“徒”賈躍亭的最后掙扎：破產只是一個開始

羅永浩投身直播行業賺錢還債，讓很多人想起了賈躍亭。身負數十億美元債務，賈躍亭在美國待了近三年，“下周回國”更是遙遙無期。在去年的一份公開聲明中，賈躍亭表示，很多朋友包括債權人都擔心他會自殺，但他覺得“活著是一種責任。還債，回國，做ff，有幾百萬種可能。可以實現自己的夢想。”“還債，回國，做ff”更準確的順序應該是做FF——還債——回國。賈躍亭也知道FF是他償還債務的最后希望，但FF的現狀并不樂觀。為了解決FF的資金困境，去年10月14日，賈躍亭正式向美國法院申請個人破產重整，這是他孤注一擲的一場，FF在擺脫個人債務糾紛后能獲得融資和輸血生存下去。按照其當時的計劃，2019年11月底邀請債權人到FF總部開會后，重組方案應該會在12月中下旬進入投票環節。然而，事情并沒有按照預期進行，包括一些債權人的反對和對重組計劃條款的反復磋商，打亂了賈躍亭的計劃。經過三個多月的拖延，美國時間3月30日，賈躍亭的破產重整計劃終于進入債權人投票程序。至此，賈躍亭個人破產重整計劃重回正軌，距離破產重整只有最后一步之遙。但是，個人破產重整并不是賈躍亭的終點，因為即使破產成功，他接下來的路依然布滿荊棘。自從賈躍亭赴美后，其在美國的財務狀況和FF的運營情況一直是個謎。他有多少債務和資產？FF能成功嗎？21Tech在獲得賈躍亭數百頁的破產重整聲明后，找到了一些答案。個人債務38.2億美元賈躍亭的債務主要來自他個人對樂視的擔保。根據重整計劃，針對賈躍亭的債權大致可以分為四類:一是針對賈躍亭的無擔保直接債權；第二種是通過其國內資產作為擔保對賈躍亭的直接債權；三是基于賈躍亭為其他主體擔保無抵押貸款的債權；第四，債權基于賈躍亭為其他主體擔保的貸款提供擔保(以這些主體在中國的資產為擔保)。

目前，賈躍亭已收到約90億美元的債權，其中包括來自中國的超過3.86億美元的有擔保債權和86億美元的債務債權。需要指出的是，并不是所有收到的索賠都包括在內，賈躍亭也保留對這些索賠提出異議或尋求預估的權利。根據賈躍亭的說法，提交給它的證據中約有33億美元是重復、無效或夸大的索賠。但根據提交的詳細清單，美國和中國的擔保債權金額約為12.1億美元，債務債權金額約為26.1億美元，合計38.2億美元。在提交的債權證據中，除了中國的擔保債權和債務債權外，還包括賈躍亭從太平洋科技獲得的約268萬美元的擔保貸款，在重整計劃中被視為美國的擔保債權。此外，賈躍亭的妻子甘薇也提出了約5.71億美元的索賠，其中包括約870萬美元的家庭贍養債務。根據重組計劃，賈躍亭已經還清了超過30億美元的債務，樂視集團和賈躍亭在中國被凍結的資產價值約10億美元。其中，賈躍亭的個人資產包括約4.36萬美元的銀行存款、約477.3萬美元的房產以及約2.2億美元的各類實體股權。

此外，賈躍亭對電子商務的債權也被計入其在華資產的一部分。賈躍亭認為，文曉東控制的實體違反了義務，給賈躍亭造成了數億美元的損失。因此，破產計劃擬將賈躍亭擁有的與電子商務相關的所有權利、債權和案由全部轉讓給信托。綜合以上信息，估計扣除其在中國的凍結資產后，賈躍亭的剩余負債約為28億美元。這還是一個天文數字，尤其是對于目前的賈躍亭來說。工資和房租是主要收入來源。現在，賈躍亭最有價值的資產是其FF股權。據悉，賈躍亭通過西海岸公司持有FF約33%的股權，同時賈躍亭還享有優先分配FF控股公司30.8%的股權，并有權指令轉讓FF 10%的股權。但需要指出的是，股權的價值是由公司的價值決定的。2018年底，FF估值25億美元，賈躍亭持有的股權價值約8億美元。但到2019年5月，貝爾斯登估計FF股權的公允市值約為19億美元。賈躍亭持有的股權價值變成了6億美元左右，所以現在很難說持有的股權值多少錢。房地產方面，2014年和2015年期間，賈躍亭通過海景購買了位于加州派洛斯福特莊園瑪格麗特大道7號、11號、15號、19號和91號的房地產(統稱為“瑪格麗特房產”)。

