特斯拉“大躍進”，風光背后暗流涌動

圖片來自“特定授權”。特斯拉上海工廠正式投產的進度又向前邁進了一步。據了解，10月17日，特斯拉Giga上海的建設迎來了又一個重要里程碑——工廠生產運營220千伏電力配套工程第一條線正式交付，標志著整個特斯拉超級工廠項目進入投產前的沖刺階段。不僅如此，17日，工信部在《道路機動車生產企業及產品公告》中公示了擬新增車輛生產企業名單，特斯拉(上海)有限公司赫然在列。這意味著，已經獲得生產許可的特斯拉可能迎來了最好的時刻。回顧上海超級工廠的建成之路，不難發現特斯拉一路大開綠燈。1月17日，特斯拉臨港工廠正式落錘打地基。上海浦東發展銀行和中國工商銀行批準以3.9%的低利率向特斯拉提供20億美元貸款；第一張綜合驗收合格證，特斯拉從申請到發放只用了三天時間，創下了當地政府從審核到審批流程結束最短時間的紀錄；8月30日，工信部發布第26批免征車輛購置稅的新能源汽車目錄，特斯拉11款車型全部備案，成為外商獨資汽車生產企業中的首例。然而，特斯拉的日子并不好過。2019年4月24日，特斯拉發布了Q1 2019年財報。財報顯示，特斯拉本季度凈虧損高達7.02億美元，汽車業務收入僅為37.2億美元，遠低于分析師此前的預期。與2018年第四季度相比，環比下降41%。Wedbush分析師丹尼爾·艾夫斯(Daniel Ives)對特斯拉第一季度的表現給出了很多評價詞:“這是過去20年美國股市所有科技股的大崩盤。”此外，據快科技報道，截至2019年4月26日，特斯拉股價跌至241.31美元，為過去52周的最低價。如今，特斯拉上海工廠以驚人的速度落地，即將投產，但對于特斯拉來說，前路并不明朗。盈利困境Model 3一度被認為是特斯拉的生命線。2006年8月，馬斯克在《特斯拉的秘密宏偉計劃(你懂我)》一文中明確提出了特斯拉的未來計劃:生產跑車；用賺來的錢生產買得起的車；然后用賺來的錢生產更實惠的車；在做上述工作的同時，提供零排放的發電選擇。Model 3被寄予厚望。這種相對便宜的通用車型，讓特斯拉走向了大眾消費領域。但在盈利方面，卻受到了質疑。2017年7月，特斯拉開始交付Model 3，現在Model 3已經成為特斯拉的銷售利器。2018年，Model 3銷量接近14萬輛，在北美豪華品牌中排名第一。自2018年Q3以來，Model 3的交付量占比超過65%，2019年在Q1和Q2，其占比甚至超過80%。但是，與Model S和Model X相比，Model 3的部分平價版并沒有那么賺錢。2019年第二季度，Model 3交付量再創新高。特斯拉Q2財報顯示，第二季度，Model 3的交付量共計9.5萬輛，超過去年第四季度的9.06萬輛，Model 3的交付量達到77550輛。與之形成鮮明對比的是，2018年特斯拉汽車業務的毛利率達到最低，僅為18.9%，遠低于25%的行業平均水平。Model 3銷量正在回暖，但單靠這款車型顯然不足以支撐特斯拉擺脫虧損困境，降價促銷成為馬斯克的一招。3月初，特斯拉發布了部分Model S的降價公告，下調了Model 3、Model S和Model X的價格，其中Model X最高降幅達到34萬，Model 3最高降幅為4.4萬。本月，特斯拉在華總銷量為9273輛，環比增長14.02%，其中Model 3銷量為7515萬輛。這一波降價也讓特斯拉在中國的Q1銷量成功突破1萬輛，中國成為特斯拉全球第二大市場。