北汽藍谷“怎么辦”

上半年，疫情對國內上市車企業績的影響無疑是嚴重的，而對于BAIC藍谷來說，這一記意外的重拳在補貼退坡后期顯得尤為沉重。這個曾經壓過特斯拉和比亞迪的電動車廠商，手里還有什么牌。

8月27日晚，在Xpeng汽車即將敲響美股的鐘聲時，中國新能源首款車北汽藍谷發布了2020年中期業績。國內新能源汽車企業的新老對決，似乎充滿了戲劇性。雖然在新冠肺炎疫情的影響下，汽車行業上市公司上半年普遍面臨利潤下滑的局面，但對于上市不到兩年的BAIC藍谷來說，無疑是一個沉重的打擊。業績披露次日，北汽藍谷下跌1.36%，收于6.53元/股。半年報顯示，北汽藍谷上半年營業收入31.12億元，同比下降69.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-18.63億元，同比下降2814.98%。扣非凈利潤-19.89億元，虧損同比增長15.17%；基本每股收益也由去年同期的0.0198元/股變為-0.5333元/股，同比下降2793.43%。

看著一串數字，筆者其實有一種“拉手剎”的沖動，恨不得用瘋狂的表現來遏制這列火車。BAIC藍谷表示，“受新冠肺炎疫情和市場行情影響，預計公司年初至下一報告期末的累計凈利潤將很可能為虧損”。這意味著北汽藍谷可能面臨前三季度甚至全年虧損。如果是一句話，這也將是BAIC新能源自2016年以來首次出現年度業績虧損。經營情況分析根據BAIC藍谷發布的產銷快報，上半年，BAIC新能源產銷8，453輛和1.47萬輛，同比分別下降24.67%和77.44%。同時，中汽協數據顯示，上半年，國內純電動乘用車產銷分別為26.2萬輛和26.7萬輛，同比分別下降42.5%和40.8%。不難看出，BAIC新能源上半年的銷量降幅遠高于同期市場的平均降幅；且前6個月其產銷量差6247輛，清庫存特征明顯。

提前公布的銷售數據其實已經暗指了業績的不確定性。上半年，藍谷實現營業收入31.12億元，而營業成本卻達到32.25億元，必然導致毛利率為負，這不免讓人對李的成本控制能力產生思考。三大費用中，除銷售費用同比下降48%至3億元(主要是倉儲、運輸、廣告及展覽等費用。)，其財務費用和R&D費用大大增加。其中，財務費用同比增加102.93%至3.97億元，BAIC藍谷解釋為公司利息支出增加。筆者查閱詳細數據發現，北汽藍谷上半年利息支出達5億元，是去年同期的兩倍多。

資產負債表數據顯示，6月30日，北汽藍谷短期貸款和長期貸款分別為104.4億元和53.6億元，較去年末分別增加6.77億元和12億元，長期貸款利率區間為1.5%-4.98%。北汽藍谷上半年研發支出2.62億元，同比增長64.91%，成為其半年報的亮點，至少說明北汽新能源還在努力學習，有復蘇的希望。同時，北汽藍谷上半年研發支出增加5.2億元，其中B級(含A+)純電動汽車項目占研發總支出的半壁江山，達到2.97億元；A級純電動汽車項目9237萬元，A0、A00純電動汽車研發經費占比較小。這也符合BAIC新能源品牌和產品突破的發展路徑。

當前，新能源汽車企業面臨電動化和智能化技術創新升級的雙重挑戰，市場競爭加速。只有確保R&D的投資，產品才能有堅實的市場基礎。另外值得注意的是，報告期內，北汽藍谷計入當期損益的政府補助約為6933萬元，2019年同期為2.08億元。看來即使補貼不退，也無助于北汽藍谷上半年扭虧。現金流方面，上半年BAIC藍谷經營活動產生的現金流量凈額為-66.73億元，同比增加27億元。財報上說是因為應付貨款造成的。6月30日，BAIC藍谷貨幣資金為57.3億元，較去年末減少32.4億元，形勢更加嚴峻。無論如何，對于半年虧損近20億元的北汽藍谷來說，接下來應該是前所未有的考驗。市場形勢分析2019年下半年以來，在補貼全面大幅下降的背景下，國內新能源汽車市場進入“硬著陸”。尤其是今年上半年，疫情導致的需求驟降和國際油價的大幅下跌，讓新能源汽車企業更加寸步難行。上半年，北汽藍谷、比亞迪等國內主要新能源企業均遭遇新能源汽車銷售“骨折”。