瑪格麗特大道7號，攝影:雪球。

瑪格麗特大道91號，圖片:雪球破產方案指出，2017年12月，由于FF深陷流動性困境，賈躍亭出售海景權益，不再持有瑪格麗特財產或海景的任何所有權或受益權。但此次出售受制于一項售后回租安排，使得賈躍亭得以繼續在其中一處瑪格麗特房產居住，并轉租了多處房產以獲得流動資金。根據日期為2017年11月30日的租賃協議，海景于之前四年以不可退還的固定金額約210萬美元向賈躍亭租賃瑪格麗特物業，租金已由物業買方支付，作為出售代價的一部分。從第五年(2022年)開始，賈躍亭每年需要支付52.5萬美元的租金，租金將逐年上漲3%。2019年1月1日，根據一份住宅租賃協議及其附件，賈躍亭將瑪格麗特房產(位于瑪格麗特大道91號的房產除外)轉租給暖時，月租金為4.38萬美元。轉租期限為2019年1月1日至2023年12月31日。還有個有意思的是，溫暖時光從賈躍亭那里租了瑪格麗特房產，然后在t上又租了兩套瑪格麗特房產給FF……全套服務的基礎，包括酒店服務(餐飲、客房、保險和公用事業)。截至2019年6月30日，海景的房地產價值約為2，790萬美元，應收貸款為2，730萬美元，總負債為5，160萬美元。其中FF欠海景約440萬美元，賈躍亭欠海景約310萬美元。

瑪格麗特大道7號，圖片:根據賈躍亭提交的2018-2019年現金流量表，雪球兩年總收入為978萬美元，其中薪酬收入約83萬美元，資產出售收入241萬美元，租金收入76萬美元，第三方貸款309萬美元。兩年總支出為987萬元，其中子女撫養費和父母撫養費300萬美元，全球法律費用675萬美元。截至2019年底，賈躍亭擁有約11.48萬美元現金。根據其2020年的現金流預測，其經常性收入主要是37萬美元的工資收入和30萬美元的租金收入，最主要的個人支出仍然是子女撫養費和父母撫養費，約為46萬美元。

甘薇“和解”賈躍亭和妻子甘薇育有三個孩子，包括兩個五歲的雙胞胎女兒和一個三歲的兒子。2019年10月11日，甘薇向成都市錦江區人民法院起訴賈躍亭離婚，但法院未予受理。同年11月15日，甘薇向朝陽區人民法院起訴賈躍亭離婚，法院受理。甘薇在離婚訴訟中提出四點要求:第一，對于三個未成年子女，每個子女每月應支付12.5萬元人民幣(約合1.7萬美元)的子女撫養費，直至子女年滿18周歲；二是分割甘薇和賈躍亭的夫妻共同財產；第三，賈躍亭承擔婚姻存續期間其個人投資、生產經營活動所產生的全部債務；第四，目前位于朝陽區甘薇名下的房產，由甘薇作為個人財產保管。2020年1月13日，甘薇提交了向賈躍亭索賠金額約5.7億美元的證據，并主張874萬美元是《破產法》規定的家庭贍養義務。3月4日，賈躍亭債務處理小組表示，經賈躍亭、甘薇、債委會三方協商，甘薇放棄對夫妻共同財產的優先分割權，將在債權人信托成立后與全體債權人平均受償，債權僅占信托總額的13%左右。

