一汽東風等遭遇劇降 車企年報數字冰冷

在資本市場一波年報發布后，汽車公司凈利潤下滑已成為汽車行業上市公司的主流。

數據顯示，包括江鈴汽車（000550。深圳）、力帆集團（601777。上海）、安凱客車（000868。SZ），BYD（002594。SZ）、中國重汽（000951。SZ）和東風汽車（600006。上海）的凈利潤出現了不同程度的下滑。其中，東風汽車凈利潤大幅下降94.82%，至2173.42萬元。從目前披露的業績預告來看，一汽轎車（000800。SZ）預計全年虧損5億至8億元，2011年凈利潤為2.17億元，降幅高達468%。

在2012年車市小幅增長的趨勢下，車企凈利潤下降是正常現象。”信達證券汽車行業分析師邢海志在接受記者采訪時表示，2013年，隨著行業增長的逐步恢復，今年汽車行業的業績將有所改善。

一片哀悼之地

東風汽車2012年年報顯示，公司2012年實現營收177億元，同比下降17.26%；凈利潤僅2173.42萬元，較2011年的4.19億元減少近4億元，同比大幅下降94.82%。東風汽車2012年銷量為26.32萬輛，同比下降17.5%。

東風汽車隸屬于東風集團，于1999年7月在A股上市。其主營業務包括設計、制造和銷售東風和日產系列輕型商用車，以及東風康明斯發動機和東風、日產系列輕型發動機。對于凈利潤的大幅下降，東風汽車表示，主要受三個因素影響：市場低迷、新產品推遲上市以及對鄭州日產銷量的影響。

興業證券分析師李團認為，東風汽車凈利潤下降的原因是“由于重卡行業，東風康明斯的凈利潤下降了45%；總部輕型卡車虧損擴大，鄭州日產的銷售受到釣魚島事件的影響；

全年政府補貼約3.3億元，研發費用和工資的增加導致管理費用增加35%”。

數據顯示，2012年，國內商用車市場整體延續了自2011年第二季度以來的下滑趨勢，銷量下降5.49%，至381.12萬輛。這是商用車繼2010年創下歷史新高后，連續第二年出現負增長。

在凈利潤出現下滑的車企中，東風汽車并不是最嚴重的。從目前披露的業績預測來看，一汽轎車預計全年虧損5億至8億元，降幅甚至高達468%。一汽認為，去年虧損的原因是國內汽車市場競爭加劇，嚴重擠壓了公司自主品牌轎車和合作的日本品牌轎車。該公司全年銷售整車超過18萬輛，與去年同期相比下降了23.7%。此外，公司目前處于戰略投資期，年內產品銷售價格隨市場波動較大，導致毛利率同比大幅下降。同時，本期費用相對增加，綜合因素導致2012年相關利潤指標出現重大虧損。

調整回收

作為汽車這樣的周期性行業，如果銷售額不增加，利潤下降顯然是正常的，這是由行業的整體情況決定的。邢海志向本報記者分析，去年汽車行業整體毛利潤尚可，但由于規模效應比較低，剛性成本較多。許多公司的利潤下降是由于銷售和管理費用的增加，而費用比率的增加大于毛利率的增加，因此會有更多的損失。”邢海志表示，“2013年，如果汽車行業的增長速度恢復，這種情況將有所改善

關于汽車行業的整體增長率，中國汽車工業協會秘書長董揚預測，2013年全年銷量將達到2065萬輛，增長率約為7%。普華永道亞太汽車行業管理合伙人Tom McKinley預測，2013年中國汽車市場的銷售增長率將超過10%。汽車行業分析師賈新光認為，2013年汽車市場將繼續保持低增長率（即5%至10%的增長率），略高于2012年。

因此，東風汽車設定了2013年汽車銷量增長率為8%的目標。一汽轎車也表示，將籌資35億元，以打破目前自主品牌的困境。根據一汽轎車的公告，公司董事會已決定授權公司經營管理委員會對2013年余額不超過35億元的短期融資行使決策權，每次融資總額不超過5億元。

在邢海志看來，整體銷售增長產生的收入將稀釋管理和銷售費用。“有些費用是剛性的，隨著收入的增加，費用比率自然會相對較低。與此同時，許多公司在2012年和2011年的研發費用支出增加，后續費用可能會減少。有鑒于此，預計汽車公司2013年的利潤率也將比去年有所回升

標簽：東風一汽日產安凱客車比亞迪

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