賈躍亭歸來后確定樂視新戰略：“萬劫不復”也要造車

經過長途旅行，賈躍亭回到了北京。11月26日，賈躍婷發來微博：“感謝您的關心和支持。香港手術進展順利。我已返回北京接受進一步治療。”12月1日，他在北京一家醫院病房召開了投資者交流會。參與者是幾位機構投資者。

根據樂視網發布的會議記錄，機構股東主要關心賈躍亭的健康狀況以及圍繞他個人的傳言。

賈躍亭解釋說，所有的治療都進行得很順利，適量的工作也是一種精神上的療養。現在，我仍然每天通過電話、視頻或與醫院相關業務負責人會面的方式與您溝通。

事實上，賈躍亭在缺席期間一直活躍在微博和微信上。賈躍亭回歸后，樂視先后發布了“造車”、為上市公司注入樂視等重大決策。

2012年，賈躍亭以顛覆性的身份帶領樂視進軍智能電視市場。圖/CFP

樂視的上市名單發生了變化。

樂視對樂視的注資超出了許多人的預期。

去年8月，樂視網獲得了2億元人民幣的第一輪融資。該公司首席執行官張昭曾表示，未來A股獨立上市是樂視的首選。今年10月，樂視網B輪融資3.4億元，公司估值已達48億元。張昭還表達了公司未來將獨立上市的想法。

張昭是樂視影業的交易員。在加入樂視之前，他受王長田邀請成立了光線影業，并擔任總裁，開創了光線在中國獨特的位置分配模式。2011年，光線傳媒[0.85%]IPO完成前后，張昭離開光線，加盟樂視。在接受《中國企業家》采訪時，張昭曾表示：“我在創立光線影業時就明確表示，這是一家獨立的公司，并沒有和光線傳媒一起上市。如果你們一起進去，我就沒有辦法根據行業發展來布局。”

2011年，張昭加入樂視網擔任首席執行官。樂視網一直獨立于上市公司樂視網，在行政管理上也是一個獨立的系統。

《小時代》系列電影《老男孩》和《熊出沒》上映后，樂視在業內聲名鵲起，并迅速躋身中國五大民營電影公司之列。

截至2014年第三季度，樂視影業出品和發行的電影票房金額在國內民營公司中排名第一，預計年票房收入為30億元。

然而，12月5日的一則公告突然改變了樂視的資本路徑。

樂視網表示，為了進一步發揮樂視生態的協同效應，從根本上消除樂視與其關聯方樂視影業之間的關聯交易，計劃在未來一年的適當時間，以合理的方式將樂視影視的控股權轉讓給上市公司。

樂視網董事張特在接受筆者采訪時表示，上市公司將本著投資者利益最大化的原則，充分評估與樂視網整合的價值和意義，并在三個月后開始考慮是否啟動對目標公司的資產收購。這并不涉及任何所謂的公司決策變更。

這是一種市場價值管理行為嗎？

“這里面其實有一些變數。”一位經紀公司的研究員告訴新京報記者，樂視只是說三個月后會開始考慮此事，并不意味著一定會收購樂視。“目前的說法更多是從市值管理的角度出發，給了投資者一個預期。”