根據重組聲明，基于賈躍亭、甘薇和債務委員會達成的和解協議，甘薇將向信托支付兩筆現金，其中一筆為10萬美元，另一筆為25萬美元，最遲于生效日后90天支付。作為現金對價的交換，在第一次支付后，甘薇將被視為對賈躍亭擁有2.5億美元的批準債權，并獲得從中國債務人名單中刪除和解除中國限制的好處。在甘薇進行第二次支付后，所有經批準的債務索賠人將被視為解除甘薇的所有個人債務索賠。此外，甘薇還同意放棄對賈躍亭或信托的所有其他索賠，但在中國離婚訴訟中產生的任何子女撫養費索賠除外。這其實是甘薇目前的最優方案，因為賈躍亭真的沒有資產可分。就算甘薇拿到了一些FF的股份，如果FF失敗了，這些股份就不值錢了。像現在這樣，賈躍亭將繼續承擔孩子的撫養費，她的個人債務將被解除。同時，如果FF成功了，她也能繼續從中受益。債務纏身的FF2014年5月FF在美國加州注冊。從2014年6月到2017年11月，賈躍亭向FF注資約6.13億美元，并為FF擔保了另外3.24億美元的融資。截至目前，FF共獲得約17億美元融資，其中包括上述9億美元的初始融資和來自時穎的8億美元。但對于一個造車公司來說，這筆錢遠遠不夠，FF汽車還沒有開始生產銷售，公司沒有穩定的收入來源。截至2019年7月31日，FF累計虧損21.5億美元，流動負債7.343億美元，關聯方貸款人和第三方貸款人的未償應付票據4.021億美元。

在過去的一年里，FF基本上是靠借債度日。現在，一些票據已經違約，FF正在與這些貸款人談判延期或債轉股。比如FF根據與美國銀行協會簽訂的票據購買協議向幾個購買方出具的約4500萬美元的擔保票據，2019年10月31日到期。隨后，FF將到期日延長至2020年5月31日。眼看著這張賬單又要到期了，FF如何償還還是個問題。此外，FF在2019年初從時穎公司獲得了1000萬美元的貸款。當時規定，FF在2019年6月30日前還款的，年利率為10%，之后還款的，利率提高到15%。現在，這筆貸款違約了。在過去的兩年里，FF還將其在美國的資產進行質押，以擔保FF的一些未償欠條。包括FF實控公司在內的有形資產和無形資產基本都被質押了。例如，2019年4月29日，FF設立法拉第供應商信托，為高達1.5億美元的逾期應付賬款提供擔保。信托以FF的基礎有形和無形資產的第三優先受償權的優先留置權作為擔保。一方面沒有收入，另一方面需要大量資金維持公司運轉。截至2019年9月27日，FF共有員工432人，其中R&D人員299人，綜合管理人員99人，銷售和市場人員34人。2019年前7個月，FF產生了約8080萬美元的運營費用，其中包括約1790萬美元的研發費用，約6000萬美元的一般事務和管理費用，以及約280萬美元的銷售和營銷費用。羅永浩加入直播行業是為了……oney和還債，這讓很多人想起了賈躍亭。身負數十億美元債務，賈躍亭在美國待了近三年，“下周回國”更是遙遙無期。在去年的一份公開聲明中，賈躍亭表示，很多朋友包括債權人都擔心他會自殺，但他覺得“活著是一種責任。還債，回國，做ff，有幾百萬種可能。可以實現自己的夢想。”“還債，回國，做ff”更準確的順序應該是做FF——還債——回國。賈躍亭也知道FF是他償還債務的最后希望，但FF的現狀并不樂觀。為了解決FF的資金困境，去年10月14日，賈躍亭正式向美國法院申請個人破產重整，這是他孤注一擲的一場，FF在擺脫個人債務糾紛后能獲得融資和輸血生存下去。按照其當時的計劃，2019年11月底邀請債權人到FF總部開會后，重組方案應該會在12月中下旬進入投票環節。然而，事情并沒有按照預期進行，包括一些債權人的反對和對重組計劃條款的反復磋商，打亂了賈躍亭的計劃。經過三個多月的拖延，美國時間3月30日，賈躍亭的破產重整計劃終于進入債權人投票程序。至此，賈躍亭個人破產重整計劃重回正軌，距離破產重整只有最后一步之遙。但是，個人破產重整并不是賈躍亭的終點，因為即使破產成功，他接下來的路依然布滿荊棘。自從賈躍亭赴美后，其在美國的財務狀況和FF的運營情況一直是個謎。他有多少債務和資產？FF能成功嗎？21Tech在獲得賈躍亭數百頁的破產重整聲明后，找到了一些答案。個人債務38.2億美元賈躍亭的債務主要來自他個人對樂視的擔保。根據重整計劃，針對賈躍亭的債權大致可以分為四類:一是針對賈躍亭的無擔保直接債權；第二種是通過其國內資產作為擔保對賈躍亭的直接債權；三是基于賈躍亭為其他主體擔保無抵押貸款的債權；第四，債權基于賈躍亭為其他主體擔保的貸款提供擔保(以這些主體在中國的資產為擔保)。

