駱駝股份新能源泡沫 募投項目進展緩慢

去年6月上市的鉛酸電池制造商駱駝股份有限公司（Camel Co.，Ltd.）（601311.SH）在上市前擬定的新能源籌資項目進展緩慢。

7月28日，駱駝股份有限公司發布的2012年上半年財務報告顯示，原計劃投資3.77億元的混合動力汽車電池項目迄今僅投資355.3萬元，項目進度僅為原計劃的0.94%。

鑒于混合動力汽車市場尚未真正發展，公司目前僅將混合動力電池項目視為技術儲備，并未投入巨資。“駱駝股份證券事務相關負責人對新工業表示。

問題是，混合動力汽車電池項目是駱駝三大募資項目中最昂貴的項目，占駱駝總募資計劃的33%。為什么僅僅一年后就放緩了，因為所謂的市場并沒有真正發展起來？

一位為企業做IPO業務的資深人士告訴新工業，一些上市公司在IPO過程中會選擇一些新能源項目作為投資募資項目，一方面相對容易通過審計，另一方面也有利于其股票發行。

“畢竟，新能源項目是現在資本追逐的熱點，投資者也相信這一點。”這位資深人士表示。

新能源藍圖

盡管很難猜測當時駱駝公司的管理層是如何做出決定的，但在駱駝公司IPO之前，駱駝公司為新能源業務的未來發展描繪了一幅宏偉的藍圖。

根據有限公司宣布的項目計劃，2011年底，駱駝有限責任公司開始了混合動力汽車電池相關工程設計。2012年3月中旬，相關車間已開工建設；預計該項目將于2013年底投產。

本項目主要生產汽車用平板閥控鉛酸蓄電池和汽車用純鉛薄板盤管閥控鉛酸電池。項目建成后，平板VRLA電池年產能為144萬只，純鉛薄板繞制VRLA電池的年產能為60萬只。到那時，它將為駱駝貢獻7.74億元的收入和1.02億元的凈利潤。

駱駝有限公司在其招股說明書中還表示，混合動力電動汽車用鉛酸蓄電池將是公司未來可持續發展的戰略方向，混合動力汽車用蓄電池項目的順利實施將進一步提高公司的盈利能力。

據駱駝有限公司估計，到2015年，1.6升及以上弱混技術乘用車比例將達到25%，約208萬輛。

如今，對駱駝股份的估計絕對過于樂觀。因為國務院7月初公布的《節能與新能源汽車產業發展規劃（2012-2020）》僅指出，到2015年，純電動汽車和插電式混合動力汽車累計產銷力爭達到50萬輛；

到2020年，純電動汽車和插電式混合動力汽車的產能將達到200萬輛，累計產銷量將超過500萬輛。

對比上述數字可以看出，駱駝一年前描繪的新能源汽車藍圖中存在著巨大的泡沫。

有趣的是，駱駝的首次公開募股日期是2011年6月，其招股書于2011年5月公布。

當時，作為中國新能源汽車的示范運營，“十城千車”項目已經實施了一年多。按理說，駱駝股份非常清楚“十城千車”項目的具體實施效果和進展。

因為，江淮汽車、東風股份、重慶長安、神龍汽車、浙江遠景、山東石峰、通用五岳、比亞迪、北京現代等許多傳統汽車制造商，他們大多是駱駝啟動電池的客戶。上述制造商或多或少都參與了“十城千車”項目。

截至2011年底，中國在運營的新能源汽車數量約為1.5萬輛，作為主力軍的公交車數量達到約1萬輛。在25個試點城市中，除深圳和長株潭外，運營的新能源汽車數量超過1000輛，其余城市只有幾百輛甚至幾十輛。

至于客車，它們大多被用作出租車示范運營，少數已經進入租賃市場。私人購買的市場還沒有開始。

此外，駱駝的汽車客戶江淮汽車和重慶長安已經推出了自己的新能源汽車。然而，江淮汽車的通越混合動力汽車使用的是磷酸鐵鋰電池；

重慶長安中混和弱混直翔系列電池均采用鎳氫電池。比亞迪的混合動力F3DM只使用自己的磷酸鐵鋰電池。

相反，Camel的混合動力汽車電池項目是生產鉛酸電池。可以看出，駱駝的新能源藍圖從設計之初就開始了，其目的不是基于市場，而是可能基于沖刺IPO。自然，最終的結果是籌款項目進展緩慢，或者根本沒有進展。

當然，駱駝股份在設計新能源藍圖時也有后顧之憂。駱駝有限公司表示，近幾年來，中國的混合動力電動汽車仍處于樣機試制、開發和小批量生產階段，混合動力電動車輛用電池尚未形成市場，市場對此類電池的需求仍然不強。該公司只投入了少量資源，少量供應，基本滿足了市場需求。