對于這樣的觀點，樂視網總干事張特表示，之所以考慮三個月后是否實施，是因為樂視網在12月5日剛剛宣布終止資產收購，根據合規要求，未來三個月內無法啟動相關資產重組。

事實上，剛剛宣布終止的資產收購計劃在公告之初也被視為對市值管理的一種考慮。

一位北京私募人士告訴新京報作者，早在10月26日，樂視網就宣布停牌籌劃重大事件，背后的原因可能包括對股價下跌的擔憂。

十月……

今年，樂視的股價出現了一輪下跌。10月24日（星期五），樂視網收盤報33.51元，為近三個月來的最低價格。

上一次“暴跌”是在7月底，當時廣電總局收緊了電視機頂盒政策。當時，樂視網的股價跌至32.65元的最低點。6月初，該公司的股價高達49.20元。

10月26日晚間，樂視網宣布停牌籌劃重大事件，客觀上阻止了股價“可能”繼續下跌。相比之下，此次向電影公司注入資產的承諾無疑對提振股價起到了重要作用。

在A股市場，并不是每一家公司都非常關心股價。在這波“瘋牛”到來之前的很長一段時間里，a股大量藍籌股的價格都低于每股凈資產。

樂視可能對股價更敏感，其中一個重要原因是股權質押。這家公司的大股東賈躍亭和賈躍芳已經質押了大量股份。樂視網公布的數據顯示，最多時，賈躍亭持有的樂視網80%以上的股份被質押給金融機構以換取資金。一旦股價下跌，金融機構就會要求提供額外的抵押品。

這使得樂視網比許多上市公司更需要穩定投資者的預期，從而進行良好的市值管理。

賈躍亭的妹妹“急著”出售股票

除了樂視網注資的預期，樂視網在12月5日發布了另一項重大福利——樂視網股東、創始人賈躍亭的妹妹賈躍芳將出售所有股份，所有現金將無息借給樂視網，為期五年。

在樂視網的官方聲明中，此舉被稱為賈躍芳對樂視生態的“緊急援助”。

公告顯示，賈躍芳持有樂視網股份3603.46萬股，占公司總股本的4.28%。按照樂視12月12日收盤價36.34元計算，賈躍芳將能夠籌到13億元。這筆資金免費借給上市公司五年，可以幫助樂視節省數億元的資金成本。

樂視網總干事張特告訴《新京報》的作者，主要是因為樂視網資金短缺，才有了股東借款的安排。

有分析認為，樂視影業的注資有望穩定股價，幫助賈躍芳高位減持。畢竟，賈躍芳承諾在下個月內出售所有股份。賈躍芳持有樂視3600多萬股股份。樂視網的股價每漲到1元，就會籌到3600多萬元。

值得注意的是，賈躍芳此次的減持可能會讓樂視網迎來戰略投資者。

根據公告，賈躍芳將通過協議轉讓或大宗交易集中轉讓的方式處置其持有的樂視股份。誰將成為接收者，引發市場猜測。

此前有傳言稱，上海文廣董事長李瑞剛曾“暗會”賈躍亭，他可能會入股樂視。在最近bestv[-0.15%]與東方明珠[-1.39%]合并的新聞發布會上，李瑞剛還表示，新公司未來的發展重點是互聯網電視，這符合樂視的方向。上海文廣擁有互聯網電視的完整許可證，但缺乏硬件和互聯網頻道。樂視擁有硬件和頻道，但缺乏許可證。兩者是相輔相成的。

樂視網董事張特表示，公司尚未與上海文廣取得聯系，未來誰將接手賈躍芳的股票目前無法透露。

即使這是“無法救贖的”，你也必須制造一輛汽車。

樂視要造電動汽車的消息也是賈躍亭在微博上首次發布的。

12月9日，賈躍亭發布微博稱，“偷一年看計劃”將復制樂視生態垂直整合的成功模式，重新定義汽車，通過完全自主研發打造最好的互聯網智能電動汽車，建立汽車互聯網生態系統。

賈躍亭想要做的是一款可以連接車聯網的智能電動汽車。

樂視車聯網CEO何毅曾對媒體表示，去年年底，樂視高管就是否造車進行了投票。結果，大多數高管都堅決反對，但賈躍亭……

他的話表明了他的決心：“即使樂視制造了一輛汽車，它也將是無法救贖的。如果它能點燃更多人的夢想，我會毫不猶豫。”

事實上，制造汽車的計劃已經在樂視內部運行了很長一段時間。

早在今年春節前，樂視就開始全面規劃智能電動汽車和車聯網項目，并將其提升為未來五年企業發展的戰略項目。隨后，樂視與北汽共同投資了美國高科技純電動汽車設計公司Atieva，樂視成為Atieva的第二大股東。今年8月21日，搜狐汽車事業部原總經理何毅加入樂視汽車聯網。8月26日下午，賈躍亭在微博上發布了一張梅賽德斯-奔馳總部大樓的照片，并寫道：“現代工業文明是最高的，也是值得尊敬的。不幸的是，他們一直離互聯網時代太遠了。”