目前，賈躍亭已收到約90億美元的債權，其中包括來自中國的超過3.86億美元的有擔保債權和86億美元的債務債權。需要指出的是，并不是所有收到的索賠都包括在內，賈躍亭也保留對這些索賠提出異議或尋求預估的權利。根據賈躍亭的說法，提交給它的證據中約有33億美元是重復、無效或夸大的索賠。但根據提交的詳細清單，美國和中國的擔保債權金額約為12.1億美元，債務債權金額約為26.1億美元，合計38.2億美元。在提交的債權證據中，除了中國的擔保債權和債務債權外，還包括賈躍亭從太平洋科技獲得的約268萬美元的擔保貸款，在重整計劃中被視為美國的擔保債權。此外，賈躍亭的妻子甘薇也提出了約5.71億美元的索賠，其中包括約870萬美元的家庭贍養債務。根據重組計劃，賈躍亭已經還清了超過30億美元的債務，樂視集團和賈躍亭在中國被凍結的資產價值約10億美元。其中，賈躍亭的個人資產包括約4.36萬美元的銀行存款、約477.3萬美元的房產以及約2.2億美元的各類實體股權。

此外，賈躍亭對電子商務的債權也被計入其在華資產的一部分。賈躍亭認為，文曉東控制的實體違反了義務，給賈躍亭造成了數億美元的損失。因此，破產計劃擬將賈躍亭擁有的與電子商務相關的所有權利、債權和案由全部轉讓給信托。綜合以上信息，估計扣除其在中國的凍結資產后，賈躍亭的剩余負債約為28億美元。這還是一個天文數字，尤其是對于目前的賈躍亭來說。工資和房租是主要收入來源。現在，賈躍亭最有價值的資產是其FF股權。據悉，賈躍亭通過西海岸公司持有FF約33%的股權，同時賈躍亭還享有優先分配FF控股公司30.8%的股權，并有權指令轉讓FF 10%的股權。但需要指出的是，股權的價值是由公司的價值決定的。2018年底，FF估值25億美元，賈躍亭持有的股權價值約8億美元。但到2019年5月，貝爾斯登估計FF股權的公允市值約為19億美元。賈躍亭持有的股權價值變成了6億美元左右，所以現在很難說持有的股權值多少錢。房地產方面，2014年和2015年期間，賈躍亭通過海景購買了位于加州派洛斯福特莊園瑪格麗特大道7號、11號、15號、19號和91號的房地產(統稱為“瑪格麗特房產”)。

瑪格麗特大道7號，攝影:雪球。

瑪格麗特大道91號，圖片:雪球破產方案指出，2017年12月，由于FF深陷流動性困境，賈躍亭出售海景權益，不再持有瑪格麗特財產或海景的任何所有權或受益權。但此次出售受制于一項售后回租安排，使得賈躍亭得以繼續在其中一處瑪格麗特房產居住，并轉租了多處房產以獲得流動資金。根據日期為2017年11月30日的租賃協議，海景于之前四年以不可退還的固定金額約210萬美元向賈躍亭租賃瑪格麗特物業，租金已由物業買方支付，作為出售代價的一部分。從第五年(2022年)開始，賈躍亭每年需要支付52.5萬美元的租金，租金將逐年上漲3%。2019年1月1日，根據一份住宅租賃協議及其附件，賈躍亭將瑪格麗特房產(位于瑪格麗特大道91號的房產除外)轉租給暖時，月租金為4.38萬美元。轉租期限為2019年1月1日至2023年12月31日。還有個有意思的是，溫暖時光從賈躍亭那里租了瑪格麗特房產，然后在t上又租了兩套瑪格麗特房產給FF……全套服務的基礎，包括酒店服務(餐飲、客房、保險和公用事業)。截至2019年6月30日，海景的房地產價值約為2，790萬美元，應收貸款為2，730萬美元，總負債為5，160萬美元。其中FF欠海景約440萬美元，賈躍亭欠海景約310萬美元。

