董明珠成銀隆第二大股東，1.9億持股17%、市值19億

在格力電器年報披露前夕，董明珠再次增持珠海銀隆股份。珠海市工商局公開信息顯示，董明珠個人出資額已達1.927億元，持股比例升至17.46%，超過陽光人壽成為第二大股東，僅次于廣東銀通的26%。

按照2016年12月110億的估值，董明珠個人持有銀隆股份的市值為19.2億。大姐大對銀隆，就像前海人壽對格力一樣，但銀隆的含金量遠低于格力。

有趣的是，在大姐增持銀隆的整個過程中，格力電器的大股東格力集團始終保持沉默。大姐真是在聽天由命，超級明星的能量遠超珠海。

2016年12月，根據銀隆股東中業達發布的股權轉讓公告，當時大姐持有銀隆7.46%的股份，與北京燕趙匯金的持股比例相同，并列第五大股東。

2017年2月，當格力與銀隆簽署200億元的大額收購訂單時，格力電器宣布大姐在銀隆的持股比例已升至10%，但此時并未披露銀隆的股權結構。

在批準日期為3月31日的銀隆注冊信息上，北京燕趙匯金悄然消失，而大姐的持股比例為+7.46%=17.46%。顯然，燕趙匯錦轉讓了其股份。燕趙匯金來得快，去得也快，而且是純白手套。再次查看注冊信息是沒有用的。

誰轉讓并不重要，但1.9億的出資額是跑不掉的。在去年12月的第一輪增資中，大姐已經支付了8233萬元。1.9億美元現在都收到了嗎？如果是這樣的話，在短短四個月的時間里，大姐們將超過10億元的流動資金轉移到了哪里？

一開始，對銀隆的收購非常活躍。姐姐是銀隆的各種平臺，團購銀隆更是刷爆了朋友圈。現在我坐在二股東這么大的事情上，其實我很安靜，這完全不符合大姐的性格。最合理的解釋是，所有的錢還沒有到賬。大姐作為格力電器董事長，2015年年薪698萬元，2014年年薪720萬元（稅前）。如果你不抵押股權，你從哪里能得到這1億美元？這會像景洪冰箱的產權一樣成為另一個謎嗎？

200億關聯交易疑點重重。

在一個月前的股東大會上，銀隆200億關聯交易的少數股東集體投了贊成票。格力收購了10億只銀隆產品，但銀隆收購了190億只格力。從表面上看，它似乎已經盈利了。實際情況是什么？

根據格力電器披露的數據，2016年，銀隆向格力購買了19.33億元的智能設備和30.49億元的工業產品，合計50億元，而銀隆當年的營收僅為79億元。公告顯示，珠海銀隆2016年營業收入為79億元，凈利潤為8.4億元。2015年，其銷售額為38.62億元，凈利潤為4.16億元。

這里透露了三個關鍵信息：

首先，銀隆收購格力產品的金額已達到全年收入的63%。更可怕的是，2017年，銀隆預計將向格力采購190億臺智能設備和工業產品……

這幾乎是銀隆2016年營收的兩倍。

根據格力電器發布的審計報告，2016年銀隆的資產負債率高達64%，2016年上半年的經營現金流為-13500萬，因此資金高度緊張。

都說有錢就要先解決流動性問題，但銀隆實際投資的是固定資產，拿出50億元購買格力產品。這符合企業管理的常識嗎？

第二，銀隆已經是格力智能裝備的單一最大客戶，銷售額占比達到62%。由此計算，2016年格力智能設備銷售額為31.3億元，占全年1200億營收的比例不到3%。

這與董明珠高調的自主研發和對中國制造業的背書形成了鮮明對比。另有消息人士指出，格力在武漢的智能裝備基地尚未開工建設。格力智能設備的含金量是多少？這是虛張聲勢，還是真的有可能成為格力的下一個增長點？

