6年后再提入股戴姆勒 北汽只是為了“北戴合”有始有終？

當北汽集團董事長徐和誼在三年前自信地表示“BAIC將成為戴姆勒的大股東”時，他大概沒有料到這個愿望的實現會如此艱難。路透社最近的一篇報道援引知情人士的話說，BAIC正在尋求地方政府的支持，以收購戴姆勒4%至5%的股份。上述媒體援引消息人士的話稱，北汽集團已開始在二級市場上增持戴姆勒股份。根據戴姆勒最近的股價，收購5%的股份需要約30億歐元(約合人民幣229.88億元)。BAIC在戴姆勒的股份實際上是雙方同意的。2013年11月19日，北汽集團與戴姆勒分別簽署全面戰略合作交付書，宣布雙方實質性進入新的合作階段。在這個名為“北戴河”的項目中，戴姆勒在BAIC持有股份后，BAIC也將持有戴姆勒的股份，這是雙方同意的計劃。但現在，前者早已實現，后者至今無人遵循。從某種意義上說，不管是什么原因，“北戴河”項目因為沒有實現交叉持股，至今仍處于未完成狀態。這是自2013年和2015年BAIC兩次爆料將成為戴姆勒股東以來，第三次有消息傳出。不過，與前兩次的高調不同，這次BAIC低調回復了不便回應。而戴姆勒則相對灑脫。即將上任的新任首席執行官OlaK Yulinius在5月13日表示，“我們歡迎看好戴姆勒移動出行業務并計劃長期投資的投資者”。這幾乎成了“吉利汽車成為戴姆勒最大的單一股東后，戴姆勒必須承諾一些東西作為對BAIC的補償，并平衡兩個合作伙伴”這一觀點的佐證。但在汽車行業投資者看來，此時重提BAIC入股戴姆勒顯然不像前兩次那么簡單。時間點和實現路徑的選擇背后有很多潛臺詞。特別是結合此前戴姆勒希望增持BAIC股份、吉利也有意入股BAIC的傳聞，有觀點認為，BAIC收購戴姆勒股份有吉利在其中的作用，不排除有不為人知的臺面下協議。“其實是一個縱向的連橫，競爭或者協同都可能存在。”一位不愿透露姓名的汽車產業投資基金高管表示。這個時間點的另一個敏感點是，這是北汽集團董事長徐和誼主政BAIC時最得意的一次談判，但他在即將退休時仍留下一筆重要的“尾款”沒有兌現，這是徐和誼乃至整個BAIC都無法接受的。根據計劃，與徐和誼簽署協議的戴姆勒首席執行官蔡澈(dieter zetsche)將在本月的戴姆勒董事會上正式卸任。購買戴姆勒股份的計劃將被推遲到下一個戴姆勒管理時期，這對BAIC來說無異于一個巨大的打擊。很明顯，BAIC的意圖是在康·宋林正式就職之前重啟這一計劃。拖延六年未果的“交叉持股”，無疑是中國車企最曲折的海外股權投資。在此之前，SAIC認購美國通用汽車1%的股權，東風購買PSA(法國標致雪鐵龍集團)14%的股權，都是在合作共贏的和平氛圍中達成的。然而，BAIC入股戴姆勒一事已經拖延了6年，仍然沒有結果。中國資本首次出現在戴姆勒的股東候選名單中。2009年，在戴姆勒全球業務不景氣的時候，中投作為意向財務投資者，很受戴姆勒歡迎。當時戴姆勒提出5%-10%的股份，目的不僅是為了打開中國市場，也是為了平衡戴姆勒以中東資本為主的股權結構。BAIC第一次與戴姆勒的股東身份聯系在一起是在“北戴河”一攬子合作項目中。2013年，在“北戴河計劃”尚未交付簽署，戴姆勒入股的整體合作計劃仍處于中國市政府審批階段之際，有傳言稱，BAIC在引入戴姆勒在投資的同時，為規避50%股權上限的政策限制，向監管部門提出雙方將實現“交叉持股”的計劃，從而減少戴姆勒對北戴河的間接持股……ng奔馳。BAIC并不否認這一點。