瑪格麗特大道7號，圖片:根據賈躍亭提交的2018-2019年現金流量表，雪球兩年總收入為978萬美元，其中薪酬收入約83萬美元，資產出售收入241萬美元，租金收入76萬美元，第三方貸款309萬美元。兩年總支出為987萬元，其中子女撫養費和父母撫養費300萬美元，全球法律費用675萬美元。截至2019年底，賈躍亭擁有約11.48萬美元現金。根據其2020年的現金流預測，其經常性收入主要是37萬美元的工資收入和30萬美元的租金收入，最主要的個人支出仍然是子女撫養費和父母撫養費，約為46萬美元。

甘薇“和解”賈躍亭和妻子甘薇育有三個孩子，包括兩個五歲的雙胞胎女兒和一個三歲的兒子。2019年10月11日，甘薇向成都市錦江區人民法院起訴賈躍亭離婚，但法院未予受理。同年11月15日，甘薇向朝陽區人民法院起訴賈躍亭離婚，法院受理。甘薇在離婚訴訟中提出四點要求:第一，對于三個未成年子女，每個子女每月應支付12.5萬元人民幣(約合1.7萬美元)的子女撫養費，直至子女年滿18周歲；二是分割甘薇和賈躍亭的夫妻共同財產；第三，賈躍亭承擔婚姻存續期間其個人投資、生產經營活動所產生的全部債務；第四，目前位于朝陽區甘薇名下的房產，由甘薇作為個人財產保管。2020年1月13日，甘薇提交了向賈躍亭索賠金額約5.7億美元的證據，并主張874萬美元是《破產法》規定的家庭贍養義務。3月4日，賈躍亭債務處理小組表示，經賈躍亭、甘薇、債委會三方協商，甘薇放棄對夫妻共同財產的優先分割權，將在債權人信托成立后與全體債權人平均受償，債權僅占信托總額的13%左右。

根據重組聲明，基于賈躍亭、甘薇和債務委員會達成的和解協議，甘薇將向信托支付兩筆現金，其中一筆為10萬美元，另一筆為25萬美元，最遲于生效日后90天支付。作為現金對價的交換，在第一次支付后，甘薇將被視為對賈躍亭擁有2.5億美元的批準債權，并獲得從中國債務人名單中刪除和解除中國限制的好處。在甘薇進行第二次支付后，所有經批準的債務索賠人將被視為解除甘薇的所有個人債務索賠。此外，甘薇還同意放棄對賈躍亭或信托的所有其他索賠，但在中國離婚訴訟中產生的任何子女撫養費索賠除外。這其實是甘薇目前的最優方案，因為賈躍亭真的沒有資產可分。就算甘薇拿到了一些FF的股份，如果FF失敗了，這些股份就不值錢了。像現在這樣，賈躍亭將繼續承擔孩子的撫養費，她的個人債務將被解除。同時，如果FF成功了，她也能繼續從中受益。債務纏身的FF2014年5月FF在美國加州注冊。從2014年6月到2017年11月，賈躍亭向FF注資約6.13億美元，并為FF擔保了另外3.24億美元的融資。截至目前，FF共獲得約17億美元融資，其中包括上述9億美元的初始融資和來自時穎的8億美元。但對于一個造車公司來說，這筆錢遠遠不夠，FF汽車還沒有開始生產銷售，公司沒有穩定的收入來源。截至2019年7月31日，FF累計虧損21.5億美元，流動負債7.343億美元，關聯方貸款人和第三方貸款人的未償應付票據4.021億美元。

