終究無法盈利的特斯拉

7月25日，特斯拉第二季度財報發布。本季度產量和交付量再創新高，共生產汽車87，048輛，交付新車95，356輛，均高于2018年第四季度的紀錄。對于特斯拉來說，產值和交付量的增長證實了其全球制造和交付體系的成熟。國內的新生力量和他們的產出和交付還有很大的差距。

特斯拉產量和交付量的大幅增長很大程度上得益于Model 3的強勁表現。第二季度，Model 3共生產72，531輛，同比增長154%；交付77634輛，同比增長321%。在北美市場，Model 3連續多月蟬聯高端車銷量冠軍，銷量超過所有競品燃油車總和。Model 3在其他市場的銷售表現同樣出色，尤其是在中國。另外兩款Model S，Model S和Model X共生產14，517輛，同比下降41%；交付17722輛，同比下降21%。由于兩款車型分別于2012年和2015年上市，因此至今沒有重大的產品升級。如果新車型的生命周期以“五年”計算，如果不盡快升級，恐怕兩款車型的后續銷量還會繼續下滑。

產量和交付的改善并不能扭轉其虧損的現狀。某種意義上:交付等于利潤嗎？對于傳統車企來說可能是真的。就新勢力而言，現階段并不成立，就像強大的特斯拉一樣。第二季度，特斯拉營收63.5億美元，同比增長58.7%，凈虧損3.89億美元。雖然較去年同期和第一季度有所收窄，但業績仍不及預期。到第二季度末，特斯拉的現金和現金等價物總額達到50億美元，創歷史新高。究其虧損背后的原因，整車毛利率下降首當其沖。盡管第二季度交付表現優異，但由于平均售價下調，整車毛利下降。Model S和Model X的銷量下滑也拖累了其車輛的平均毛利。在產能持續增加的同時，整車毛利持續下降。這種循環會讓特斯拉繼續在財務風險中掙扎。

其次，資本支出的下調也是虧損的原因。“我們2019年的資本支出預計為15-20億美元，下降5億美元”。減少資本支出加劇了股東對其“增長乏力”的擔憂。股價的波動證明了這次減持的影響。經過多年的發展，特斯拉已經逐漸轉型為一家成熟的科技公司，但已經無法盈利，投資者的信心正在減弱。除了削減開支導致投資者信心減弱，“銷售透支”也成為其虧損的部分原因。隨著特斯拉產能的不斷擴大，其積壓訂單將不斷減少。人們不禁懷疑，第二季度銷量的增長是否是因為消費者的“提前購買”？最后，特斯拉的聯合創始人兼長期首席技術官JB·斯特勞貝爾辭去了公司高管的職務，成為了一名高級顧問。CTO的離職讓外界對特斯拉的“管理層穩定性”產生了質疑。持續多月的虧損極大地影響了投資者對特斯拉持續投資的欲望。經過多年在新能源行業的發展，特斯拉并沒有和競爭對手拉開很大的差距。近期頻發的“自燃”事件也影響了其在消費者心中的品牌形象。對于未來的特斯拉來說，專注于產品質量和主要市場的開發才是盈利的捷徑。

上海的特斯拉超級工廠將于今年竣工，第四季度量產。根據計劃，該工廠將達到年產50萬輛汽車。實現國產特斯拉后，購車門檻進一步降低，中國市場對特斯拉的需求大于預期。未來的中國市場可能是特斯拉“破局”的關鍵。作為電動行業的風向標，特斯拉的一舉一動總是被外界所關注。如何改善現有問題，盡快實現盈利，是馬斯克和他的特斯拉要解決的事情。至于什么時候盈利？目前還不得而知。畢竟豐田等巨頭在新能源領域是實現不了的。7月25日，特斯拉第二季度財報發布。本季度產量和交付量再創新高，共生產汽車87，048輛，交付新車95，356輛，均高于2018年第四季度的紀錄。對于特斯拉來說，產值和交付量的增長證實了其全球制造和交付體系的成熟。國內的新生力量和他們的產出和交付還有很大的差距。

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特斯拉產量和交付量的大幅增長很大程度上得益于Model 3的強勁表現。第二季度，Model 3共生產72，531輛，同比增長154%；交付77634輛，同比增長321%。在北美市場，Model 3連續多月蟬聯高端車銷量冠軍，銷量超過所有競品燃油車總和。Model 3在其他市場的銷售表現同樣出色，尤其是在中國。另外兩款Model S，Model S和Model X共生產14，517輛，同比下降41%；交付17722輛，同比下降21%。由于兩款車型分別于2012年和2015年上市，因此至今沒有重大的產品升級。如果新車型的生命周期以“五年”計算，如果不盡快升級，恐怕兩款車型的后續銷量還會繼續下滑。

產量和交付的改善并不能扭轉其虧損的現狀。某種意義上:交付等于利潤嗎？對于傳統車企來說可能是真的。就新勢力而言，現階段并不成立，就像強大的特斯拉一樣。第二季度，特斯拉營收63.5億美元，同比增長58.7%，凈虧損3.89億美元。雖然較去年同期和第一季度有所收窄，但業績仍不及預期。到第二季度末，特斯拉的現金和現金等價物總額達到50億美元，創歷史新高。究其虧損背后的原因，整車毛利率下降首當其沖。盡管第二季度交付表現優異，但由于平均售價下調，整車毛利下降。Model S和Model X的銷量下滑也拖累了其車輛的平均毛利。在產能持續增加的同時，整車毛利持續下降。這種循環會讓特斯拉繼續在財務風險中掙扎。

其次，資本支出的下調也是虧損的原因。“我們2019年的資本支出預計為15-20億美元，下降5億美元”。減少資本支出加劇了股東對其“增長乏力”的擔憂。股價的波動證明了這次減持的影響。經過多年的發展，特斯拉已經逐漸轉型為一家成熟的科技公司，但已經無法盈利，投資者的信心也在減弱。除了削減開支導致投資者信心減弱，“銷售透支”也成為其虧損的部分原因。隨著特斯拉產能的不斷擴大，其積壓訂單將不斷減少。人們不禁懷疑，第二季度銷量的增長是否是因為消費者的“提前購買”？最后，特斯拉的聯合創始人兼長期首席技術官JB·斯特勞貝爾辭去了公司高管的職務，成為了一名高級顧問。CTO的離職讓外界對特斯拉的“管理層穩定性”產生了質疑。持續多月的虧損極大地影響了投資者對特斯拉持續投資的欲望。經過多年在新能源行業的發展，特斯拉并沒有和競爭對手拉開很大的差距。近期頻發的“自燃”事件也影響了其在消費者心中的品牌形象。對于未來的特斯拉來說，專注于產品質量和主要市場的開發才是盈利的捷徑。

上海的特斯拉超級工廠將于今年竣工，第四季度量產。根據計劃，該工廠將達到年產50萬輛汽車。實現國產特斯拉后，購車門檻進一步降低，中國市場對特斯拉的需求大于預期。未來的中國市場可能是特斯拉“破局”的關鍵。作為電動行業的風向標，特斯拉的一舉一動總是被外界所關注。如何改善現有問題，盡快實現盈利，是馬斯克和他的特斯拉要解決的事情。至于什么時候盈利？目前還不得而知。畢竟豐田等巨頭在新能源領域是實現不了的。

標簽：特斯拉Model 3Model XModel S豐田

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