德國媒體報道了更準確的時間表，稱時任戴姆勒首席財務官的BodoUebber在接受媒體采訪時表示，BAIC的持股工作預計將在2013年第四季度完成，但最終的合作細節仍需雙方股東大會討論和批準。交叉持股是監管部門認可“北戴河”項目的重要前提。2013年11月，“北戴河”項目落地，BAIC與戴姆勒達成歷史性資本合作:戴姆勒斥資約6.5億歐元(折合人民幣約54億元)購買BAIC 12%的股份，成為BAIC第三大股東；同時，戴姆勒將其在合資公司北京奔馳的股權從50%降至49%，北京奔馳由BAIC控股。此次資本合作、北京奔馳汽車銷售服務公司的成立以及戴姆勒的技術投入，直接推動了BAIC在2014年成功登陸香港資本市場，奔馳在中國進入高速增長期。然而，當BAIC收購戴姆勒股份的話題再次被提起時，距離北京奔馳十周年慶典還有兩年時間。2015年8月，徐和誼在接受包括《經濟觀察報》在內的媒體專訪時透露，“現在(我們)正在談論購買戴姆勒股份”。徐和誼表示，關于戴姆勒股份的談判在雙方于2013年簽署一攬子戰略協議后開始，目前已進入最后階段，最終結果預計將于2015年底前公布。令人印象深刻的是，徐和誼表示，戴姆勒是BAIC的第三大股東，BAIC入股戴姆勒后“不會是小股東”，一定是“第一大股東”。他透露，由于德國相關法律法規的嚴格性和復雜性，BAIC和戴姆勒在過去兩年中一直在經歷相關的批準程序。至于BAIC的持股，蔡澈(dieter zetsche)曾明確表示:“歡迎來自中國的投資者，但中國投資者希望從市場上購買戴姆勒公開發行的股份，不會涉及其他交易渠道。但這一次，徐和誼的希望再次落空，BAIC收購戴姆勒的話題再次沉寂了兩年。不過，迪特爾·蔡澈的話顯然被吉利控股集團董事長李書福放在了心上。2018年2月，中國自主品牌車企吉利在中國農歷新年期間通過二級市場操作，收購了戴姆勒9.69%的股份，一舉成為戴姆勒最大單一股東。那個春節，作為戴姆勒在中國的真正合資伙伴，BAIC收購戴姆勒股權的計劃再次被業界反芻。時間節點的耦合很有意思。自吉利入股戴姆勒以來，雙方合作伙伴與戴姆勒的每一次合作進展都踩在了同一個時間節點上。同樣在2018年2月，在吉利完成收購戴姆勒股權的同時，經國家發改委批準，戴姆勒成功收購準備單獨上市的北汽新能源股份，持股4.79%。至此，戴姆勒和BAIC形成了最緊密的資本關系:戴姆勒除了擁有北京奔馳49%的股份外，還擁有BAIC 9.55%的股份和BAIC新能源3.93%的股份。此外，BAIC和戴姆勒當月還發布了新一輪高達119億元的在華重要投資。2018年10月，戴姆勒和吉利宣布成立合資公司，提供高端專車出行服務。緊接著，又有消息傳出，戴姆勒欲將在北京奔馳的持股比例從49%提高到至少65%。BAIC對此堅決否認，而戴姆勒則表示不予回應。2019年3月，戴姆勒和吉利宣布就收購Smart達成協議，雙方將成立各占50%股份的合資公司，在全球范圍內共同運營Smart品牌。同樣在3月份，有報道稱戴姆勒將增加其在BAIC的股份，并已委托高盛(Goldman Sachs)幫助其探索該計劃的可能性，談判處于早期階段。還是在2019年3月，在一片傳言中，BAIC和戴姆勒宣布共同向北京奔馳增資近9億美元。這一次，雙方不出意外地同時踩了下去。啟信寶顯示，在BAIC入股戴姆勒的消息傳出的同時，吉利科技集團有限公司與戴姆勒移動服務公司于5月9日正式成立合資公司——魏星科技有限公司，雙方各認購8.5億元，各持股一半，進軍共享出行領域。