小鵬募資17.2億美元， 創造全球新能源汽車史上最高IPO記錄

北京時間8月27日晚，Xpeng Motors(股票代碼“XPEV”)正式在紐交所上市。至此，國內三大造車新勢力在美國成功聯手。28日凌晨0點52分，Xpeng Motors股票正式開始交易，開盤價為23.1美元，較發行價上漲54%。高達25美元。截至收盤，Xpeng Motors股價收于21.22美元，較發行價上漲41.47%，市值150億美元。Xpeng Motors在27日白天發布的IPO公開發行計劃顯示，由于投資者需求強勁，8月26日結束的認購異常火爆，最終發行價定為每股15美元，高于此前招股書中寫的每股11-13美元的定價指導區間，也遠超蔚來和李當時每股6.25美元和11.5美元的IPO定價。Xpeng Motors IPO發行9973萬股美國存托股，在原計劃8500萬股的基礎上發行近1500萬股；籌資總額約為17.2億美元，超過招股書預期的最高值12.71億美元。單股定價、發行規模、IPO市值均超出最初預期，15美元的定價甚至讓Xpeng Motors成為全球新能源汽車史上最高的IPO。

(馳鵬汽車董事長何)“今天是馳鵬汽車新的一步，”馳鵬汽車董事長何激動地說。“走完這一步，我們會有更多的食物，更多的信任，更多的支持，來迎接智能汽車時代的真正到來。”上市帶來的糧草供應可以說是非常及時的，因為和其他造車新勢力一樣，Xpeng汽車燒錢造車太多了。“負”的小鵬首先負債。招股書顯示，Xpeng汽車2018年、2019年、2020年上半年的負債總額分別為28.8億元、63.9億元、62.2億元。

(Xpeng Motors招股書截圖)其次，毛利率為負。2019年，Xpeng汽車的毛利率為-38.23%，2020年上半年毛利率為-3.6%，同比大幅收窄。再一次，是虧損。招股書顯示，Xpeng汽車2018年凈虧損13.99億元，2019年凈虧損繼續擴大至36.91億元；2020年上半年凈虧損略有好轉，縮水至7.75億元。也就是說，在過去的兩年半時間里，Xpeng Motors的虧損達到了58.86億人民幣，負債率達到了71%。但對于汽車制造商來說，這些債務損失真的很正常。2018年蔚來汽車虧損96.39億元，李虧損15.3億元。2019年蔚來汽車虧損112.96億元，李虧損24.3億元。就連現在在美股叱咤風云的特斯拉，其實也在年復一年地做著“虧本”的生意。以2019年為例，公司營收接近250億美元，同比增長近15%，但全年凈虧損仍高達7.75億。可以說，要想在造車上有所建樹，前期燒錢虧錢是必經之路。然而，令外界不解的是，為什么Xpeng Motors在高負債、持續虧損、毛利率為負的情況下，依然在資本市場大行其道，并獲得了超高的估值和定價。小鵬借了誰的東風？每次需要長途遷徙的大雁在空中飛行時，總會形成一個“我”或“人”字形的嚴陣。在前面飛行的“頭雁”拍動翅膀時，其翼尖上方會產生一股微弱的上升氣流，跟隨其后的大雁可以反過來利用這股氣流來抵抗風阻，節省能量。智能電動車公司在美股市場的前路非常相似。特斯拉是“頭雁”，率先打入美股市場十余年，股價和市值大踏步前進，近期突破4000億美元大關。特斯拉的神勇表現給資本市場注入了一針強心劑，無形中增加了美股對新能源汽車板塊的信心。此后，中國兩股造車新勢力蔚來和理想相繼登陸華爾街，再次提振了投資者對電動車股的興趣。所以有特斯拉、蔚來、理想三家先行者在前面奮戰，一定程度上為Xpeng汽車的上市之旅減少了不少“風阻”。看似姍姍來遲的Xpeng Motors，其實趕上了最好的機會。確切的說是趕上了造車新動力借美股“東風”IPO的黃金窗口。