12月10日，也就是賈躍亭造車微博發布的第二天，樂視控股召開新聞發布會，表示已在國外成立了相應的研發團隊。

“賈躍亭很有前瞻性。”

賈躍亭的造車計劃引發的問題仍然是錢的問題。

據報道，一條普通電動汽車生產線的成本約為2億元，電動汽車的制造成本為數十億，包括原材料、零部件和勞動力。樂視表示，“將采用創新手段解決資金問題”。

“樂視的造車計劃可能是一件遙遠的事情。”深圳的一位券商研究員告訴《新京報》的作者：“關鍵在于資金鏈。”

其他人對該計劃仍持樂觀態度。

文曉東是私募股權基金藍巨人投資的總經理。在樂視網今年8月的非公開發行計劃中，藍菊投資斥資15億元認購樂視網新股，這是五大具體投資標的中認購金額最大的。

“賈躍亭是一個前瞻性的運營商。”溫曉東評論道：“現在我們可能會認為，樂視造車是荒謬的。為什么一家互聯網公司要造車，但如果真的做到了，你怎么看待它？”

在他看來，賈躍亭將自己定位為顛覆者，就像樂視之前做過電視一樣，他也做過。

對于樂視缺乏資金和股權質押來籌集資金，溫曉東表示，“如果你手中有數百億資產，那么把它們放在那里無疑是浪費資源。股權質押可以更好地利用閑置資產，這是一種更有效的方法。”

樂視控股成為“防火墻”？

值得注意的是，樂視網不在上市公司之列，而是隸屬于上市公司母公司樂視控股的子公司。

在12月1日的投資者交流會上，賈躍亭表示，“See Plan”仍處于早期培育階段，存在很大的不確定性。待未來業務相對成熟后，我們將考慮將機會注入上市公司。他還表示，該計劃目前與上市公司沒有直接關系，短期內不會直接影響公司業績。

如果把上市公司樂視比作一個“盒子”，那么“盒子”之外還有樂視影業、樂視農業、互聯網酒網等眾多資產。電影產業被注入后，其他資產是否會繼續被注入值得懷疑；

另一方面，“盒子”內的樂視體育和樂視音樂正在走向獨立，并尋求分拆上市。

賈躍亭進進出出背后的布局邏輯是什么？

深圳一位券商研究員告訴新京報記者，賈躍亭并沒有用上市公司的錢來孵化這個項目，而是用自己的錢做了最初的項目培育，等項目成熟后再注入上市公司。這實際上降低了上市公司的風險。

溫曉東還表示，新項目需要不斷投資，才能產生價值。如果最終發現項目不好，那就是大股東的個人風險。如果項目好，它將被投入上市公司，與更多的股東分享利益。“這種做法實際上起到了防火墻的作用。”

另一方面，樂視正在逐步剝離樂視體育和樂視音樂的業務，未來可能獨立上市。

對于這樣的安排，樂視網董事張特告訴新京報記者，樂視音樂和樂視體育獨立后，可以獨立引入資金，便于管理激勵和獨立資本運營。

同樣，樂視的造車計劃也資金短缺，但前景廣闊。這也有利于更好地引入上市公司以外的戰略投資者。

“就賈躍亭個人而言，這可能是一種冒險的做法，但它使樂視成為一家更穩定、更盈利的公司。”深圳一家經紀公司的研究員告訴《新京報》：“如果你用上市公司的錢投資，失敗的風險是所有股東的，但賈躍亭的做法是將自己的大量股權質押，以換取個人投資的資金。一旦項目失敗，賈躍亭將全力以赴。當然，如果項目成功，然后裝入上市公司，賈躍亭也會獲得超額回報。經過長途旅行，賈躍亭回到了北京。11月26日，賈躍廷發了一條微博：“感謝大家的關心和支持。香港的運營進展順利。我已返回北京接受進一步治療。“12月1日，他在北京一家醫院的病房里舉行了投資者交流會。與會者是幾位機構投資者。