時間節點上的完美耦合如此之多，業界很難相信這是純粹的巧合。特別是針對此次入股戴姆勒的傳聞，BAIC謹慎地拒絕回應，認為有其他驅動力。”去年BAIC進行混合改革時，有報道稱吉利希望入股BAIC。我覺得這個不應該忽視。這次BAIC入股戴姆勒，不排除吉利在背后發揮作用”，一位要求不做n的汽車產業基金負責人表示……由…編輯他說，另一方面，考慮到戴姆勒和吉利的一系列合作，BAIC的作用有被忽視的嫌疑。這個時候戴姆勒也應該高調做出一些動作來平衡合資伙伴關系。作為唯一一個沒有踩時間節點的意外傳聞，2018年5月，有消息稱吉利汽車欲收購BAIC不超過30%的股份，成為其第二大股東。它不尋求控制權，但必須控制經營權。此外，還會有跨領域的巨頭成為股東。此時，BAIC正處于國企混改的關鍵時刻。作為京國企混改第一家試點企業，BAIC是否會被民營企業吉利擁有，引發輿論關注。盡管雙方都否認，但戴姆勒曾強調，與吉利的任何合作都需要BAIC的批準。因此，吉利入股BAIC旨在加強對戴姆勒影響力的觀點在業內廣為流傳。無論如何，經過這兩年的變化，戴姆勒、BAIC、吉利已經編織了中國汽車行業最復雜的合資三角關系。在BAIC轉型屢遭挫折、前景堪憂的當下，如何讓政府部門同意以200億元入股戴姆勒，顯然是BAIC靠一己之力難以實現的目標。考慮到吉利過去是通過海外融資達到目的，而目前戴姆勒和吉利都強調聯盟和開放氛圍，那么三方的聯盟連橫是否會對BAIC入股戴姆勒形成關鍵的投射，最終達成利益共識？業內觀察人士表示，這最終將取決于交易的得失考量和監管部門的態度。當北汽集團董事長徐和誼在三年前自信地表示“BAIC將成為戴姆勒的大股東”時，他大概沒有料到這個愿望的實現會如此艱難。路透社最近的一篇報道援引知情人士的話說，BAIC正在尋求地方政府的支持，以收購戴姆勒4%至5%的股份。上述媒體援引消息人士的話稱，北汽集團已開始在二級市場上增持戴姆勒股份。根據戴姆勒最近的股價，收購5%的股份需要約30億歐元(約合人民幣229.88億元)。BAIC在戴姆勒的股份實際上是雙方同意的。2013年11月19日，北汽集團與戴姆勒分別簽署全面戰略合作交付書，宣布雙方實質性進入新的合作階段。在這個名為“北戴河”的項目中，戴姆勒在BAIC持有股份后，BAIC也將持有戴姆勒的股份，這是雙方同意的計劃。但現在，前者早已實現，后者至今無人遵循。從某種意義上說，不管是什么原因，“北戴河”項目因為沒有實現交叉持股，至今仍處于未完成狀態。這是自2013年和2015年BAIC兩次爆料將成為戴姆勒股東以來，第三次有消息傳出。不過，與前兩次的高調不同，這次BAIC低調回復了不便回應。而戴姆勒則相對灑脫。即將上任的新任首席執行官OlaK Yulinius在5月13日表示，“我們歡迎看好戴姆勒移動出行業務并計劃長期投資的投資者”。這幾乎成了“吉利汽車成為戴姆勒最大的單一股東后，戴姆勒必須承諾一些東西作為對BAIC的補償，并平衡兩個合作伙伴”這一觀點的佐證。但在汽車行業投資者看來，此時重提BAIC入股戴姆勒顯然不像前兩次那么簡單。時間點和實現路徑的選擇背后有很多潛臺詞。特別是結合此前戴姆勒希望增持BAIC股份、吉利也有意入股BAIC的傳聞，有觀點認為，BAIC收購戴姆勒股份有吉利在其中的作用，不排除有不為人知的臺面下協議。“其實是一個縱向的連橫，競爭或者協同都可能存在。”