宇通客車的2022年： 壓力還是動力？

2022年上半年，新冠肺炎疫情不斷給乘用車行業帶來挑戰。面對壓力，宇通客車通過加大研發力度、加快向智能高端技術轉型等手段，保持了性能韌性。疫情防控下，客運行業面臨客流量大幅下降、運營成本上升、收入不足等各種挑戰。只有從根本上提升價值，我們才能真正克服當前的困難，”宇通客車表示。另一方面，隨著相關政策的支持和疫情的好轉，許多業內人士認為，公交行業已經出現復蘇跡象，行業有望迎來拐點。領先的公交公司正在經歷周期與增長的共振。“寒冬已經到來“受全球經濟衰退和疫情反復爆發等多重影響，乘用車行業面臨壓力。乘用車銷量逐年下降，利潤下降給乘用車行業帶來了廣泛壓力。根據汽車市場網的數據，年中國乘用車終端銷量2021工業總量為34.9萬輛，大中型和專用乘用車銷量同比下降10%以上。22日，宇通客車公布了半年度業績報告。公司實現營收82.59億元，同比下降15.78%；

損失6526.41萬元。不僅宇通客車，其他客車公司的業績也很難樂觀。據統計，2021，金龍客車、中通客車、亞星客車、安凱客車等主流客車均出現非盈利扣減，只有宇通客車實現盈利。截至目前，根據公開發布的2022年半年報預測，上述企業扣除非經常性損益后處于虧損狀態。疫情反復、通脹擔憂導致的流動性緊縮以及俄烏沖突的持續將繼續拖累全球經濟發展。在這種環境下，公交行業很難獨立。國際貨幣基金組織（IMF）最新的《世界經濟展望》報告將2022年全球經濟增長預期從3.6%下調至3.2%。需要注意的是，IMF今年已三次下調全球經濟增長預測，并強調全球經濟面臨多重下行風險。回顧中國，上半年，多地疫情反復，一定程度上影響了居民出行，而公交行業屬于弱循環行業，總量取決于居民出行總量和結構，也在一定程度上受到國家和地方政策的影響。報告期內，由于經濟下行壓力加大，新冠肺炎疫情在多地頻繁發生，以及“公眾參與”教育政策改革，國內大中型客車總需求同比下降34.5%。但隨著相關政策的逐步放松和人員流動性的增加，公交行業已經出現復蘇跡象，整體行業有望迎來拐點。此外，上半年整個乘用車行業的采購需求和產品節奏都受到了影響，采購也出現了延誤。預計該行業一半以上的需求將在今年下半年釋放。值得一提的是，7月，中國人民銀行、文化和旅游部發布了《關于金融支持文化和旅游業恢復發展的通知》等刺激性政策。旅游、客運等領域的消費逐漸回歸正軌。一系列相關政策的發布也將在一定程度上刺激和利好乘用車行業的發展，乘用車市場也有望迎來實質性修復。在當前全球和經濟不斷變化的環境中，許多領先企業頂住壓力，釋放潛力，尋找壓力驅動的“新藍海”。例如，自被列入實體清單以來，中芯國際在困難的情況下仍然取得了出乎意料的表現，加速了國產芯片的替代。海爾集團已經從傳統的家電紅海轉型為開放的創業平臺，在后電子商務時代創造了一個雙贏的生態系統，現在已經成為物聯網時代的領導者。在全球經濟衰退的壓力下，宇通客車作為傳統客車制造業的龍頭企業，正在不斷將壓力轉化為產業升級的動力。報告期內，宇通客車研發投入高達7.43億元，占其營業收入的9%，在同行業中處于較高水平。如今，宇通客車已將目光集中在自動駕駛、智能網聯、燃料電池和高端產品領域，掌握了領先的技術優勢、完整的產品陣容和領先的行業競爭力。在研發能力、產品支持和銷售渠道方面具有核心優勢。在雙碳目標的指引下，新能源商用車市場的發展也將迎來顯著改善期，新能源成為新的利潤增長點。全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹在接受相關媒體采訪時認為，在國內乘用車市場的年度銷售結構中，新能源公交車占據著至關重要的地位，改變了乘用車市場銷售格局。新能源客車銷售高峰期對乘用車企業的年銷售額有著非常高的貢獻。他進一步表示：“隨著‘藍天’的不斷推廣……