然而，特斯拉此前發布的Q2財報顯示，2019年第二季度，特斯拉虧損3.9億美元，隨后特斯拉股價下跌超過11%。有銷量又難以盈利，成為特斯拉急于擺脫的困境。頻繁調價特斯拉從3月初開始的降價潮并沒有持續多久。3月10日，特斯拉突然變臉，宣布從3月18日起在全球范圍內上調旗下汽車在全球市場的銷售價格，平均調價幅度為3%。漲價只適用于更貴的Model 3版本，以及Model S和Model X，同時聲稱3.5萬美元的Model 3車型不會受到影響。事實上，時至今日，在降價和漲價之間搖擺不定早已成為特斯拉的常規操作:特斯拉在中國的價格受匯率、關稅等因素的影響很大，因為它還沒有國產，是廠家的直營品牌。去年5月、7月和12月，因為中美關稅政策變化，特斯拉分別下調、上調和下調了中國市場價格。價格不確定，對價格過度敏感。特斯拉的種種操作暴露了其在國內市場的猶豫和對利潤的焦慮。銷量受價格波動影響大，成了特斯拉面前的一道坎。這一點從特斯拉在門店銷售模式上的搖擺也可以看出來。以3月份的一波價格變化為例。特斯拉最初選擇降價，是因為要取消大部分線下直營店，轉型線上銷售，以降低運營成本，降低車輛價格；對于隨后的一波漲價，是因為特斯拉近日評估后決定保留部分原計劃裁撤的直營店。鑒于需要投資繼續經營需要保留的直營店，其做出了提價的決定。另外，產能跟不上需求，這也是馬斯克一直試圖打造的特斯拉的外部印象。上海超級工廠的投產將大概率解決馬斯克口中的“產能危機”。鋅財經從特斯拉官方微博獲悉，上海超級工廠預計將于2019年底正式投產。根據規劃，這座超級工廠將整合R&D、制造、銷售等功能。建成后將在兩到三年內實現年產50萬輛純電動汽車的產能。但事實可能并非如此。特斯拉的產能之前已經被證明了。據相關媒體報道，2018年10月，Model 3的周產能攀升至6000輛，當年年底，周產能甚至達到了7000輛。然而，在2019年的Q2，Model 3的產能有所下降，僅為5579輛，這意味著產能可能不是制約特斯拉發展的瓶頸、需求或另一個重要因素。加拿大皇家銀行(Royal Bank of Canada)分析師約瑟夫·斯帕克(Joseph Spak)表示，“在35000美元的Model 3公布后不久就公布了Model Y，這可能意味著消費者對35000美元Model 3的反應可能沒有之前預期的那么強烈。我們認為美國需求下降，特斯拉在歐洲和中國的需求也低于預期。”他補充道，特斯拉之前的一波降價可能也是為了度過需求疲軟期。4月21日晚，一輛特斯拉Model S在上海某地下停車場起火。監控視頻顯示，車輛出現故障，一分鐘后出現明火。火勢逐漸猛烈并迅速蔓延，引燃了停在一旁的幾輛汽車。視頻上傳網絡后，受到廣泛關注，與其他多起電動車自燃事件一起，再次引發了對新能源汽車的信任危機。事實上，之前特斯拉也發生過多起自燃事件。3月26日，廣州某小區地下車庫發生特斯拉Model S自燃事件；5月3日，美國舊金山一家私人車庫發生一起莫德爾S自燃事件。5月12日，香港新蒲崗廣場發生Model S自燃事件；6月2日，位于比利時安特衛普的特斯拉充電站發生一起Model S自燃事件。短短兩個月內，特斯拉公開報道的自燃事件多達5起，讓很多對特斯拉寄予厚望的消費者大失所望。6月28日，特斯拉就上海特斯拉Model S自燃事件做出官方回應。其在聲明中稱，經聯合調查組(由中美技術專家和高管團隊組成)調查，未發現系統缺陷，初步判斷“個別事故”是由“位于車輛前部”的單個電池模塊故障引起的。