第三，銀隆的凈利率已經達到10.6%，趕上了國內老板宇通客車的11%，秒殺了比亞迪的5%。銀隆為什么能達到10%？政府補貼發揮了多大作用？

格力電器發布的銀隆審計報告顯示，截至2016年6月底，銀隆營收中政府補助為6億元，應收賬款為47.7億元，其中政府補助為20.3億元。這兩項合計26.3億元，占2016年79億營收的33%。

根據2016-2020年新能源汽車補貼政策，補貼逐年下降，技術門檻大幅提高。一旦政府補貼完全退出，銀隆的凈利率是多少？

最讓人不解的是，根據格力電器的公告，銀隆汽車10億元的收購需要在收購合同生效后5個工作日內先行支付，且在驗收后5個月內支付比例達到合同總金額的90%，幾乎等于全額支付。

在新能源市場，銀隆以零首付起家，客戶往往分十年分期付款。這是銀隆銷售額持續翻倍的重要原因，導致公司資產負債率長期高于60%。銀隆全額支付格力電器這樣一個到處背著自己的超級貴賓，合理嗎？

銀隆是誰的印刷機？

如果格力是一臺超級a股印刷機，那么銀隆是誰的印刷機？

去年12月，大姐組團收購銀隆時，估值為110億。根據這一計算，姐姐手中的銀隆股份價值為19.2億股。大姐還持有格力4429萬股，按目前31股的股價計算，市值為14億股。加在一起，這位姐姐的身價為33億。

在格力，大姐只是第十大股東，在銀隆，大姐是第二大股東。格力有了國資委的婆婆，格力集團任命了新董事長，銀隆是一家有著不同聲音的民營企業。

再看資產負債表，銀隆2016年末負債總額為123.17億，比2015年增加61.79億，占當年營收的78%。2016年，銀隆的所有者權益為68.14億，與2015年相比增加了30.78億，相當于2016年凈利潤的8倍。

格力在增加的負債中占了多少？銀隆能為2017年的190億訂單支付多少？

姐姐在增加的權益中占了多少？2017年將增長多少？

2015年，銀隆新能源客車銷售3000輛。2016年，計劃銷售1.2萬輛，實際完成5000輛，幾乎翻了一番。

2017年，銀隆的銷量目標飆升至3萬輛，瞬間翻了六倍。截至2017年2月20日，銀隆的產量為12臺，這意味著銀隆的月產能將在剩下的10個月內達到3000臺，超過2015年的年產量。

2016年上半年，銀隆的產能為5000輛，銷量為1507輛。產銷率達到99%，但產能不足……

實現率僅為30.4%。這意味著銀隆的總產能已達到1.6萬輛。這么大的產能是從哪里來的？錢從哪里來？如何確保生產和銷售速度？

2016年，比亞迪在全球銷售了超過10萬輛新能源汽車，但那是乘用車市場。銀隆尚未獲得乘用車牌照，僅依靠新能源公交車打天下。

國內老大宇通在2016年銷售了2.6萬輛新能源公交車。銀隆3萬輛的目標意味著它將超越宇通成為國內老大，在10萬個新能源市場中占有30%的份額。

這是一個切實可行的商業目標，還是IPO的又一輪市值炒作？

有太多的問題需要回答，但格力董事長董明珠已經成為銀隆的第二大股東，持股比例為17.46%，遠遠超過她在格力的0.74%。

即使這沒有為2018年的變化鋪平道路，但一家上市公司的董事長同時也是其他公司的第二股東，這是不可思議的，更不用說這兩家公司每年有200億的關聯交易。董明珠的不受約束已經達到了頂峰，格力電器完全實現了中央集權。

董明珠的雙重工作將如何影響格力電器？銀隆將享受多少順風車？

對于一個為格力做出巨大貢獻的董事長來說，我不想相信大姐真的有好處，但我相信制度的保護比人性更重要。

面對欲望也不例外。不測試是對人性最大的尊重，在格力電器年報披露前夕，董明珠再次增持珠海銀隆。珠海市工商局公開信息顯示，董明珠個人出資額已達1.927億元，持股比例升至17.46%，超過陽光人壽成為第二大股東，僅次于廣東銀通的26%。