但與此同時，也有投資者表示擔憂，無論是特斯拉還是其他新能源車企，這種股價飆升過快過猛的背后，無一例外是股市泡沫。著名資本大鱷索羅斯指出，美國股市已陷入由美聯儲流動性助長的泡沫。“在電動汽車公司市值飆升至‘非理性’水平后，華爾街對這類股票的熱情即將結束。一些電動車企業看似繁榮，但仔細一看更像是一個已經開始破裂的泡沫。”美國消費者新聞與商業頻道財經節目主持人吉姆·克萊姆也發出了警告。那么，這些高估還能繼續上升嗎？潮水褪去，泡沫破滅后，今天的繁榮會變成一地雞毛嗎？當然，小鵬的“智能”護城河需要趁熱打鐵。除了外力，背負高額債務的Xpeng Motors依然能夠超越蔚來和理想，特別受資本青睞。也是因為自己的護城河正好對準了美股的“胃口”。據分析，當前美國股市與美國經濟基本面存在脫節，股市上漲明顯是由科技大盤股帶動的。這也是最近特斯拉股價和市值以驚人的速度飆升的原因之一。無獨有偶，小鵬的關鍵詞是“智能”，他將其視為立足之本:通過數據驅動智能電動汽車變革，引領未來出行方式。就專注R&D和追求智能化而言，Xpeng Motors幾乎是特斯拉在中國的翻版。Xpeng Motors CEO何和馬斯克一樣，可以稱得上是一個智力“狂熱者”。為了實現智能建筑，Xpeng Motors投入了巨大的人力和財力成本。招股書顯示，Xpeng汽車2018年R&D費用為10.5億元；2019年研發支出20.7億人民幣，2020年前6個月研發支出6.3億人民幣。另一方面，同賽道的李研發支出2018年為7.93億元，2019年為11.69億元，2020年前三個月為1.89億元。人員配備方面，截至2020年6月30日，Xpeng Motors的3676名員工中，43%為R&D人員，其中自動駕駛和智能OS系統的R&D人員各占50/50。在如此密集的R&D投資下，Xpeng Motors成為中國第一家自主開發可用于商業化并實現量產的自動駕駛軟件系統的汽車企業。目前，Xpeng Motors的兩款主力車型G3 SUV和P7跑車都有相應的智能功能。G3配備智能駕駛系統、泊車輔助系統、安全預警系統。P7在G3的基礎上進一步提高了智能水平。這輛車配備了14個攝像頭，5個毫米波雷達和12個超聲波傳感器，形成了360度雙感知融合系統，可以幫助識別和觀察外部環境。這也說明小鵬P7的自動駕駛輔助系統可以通過學習用戶的駕駛習慣和數據閉環來完成功能的快速迭代。可以說，小鵬目前擁有國內國產化道路上最熟悉的自動駕駛技術。

(小鵬P7)據了解，Xpeng汽車將于2021年和2022年推出兩款全新車型，2021年推出全新B級SUV車型，2022年推出全新MPV車型。借著美股的東風，正在享受科技公司“紅利”的后來者Xpeng Motors成為造車新勢力中的最大贏家。但他比任何人都清楚，200億元對于造車來說只是杯水車薪。所以無論是融資還是上市，都只能算是暫時的輸血和糧草供應。如果一個企業不能具備自主造血的能力，產銷規模不能形成有效的競爭力，終究還是難“彭”。北京時間8月27日晚，Xpeng Motors(股票代碼“XPEV”)正式在紐交所上市。至此，國內三大造車新勢力在美國成功聯手。28日凌晨0點52分，Xpeng Motors股票正式開始交易，開盤價為23.1美元，較發行價上漲54%。高達25美元。截至收盤，Xpeng Motors股價收于21.22美元，較發行價上漲41.47%，市值150億美元。Xpeng Motors在27日白天發布的IPO公開發行計劃顯示，由于投資者需求強勁，8月26日結束的認購異常火爆，最終發行價定為每股15美元，高于此前招股書中寫的每股11-13美元的定價指導區間，也遠超蔚來和李當時每股6.25美元和11.5美元的IPO定價。Xpeng Motors IPO發行9973萬股美國存托股，在原計劃8500萬股的基礎上發行近1500萬股；籌資總額約為17.2億美元，超過招股書預期的最高值12.71億美元。單股定價、發行規模、IPO市值均超出最初預期，15美元的定價甚至讓Xpeng Motors成為全球新能源汽車史上最高的IPO。

(馳鵬汽車董事長何)“今天是馳鵬汽車新的一步，”馳鵬汽車董事長何激動地說。“走完這一步，我們會有更多的食物，更多的信任，更多的支持，來迎接智能汽車時代的真正到來。”上市帶來的糧草供應可以說是非常及時的，因為和其他造車新勢力一樣，Xpeng汽車燒錢造車太多了。“負”的小鵬首先負債。招股書顯示，Xpeng汽車2018年、2019年、2020年上半年的負債總額分別為28.8億元、63.9億元、62.2億元。