在過去的一年里，FF基本上是靠借債度日。現在，一些票據已經違約，FF正在與這些貸款人談判延期或債轉股。比如FF根據與美國銀行協會簽訂的票據購買協議向幾個購買方出具的約4500萬美元的擔保票據，2019年10月31日到期。隨后，FF將到期日延長至2020年5月31日。眼看著這張賬單又要到期了，FF如何償還還是個問題。此外，FF在2019年初從時穎公司獲得了1000萬美元的貸款。當時規定，FF在2019年6月30日前還款的，年利率為10%，之后還款的，利率提高到15%。現在，這筆貸款違約了。在過去的兩年里，FF還將其在美國的資產進行質押，以擔保FF的一些未償欠條。包括FF實控公司在內的有形資產和無形資產基本都被質押了。例如，2019年4月29日，FF設立法拉第供應商信托，為高達1.5億美元的逾期應付賬款提供擔保。信托以FF的基礎有形和無形資產的第三優先受償權的優先留置權作為擔保。一方面沒有收入，另一方面需要大量資金維持公司運轉。截至2019年9月27日，FF共有員工432人，其中R&D人員299人，綜合管理人員99人，銷售和市場人員34人。2019年前7個月，FF產生了約8080萬美元的運營費用，其中包括約1790萬美元的研發費用，約6000萬美元的一般事務和管理費用，以及約280萬美元的銷售和營銷費用。除了運營費用，FF還產生了利息……2670萬美元的支出，這意味著即使在如此尷尬的情況下，FF 2019年的總支出也高達1億美元。FF預計未來15個月的資本支出約為6.23億美元，包括漢福德工廠設備的改善和安裝、研發、銷售和服務網絡以及充電網絡的鋪開，其中約5.62億美元將在2020年產生。目前，流動資金短缺是FF面臨的最大困難，它也在尋求股權融資和過橋債務融資的結合來償還現有債務。據悉，FF正在尋求1.7億美元的新擔保過橋債務融資，這也將優先于其現有債務，并享受債轉股的優惠待遇。同時，FF期待賈躍亭在破產重整后，能盡快引入B輪融資。按照原計劃，FF應在2020年3月前完成8.5億美元的B輪股權融資，但破產計劃的推遲也讓其融資計劃受阻。破產只是開始。對于賈躍亭來說，破產重組成功，他只是獲得了喘息的機會，可以暫時擺脫債務困擾，專心發展FF。至于賈躍亭能否真的東山再起，未來的考驗將遠比現在嚴峻。在破產方案的談判過程中，如何處理有關賈躍亭的一些債務訴訟是討論的一個重點。在最新的破產方案中，賈躍亭也做出了讓步，不再要求撤銷對其在中國的債權，直至來自信托的債權補償達到允許債權分配的40%，或者來自信托等途徑的債權補償達到允許債權分配的100%(以先到者為準)。按照21Tech的理解，逐步免除美國境外對賈躍亭的許可債權主要包括三個階段:第一階段是為期四年的停滯期，在此期間，債權方不在美國境外提起新的訴訟以追究其在賈躍亭的個人責任。對于此次停滯，賈躍亭已同意停止計算債權人對賈躍亭的非美債權的相關訴訟時效。第二階段，賈躍亭與債務人協商機制。根據這一機制，債務人將把賈躍亭從中國債務人名單中劃掉，并解除對賈躍亭的任何中國限制，以便ff順利進入中國市場。據悉，這兩個階段都是臨時的、自愿的。如果賈躍亭和FF未能在破產生效后的四年內實現其戰略目標，并且信托無法向債務索賠人提供分配，那么這些索賠人將能夠在美國以外提起之前暫停的索賠，并尋求將賈躍亭重新列入中國的債務人名單。第三階段，債權方要想獲得超過40%追索門檻的更多信托分配，必須撤銷在全球范圍內對賈躍亭和甘薇提起的所有訴訟，并簽署賈躍亭或甘薇要求的任何文件，證明對其的債權完全解除。因此，破產方案生效后，賈躍亭回國也有望成真。但這些都不是重點。真正考驗賈躍亭的是FF能否在破產重組后完成B輪融資，這是決定FF未來的關鍵一步。

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破產計劃中也提到了一些風險。例如，FF有限的商業歷史和財務困難可能會阻礙FF的融資計劃。如果FF不能及時或以商業上可接受的條款獲得融資，其業務和經營活動可能遭受重大不利影響，并可能影響FF能否繼續經營。此外，即使FF能夠獲得融資，其業務發展也存在很大的不確定性。該計劃指出，即使FF能夠獲得融資，也不能保證其能夠建立經濟高效的汽車生產能力和技術，獲得可靠的零部件供應來源，以滿足質量、價格、工程、設計和生產標準，以及FF91和未來車型成功批量上市所需的產量。此外，即使FF實現了電動汽車的量產，它仍然面臨著主要的進入壁壘……n電動汽車行業，包括安全優質汽車的可持續發展和生產、公司信譽、客戶群、營銷渠道、價格政策、管理者和人才、增值服務和技術進步。如果FF未能解決任何或所有這些風險和進入壁壘，其業務和經營業績以及信托利益的價值可能會受到重大不利影響。自從賈躍亭赴美選擇逃避國內債務，就走上了一條不歸路。無論他能否東山再起，FF都是他最后的籌碼。如果破產重組成功，FF還有機會。如果不成功，賈躍亭的故事可能就真的結束了。你說賈躍亭和復出的距離——

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或者...

