大眾在華52億利潤難納報表 盈利遠遜豐田

兩家中國合資汽車公司去年產生的利潤占大眾汽車集團總利潤的近47%，遠高于大眾汽車在中國市場全球銷售額的36.31%。

近年來，大眾集團的營業收入遠高于豐田集團，但其利潤始終是豐田的一半甚至兩倍。3月12日，大眾汽車向公眾披露了其2014年的利潤情況，顯示大眾汽車的營業利潤再次遠低于豐田，其年度利潤甚至低于豐田前三季度的利潤。目前，大眾的利潤貢獻主要來自奧迪和保時捷品牌，而集團核心品牌大眾的利潤繼續徘徊在2%至3%之間，遠低于豐田的9.2%。如何提高大眾品牌的盈利水平是決定大眾未來能否全面超越豐田的關鍵。

為此，大眾汽車去年推出了一項計劃，到2017年將大眾品牌成本降低50億歐元，包括降低采購成本、降低復雜性和工廠費用。盡管如此，大眾汽車并沒有打算降低研發成本。在去年投入了創紀錄的115億歐元研發資金后，大眾汽車集團首席執行官溫登仍然強調要增加研發投資，推動“FutureTracks”計劃。

與此同時，大眾汽車希望通過“大眾品牌廉價汽車戰略”獲得利潤，并通過“C級汽車項目”增加大眾品牌利潤。

當然，去年為大眾集團貢獻了36.31%銷售額的中國市場，絕對是“大眾戰勝豐田”最關鍵的部分。大眾汽車的幾位董事會成員在2015年的會議上多次提到這兩家中國合資企業的股權利潤，這一點顯而易見。

大眾汽車的盈利能力遠不如豐田

2014年，大眾汽車集團全球銷量首次突破1000萬輛，同比增長4.2%，位居全球第二，與全球第一的豐田相比僅差距9.4萬輛，比全球第三的通用汽車多21.7萬輛。即使與豐田有如此微小的差距，大眾的盈利能力仍遠不如豐田。

大眾汽車集團對外公布的數據顯示，2014年，銷售收入達到2025億歐元，營業利潤達到127億歐元，集團稅后利潤達到111億歐元，均創下集團歷史新高。

縱觀豐田，據透露，其在2014年前三季度實現了129億歐元的總利潤，利潤率為9.2%，超過了大眾111億歐元的年利潤。如果豐田預測2014財年的利潤為2萬億日元，那么大眾和豐田之間的差距將更大。

需要注意的是，豐田2013年盈利135億歐元，相當于其競爭對手大眾和通用汽車的總和。當談到原因時，溫登甚至承認，我們現在必須采取行動，明確、有效，而且有些痛苦。老實說，在生產力方面，我們仍有許多領域需要趕上主要競爭對手。

提升大眾品牌利潤

大眾汽車集團官員告訴《證券日報》，大眾汽車集團目前的利潤貢獻主要來自奧迪和保時捷品牌。去年，大眾品牌的利潤率低至1.8%，而豐田同期實現了8.9%的利潤率。

正如文登所指出的，大眾乘用車品牌的利潤效率沒有跟上勞動力成本增長的步伐，導致了這種情況。為此，大眾汽車于去年7月發布了“大眾品牌成本削減計劃”，該計劃將實施成本削減措施，包括降低采購成本、降低復雜性和工廠費用。到2017年，它將總共節省50億歐元，約68億美元，并提高生產力水平。

溫登提出，大眾汽車集團2015年的預期銷售回報率將在5.5%至6.5%之間，乘用車業務的預期銷售收益率將在6.0%至7.0%之間。因此，僅靠“大眾品牌成本削減計劃”很難完成任務。

眾所周知，中國已成為大眾汽車集團最大的汽車市場，去年在中國銷售了368萬輛汽車，占大眾汽車集團全球份額的36.31%。還有……

大眾品牌在當今中國的品牌影響力還有很大的提升空間。通過在中國推廣低成本汽車戰略，大眾品牌將在短期內在中國市場贏得銷量和利潤的豐收。

此外，大眾品牌還將加快推進C級車項目，推出輝騰等更高端的大眾車型，增加品牌利潤，這離不開中國市場。你應該知道，輝騰的全球銷售額有一半在中國。

兩家合資企業創造了52億歐元的收入

也正是基于大眾汽車集團管理層對中國市場的關注，文登和大眾汽車集團首席財務官漢斯強調了兩家合資企業在中國的強勁盈利能力。如果大眾汽車集團將合資企業的股權利潤納入報表，該集團2014年的營業收入增長率將遠超6.3%。

據文登介紹，2014年，兩家中國合資企業的股權利潤達到52億歐元，比去年增加9億歐元，同比增長超過20%，也比上年高出6個百分點。由于兩家中國合資企業的財務業績采用權益法核算，因此不計入大眾汽車集團的銷售收入和營業利潤。

記者注意到，兩家中國合資企業去年產生的利潤占大眾汽車集團利潤總額的近47%，遠高于大眾汽車在中國市場全球銷售額的36.31%。然而，隨著中國經濟的快速增長不再存在，中國政府已將2015年的GDP增長預測定為7%左右，汽車行業的相應增長率也將放緩。值得懷疑的是，中國未來能否繼續為公眾提供高價值的“搖錢樹”？

大眾汽車集團總裁兼首席執行官海茲曼認為，即使中國經濟放緩，中國汽車市場仍將優于其他地區的汽車市場，中國車市的增長勢頭將恢復正常，而不是像過去那樣爆發式增長。

溫登甚至提到，大眾將通過在中國的多次額外投資，到2019年將其在中國的銷量增加到500萬輛。

除了中國，其他地區的增長前景都很黯淡。因此，對于整個汽車行業和大眾汽車集團來說，2015年都是充滿不確定性的一年。在俄羅斯和巴西等國，持續的不確定性、強勁的貨幣波動和艱難的市場條件也給大眾汽車集團帶來了許多挑戰。漢斯表示，大眾汽車今年的目標不僅是增加銷量，還包括增加銷售收入和收入。

標簽：大眾豐田奧迪保時捷漢

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