根據樂視網發布的會議記錄，機構股東主要關心賈躍亭的健康狀況以及圍繞他個人的傳言。

賈躍亭解釋說，所有的治療都進行得很順利，適量的工作也是一種精神上的療養。現在，我仍然每天通過電話、視頻或與醫院相關業務負責人會面的方式與您溝通。

事實上，賈躍亭在缺席期間一直活躍在微博和微信上。賈躍亭回歸后，樂視先后發布了“造車”、為上市公司注入樂視等重大決策。

2012年，賈躍亭以顛覆性的身份帶領樂視進軍智能電視市場。圖/CFP

樂視的上市名單發生了變化。

樂視對樂視的注資超出了許多人的預期。

去年8月，樂視網獲得了2億元人民幣的第一輪融資。該公司首席執行官張昭曾表示，未來A股獨立上市是樂視的首選。今年10月，樂視網B輪融資3.4億元，公司估值已達48億元。張昭還表達了公司未來將獨立上市的想法。

張昭是樂視影業的交易員。在加入樂視之前，他受王長田邀請成立了光線影業，并擔任總裁，開創了光線在中國獨特的位置分配模式。2011年，光線傳媒[0.85%]IPO完成前后，張昭離開光線，加盟樂視。在接受《中國企業家》采訪時，張昭曾表示：“我在創立光線影業時就明確表示，這是一家獨立的公司，并沒有和光線傳媒一起上市。如果你們一起進去，我就沒有辦法根據行業發展來布局。”

2011年，張昭加入樂視網擔任首席執行官。樂視網一直獨立于上市公司樂視網，在行政管理上也是一個獨立的系統。

《小時代》系列電影《老男孩》和《熊出沒》上映后，樂視在業內聲名鵲起，并迅速躋身中國五大民營電影公司之列。

截至2014年第三季度，樂視影業出品和發行的電影票房在國內民營企業中排名第一，預計年票房……

收入為30億元。

然而，12月5日的一則公告突然改變了樂視的資本路徑。

樂視網表示，為了進一步發揮樂視生態的協同效應，從根本上消除樂視與其關聯方樂視影業之間的關聯交易，計劃在未來一年的適當時間，以合理的方式將樂視影視的控股權轉讓給上市公司。

樂視網董事張特在接受筆者采訪時表示，上市公司將本著投資者利益最大化的原則，充分評估與樂視網整合的價值和意義，并在三個月后開始考慮是否啟動對目標公司的資產收購。這并不涉及任何所謂的公司決策變更。

這是一種市場價值管理行為嗎？

“這里面其實有一些變數。”一位經紀公司的研究員告訴新京報記者，樂視只是說三個月后會開始考慮此事，并不意味著一定會收購樂視。“目前的說法更多是從市值管理的角度出發，給了投資者一個預期。”