鉛酸風暴

在駱駝上市之際，一場鉛酸電池的市場風暴突如其來。駱駝集團、駱駝向陽、駱駝海峽等三家公司也被責令停產整頓。

我認為，此時駱駝股份已經沒有時間關注所謂的新能源項目，而是四處打火，搶占淘汰落后產能留下的空白市場。

基于此，我們可能不難理解為什么投資少于新能源項目的募資項目——“年產600萬kVAh的新型高性能低鉛耗免維護電池項目”，其項目進度已達83.38%。

駱駝股份還表示，由于公司主營業務發展良好，將專注于汽車起步的電池業務。駱駝股份也將有新的項目，并將繼續擴大產能。

公司的產能擴張是為了公司戰略和業務發展的需要。

2011年底，駱駝股份有限公司全資子公司駱駝集團華中電池有限公司有限公司投資2.08億元，建設年產400萬kVAh的新型低鉛耗免維護電池項目，并于今年6月與豐業投資簽署合作協議，在梧州建設“600萬kVAh全循環新結構免維護電池和新能源電池”項目。

然而，去年的鉛酸電池市場風暴也暫停了駱駝電動助力車電池業務的發展。

根據有限公司子公司駱駝特種動力公司的相關消息來源，有限公司駱駝電動自行車電池主要由駱駝海峽公司生產。2011年，駱駝集團旗下三家公司的生產工廠被湖北省環保廳責令整改，駱駝海峽也在其中，導致電動自行車電池停產，無法供應。

“新產業”注意到，駱駝股份電動助力車的電池收入持續下降。2011年，駱駝電動助力車的電池收入為2877萬元，同比下降36.12%；

2012年上半年，業績大幅下滑，收入僅7.21萬元，降幅達99.73%。

駱駝股份有限公司一位相關人士表示，公司將重點發展汽車啟動用主電池業務，電動助力車業務將逐步被放棄。

駱駝電動電池徐州總代理透露，駱駝股份的自行車電池不好賣。首先，購買價格將比天能電池貴6-7元，購買周期更長，通常需要一周左右。“天能的電池可以通過電話在一兩天內送達。”

“長期缺貨，所以后來我們只賣天能鉛酸電池。上述徐州總代理表示，他只代理駱駝的電動自行車和電動汽車的鋰電池。

（編輯/李燕郊）駱駝股份有限公司（601311.SH）是一家去年6月上市的鉛酸電池制造商，在上市前擬定的新能源籌資項目進展緩慢。

7月28日，駱駝股份有限公司發布的2012年上半年財務報告顯示，原計劃投資3.77億元的混合動力汽車電池項目迄今僅投資355.3萬元，項目進度僅為原計劃的0.94%。

鑒于混合動力汽車市場尚未真正發展，公司目前僅將混合動力電池項目視為技術儲備，并未投入巨資。“駱駝股份證券事務相關負責人對新工業表示。

問題是，混合動力汽車電池項目是駱駝三大募資項目中最昂貴的項目，占駱駝總募資計劃的33%。為什么僅僅一年后就放緩了，因為所謂的市場并沒有真正發展起來？

一位為企業做IPO業務的資深人士告訴新工業，一些上市公司在IPO過程中會選擇一些新能源項目作為投資募資項目，一方面相對容易通過審計，另一方面也有利于其股票發行。

“畢竟，新能源項目是現在資本追逐的熱點，投資者也相信這一點。”這位資深人士表示。

新能源藍圖

盡管很難猜測當時駱駝公司的管理層是如何做出決定的，但在駱駝公司IPO之前，駱駝公司為新能源業務的未來發展描繪了一幅宏偉的藍圖。

根據有限公司宣布的項目計劃，2011年底，駱駝有限責任公司開始了混合動力汽車電池相關工程設計。2012年3月中旬，相關車間已開工建設；預計該項目將于2013年底投產。

本項目主要生產汽車用平板閥控鉛酸蓄電池和汽車用純鉛薄板盤管閥控鉛酸電池。項目建成后，平板VRLA電池年產能為144萬只，純鉛薄板繞制VRLA電池的年產能為60萬只。到那時，它將為駱駝貢獻7.74億元的收入和1.02億元的凈利潤。

駱駝有限公司在其招股說明書中還表示，混合動力電動汽車用鉛酸蓄電池將是公司未來可持續發展的戰略方向，混合動力汽車用蓄電池項目的順利實施將進一步提高公司的盈利能力。

據駱駝有限公司估計，到2015年，1.6升及以上弱混技術乘用車比例將達到25%，約208萬輛。

如今，對駱駝股份的估計絕對過于樂觀。因為國務院7月初公布的《節能與新能源汽車產業發展規劃（2012-2020）》僅指出，到2015年，純電動汽車和插電式混合動力汽車累計產銷力爭達到50萬輛；