目前，在中國新能源汽車領域，特斯拉依然保持著強勁的增長勢頭。幾大造車新勢力，如蔚來、理想、小鵬、魏瑪等，都在快速復蘇。吉利幾何、長城歐拉、廣汽新能源也在發力，而擁有先發優勢的BAIC新能源似乎落后半拍。目前，北汽新能源的純電動汽車主要包括EU、EC、EX三大系列近十款車型，覆蓋A00-B市場。成立十幾年來，BAIC新能源產品經歷了“油改電”階段和單一產品設計開發階段，現已進入高性能汽車模塊化平臺開發階段。然而，BAIC新能源顯然在提升品牌和產品競爭力方面還有很多工作要做。以前靠低端EC系列占據了很多剛需出行的市場份額，但不可持續。隨著越來越多的新能源汽車產品上市，消費者的需求也在逐步升級。正如BAIC藍谷在財報中所說，新能源汽車正在加速從“有沒有”到“好不好”。

所以，改變經營思路和產品玩法勢在必行。去年，BAIC新能源完成了從低端EC系列到高品質EU系列的切換。根據今年上半年的銷售數據，EU系列共銷售6722輛，EC系列共銷售2200輛。產品結構調整已經取得成效，兩者合計仍占BAIC新能源整體銷量的90%。京牌和ARCFOX品牌的推出，也是BAIC新能源對品牌和產品進行優化升級的戰略舉措，也是其新能源汽車的最后一張牌。據悉，北汽新能源高端品牌ARCFOX將成為下半年的重點。作為BAIC新能源進軍中高端市場的利器，ARCFOX品牌首款高端車型αT將于今年(預計9月)上市。

根據工信部信息，7月，ARCFOX第二款機型αS在麥格納高端智造基地wi正式上市……最大續航708公里，該車型將于明年正式上市。嚴峻的環境下，產業調整和企業改革無疑是痛苦的，但也是不可避免的。新能源汽車行業，新格局穩定還不晚。好在北汽藍谷還是比較受青睞的。8月28日，BAIC藍谷宣布又收到2954.32萬元政府補助，雖然不多，但也算是雪中送炭。同時，公司非公開發行股票的申請也獲得了中國證監會的受理。對Autoskline的看法:北汽新能源成立于2009年，是國內首家獲得純電動乘用車生產資質的新能源汽車企業，并在2013-2019年期間，連續七年占據國內純電動乘用車銷量第一。但是，即使有深厚的資歷和成績，面對大環境也很難阻止業績的嚴重下滑。事實上，即使是現在，新能源汽車產業還遠未成熟。國家政策、市場認可度、產品安全性、充電設施覆蓋率、保值率成為影響新能源汽車產業發展的重要因素。而且新能源的個人用戶數量其實非常有限，網約車和出租車成為了消耗新能源汽車產能的“大家伙”，這也是為什么新能源汽車行業比傳統汽車行業受到了更嚴重的打擊。

這個行業還是充滿了太多的不確定性。特斯拉在中國一路搶占市場份額，造車新勢力頭部企業也在不斷壯大，更多傳統造車企業開始發力。如果BAIC藍谷想要保持其在行業中的地位，它必須迅速拿出真正的技能。背靠國有汽車集團的北汽新能源，應該有迎頭趕上的勇氣。下半年，讓疫情為業績背黑鍋，恐怕沒什么意義。從去年下半年開始，券商機構投行已經很少發布對公司的研究報告和評級，這對于一家從事新能源汽車的上市公司來說，恐怕不是一件好事。上半年，疫情對國內上市車企業績的影響無疑是嚴重的，而對于BAIC藍谷來說，這一記意外的重拳在補貼退坡后期顯得尤為沉重。這個曾經壓過特斯拉和比亞迪的電動車廠商，手里還有什么牌。

