燒錢不止的Uber上市了，亞馬遜的增長故事它學得來嗎？

圖片來自當地時間5月10日上午的《東方IC》。旅游巨頭優步在紐約證券交易所上市，股票代碼為“優步”。這可能是2019年美國股市最大的IPO，但即使在這個高光時刻，投資者仍對優步能否賺錢心存疑慮。這個討論不是沒有意義的。優步在北美最大的競爭對手Lyft近日發布巨虧，股價下跌近11個百分點。這份財報披露，Lyft在2019年第一季度的虧損超過了2018年全年。受Lyft市場表現的影響，承銷商對優步估值的預期也從2018年底的1200億美元降至1000億美元。投資者對共享出行行業能否賺錢的疑慮再次聚焦在優步。優步已經“扭虧為盈”了嗎？為了上市，優步準備了一份“扭虧為盈”的利潤表，一改往年的大幅虧損，2018年錄得凈利潤近10億美元。但這是否意味著優步的運營已經達到了盈利階段？答案并不簡單，因為這近10億美元的利潤并非來自共享出行等主營業務。據《紐約時報》報道，這筆利潤的大部分來自資產處置收入，具體包括東南亞和俄羅斯的資產處置。剔除這些收益，優步在2018年損失了18億美元。如果我們看營業利潤(營業收入減去成本和費用)，就會發現，2014年到2018年，來自運營的收入無法支撐高昂的成本和費用，優步的運營處于虧損狀態。

"汽車對于優步就像書籍對于亞馬遜一樣."退一步說，短期盈利可能不是最關鍵的問題。華爾街對于燒錢建護城河并最終實現長期盈利的故事并不陌生，亞馬遜就是一個非常經典的例子。優步顯然打算重新利用亞馬遜的經驗，正如優步首席執行官達拉·科斯羅薩西在一次技術會議上所說的那樣:汽車對于我們就像書籍對于亞馬遜一樣。在優步IPO路演期間，為亞馬遜樹立標桿幾乎成了一種策略。它希望人們相信，亞馬遜可以從當時一個默默無聞的書商逐漸成為電子零售行業的巨頭，優步未來也可以基于共享出行業務繪制出一幅廣闊的出行畫卷。

亞馬遜在IPO之初，由于長期不盈利的表現，并不被華爾街看好。但即使投資者不買賬，亞馬遜仍雄心勃勃地擴大戰線，意圖超越競爭對手。如果有可能建立一個額外的倉庫，使交貨更快；“或者有好的投資，未來的增長可以更好，亞馬遜非常愿意犧牲暫時的利潤。”。這就是亞馬遜的資源分配邏輯。這一套邏輯多年來為亞馬遜帶來了豐厚的回報。在當時的許多投資領域，亞馬遜現在都名列前茅。財務報表也透露出越來越多的積極信號，市值幾次突破9000億美元。然而，即使在云計算高回報的今天，亞馬遜的資源配置路徑也沒有改變。自上市以來，亞馬遜從未向股東派發股息或回購股票。它愿意將其利潤進行再投資，并探索更多新的業務空間。除了共享出行，優步的新業務表現如何？優步還希望通過共享旅游業務將觸角伸向更廣闊的旅游領域，共享旅游業務占其收入的絕大部分。

優步曾經想象有一天，無論何時何地，你只需要動動手指，優步就能給你送來任何東西。在公司內部，這種想法被稱為優步一切。在優步一切暫停后，優步吃(優步的外賣配送業務)幸存了下來。目前，優步吃貨已經發展成為除中國以外全球最大的外賣配送平臺。除了送貨送貨，優步還擁有一項名為優步貨運的貨運業務，允許貨主在優步貨運平臺上聯系卡車司機，并在送貨后迅速結算他們的工資。目前，這項業務在美國和歐盟開展。此外，優步還收購了一家名為Jump的電動自行車公司。至于優步燒的錢能不能賺回來，或者優步能不能成為行業外的亞馬遜，我們還不得而知。但至少目前，優步愿意燒錢，尋求在交通出行各個領域的布局。正如兩位與優步關系密切的人士所言，“如果優步現在賠錢，那也沒關系。對于未來，它需要燒錢來建立自己的業務。”

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