而電池生產只是特斯拉最近面臨的又一場風暴。松下是特斯拉的電池供應商。早在五年前，松下就承諾向其與特斯拉在內華達沙漠的合資超級工廠投資數十億美元；五年后，松下和這家電動汽車先驅公司的關系開始變得緊張。松下希望提高價格，從而增加超級工廠的利潤，鞏固其在汽車電子領域的未來，但特斯拉不同意。隨著特斯拉Giga上海的落成，這場風波愈演愈烈。馬斯克敦促松下減少電池充電，松下首席執行官Kazuhiro拒絕了降價要求，稱他對與特斯拉一起進入中國市場猶豫不決。“馬斯克一再要求降價。有一次作為回應，我告訴他，我們會考慮將我的員工和設施完全撤出超級工廠。”鐵賀宏九月在接受記者采訪時說。松下還對特斯拉的汽車生產效率持批評態度。據知情人士稱，特斯拉和包括鐵賀一宏在內的松下高管之間關系緊張的早期根源在于生產。松下開始積極準備為特斯拉的生產目標提供電池，但它發現這家汽車制造商的汽車生產落后于計劃。另一端的馬斯克持另一種說法。今年4月，馬斯克在一條推文中攻擊松下，指責這家日本公司的運營速度限制了Model 3的生產。眼下的事實是，雙方關系瀕臨破裂。目前，特斯拉的持續追趕甚至導致松下電池部門陷入更深的赤字。受特斯拉問題影響，自去年年初以來，松下的股價已下跌近50%。可以預見的是，如果雙方關系破裂，注定是雙輸的結局。沒有特斯拉的訂單，松下的業績勢必波動很大；如果沒有松下的電池供應，特斯拉在短時間內再次尋求可靠的合作伙伴并不容易。建成汽車生產超級工廠用了不到一年的時間。特斯拉的“中國速度”令人驚嘆，其在中國市場的野心也暴露無遺。但是，不確定的是，依靠產能擴張刺激消費的道路上還有多少絆腳石。特斯拉的挑戰可能才剛剛開始。圖片來自“特定授權”。特斯拉上海工廠正式投產的進度又向前邁進了一步。據了解，10月17日，特斯拉Giga上海的建設迎來了又一個重要里程碑——工廠生產運營220千伏電力配套工程第一條線正式交付，標志著整個特斯拉超級工廠項目進入投產前的沖刺階段。不僅如此，17日，工信部在《道路機動車生產企業及產品公告》中公示了擬新增車輛生產企業名單，特斯拉(上海)有限公司赫然在列。這意味著，已經獲得生產許可的特斯拉可能迎來了最好的時刻。回顧上海超級工廠的建成之路，不難發現特斯拉一路大開綠燈。1月17日，特斯拉臨港工廠正式落錘打地基。上海浦東發展銀行和中國工商銀行批準以3.9%的低利率向特斯拉提供20億美元貸款；第一張綜合驗收合格證，特斯拉從申請到發放只用了三天時間，創下了當地政府從審核到審批流程結束最短時間的紀錄；8月30日，工信部發布第26批免征車輛購置稅的新能源汽車目錄，特斯拉11款車型全部備案，成為外商獨資汽車生產企業中的首例。然而，特斯拉的日子并不好過。2019年4月24日，特斯拉發布了Q1 2019年財報。財報顯示，特斯拉本季度凈虧損高達7.02億美元，汽車業務收入僅為37.2億美元，遠低于分析師此前的預期。與2018年第四季度相比，環比下降41%。Wedbush分析師丹尼爾·艾夫斯(Daniel Ives)對特斯拉第一季度的表現給出了很多評價詞:“這是過去20年美國股市所有科技股的大崩盤。”此外，據快科技報道，截至2019年4月26日，特斯拉股價跌至241.31美元，為過去52周的最低價。如今，特斯拉上海工廠以驚人的速度落地，即將投產，但對于特斯拉來說，前路并不明朗。盈利困境Model 3一度被認為是特斯拉的生命線。