來產能……

rnary材料將發布。未來仍有下調的空間。預計2017年的降幅將在10%左右。

首先，從供應端分析了影響三元材料成本和價格的兩個主要因素：碳酸鋰和鈷。

1.我們先來談談碳酸鋰的價格。

2017年初的碳酸鋰價格與2016年初飆升的價格不同，表現相對穩定。目前，我國電池級碳酸鋰的主流價格為13.0-13.5萬元/噸，近幾個月相對穩定，并有下降跡象。然而，由于近期鋰礦價格上漲，一些碳酸鋰制造商“蠢蠢欲動”。盡管國內碳酸鋰報價有上調跡象，但實際成交基本穩定。

未來，隨著碳酸鋰產能的有效釋放，未來碳酸鋰價格將下調5%-10%左右，三元正極材料的成本壓力有望緩解。

2.鈷的價格會上漲嗎？

鈷相關材料是今年第一季度最瘋狂的產品。在這里，讓我們重點分析一下。

答：鈷資源真的短缺嗎？

鈷礦床集中在世界各地，剛果的鈷礦床儲量最大。全球鈷資源較為集中，其中近一半分布在剛果。據美國地質調查局統計，2015年，全球鈷資源儲量總計716萬噸，剛果儲量340萬噸，澳大利亞儲量110萬噸，古巴儲量50萬噸。中國的鈷儲量只有8萬噸，僅占全球鈷資源的1%左右。這只是鈷的儲量。開采量如何？

據統計，2016年，全球礦山鈷產量為10.53萬噸，同比下降7.6%。其中，剛果礦產占比近65%，其次是俄羅斯、加拿大、澳大利亞等地區。

這表明，2016年全球鈷礦產量開始下降。其中，剛果（金）作為中國鈷礦的主要進口國，減產近8000噸，而剛果以外的其他礦山減產約2000噸。剛果（金）減產主要是由于其內部動蕩。如果剛果的局勢得到緩解，鈷供應將在2017年恢復到2015年的水平。

B、 鈷價格將進入降溫狀態。

2017年第一季度，由于供應端的收縮，鈷市場異常火爆。自2016年年中以來，鈷金屬的價格幾乎翻了一番，達到40萬元/噸。此外，金屬鈷價格的上漲導致前驅體硫酸鈷價格相應上漲，從2016年10月的4萬元/噸上漲至2017年3月的10萬元/頓。

2017年4月，鈷價格逐漸降溫，增速有所收窄。根據SPIR的研究，鈷市場的觀望氣氛濃厚，國內電解鈷價格已連續數周在38萬元/噸左右。但氧化鈷的市場價格穩定在38萬-40萬元/噸；

鈷鹽價格高企難以支撐，硫酸鈷市場報價維持在10萬元/噸左右。一方面，這是對之前飛漲的價格的回調。此外，它還受到終端市場壓力的考驗，高昂的價格可能無法持續。那么，隨著各地鈷礦開始增產，未來鈷價將進入回調期，回調幅度將受到終端市場的影響。

3、鈷價格波動對三元材料企業有什么影響？

全球鈷消費主要分為電池和工業需求。在2016年全球鈷下游需求中，電池和工業需求分別占52%和48%。電池領域主要包括3C電池、動力電池和儲能電池，其中3C電池占需求的80%以上，動力電池約占10%。

電池領域對鈷的需求主要是鈷酸鋰和三元正極材料。中國約80%的鈷消費用于電池材料，主要是鈷酸鋰電池，三元材料中鈷的使用比例不到15%。從目前的市場結構來看，鈷的波動對3C數字電池的影響最大，但對三元材料的影響有限。未來，隨著新能源汽車市場的活躍，三元電池對鈷的需求將迅速增加。

三元材料企業現有產能是多少？

2016年以來，國內主流正極材料公司紛紛擴大產能，供需格局承壓。2015年，國內對正極材料的投資超過120億，2016年也超過200億，同比增長60%以上。根據SPIR的跟蹤數據，2016年，中國共生產4.6萬噸三元材料，新建三元正極材料產能約8.5萬噸。由于三元正極材料產能建設期為1.5至2年，預計2018年企業產能釋放后，將出現供大于求的局面，三元負極材料企業將形成穩定的市場結構。

2017年第一季度全國新陰極材料生產項目

需求：影響三元材料終端價格的兩個因素：電池企業需求和定價要求。

1.電池企業對三元材料的實際需求

根據SPIR的調查數據，2016年中國動力電池的需求量為28.6GWH，其中磷酸亞鐵鋰占60%，三元鋰占34%，錳酸鋰等占6%。由于動力電池政策對能量密度的要求，以及三元體系在客車領域的應用放開，三元鋰電池將在2017年迅速爆發。

2.電池企業對三元材料定價的要求

電池工廠的利潤受到擠壓，上游材料面臨壓力。2016年下半年，三元材料的價格一直在16萬元/噸左右。隨著2017年新能源汽車的補充和撤退，原始設備制造商將利潤減少到上游電池工廠，對電池工廠的需求減少了20-30%。

電池將繼續向上游材料工廠傳遞降價壓力。正極材料的成本約占電池成本的30%，這一比例相對較大，給電池廠帶來了很大的降價壓力。三元材料企業受到鈷材料價格的影響。自2017年初以來，三元材料的價格已上調至近20萬元/噸。未來，碳酸鋰和鈷的價格將趨于穩定，三元價格將回調。

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