半數車企年報凈利下滑 新能源車能否單騎救主?

目前，汽車行業電動化的發展趨勢已經逐漸明朗，以電動汽車為主體的新能源汽車也成為汽車市場發動機“熄火”后的新動力源。2018年，新能源汽車銷量逆市大幅增長，全年批發銷量突破百萬輛，同比增長88.5%。截至4月30日，133家整車、零部件、汽車服務上市公司已全部披露2018年年報。據記者統計，17家上市公司出現虧損，另有78家公司凈利潤同比下滑。總體來看，2018年汽車板塊虧損、業績下滑的上市公司數量較2017年有所增加，無論是整車廠、上下游零部件供應商，還是汽車經銷商，都受到了不小的沖擊。這是中國汽車市場轉折點的一個方面。2018年，中國汽車銷量出現28年來首次負增長。乘用車市場信息聯席會數據顯示，去年狹義乘用車累計批發銷量2326萬輛，同比下降3.9%。汽車市場已經進入“存量競爭”時代。經過20年的高速增長，中國的汽車消費也將有所調整。目前，汽車行業電動化的發展趨勢已經逐漸明朗，以電動汽車為主體的新能源汽車也成為汽車市場發動機“熄火”后的新動力源。2018年，新能源汽車銷量逆市大幅增長，全年批發銷量突破百萬輛，同比增長88.5%。然而，新能源汽車將是一個更激烈的軌道。除了傳統車企，特斯拉等新興造車力量也搶占了這一領域的陣地，吸引了一批與傳統汽車行業思維和產品不同的人。另一方面，新能源汽車整體還處于發展初期，進一步發展離不開政策的支持。但今年汽車補貼進一步大幅下降，相關汽車廠商的業績可持續性也受到質疑。新能源汽車能否真正提振汽車消費市場，提升相關上市公司業績，可能還有很長的路要走。汽車消費萎縮對汽車企業的影響最為直接。十余家a股上市車企中，海馬汽車、江淮汽車、福田汽車出現虧損，海馬汽車、長安汽車、眾泰汽車營業收入和凈利潤同比下滑。其中，海馬汽車、江淮汽車、福田汽車分別虧損16.4億元、7.9億元、35.8億元，這三家車企2018年汽車銷量均大幅下滑。其中，福田汽車已剝離旗下寶沃品牌乘用車，并因此在今年第一季度扭虧為盈，福田汽車自此重新聚焦商用車領域。上述車企要么是業務轉移轉型不力，要么是產品力和品牌力下降導致銷量銳減。除了a股上市公司，在港股上市的東風集團也陷入了營收和凈利潤“雙下降”的泥潭。2018年，東風集團營收和凈利潤分別為1045.4億元和129.8億元，同比分別下降17.0%和7.7%。在大環境的影響下，之前一直領先的車企也受到了沖擊。除東風集團外，部分車企盡管銷量和營收相對穩定，但基本告別了高速增長。典型的例子是SAIC、廣汽集團和長城汽車。2018年，SAIC、廣汽、長城凈利潤分別為360億、109億、53億，同比分別僅增長4.7%、1.1%、3.6%。與此同時，行業之間的差距也在拉大。吉利汽車和華晨中國在凈利潤超過50億元的整車企業中保持快速增長，去年凈利潤分別為125.53億元和58.21億元，同比分別增長18.1%和33.0%。此外，成長……BAIC以44.29億元的凈利潤高達96.6%。這些公司各有千秋，一定程度上也反映了去年市場低迷時期的成長機會。其中吉利是自主品牌銷量冠軍，在整體乘用車銷量中排名第四，僅次于上汽大眾、一汽大眾和上汽通用，市場份額也從2017年的5.0%提升至6.3%。需要指出的是，在去年的市場調整中，自主品牌整體份額有所下降。BAIC和華晨的業績增長主要取決于其合資品牌的銷量增長，兩家公司的主要合作伙伴是豪華品牌奔馳和寶馬。統計數據顯示，奢侈品牌是去年唯一實現銷量大幅增長的陣營。2018年，北京奔馳銷量增長14.8%，BAIC相關收入也同比增長16%，毛利進一步提升；華晨也是類似的情況。去年，華晨寶馬銷售了46.6萬輛寶馬汽車，同比增長20.6%。雖然華晨整體收入下降17%，但華晨寶馬的利潤貢獻同比增長19.2%，達到62億元，仍是華晨汽車最大的利潤來源。今年第一季度，市場沒有好轉的跡象。根據部分車企近日發布的一季報，市場仍存在諸多挑戰。第一季度，SAIC的收入和凈利潤分別下降了16%和15%，長城汽車也分別下降了15%和63%。盡管廣汽集團受益于旗下日系合資品牌的銷量提振，但其營收和凈利潤仍分別下降了26%和28%。