按照2016年12月110億的估值，董明珠個人持有銀隆股份的市值為19.2億。大姐大對銀隆，就像前海人壽對格力一樣，但銀隆的含金量遠低于格力。

有趣的是，在大姐增持銀隆的整個過程中，格力電器的大股東格力集團始終保持沉默。大姐真是在聽天由命，超級明星的能量遠超珠海。

2016年12月，根據銀隆股東中業達發布的股權轉讓公告，當時大姐持有銀隆7.46%的股份，與北京燕趙匯金的持股比例相同，并列第五大股東。

2017年2月，當格力與銀隆簽署200億元的大額收購訂單時，格力電器宣布大姐在銀隆的持股比例已升至10%，但此時并未披露銀隆的股權結構。

在批準日期為3月31日的銀隆注冊信息上，北京燕趙匯金悄然消失，而大姐的持股比例為+7.46%=17.46%。顯然，燕趙匯錦轉讓了其股份。燕趙匯金來得快，去得也快，而且是純白手套。再次查看注冊信息是沒有用的。

誰轉讓并不重要，但1.9億的出資額是跑不掉的。在去年12月的第一輪增資中，大姐已經支付了8233萬元。1.9億美元現在都收到了嗎？如果是這樣的話，在短短四個月的時間里，大姐們將超過10億元的流動資金轉移到了哪里？

一開始，對銀隆的收購非常活躍。姐姐是銀隆的各種平臺，團購銀隆更是刷爆了朋友圈。現在我作為第二股東坐在這么大的事情上，實際上我很安靜，這完全不符合我的意愿……

有姐姐的性格。最合理的解釋是，所有的錢還沒有到賬。大姐作為格力電器董事長，2015年年薪698萬元，2014年年薪720萬元（稅前）。如果你不抵押股權，你從哪里能得到這1億美元？這會像景洪冰箱的產權一樣成為另一個謎嗎？

200億關聯交易疑點重重。

在一個月前的股東大會上，銀隆200億關聯交易的少數股東集體投了贊成票。格力收購了10億只銀隆產品，但銀隆收購了190億只格力。從表面上看，它似乎已經盈利了。實際情況是什么？

根據格力電器披露的數據，2016年，銀隆向格力購買了19.33億元的智能設備和30.49億元的工業產品，合計50億元，而銀隆當年的營收僅為79億元。公告顯示，珠海銀隆2016年營業收入為79億元，凈利潤為8.4億元。2015年，其銷售額為38.62億元，凈利潤為4.16億元。

這里透露了三個關鍵信息：

首先，銀隆收購格力產品的金額已達到全年收入的63%。更可怕的是，2017年，銀隆預計將向格力采購190億臺智能設備和工業產品，這幾乎是銀隆2016年營收的兩倍。

根據格力電器發布的審計報告，2016年銀隆的資產負債率高達64%，2016年上半年的經營現金流為-13500萬，因此資金高度緊張。

都說有錢就要先解決流動性問題，但銀隆實際投資的是固定資產，拿出50億元購買格力產品。這符合企業管理的常識嗎？

第二，銀隆已經是格力智能裝備的單一最大客戶，銷售額占比達到62%。由此計算，2016年格力智能設備銷售額為31.3億元，占全年1200億營收的比例不到3%。

這與董明珠高調的自主研發和對中國制造業的背書形成了鮮明對比。另有消息人士指出，格力在武漢的智能裝備基地尚未開工建設。格力智能設備的含金量是多少？這是虛張聲勢，還是真的有可能成為格力的下一個增長點？