8月27日晚，在Xpeng汽車即將敲響美股的鐘聲時，中國新能源首款車北汽藍谷發布了2020年中期業績。國內新能源汽車企業的新老對決，似乎充滿了戲劇性。雖然在新冠肺炎疫情的影響下，汽車行業上市公司上半年普遍面臨利潤下滑的局面，但對于上市不到兩年的BAIC藍谷來說，無疑是一個沉重的打擊。業績披露次日，北汽藍谷下跌1.36%，收于6.53元/股。半年報顯示，北汽藍谷上半年營業收入31.12億元，同比下降69.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-18.63億元，同比下降2814.98%。扣非凈利潤-19.89億元，虧損同比增長15.17%；基本每股收益也由去年同期的0.0198元/股變為-0.5333元/股，同比下降2793.43%。

看著一串數字，筆者其實有一種“拉手剎”的沖動，恨不得用瘋狂的表現來遏制這列火車。BAIC藍谷表示，“受新冠肺炎疫情和市場行情影響，預計公司年初至下一報告期末的累計凈利潤將很可能為虧損”。這意味著北汽藍谷可能面臨前三季度甚至全年虧損。如果是一句話，這也將是BAIC新能源自2016年以來首次出現年度業績虧損。經營情況分析根據BAIC藍谷發布的產銷快報，上半年，BAIC新能源產銷8，453輛和1.47萬輛，同比分別下降24.67%和77.44%。同時，中汽協數據顯示，上半年，國內純電動乘用車產銷分別為26.2萬輛和26.7萬輛，同比分別下降42.5%和40.8%。不難看出，BAIC新能源上半年的銷量降幅遠高于同期市場的平均降幅；且前6個月其產銷量差6247輛，清庫存特征明顯。

提前公布的銷售數據其實已經暗指了業績的不確定性。上半年，藍谷實現營業收入31.12億元，而營業成本卻達到32.25億元，必然導致毛利率為負，這不免讓人對李的成本控制能力產生思考。三大費用中，除銷售費用同比下降48%至3億元(主要是倉儲、運輸、廣告及展覽等費用。)，其財務費用和R&D費用大大增加。其中，財務費用同比增加102.93%至3.97億元，BAIC藍谷解釋為公司利息支出增加。筆者查閱詳細數據發現，北汽藍谷上半年利息支出達5億元，是去年同期的兩倍多。

資產負債表數據顯示，6月30日，北汽藍谷短期貸款和長期貸款分別為104.4億元和53.6億元，較去年末分別增加6.77億元和12億元，長期貸款利率區間為1.5%-4.98%。北汽藍谷上半年研發支出2.62億元，同比增長64.91%，成為其半年報的亮點，至少說明北汽新能源還在努力學習，有復蘇的希望。同時，北汽藍谷上半年研發支出增加5.2億元，其中B級(含A+)純電動汽車項目占研發總支出的半壁江山，達到2.97億元；A級純電動汽車項目9237萬元，A0、A00純電動汽車研發經費占比較小。這也符合BAIC新能源品牌和產品突破的發展路徑。

當前，新能源汽車企業面臨電動化和智能化技術創新升級的雙重挑戰，市場競爭加速。只有確保R&D的投資，產品才能有堅實的市場基礎。另外值得注意的是，報告期內，北汽藍谷計入當期損益的政府補助約為6933萬元，2019年同期為2.08億元。看來即使補貼不退，也無助于北汽藍谷上半年扭虧。現金流方面，上半年BAIC藍谷經營活動產生的現金流量凈額為-66.73億元，同比增加27億元。財報上說是因為應付貨款造成的。6月30日，BAIC藍谷貨幣資金為57.3億元，較去年末減少32.4億元，形勢更加嚴峻。無論如何，對于半年虧損近20億元的北汽藍谷來說，接下來應該是前所未有的考驗。市場形勢分析2019年下半年以來，在補貼全面大幅下降的背景下，國內新能源汽車市場進入“硬著陸”。尤其是今年上半年，疫情導致的需求驟降和國際油價的大幅下跌，讓新能源汽車企業更加寸步難行。上半年，北汽藍谷、比亞迪等國內主要新能源企業均遭遇新能源汽車銷售“骨折”。