在某種程度上，這一結果是由去年年底的“搶購”造成的。4月30日，一位汽車行業分析師告訴記者，今年一季度，很多汽車企業面臨較大的“去庫存”壓力。在下行的市場環境下，汽車企業的庫存周期被拉長，短期內的利潤也會受到影響。新能源汽車能救市嗎？對于未來的市場走勢，業內普遍的態度是“謹慎樂觀”。據中信證券汽車行業分析團隊預測，二季度汽車行業降幅逐漸收窄，下半年增速有望轉正。5、6月份，預計部分地區國五排放標準的汽車零售額會有所回升，因為新的國六排放標準將于7月1日實施。汽車工業仍然面臨許多不確定因素。雖然國家相關部委出臺了刺激汽車消費的政策，多家汽車企業也多次下調官方指導價，鼓勵消費者購車，減輕經銷商壓力，但這些措施能否奏效還很難說。車市低迷，但新能源汽車這一細分市場繼續逆市上漲，成為豪華品牌之外又一個可以提振銷量的品類。在各大車企的年報中，新能源汽車銷量普遍大幅增長。以國內新能源汽車銷量最高的比亞迪為例。2018年銷售新能源汽車24.78萬輛，同比增長90%以上，營業收入1300.55億元，同比增長23%。今年一季度，比亞迪延續了這一發展趨勢。前三個月銷售新能源汽車7.32萬輛，增長150%，營業收入也增長22.5%，達到303億元。但需要指出的是，新能源汽車并沒有想象中那么“賺錢”。目前新能源汽車的發展還是需要政策和補貼的支持，補貼越來越少。比亞迪去年的年報反映了新能源汽車“增收不增利”的尷尬。盡管今年第一季度補貼到位，凈利潤飆升6倍，但這仍是一個風險點。此外，由于雙積分考核、市場初步形成等因素，越來越多的傳統車企正在加大新能源汽車的布局，這條“賽道”也變得日益擁擠，涌入了自主品牌、外資品牌、傳統品牌、新勢力品牌等眾多“玩家”。在今年的上海車展上，很多車企都發布了新能源車，參展的新能源車數量甚至超過了傳統燃油車。但在火熱發展的背后，也有人提醒，持續的超高速發展是不現實的。汽車行業分析師曹鶴告訴記者，補貼退了之后，行業會按照市場規律更健康地發展。如果今年翻倍，明年肯定會放緩。目前，汽車行業電動化的發展趨勢已經逐漸明朗，以電動汽車為主體的新能源汽車也成為汽車市場發動機“熄火”后的新動力源。2018年，新能源汽車銷量逆市大幅增長，全年批發銷量突破百萬輛，同比增長88.5%。截至4月30日，133家上市公司……整車、零部件、汽車服務均已披露2018年年報。據記者統計，17家上市公司出現虧損，另有78家公司凈利潤同比下滑。總體來看，2018年汽車板塊虧損、業績下滑的上市公司數量較2017年有所增加，無論是整車廠、上下游零部件供應商，還是汽車經銷商，都受到了不小的沖擊。這是中國汽車市場轉折點的一個方面。2018年，中國汽車銷量出現28年來首次負增長。乘用車市場信息聯席會數據顯示，去年狹義乘用車累計批發銷量2326萬輛，同比下降3.9%。汽車市場已經進入“存量競爭”時代。經過20年的高速增長，中國的汽車消費也將有所調整。目前，汽車行業電動化的發展趨勢已經逐漸明朗，以電動汽車為主體的新能源汽車也成為汽車市場發動機“熄火”后的新動力源。2018年，新能源汽車銷量逆市大幅增長，全年批發銷量突破百萬輛，同比增長88.5%。然而，新能源汽車將是一個更激烈的軌道。除了傳統車企，特斯拉等新興造車力量也搶占了這一領域的陣地，吸引了一批與傳統汽車行業思維和產品不同的人。另一方面，新能源汽車整體還處于發展初期，進一步發展離不開政策的支持。但今年汽車補貼進一步大幅下降，相關汽車廠商的業績可持續性也受到質疑。新能源汽車能否真正提振汽車消費市場，提升相關上市公司業績，可能還有很長的路要走。汽車消費萎縮對汽車企業的影響最為直接。十余家a股上市車企中，海馬汽車、江淮汽車、福田汽車出現虧損，海馬汽車、長安汽車、眾泰汽車營業收入和凈利潤同比下滑。其中，海馬汽車、江淮汽車、福田汽車分別虧損16.4億元、7.9億元、35.8億元，這三家車企2018年汽車銷量均大幅下滑。其中，福田汽車已剝離旗下寶沃品牌乘用車，并因此在今年第一季度扭虧為盈，福田汽車自此重新聚焦商用車領域。上述車企要么是業務轉移轉型不力，要么是產品力和品牌力下降導致銷量銳減。