一位不愿透露姓名的汽車產業投資基金高管表示。此時另一個敏感點是，這是BAIC主席徐和誼最得意的一次談判……歐普，他主政BAIC的時候，卻在即將退休的時候還留下了一筆重要的“尾款”沒有兌現，這是徐和誼乃至整個BAIC都無法接受的。根據計劃，與徐和誼簽署協議的戴姆勒首席執行官蔡澈(dieter zetsche)將在本月的戴姆勒董事會上正式卸任。購買戴姆勒股份的計劃將被推遲到下一個戴姆勒管理時期，這對BAIC來說無異于一個巨大的打擊。很明顯，BAIC的意圖是在康·宋林正式就職之前重啟這一計劃。拖延六年未果的“交叉持股”，無疑是中國車企最曲折的海外股權投資。在此之前，SAIC認購美國通用汽車1%的股權，東風購買PSA(法國標致雪鐵龍集團)14%的股權，都是在合作共贏的和平氛圍中達成的。然而，BAIC入股戴姆勒一事已經拖延了6年，仍然沒有結果。中國資本首次出現在戴姆勒的股東候選名單中。2009年，在戴姆勒全球業務不景氣的時候，中投作為意向財務投資者，很受戴姆勒歡迎。當時戴姆勒提出5%-10%的股份，目的不僅是為了打開中國市場，也是為了平衡戴姆勒以中東資本為主的股權結構。BAIC第一次與戴姆勒的股東身份聯系在一起是在“北戴河”一攬子合作項目中。2013年，在“北戴河計劃”尚未交付簽署，戴姆勒入股BAIC的整體合作計劃仍處于中國政府審批階段時，有傳言稱，BAIC在引入戴姆勒在BAIC投資的同時，為避免50%股權上限的政策限制，向監管部門提出雙方實現“交叉持股”的計劃，從而減少戴姆勒對北京奔馳的間接持股。BAIC并不否認這一點。德國媒體報道了更準確的時間表，稱時任戴姆勒首席財務官的BodoUebber在接受媒體采訪時表示，BAIC的持股工作預計將在2013年第四季度完成，但最終的合作細節仍需雙方股東大會討論和批準。交叉持股是監管部門認可“北戴河”項目的重要前提。2013年11月，“北戴河”項目落地，BAIC與戴姆勒達成歷史性資本合作:戴姆勒斥資約6.5億歐元(折合人民幣約54億元)購買BAIC 12%的股份，成為BAIC第三大股東；同時，戴姆勒將其在合資公司北京奔馳的股權從50%降至49%，北京奔馳由BAIC控股。此次資本合作、北京奔馳汽車銷售服務公司的成立以及戴姆勒的技術投入，直接推動了BAIC在2014年成功登陸香港資本市場，奔馳在中國進入高速增長期。然而，當BAIC收購戴姆勒股份的話題再次被提起時，距離北京奔馳十周年慶典還有兩年時間。2015年8月，徐和誼在接受包括《經濟觀察報》在內的媒體專訪時透露，“現在(我們)正在談論購買戴姆勒股份”。徐和誼表示，關于戴姆勒股份的談判在雙方于2013年簽署一攬子戰略協議后開始，目前已進入最后階段，最終結果預計將于2015年底前公布。令人印象深刻的是，徐和誼表示，戴姆勒是BAIC的第三大股東，BAIC入股戴姆勒后“不會是小股東”，一定是“第一大股東”。他透露，由于德國相關法律法規的嚴格性和復雜性，BAIC和戴姆勒在過去兩年中一直在經歷相關的批準程序。至于BAIC的持股，蔡澈(dieter zetsche)曾明確表示:“歡迎來自中國的投資者，但中國投資者希望從市場上購買戴姆勒公開發行的股份，不會涉及其他交易渠道。但這一次，徐和誼的希望再次落空，BAIC收購戴姆勒的話題再次沉寂了兩年。不過，迪特爾·蔡澈的話顯然被吉利控股集團董事長李書福放在了心上。