“efense”和“雙碳”目標，大中型新能源公交車將成為城市交通運營的核心，新能源公交車的優勢將更加明顯。“特別是在碳中和的背景下，隨著歐洲《歐洲氣候法》的通過，世界新能源汽車的發展正在加快。根據中國客車統計信息網的數據，該行業大中型客車的出口量同比增長20.7%。預計下半年將繼續保持增長勢頭上半年的增長趨勢。在歐洲、拉丁美洲、東南亞等地區環保政策的推動下，新能源公共交通需求有增長的機會。在機遇時刻，宇通客車牢牢抓住了純電、混合動力、氫燃料電池三大新能源技術。新能源公交車銷量全球領先，累計銷量超過16萬輛。產品性能得到了西方和北歐國家的認可。除海外市場外，國內對新能源公交車的需求預計將進一步增加宇通客車下半年的營業收入。2022年是新能源公交車補貼政策的最后一年，終端客戶將搶占最后的補貼“紅利”，引發新一波“搶裝”。此外，2013年至2015年投入使用的新能源公交車將逐步退市，為新能源公交車市場帶來新的增長。與此同時，乘用車行業的馬太效應更加明顯。2021，宇通客車、金龍客車和中通客車占據了三分之一以上的市場份額。在新能源需求的支撐下，宇通客車作為龍頭企業，有望獲得更高的市場份額。2022年上半年，宇通客車斥資10億元建成了行業首個工程技術中心，并發布了超基因價值鏈。超基因價值鏈從洞察客戶需求開始，并根據用戶需求的特點進行“高級研發”。它可以收集路線圖，分析路況，并為不同的環境、地區和路段提供不同的車輛和服務解決方案。確保更高效的運營，實現全生命周期價值，提高運營管理水平，為公眾提供更舒適的體驗。服務型制造業的升級促進了價值鏈的向后延伸。目前，傳統制造業已經無法滿足當前的市場需求，服務型制造業已經成為行業中的一種新模式。在增量市場有限的情況下，它可以增加企業利潤，增強客戶粘性，并向價值鏈后端延伸，這也是踐行長期主義的一種表現。2021 6月，十五部委聯合發布《關于進一步推進服務型制造業發展的指導意見》，要求加快培育和發展服務型制造新業態和新模式，促進制造業質量、效率的提高和轉型升級，為建設制造業強國提供有力支撐。宇通客車的改造路線與國家戰略不謀而合，取得了顯著成效。宇通客車已從“制造+銷售產品”企業向“制造服務+解決方案”企業轉型。針對多樣化、多場景，發布了智慧出行、氫燃料、公交城市、全球公共交通、重大事件等綜合解決方案，引領道路交通行業向深度解決方案轉型。冬奧會期間，185輛氫燃料公交車在北京、延慶和張家口的核心地區以100%的上座率運行，以應對低溫、降雪和山區等復雜路況。它們累積了超過50萬公里的里程，并以其平穩的運行、低噪音、長續航、低氫消耗和冷啟動性能贏得了多方的贊譽。近日，宇通客車174輛純電動公交車已批量交付云南曲靖，助力曲靖積極響應國家綠色低碳、節能減排的政策要求，為提升城市公共交通發展質量和效益奠定了堅實基礎。在接受其他媒體采訪時，中國汽車工業協會總工程師葉圣基……

s、 表示，由于經濟增長速度的轉變、結構調整的陣痛期和早期刺激政策的消化期等因素，疫情對公共交通的影響尚未緩解，導致乘用車銷量持續下降。盡管中國客車行業的發展相對獨特，有內外部環境和主被動因素影響，但適應形勢，加快向新技術轉型升級始終是行業發展的首要動力。從長遠來看，隨著新冠肺炎影響的減弱，新能源透支效應的消解，電動客車出口和智能化進程的加快，公司作為大中型客戶的領導者，預計將迎來周期和增長共振。中信證券分析師認為，宇通客車是乘用車行業的領頭羊。受疫情反復散發和行業前景低迷的影響，基本面處于底部。隨著行業的復蘇，業務有望改善。考慮到該公司在新燃料電池和自動駕駛產品方面的擴張，估值預計會上升。招商證券最新研報顯示，宇通客車擁有電動化、智能化、網聯化等領先技術優勢。公司全球布局不斷推進，新能源產品布局技術成熟。它在研發能力、產品支持和銷售渠道方面具有核心優勢。預計2021至2023年間，該公司的凈利潤將分別為4億、8.7億和10億，保持“強烈推薦-a”評級。

標簽：宇通客車金龍中通客車安凱客車北京

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