除了a股上市公司，在港股上市的東風集團也陷入了營收和凈利潤“雙下降”的泥潭。2018年，東風集團營收和凈利潤分別為1045.4億元和129.8億元，同比分別下降17.0%和7.7%。在大環境的影響下，之前一直領先的車企也受到了沖擊。除東風集團外，部分車企盡管銷量和營收相對穩定，但基本告別了高速增長。典型的例子是SAIC、廣汽集團和長城汽車。2018年，SAIC、廣汽、長城凈利潤分別為360億、109億、53億，同比分別僅增長4.7%、1.1%、3.6%。與此同時，行業之間的差距也在拉大。吉利汽車和華晨中國在凈利潤超過50億元的整車企業中保持快速增長，去年凈利潤分別為125.53億元和58.21億元，同比分別增長18.1%和33.0%。此外，凈利潤44.29億元的BAIC增速高達96.6%。這些公司各有千秋，一定程度上也反映了去年市場低迷時期的成長機會。其中吉利是自主品牌銷量冠軍，在整體乘用車銷量中排名第四，僅次于上汽大眾、一汽大眾和上汽通用，市場份額也從2017年的5.0%提升至6.3%。應該指出的是，在市場上……去年調整后，自主品牌整體份額有所下降。BAIC和華晨的業績增長主要取決于其合資品牌的銷量增長，兩家公司的主要合作伙伴是豪華品牌奔馳和寶馬。統計數據顯示，奢侈品牌是去年唯一實現銷量大幅增長的陣營。2018年，北京奔馳銷量增長14.8%，BAIC相關收入也同比增長16%，毛利進一步提升；華晨也是類似的情況。去年，華晨寶馬銷售了46.6萬輛寶馬汽車，同比增長20.6%。雖然華晨整體收入下降17%，但華晨寶馬的利潤貢獻同比增長19.2%，達到62億元，仍是華晨汽車最大的利潤來源。今年第一季度，市場沒有好轉的跡象。根據部分車企近日發布的一季報，市場仍存在諸多挑戰。第一季度，SAIC的收入和凈利潤分別下降了16%和15%，長城汽車也分別下降了15%和63%。盡管廣汽集團受益于旗下日系合資品牌的銷量提振，但其營收和凈利潤仍分別下降了26%和28%。在某種程度上，這一結果是由去年年底的“搶購”造成的。4月30日，一位汽車行業分析師告訴記者，今年一季度，很多汽車企業面臨較大的“去庫存”壓力。在下行的市場環境下，汽車企業的庫存周期被拉長，短期內的利潤也會受到影響。新能源汽車能救市嗎？對于未來的市場走勢，業內普遍的態度是“謹慎樂觀”。據中信證券汽車行業分析團隊預測，二季度汽車行業降幅逐漸收窄，下半年增速有望轉正。5、6月份，預計部分地區國五排放標準的汽車零售額會有所回升，因為新的國六排放標準將于7月1日實施。汽車工業仍然面臨許多不確定因素。雖然國家相關部委出臺了刺激汽車消費的政策，多家汽車企業也多次下調官方指導價，鼓勵消費者購車，減輕經銷商壓力，但這些措施能否奏效還很難說。車市低迷，但新能源汽車這一細分市場繼續逆市上漲，成為豪華品牌之外又一個可以提振銷量的品類。在各大車企的年報中，新能源汽車銷量普遍大幅增長。以國內新能源汽車銷量最高的比亞迪為例。2018年銷售新能源汽車24.78萬輛，同比增長90%以上，營業收入1300.55億元，同比增長23%。今年一季度，比亞迪延續了這一發展趨勢。前三個月銷售新能源汽車7.32萬輛，增長150%，營業收入也增長22.5%，達到303億元。但需要指出的是，新能源汽車并沒有想象中那么“賺錢”。目前新能源汽車的發展還是需要政策和補貼的支持，補貼越來越少。比亞迪去年的年報反映了新能源汽車“增收不增利”的尷尬。盡管今年第一季度補貼到位，凈利潤飆升6倍，但這仍是一個風險點。此外，由于雙積分考核、市場初步形成等因素，越來越多的傳統車企正在加大新能源汽車的布局，這條“賽道”也變得日益擁擠，涌入了自主品牌、外資品牌、傳統品牌、新勢力品牌等眾多“玩家”。在今年的上海車展上，很多車企都發布了新能源車，參展的新能源車數量甚至超過了傳統燃油車。但在火熱發展的背后，也有人提醒，持續的超高速發展是不現實的。汽車行業分析師曹鶴告訴記者，補貼退了之后，行業會按照市場規律更健康地發展。如果今年翻倍，明年肯定會放緩。

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