2018年2月，中國自主品牌車企吉利在中國農歷新年期間通過二級市場操作，收購了戴姆勒9.69%的股份，一舉成為戴姆勒最大單一股東。那個春節，作為戴姆勒在中國的真正合資伙伴，BAIC收購戴姆勒股權的計劃再次被業界反芻。時間節點的耦合很有意思。自吉利入股戴姆勒以來，雙方合作伙伴與戴姆勒的每一次合作進展都踩在了同一個時間節點上。同樣在2018年2月，在吉利完成收購戴姆勒股權的同時，經國家發改委批準，戴姆勒成功收購準備單獨上市的北汽新能源股份，持股4.79%。至此，戴姆勒和BAIC形成了最緊密的資本關系:戴姆勒除了擁有北京奔馳49%的股份外，還擁有BAIC 9.55%的股份和BAIC新能源3.93%的股份。此外，BAIC和戴姆勒當月還發布了新一輪高達119億元的在華重要投資。2018年10月，戴姆勒和吉利宣布成立合資公司，提供高端專車出行服務。緊接著，又有消息傳出，戴姆勒欲將在北京奔馳的持股比例從49%提高到至少65%。BAIC對此堅決否認，而戴姆勒則表示不予回應。2019年3月，戴姆勒和吉利宣布就收購Smart達成協議，雙方將成立各占50%股份的合資公司，在全球范圍內共同運營Smart品牌。同樣在3月份，有報道稱戴姆勒將增加其在BAIC的股份，并已委托高盛(Goldman Sachs)幫助其探索該計劃的可能性，談判處于早期階段。還是在2019年3月，在一片傳言中，BAIC和戴姆勒宣布共同向北京奔馳增資近9億美元。這一次，雙方不出意外地同時踩了下去。啟信寶顯示，在BAIC入股戴姆勒的消息傳出的同時，吉利科技集團有限公司與戴姆勒移動服務公司于5月9日正式成立合資公司——魏星科技有限公司，雙方各認購8.5億元，各持股一半，進軍共享出行領域。時間節點上的完美耦合如此之多，業界很難相信這是純粹的巧合。特別是針對此次入股戴姆勒的傳聞，BAIC謹慎地拒絕回應，認為有其他驅動力。”去年BAIC進行混合改革時，有報道稱吉利希望入股BAIC。我覺得這個不應該忽視。這次BAIC入股戴姆勒，不排除吉利在背后發揮作用”，一位要求不做n的汽車產業基金負責人表示……由…編輯他說，另一方面，考慮到戴姆勒和吉利的一系列合作，BAIC的作用有被忽視的嫌疑。這個時候戴姆勒也應該高調做出一些動作來平衡合資伙伴關系。作為唯一一個沒有踩時間節點的意外傳聞，2018年5月，有消息稱吉利汽車欲收購BAIC不超過30%的股份，成為其第二大股東。它不尋求控制權，但必須控制經營權。此外，還會有跨領域的巨頭成為股東。此時，BAIC正處于國企混改的關鍵時刻。作為京國企混改第一家試點企業，BAIC是否會被民營企業吉利擁有，引發輿論關注。盡管雙方都否認，但戴姆勒曾強調，與吉利的任何合作都需要BAIC的批準。因此，吉利入股BAIC旨在加強對戴姆勒影響力的觀點在業內廣為流傳。無論如何，經過這兩年的變化，戴姆勒、BAIC、吉利已經編織了中國汽車行業最復雜的合資三角關系。在BAIC轉型屢遭挫折、前景堪憂的當下，如何讓政府部門同意以200億元入股戴姆勒，顯然是BAIC靠一己之力難以實現的目標。考慮到吉利過去是通過海外融資達到目的，而目前戴姆勒和吉利都強調聯盟和開放氛圍，那么三方的聯盟連橫是否會對BAIC入股戴姆勒形成關鍵的投射，最終達成利益共識？業內觀察人士表示，這最終將取決于交易的得失考量和監管部門的態度。

標簽：奔馳北京吉利汽車標致東風

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