對于這樣的觀點，樂視網總干事張特表示，之所以考慮三個月后是否實施，是因為樂視網在12月5日剛剛宣布終止資產收購，根據合規要求，未來三個月內無法啟動相關資產重組。

事實上，剛剛宣布終止的資產收購計劃在公告之初也被視為對市值管理的一種考慮。

一位北京私募人士告訴新京報作者，早在10月26日，樂視網就宣布停牌籌劃重大事件，背后的原因可能包括對股價下跌的擔憂。

今年10月，樂視網的股價出現了一輪下跌。10月24日（星期五），樂視網收盤報33.51元，為近三個月來的最低價格。

上一次“暴跌”是在7月底，當時廣電總局收緊了電視機頂盒政策。當時，樂視網的股價跌至32.65元的最低點。6月初，該公司的股價高達49.20元。

10月26日晚間，樂視網宣布停牌籌劃重大事件，客觀上阻止了股價“可能”繼續下跌。相比之下，此次向電影公司注入資產的承諾無疑對提振股價起到了重要作用。

在A股市場，并不是每一家公司都非常關心股價。在這波“瘋牛”到來之前的很長一段時間里，a股大量藍籌股的價格都低于每股凈資產。

樂視可能對股價更敏感，其中一個重要原因是股權質押。這家公司的大股東賈躍亭和賈躍芳已經質押了大量股份。樂視網公布的數據顯示，最多時，賈躍亭持有的樂視網80%以上的股份被質押給金融機構以換取資金。一旦股價下跌，金融機構就會要求提供額外的抵押品。

這使得樂視網比許多上市公司更需要穩定投資者的預期，從而進行良好的市值管理。

賈躍亭的妹妹“急著”出售股票

除了樂視網注資的預期，樂視網在12月5日發布了另一項重大福利——樂視網股東、創始人賈躍亭的妹妹賈躍芳將出售所有股份，所有現金將無息借給樂視網，為期五年。

在樂視網的官方聲明中，此舉被稱為賈躍芳對樂視生態的“緊急援助”。

公告顯示，賈躍芳持有樂視網股份3603.46萬股，占公司總股本的4.28%。按照樂視12月12日收盤價36.34元計算，賈躍芳將能夠籌到13億元。這筆資金免費借給上市公司五年，可以幫助樂視節省數億元的資金成本。

樂視網總干事張特告訴《新京報》的作者，主要是因為樂視網資金短缺，才有了股東借款的安排。

有分析認為，樂視影業的注資有望穩定股價，幫助賈躍芳高位減持。畢竟，賈躍芳承諾將出售他在nex的所有股份……

月賈躍芳持有樂視3600多萬股股份。樂視網的股價每漲到1元，就會籌到3600多萬元。

值得注意的是，賈躍芳此次的減持可能會讓樂視網迎來戰略投資者。

根據公告，賈躍芳將通過協議轉讓或大宗交易集中轉讓的方式處置其持有的樂視股份。誰將成為接收者，引發市場猜測。

此前有傳言稱，上海文廣董事長李瑞剛曾“暗會”賈躍亭，他可能會入股樂視。在最近bestv[-0.15%]與東方明珠[-1.39%]合并的新聞發布會上，李瑞剛還表示，新公司未來的發展重點是互聯網電視，這符合樂視的方向。上海文廣擁有互聯網電視的完整許可證，但缺乏硬件和互聯網頻道。樂視擁有硬件和頻道，但缺乏許可證。兩者是相輔相成的。

樂視網董事張特表示，公司尚未與上海文廣取得聯系，未來誰將接手賈躍芳的股票目前無法透露。

即使這是“無法救贖的”，你也必須制造一輛汽車。

樂視要造電動汽車的消息也是賈躍亭在微博上首次發布的。

12月9日，賈躍亭發布微博稱，“偷一年看計劃”將復制樂視生態垂直整合的成功模式，重新定義汽車，通過完全自主研發打造最好的互聯網智能電動汽車，建立汽車互聯網生態系統。

賈躍亭想要做的是一款可以連接車聯網的智能電動汽車。

樂視車聯網CEO何毅曾對媒體表示，去年年底，樂視高管就是否造車進行了投票。于是，大多數高管都堅決反對，但賈躍亭的一句話表明了他的決心：“即使樂視造車，也無法救贖。如果能點燃更多人的夢想，我會毫不猶豫。”

事實上，制造汽車的計劃已經在樂視內部運行了很長一段時間。

早在今年春節前，樂視就開始全面規劃智能電動汽車和車聯網項目，并將其提升為未來五年企業發展的戰略項目。隨后，樂視與北汽共同投資了美國高科技純電動汽車設計公司Atieva，樂視成為Atieva的第二大股東。今年8月21日，搜狐汽車事業部原總經理何毅加入樂視汽車聯網。8月26日下午，賈躍亭在微博上發布了一張梅賽德斯-奔馳總部大樓的照片，并寫道：“現代工業文明是最高的，也是值得尊敬的。不幸的是，他們一直離互聯網時代太遠了。”