到2020年，純電動汽車和插電式混合動力汽車的產能將達到200萬輛，累計產銷量將超過500萬輛。

對比上述數字可以看出，駱駝一年前描繪的新能源汽車藍圖中存在著巨大的泡沫。

有趣的是，駱駝的首次公開募股日期是2011年6月，其招股書于2011年5月公布。

當時，作為中國新能源汽車的示范運營，“十城千車”項目已經實施了一年多。按理說，駱駝股份非常清楚“十城千車”項目的具體實施效果和進展。

因為，江淮汽車、東風股份、重慶長安、神龍汽車、浙江遠景、山東石峰、通用五岳、比亞迪、北京現代等許多傳統汽車制造商，他們大多是駱駝啟動電池的客戶。上述制造商或多或少都參與了“十城千車”項目。

截至2011年底，中國在運營的新能源汽車數量約為1.5萬輛，作為主力軍的公交車數量達到約1萬輛。在25個試點城市中，除深圳和長株潭外，運營的新能源汽車數量超過1000輛，其余城市只有幾百輛甚至幾十輛。

至于客車，它們大多被用作出租車示范運營，少數已經進入租賃市場。私人購買的市場還沒有開始。

此外，駱駝的汽車客戶江淮汽車和重慶長安已經推出了自己的新能源汽車。然而，江淮汽車的通越混合動力汽車使用的是磷酸鐵鋰電池；

重慶長安中混和弱混直翔系列電池均采用鎳氫電池。比亞迪的混合動力F3DM只使用自己的磷酸鐵鋰電池。

相反，Camel的混合動力汽車電池項目是生產鉛酸電池。可以看出，駱駝的新能源藍圖從設計之初就開始了，其目的不是基于市場，而是可能基于沖刺IPO。自然，最終的結果是籌款項目進展緩慢，或者根本沒有進展。

當然，駱駝股份在設計新能源藍圖時也有后顧之憂。駱駝有限公司表示，近幾年來，中國的混合動力電動汽車仍處于樣機試制、開發和小批量生產階段，混合動力電動車輛用電池尚未形成市場，市場對此類電池的需求仍然不強。該公司只投入了少量資源，少量供應，基本滿足了市場需求。

鉛酸風暴

在駱駝上市之際，一場鉛酸電池的市場風暴突如其來。駱駝集團、駱駝向陽、駱駝海峽等三家公司也被責令停產整頓。

我認為，此時駱駝股份已經沒有時間關注所謂的新能源項目，而是四處打火，搶占淘汰落后產能留下的空白市場。

基于此，我們可能不難理解為什么投資少于新能源項目的募資項目——“年產600萬kVAh的新型高性能低鉛耗免維護電池項目”，其項目進度已達83.38%。

駱駝股份還表示，由于公司主營業務發展良好，將專注于汽車起步的電池業務。駱駝股份也將有新的項目，并將繼續擴大產能。

公司的產能擴張是為了公司戰略和業務發展的需要。

2011年底，駱駝股份有限公司全資子公司駱駝集團華中電池有限公司有限公司投資2.08億元，建設年產400萬kVAh的新型低鉛耗免維護電池項目，并于今年6月與豐業投資簽署合作協議，在梧州建設“600萬kVAh全循環新結構免維護電池和新能源電池”項目。

然而，去年的鉛酸電池市場風暴也暫停了駱駝電動助力車電池業務的發展。

根據有限公司子公司駱駝特種動力公司的相關消息來源，有限公司駱駝電動自行車電池主要由駱駝海峽公司生產。2011年，駱駝集團旗下三家公司的生產工廠被湖北省環保廳責令整改，駱駝海峽也在其中，導致電動自行車電池停產，無法供應。

“新產業”注意到，駱駝股份電動助力車的電池收入持續下降。2011年，駱駝電動助力車的電池收入為2877萬元，同比下降36.12%；2012年上半年，業績大幅下滑，收入僅7.21萬元，降幅達99.73%。

駱駝股份有限公司一位相關人士表示，公司將重點發展汽車啟動用主電池業務，電動助力車業務將逐步被放棄。

駱駝電動電池徐州總代理透露，駱駝股份的自行車電池不好賣。首先，購買價格將比天能電池貴6-7元，購買周期更長，通常需要一周左右。“天能的電池可以通過電話在一兩天內送達。”

“長期缺貨，所以后來我們只賣天能鉛酸電池。上述徐州總代理表示，他只代理駱駝的電動自行車和電動汽車的鋰電池。

（編輯/李燕郊）

標簽：駱駝長安江淮比亞迪北京

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