目前，在中國新能源汽車領域，特斯拉依然保持著強勁的增長勢頭。幾大造車新勢力，如蔚來、理想、小鵬、魏瑪等，都在快速復蘇。吉利幾何、長城歐拉、廣汽新能源也在發力，而擁有先發優勢的BAIC新能源似乎落后半拍。目前，北汽新能源的純電動汽車主要包括EU、EC、EX三大系列近十款車型，覆蓋A00-B市場。成立十幾年來，BAIC新能源產品經歷了“油改電”階段和單一產品設計開發階段，現已進入高性能汽車模塊化平臺開發階段。然而，BAIC新能源顯然在提升品牌和產品競爭力方面還有很多工作要做。以前靠低端EC系列占據了很多剛需出行的市場份額，但不可持續。隨著越來越多的新能源汽車產品上市，消費者的需求也在逐步升級。正如BAIC藍谷在財報中所說，新能源汽車正在加速從“有沒有”到“好不好”。

所以，改變經營思路和產品玩法勢在必行。去年，BAIC新能源完成了從低端EC系列到高品質EU系列的切換。根據今年上半年的銷售數據，EU系列共銷售6722輛，EC系列共銷售2200輛。產品結構調整已經取得成效，兩者合計仍占BAIC新能源整體銷量的90%。京牌和ARCFOX品牌的推出，也是BAIC新能源對品牌和產品進行優化升級的戰略舉措，也是其新能源汽車的最后一張牌。據悉，北汽新能源高端品牌ARCFOX將成為下半年的重點。作為BAIC新能源進軍中高端市場的利器，ARCFOX品牌首款高端車型αT將于今年(預計9月)上市。

根據工信部信息，7月，ARCFOX第二款機型αS在麥格納高端智造基地wi正式上市……最大續航708公里，該車型將于明年正式上市。嚴峻的環境下，產業調整和企業改革無疑是痛苦的，但也是不可避免的。新能源汽車行業，新格局穩定還不晚。好在北汽藍谷還是比較受青睞的。8月28日，BAIC藍谷宣布又收到2954.32萬元政府補助，雖然不多，但也算是雪中送炭。同時，公司非公開發行股票的申請也獲得了中國證監會的受理。對Autoskline的看法:北汽新能源成立于2009年，是國內首家獲得純電動乘用車生產資質的新能源汽車企業，并在2013-2019年期間，連續七年占據國內純電動乘用車銷量第一。但是，即使有深厚的資歷和成績，面對大環境也很難阻止業績的嚴重下滑。事實上，即使是現在，新能源汽車產業還遠未成熟。國家政策、市場認可度、產品安全性、充電設施覆蓋率、保值率成為影響新能源汽車產業發展的重要因素。而且新能源的個人用戶數量其實非常有限，網約車和出租車成為了消耗新能源汽車產能的“大家伙”，這也是為什么新能源汽車行業比傳統汽車行業受到了更嚴重的打擊。

這個行業還是充滿了太多的不確定性。特斯拉在中國一路搶占市場份額，造車新勢力頭部企業也在不斷壯大，更多傳統造車企業開始發力。如果BAIC藍谷想要保持其在行業中的地位，它必須迅速拿出真正的技能。背靠國有汽車集團的北汽新能源，應該有迎頭趕上的勇氣。下半年，讓疫情為業績背黑鍋，恐怕沒什么意義。從去年下半年開始，券商機構投行已經很少發布對公司的研究報告和評級，這對于一家從事新能源汽車的上市公司來說，恐怕不是一件好事。

標簽：特斯拉比亞迪小鵬長城理想汽車

汽車資訊熱門資訊