12月10日，也就是賈躍亭造車微博發布的第二天，樂視控股召開新聞發布會，表示已在國外成立了相應的研發團隊。

“賈躍亭很有前瞻性。”

賈躍亭的造車計劃引發的問題仍然是錢的問題。

據報道，一條普通電動汽車生產線的成本約為2億元，電動汽車的制造成本為數十億，包括原材料、零部件和勞動力。樂視表示，“將采用創新手段解決資金問題”。

“樂視的造車計劃可能是一件遙遠的事情。”深圳的一位券商研究員告訴《新京報》的作者：“關鍵在于資金鏈。”

其他人對該計劃仍持樂觀態度。

文曉東是私募股權基金藍巨人投資的總經理。在樂視網今年8月的非公開發行計劃中，藍菊投資斥資15億元認購樂視網新股，這是五大具體投資標的中認購金額最大的。

“賈躍亭是一個前瞻性的運營商。”溫曉東評論道：“現在我們可能會認為，樂視造車是荒謬的。為什么一家互聯網公司要造車，但如果真的做到了，你怎么看待它？”

在他看來，賈躍亭將自己定位為顛覆者，就像樂視之前做過電視一樣，他也做過。

對于樂視缺乏資金和股權質押來籌集資金，溫曉東表示，“如果你手中有數百億資產，那么把它們放在那里無疑是浪費資源。股權質押可以更好地利用閑置資產，這是一種更有效的方法。”

樂視控股成為“煙火……”……

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值得注意的是，樂視網不在上市公司之列，而是隸屬于上市公司母公司樂視控股的子公司。

在12月1日的投資者交流會上，賈躍亭表示，“See Plan”仍處于早期培育階段，存在很大的不確定性。待未來業務相對成熟后，我們將考慮將機會注入上市公司。他還表示，該計劃目前與上市公司沒有直接關系，短期內不會直接影響公司業績。

如果把上市公司樂視比作一個“盒子”，那么“盒子”之外還有樂視影業、樂視農業、互聯網酒網等眾多資產。電影產業被注入后，其他資產是否會繼續被注入值得懷疑；另一方面，“盒子”內的樂視體育和樂視音樂正在走向獨立，并尋求分拆上市。

賈躍亭進進出出背后的布局邏輯是什么？

深圳一位券商研究員告訴新京報記者，賈躍亭并沒有用上市公司的錢來孵化這個項目，而是用自己的錢做了最初的項目培育，等項目成熟后再注入上市公司。這實際上降低了上市公司的風險。

溫曉東還表示，新項目需要不斷投資，才能產生價值。如果最終發現項目不好，那就是大股東的個人風險。如果項目好，它將被投入上市公司，與更多的股東分享利益。“這種做法實際上起到了防火墻的作用。”

另一方面，樂視正在逐步剝離樂視體育和樂視音樂的業務，未來可能獨立上市。

對于這樣的安排，樂視網董事張特告訴新京報記者，樂視音樂和樂視體育獨立后，可以獨立引入資金，便于管理激勵和獨立資本運營。

同樣，樂視的造車計劃也資金短缺，但前景廣闊。這也有利于更好地引入上市公司以外的戰略投資者。

“就賈躍亭個人而言，這可能是一種冒險的做法，但它使樂視成為一家更穩定、更盈利的公司。”深圳一家經紀公司的研究員告訴《新京報》：“如果你用上市公司的錢投資，失敗的風險是所有股東的，但賈躍亭的做法是將自己的大量股權質押，以換取個人投資的資金。一旦項目失敗，賈躍亭將全力以赴。當然，如果項目成功，然后裝入上市公司，賈躍亭也會獲得超額回報。"

標簽：北京奔馳發現現代

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