第三，銀隆的凈利率已經達到10.6%，趕上了國內老板宇通客車的11%，秒殺了比亞迪的5%。銀隆為什么能達到10%？政府補貼發揮了多大作用？

格力電器發布的銀隆審計報告顯示，截至2016年6月底，銀隆營收中政府補助為6億元，應收賬款為47.7億元，其中政府補助為20.3億元。這兩項合計26.3億元，占2016年79億營收的33%。

根據2016-2020年新能源汽車補貼政策，補貼逐年下降，技術門檻大幅提高。一旦政府補貼完全退出，銀隆的凈利率是多少？

最讓人不解的是，根據格力電器的公告，銀隆汽車10億元的收購需要在收購合同生效后5個工作日內先行支付，且在驗收后5個月內支付比例達到合同總金額的90%，幾乎等于全額支付。

在新能源市場，銀隆以零首付起家，客戶往往分十年分期付款。這是銀隆銷售額持續翻倍的重要原因，導致公司資產負債率長期高于60%。銀隆全額支付格力電器這樣一個到處背著自己的超級貴賓，合理嗎？

銀隆是誰的印刷機？

如果格力是一臺超級a股印刷機，那么銀隆是誰的印刷機？

去年12月，大姐組團收購銀隆時，估值為110億。根據這一計算，姐姐手中的銀隆股份價值為……

920億。大姐還持有格力4429萬股，按目前31股的股價計算，市值為14億股。加在一起，這位姐姐的身價為33億。

在格力，大姐只是第十大股東，在銀隆，大姐是第二大股東。格力有了國資委的婆婆，格力集團任命了新董事長，銀隆是一家有著不同聲音的民營企業。

再看資產負債表，銀隆2016年末負債總額為123.17億，比2015年增加61.79億，占當年營收的78%。2016年，銀隆的所有者權益為68.14億，與2015年相比增加了30.78億，相當于2016年凈利潤的8倍。

格力在增加的負債中占了多少？銀隆能為2017年的190億訂單支付多少？

姐姐在增加的權益中占了多少？2017年將增長多少？

2015年，銀隆新能源客車銷售3000輛。2016年，計劃銷售1.2萬輛，實際完成5000輛，幾乎翻了一番。

2017年，銀隆的銷量目標飆升至3萬輛，瞬間翻了六倍。截至2017年2月20日，銀隆的產量為12臺，這意味著銀隆的月產能將在剩下的10個月內達到3000臺，超過2015年的年產量。

2016年上半年，銀隆的產能為5000輛，銷量為1507輛。產銷率達到99%，但產能利用率僅為30.4%。這意味著銀隆的總產能已達到1.6萬輛。這么大的產能是從哪里來的？錢從哪里來？如何確保生產和銷售速度？

2016年，比亞迪在全球銷售了超過10萬輛新能源汽車，但那是乘用車市場。銀隆尚未獲得乘用車牌照，僅依靠新能源公交車打天下。

國內老大宇通在2016年銷售了2.6萬輛新能源公交車。銀隆3萬輛的目標意味著它將超越宇通成為國內老大，在10萬個新能源市場中占有30%的份額。

這是一個切實可行的商業目標，還是IPO的又一輪市值炒作？

有太多的問題需要回答，但格力董事長董明珠已經成為銀隆的第二大股東，持股比例為17.46%，遠遠超過她在格力的0.74%。

即使這沒有為2018年的變化鋪平道路，但一家上市公司的董事長同時也是其他公司的第二股東，這是不可思議的，更不用說這兩家公司每年有200億的關聯交易。董明珠的不受約束已經達到了頂峰，格力電器完全實現了中央集權。

董明珠的雙重工作將如何影響格力電器？銀隆將享受多少順風車？

對于一個為格力做出巨大貢獻的董事長來說，我不想相信大姐真的有好處，但我相信制度的保護比人性更重要。

面對欲望也不例外。不對人性進行測試是對人性最大的尊重。

標簽：比亞迪北京漢宇通客車

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