2006年8月，馬斯克在《特斯拉的秘密宏偉計劃(你懂我)》一文中明確提出了特斯拉的未來計劃:生產跑車；用賺來的錢生產買得起的車；然后用賺來的錢生產更實惠的車；在做上述工作的同時，提供零排放的發電選擇。Model 3被寄予厚望。這種相對便宜的通用車型，讓特斯拉走向了大眾消費領域。但在盈利方面，卻受到了質疑。2017年7月，特斯拉開始交付Model 3，現在Model 3已經成為特斯拉的銷售利器。2018年，Model 3銷量接近14萬輛，在北美豪華品牌中排名第一。自2018年Q3以來，Model 3的交付量占比超過65%，2019年在Q1和Q2，其占比甚至超過80%。但是，與Model S和Model X相比，Model 3的部分平價版并沒有那么賺錢。2019年第二季度，Model 3交付量再創新高。特斯拉Q2財報顯示，第二季度，Model 3的交付量共計9.5萬輛，超過去年第四季度的9.06萬輛，Model 3的交付量達到77550輛。與之形成鮮明對比的是，2018年特斯拉汽車業務的毛利率達到最低，僅為18.9%，遠低于25%的行業平均水平。Model 3銷量正在回暖，但單靠這款車型顯然不足以支撐特斯拉擺脫虧損困境，降價促銷成為馬斯克的一招。3月初，特斯拉發布了部分Model S的降價公告，下調了Model 3、Model S和Model X的價格，其中Model X最高降幅達到34萬，Model 3最高降幅為4.4萬。本月，特斯拉在華總銷量為9273輛，環比增長14.02%，其中Model 3銷量為7515萬輛。這一波降價也讓特斯拉在中國的Q1銷量成功突破1萬輛，中國成為特斯拉全球第二大市場。然而，特斯拉此前發布的Q2財報顯示，2019年第二季度，特斯拉虧損3.9億美元，隨后特斯拉股價下跌超過11%。有銷量又難以盈利，成為特斯拉急于擺脫的困境。頻繁調價特斯拉從3月初開始的降價潮并沒有持續多久。3月10日，特斯拉突然變臉，宣布從3月18日起在全球范圍內上調旗下汽車在全球市場的銷售價格，平均調價幅度為3%。漲價只適用于更貴的Model 3版本，以及Model S和Model X，同時聲稱3.5萬美元的Model 3車型不會受到影響。事實上，時至今日，在降價和漲價之間搖擺不定早已成為特斯拉的常規操作:特斯拉在中國的價格受匯率、關稅等因素的影響很大，因為它還沒有國產，是廠家的直營品牌。去年5月、7月和12月，因為中美關稅政策變化，特斯拉分別下調、上調和下調了中國市場價格。價格不確定，對價格過度敏感。特斯拉的種種操作暴露了其在國內市場的猶豫和對利潤的焦慮。銷量受價格波動影響大，成了特斯拉面前的一道坎。這一點從特斯拉在門店銷售模式上的搖擺也可以看出來。以3月份的一波價格變化為例。特斯拉最初選擇降價，是因為要取消大部分線下直營店，轉型線上銷售，以降低運營成本，降低車輛價格；對于隨后的一波漲價，是因為特斯拉近日評估后決定保留部分原計劃裁撤的直營店。鑒于需要投資繼續經營需要保留的直營店，其做出了提價的決定。另外，產能跟不上需求，這也是馬斯克一直試圖打造的特斯拉的外部印象。上海超級工廠的投產將大概率解決馬斯克口中的“產能危機”。鋅財經從特斯拉官方微博獲悉，上海超級工廠預計將于2019年底正式投產。根據規劃，這座超級工廠將整合R&D、制造、銷售等功能。建成后將在兩到三年內實現年產50萬輛純電動汽車的產能。但事實可能并非如此。特斯拉的產能之前已經被證明了。據相關媒體報道，2018年10月，Model 3的周產能攀升至6000輛，當年年底，周產能甚至達到了7000輛。