小鵬汽車“雙重上市” “電動汽車第一股”領跑新勢力

在美國紐約證券交易所上市不到一年后，作為新生力量“汽車制造三兄弟”之一的小鵬汽車率先在香港股市“雙重上市”。最近，小鵬汽車宣布啟動公開發行計劃，并計劃在香港聯交所主板上市其a類普通股。根據招股說明書，小鵬汽車將于6月25日至6月30日在香港聯交所主板上市，國際發行價格定在6月30號或之前。香港股票公開發行的發行價格將不超過每股180港元，股票將以每筆交易100股A類普通股為單位進行交易。

行業分析表明，與其他采用“二次上市”方式回歸的中國概念股不同，小鵬汽車通過“雙主上市”方式重返香港，能夠滿足滬港通的準入條件，便于利用“北水”積極交易股票，市場價值提升潛力更大。融資用于產品創新研發。小鵬汽車在其招股說明書中表示，計劃在全球出售8500萬股A類普通股，其中包括在香港公開發行的425萬股A級普通股和在國際上發行的8075萬股A型普通股，分別占全球發行股份總數的5%和95%。根據香港股票發行價格，小鵬汽車計劃此次融資153億港元至175.95億港元。超過去年在紐約證券交易所籌集的15億美元（合同金額為116.25億港元）。關于資金用途，小鵬汽車表示：首先，我們應該繼續投資于專有軟件的創新；

其次，開發新車型并改進硬件技術。據小鵬汽車招股書顯示，2018年至2020年，小鵬汽車實現營收970萬元、23.21億元、58.44億元，虧損分別為13.99億元、36.92億元、27.32億元。2021第一季度，小鵬汽車實現收入29.51億元，虧損7.87億元。盡管處于虧損狀態，但小鵬汽車已經實現了正毛利率。財務數據顯示，小鵬汽車的毛利率已從2018年的-24.3%提高到2019年的-24.0%，再到2020年的4.6%，初步實現了毛利率由負轉正。小鵬汽車今年一季度毛利率增長至11.2%，已經超過了國內大多數新能源汽車制造商的毛利率水平。從交付量來看，小鵬汽車呈現出穩步增長的趨勢。今年第一季度，小鵬汽車的交付量達到13340輛，同比增長487.4%，G3銷量為5366輛，P7銷量為7974輛。據中國汽車技術研究中心統計，G3在中國第一季度A級純電動SUV保險覆蓋率中排名第一，P7在中國B級純電動轎車保險覆蓋率排名第三。2020年6月至2021 3月31日，P7累計交付量超過23000輛。此外，G3和P7磷酸鐵鋰版本分別于今年4月和5月交付。由于G3和P7在第一季度的交付量顯著增加，XPILOT3.0的累計付款率超過20%。一季度，小鵬汽車板塊營收28.1億元，同比增長655%。

2021 5月，小鵬汽車交付量達到5686輛，比去年同期大幅增長483%。其中，小鵬P7的交付量持續攀升，達到3797臺，創下自2020年7月大規模交付以來的最高月度交付記錄。G3交付1889臺，同比增長129%。截至2021 5月底，小鵬汽車今年累計交付24173輛，是去年同期的4.3倍。小鵬汽車預計2021全年交付15500-16000輛汽車，銷售收入預計達到34-35億元人民幣。同時，小鵬汽車還計劃在2022年推出下一代智能駕駛硬件平臺和下一代三電系統，包括高壓系統、過充電平臺等。此外，小鵬計劃在今年第四季度交付P5，并在今年年底前對XP3.5進行內部用戶測試。從2015年小鵬汽車首次成立，到2020年在美國股市上市，再到2021在香港上市，可以預見自動駕駛的未來。短短六年時間，小鵬汽車迅速成長為造車新勢力的領軍企業。對于短期內的快速增長，小鵬汽車在招股書中表示：“我們的主要特色技術，包括自動駕駛技術、OTA固件更新功能，以及核心車輛系統實現的遠程功能，使我們能夠為客戶提供獨特的智能出行體驗，加速智能電動汽車的應用，從而直接為我們的成功做出貢獻。小鵬汽車將自己定義為中國唯一的公司自主研發全棧自動駕駛技術并將其商業化，致力于自動駕駛技術的研發，打造適合中國的自動駕駛系統。2021第一季度，小鵬汽車首次在汽車收入中確認XPILOT軟件收入，幫助其逐步提高毛利率水平。小鵬汽車是目前國內第一家也是唯一一家完全開發的自動駕駛輔助軟件實現自主充電的汽車企業。目前，小鵬汽車擁有中國最大且快速增長的自動駕駛車隊。2021第一季度交付的所有P7車輛中，約有96%可以支持XPILOT2.5或XPILOT3.0。隨著交付量的快速增長，小鵬汽車的自動駕駛車隊規模不斷擴大，進一步加強了軟件迭代和數據閉環能力。

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截至2021 3月31日，小鵬汽車智能電動汽車累計行駛約8.36億公里；公路自動導航輔助系統NGP已幫助用戶累計完成約230萬公里的公路駕駛。在激活的NGP車輛中，NGP里程滲透率超過50%。對于智能駕駛未來的發展前景，小鵬汽車創始人何小鵬的觀點是，智能汽車的第一個拐點將在2023年形成，主要來自自動輔助駕駛。到2025年，在中國一線城市，智能汽車和電動汽車的比例將達到新車的60%，其中智能汽車占60%以上。2028年，將有一個非常迅速的飛躍，我相信智能汽車時代在未來幾年的發展速度將比我們想象的更快。中國是世界上最大的電動汽車市場，2020年銷量約為100萬輛。IHS Markit報告顯示，在中國電動汽車市場，中高端市場規模最大，2020年銷量占比38.3%。預計到2025年，該細分市場仍將是最大的市場，銷量將達到190萬輛。目前，小鵬汽車已經戰略性地建立了多個靈活的智能電動汽車平臺，這些平臺高效地涉及和制造多個車型，降低了材料成本和研發費用。與此同時，小鵬汽車還專注于開發新型智能電動汽車平臺，擴大和完善產品組合，滿足多樣化的市場需求，引領造車新勢力。截至2021第一季度末，小鵬汽車在全國擁有178家銷售門店和61個服務中心，覆蓋70個城市。充電設施網絡布局方面，截至2021 3月底，中國共有172個小鵬牌超級充電站，覆蓋60個城市。小鵬汽車為符合條件的車主提供免費充電計劃，截至3月底，該計劃已覆蓋140多個城市。雙重上市后，小鵬汽車可以開辟更加多元化的融資渠道，降低融資風險。行業分析人士認為，這次，小鵬汽車將成為香港上市的第一只“新能源汽車股票”，并將有更多的資金來滿足技術開發和擴大銷售網絡的需要。其在智能電動汽車市場的競爭力將進一步增強

標簽：小鵬小鵬P7

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