8除了運營支出，FF還產生了2670萬美元的利息支出，這意味著即使在如此尷尬的情況下，FF 2019年的總支出也高達1億美元。FF預計未來15個月的資本支出約為6.23億美元，包括漢福德工廠設備的改善和安裝、研發、銷售和服務網絡以及充電網絡的鋪開，其中約5.62億美元將在2020年產生。目前，流動資金短缺是FF面臨的最大困難，它也在尋求股權融資和過橋債務融資的結合來償還現有債務。據悉，FF正在尋求1.7億美元的新擔保過橋債務融資，這也將優先于其現有債務，并享受債轉股的優惠待遇。同時，FF期待賈躍亭在破產重整后，能盡快引入B輪融資。按照原計劃，FF應在2020年3月前完成8.5億美元的B輪股權融資，但破產計劃的推遲也讓其融資計劃受阻。破產只是開始。對于賈躍亭來說，破產重組成功，他只是獲得了喘息的機會，可以暫時擺脫債務困擾，專心發展FF。至于賈躍亭能否真的東山再起，未來的考驗將遠比現在嚴峻。在破產方案的談判過程中，如何處理有關賈躍亭的一些債務訴訟是討論的一個重點。在最新的破產方案中，賈躍亭也做出了讓步，不再要求撤銷對其在中國的債權，直至來自信托的債權補償達到允許債權分配的40%，或者來自信托等途徑的債權補償達到允許債權分配的100%(以先到者為準)。按照21Tech的理解，逐步免除美國境外對賈躍亭的許可債權主要包括三個階段:第一階段是為期四年的停滯期，在此期間，債權方不在美國境外提起新的訴訟以追究其在賈躍亭的個人責任。對于此次停滯，賈躍亭已同意停止計算債權人對賈躍亭的非美債權的相關訴訟時效。第二階段，賈躍亭與債務人協商機制。根據這一機制，債務人將把賈躍亭從中國債務人名單中劃掉，并解除對賈躍亭的任何中國限制，以便ff順利進入中國市場。據悉，這兩個階段都是臨時的、自愿的。如果賈躍亭和FF未能在破產生效后的四年內實現其戰略目標，并且信托無法向債務索賠人提供分配，那么這些索賠人將能夠在美國以外提起之前暫停的索賠，并尋求將賈躍亭重新列入中國的債務人名單。第三階段，債權方要想獲得超過40%追索門檻的更多信托分配，必須撤銷在全球范圍內對賈躍亭和甘薇提起的所有訴訟，并簽署賈躍亭或甘薇要求的任何文件，證明對其的債權完全解除。因此，破產方案生效后，賈躍亭回國也有望成真。但這些都不是重點。真正考驗賈躍亭的是FF能否在破產重組后完成B輪融資，這是決定FF的fu的關鍵一步……關于。

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破產計劃中也提到了一些風險。例如，FF有限的商業歷史和財務困難可能會阻礙FF的融資計劃。如果FF不能及時或以商業上可接受的條款獲得融資，其業務和經營活動可能遭受重大不利影響，并可能影響FF能否繼續經營。此外，即使FF能夠獲得融資，其業務發展也存在很大的不確定性。該計劃指出，即使FF能夠獲得融資，也不能保證其能夠建立經濟高效的汽車生產能力和技術，獲得可靠的零部件供應來源，以滿足質量、價格、工程、設計和生產標準，以及FF91和未來車型成功批量上市所需的產量。此外，即使FF實現了電動汽車的量產，它仍然面臨著電動汽車行業的主要進入壁壘，包括安全和高質量車輛的可持續發展和生產，公司聲譽，客戶群，營銷渠道，價格政策，管理人員和人才，增值服務和技術進步。如果FF未能解決任何或所有這些風險和進入壁壘，其業務和經營業績以及信托利益的價值可能會受到重大不利影響。自從賈躍亭赴美選擇逃避國內債務，就走上了一條不歸路。無論他能否東山再起，FF都是他最后的籌碼。如果破產重組成功，FF還有機會。如果不成功，賈躍亭的故事可能就真的結束了。你說賈躍亭和復出的距離——

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標簽：北京漢

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