然而，在2019年的Q2，Model 3的產能有所下降，僅為5579輛，這意味著產能可能不是制約特斯拉發展的瓶頸、需求或另一個重要因素。加拿大皇家銀行(Royal Bank of Canada)分析師約瑟夫·斯帕克(Joseph Spak)表示，“在35000美元的Model 3公布后不久就公布了Model Y，這可能意味著消費者對35000美元Model 3的反應可能沒有之前預期的那么強烈。我們認為美國需求下降，特斯拉在歐洲和中國的需求也低于預期。”他補充道，特斯拉之前的一波降價可能也是為了度過需求疲軟期。4月21日晚，一輛特斯拉Model S在上海某地下停車場起火。監控視頻顯示，車輛出現故障，一分鐘后出現明火。火勢逐漸猛烈并迅速蔓延，引燃了停在一旁的幾輛汽車。視頻上傳網絡后，受到廣泛關注，與其他多起電動車自燃事件一起，再次引發了對新能源汽車的信任危機。事實上，之前特斯拉也發生過多起自燃事件。3月26日，廣州某小區地下車庫發生特斯拉Model S自燃事件；5月3日，美國舊金山一家私人車庫發生一起莫德爾S自燃事件。5月12日，香港新蒲崗廣場發生Model S自燃事件；6月2日，位于比利時安特衛普的特斯拉充電站發生一起Model S自燃事件。短短兩個月內，特斯拉公開報道的自燃事件多達5起，讓很多對特斯拉寄予厚望的消費者大失所望。6月28日，特斯拉就上海特斯拉Model S自燃事件做出官方回應。其在聲明中稱，經聯合調查組(由中美技術專家和高管團隊組成)調查，未發現系統缺陷，初步判斷“個別事故”是由“位于車輛前部”的單個電池模塊故障引起的。而電池生產只是特斯拉最近面臨的又一場風暴。松下是特斯拉的電池供應商。早在五年前，松下就承諾向其與特斯拉在內華達沙漠的合資超級工廠投資數十億美元；五年后，松下和這家電動汽車先驅公司的關系開始變得緊張。松下希望提高價格，從而增加超級工廠的利潤，鞏固其在汽車電子領域的未來，但特斯拉不同意。隨著特斯拉Giga上海的落成，這場風波愈演愈烈。馬斯克敦促松下減少電池充電，松下首席執行官Kazuhiro拒絕了降價要求，稱他對與特斯拉一起進入中國市場猶豫不決。“馬斯克一再要求降價。有一次作為回應，我告訴他，我們會考慮將我的員工和設施完全撤出超級工廠。”鐵賀宏九月在接受記者采訪時說。松下還對特斯拉的汽車生產效率持批評態度。據知情人士稱，特斯拉和包括鐵賀一宏在內的松下高管之間關系緊張的早期根源在于生產。松下開始積極準備為特斯拉的生產目標提供電池，但它發現這家汽車制造商的汽車生產落后于計劃。另一端的馬斯克持另一種說法。今年4月，馬斯克在一條推文中攻擊松下，指責這家日本公司的運營速度限制了Model 3的生產。眼下的事實是，雙方關系瀕臨破裂。目前，特斯拉的持續追趕甚至導致松下電池部門陷入更深的赤字。受特斯拉問題影響，自去年年初以來，松下的股價已下跌近50%。可以預見的是，如果雙方關系破裂，注定是雙輸的結局。沒有特斯拉的訂單，松下的業績勢必波動很大；如果沒有松下的電池供應，特斯拉在短時間內再次尋求可靠的合作伙伴并不容易。建成汽車生產超級工廠用了不到一年的時間。特斯拉的“中國速度”令人驚嘆，其在中國市場的野心也暴露無遺。但是，不確定的是，依靠產能擴張刺激消費的道路上還有多少絆腳石。特斯拉的挑戰可能才剛剛開始。

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