(Xpeng Motors招股書截圖)其次，毛利率為負。2019年，Xpeng汽車的毛利率為-38.23%，2020年上半年毛利率為-3.6%，同比大幅收窄。再一次，是虧損。招股書顯示，Xpeng汽車2018年凈虧損13.99億元，2019年凈虧損繼續擴大至36.91億元；2020年上半年凈虧損略有好轉，縮水至7.75億元。也就是說，在過去的兩年半時間里，Xpeng Motors的虧損達到了58.86億人民幣，負債率達到了71%。但對于汽車制造商來說，這些債務損失真的很正常。2018年蔚來汽車虧損96.39億元，李虧損15.3億元。2019年蔚來汽車虧損112.96億元，李虧損24.3億元。就連現在在美股叱咤風云的特斯拉，其實也在年復一年地做著“虧本”的生意。以2019年為例，公司營收接近250億美元，同比增長近15%，但全年凈虧損仍高達7.75億。可以說，要想在造車上有所建樹，前期燒錢虧錢是必經之路。然而，令外界不解的是，為什么Xpeng Motors在高負債、持續虧損、毛利率為負的情況下，依然在資本市場大行其道，并獲得了超高的估值和定價。小鵬借了誰的東風？每次需要長途遷徙的大雁在空中飛行時，總會形成一個“我”或“人”字形的嚴陣。在前面飛行的“頭雁”拍動翅膀時，其翼尖上方會產生一股微弱的上升氣流，跟隨其后的大雁可以反過來利用這股氣流來抵抗風阻，節省能量。智能電動車公司在美股市場的前路非常相似。特斯拉是“頭雁”，率先打入美股市場十余年，股價和市值大踏步前進，近期突破4000億美元大關。特斯拉的神勇表現給資本市場注入了一針強心劑，無形中增加了美股對新能源汽車板塊的信心。此后，中國兩股造車新勢力蔚來和理想相繼登陸華爾街，再次提振了投資者對電動車股的興趣。所以有特斯拉、蔚來、理想三家先行者在前面奮戰，一定程度上為Xpeng汽車的上市之旅減少了不少“風阻”。看似姍姍來遲的Xpeng Motors，其實趕上了最好的機會。確切的說是趕上了造車新動力借美股“東風”IPO的黃金窗口。

但與此同時，也有投資者表示擔憂，無論是特斯拉還是其他新能源車企，這種股價飆升過快過猛的背后，無一例外是股市泡沫。著名資本大鱷索羅斯指出，美國股市已陷入由美聯儲流動性助長的泡沫。“在電動汽車公司市值飆升至‘非理性’水平后，華爾街對這類股票的熱情即將結束。一些電動車企業看似繁榮，但仔細一看更像是一個已經開始破裂的泡沫。”美國消費者新聞與商業頻道財經節目主持人吉姆·克萊姆也發出了警告。那么，這些高估還能繼續上升嗎？潮水褪去，泡沫破滅后，今天的繁榮會變成一地雞毛嗎？當然，小鵬的“智能”護城河需要趁熱打鐵。除了外力，背負高額債務的Xpeng Motors依然能夠超越蔚來和理想，特別受資本青睞。也是因為自己的護城河正好對準了美股的“胃口”。據分析，當前美國股市與美國經濟基本面存在脫節，股市上漲明顯是由科技大盤股帶動的。這也是最近特斯拉股價和市值以驚人的速度飆升的原因之一。無獨有偶，小鵬的關鍵詞是“智能”，他將其視為立足之本:通過數據驅動智能電動汽車變革，引領未來出行方式。就專注R&D和追求智能化而言，Xpeng Motors幾乎是特斯拉在中國的翻版。Xpeng Motors CEO何和馬斯克一樣，可以稱得上是一個智力“狂熱者”。為了實現智能建筑，Xpeng Motors投入了巨大的人力和財力成本。招股書顯示，Xpeng汽車2018年R&D費用為10.5億元；2019年研發支出20.7億人民幣，2020年前6個月研發支出6.3億人民幣。另一方面，同賽道的李研發支出2018年為7.93億元，2019年為11.69億元，2020年前三個月為1.89億元。人員配備方面，截至2020年6月30日，Xpeng Motors的3676名員工中，43%為R&D人員，其中自動駕駛和智能OS系統的R&D人員各占50/50。在如此密集的R&D投資下，Xpeng Motors成為中國第一家自主開發可用于商業化并實現量產的自動駕駛軟件系統的汽車企業。目前，Xpeng Motors的兩款主力車型G3 SUV和P7跑車都有相應的智能功能。G3配備智能駕駛系統、泊車輔助系統、安全預警系統。P7在G3的基礎上進一步提高了智能水平。這輛車配備了14個攝像頭，5個毫米波雷達和12個超聲波傳感器，形成了360度雙感知融合系統，可以幫助識別和觀察外部環境。這也說明小鵬P7的自動駕駛輔助系統可以通過學習用戶的駕駛習慣和數據閉環來完成功能的快速迭代。可以說，小鵬目前擁有國內國產化道路上最熟悉的自動駕駛技術。

(小鵬P7)據了解，Xpeng汽車將于2021年和2022年推出兩款全新車型，2021年推出全新B級SUV車型，2022年推出全新MPV車型。借著美股的東風，正在享受科技公司“紅利”的后來者Xpeng Motors成為造車新勢力中的最大贏家。但他比任何人都清楚，200億元對于造車來說只是杯水車薪。所以無論是融資還是上市，都只能算是暫時的輸血和糧草供應。如果一個企業不能具備自主造血的能力，產銷規模不能形成有效的競爭力，終究還是難“彭”。

標簽：小鵬特斯拉蔚來理想汽車東風

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