提前發布財報、兩家做空機構突然轉多：特斯拉逆市大漲近13%

全球電動汽車巨頭特斯拉將在周三（10月24日）美國股市之前公布原定于11月7日發布的2018年第三季度財報，這被市場視為好消息。香農研究等多家做空機構轉而看好特斯拉，這也導致特斯拉股價周二逆市上漲。收盤時，特斯拉收盤上漲12.72%，至294.14美元，為10月3日以來的最高點，收盤時高于50日均線（291.88美元）。接下來的兩個關鍵位置是310.56美元的100日均線和311.65美元的200日均線。

首先，特斯拉通常在11月初公布第三季度財報，這一傳統將在2015年和2017年繼續。當2016年第三季度報告于10月發布時，本季度收入增長率超過市場預期高達21%，在公認會計準則下實現2190萬美元的季度利潤實屬罕見。彭博社目前的統計數據預計，今年第三季度調整后的虧損為0.08美元/股，但從特斯拉在第三季度結束后披露的電動汽車生產和交付的創紀錄數據來看，該公司可能不得不“提前報告好消息”。就在特斯拉公布財報的前一天，Shannon Research和Moxreports發生了180度的逆轉，稱他們正在做更多的特斯拉。雪鐵龍研究公司還發表了一份長達九頁的報告，引用了多家第三方組織的統計數據和圖表，試圖證明“沒有競爭對手”是特斯拉現階段不能被做空的原因。Shannon主編Andrew Left表示，在對電動汽車行業有了更多了解后，他放棄了過去五年做空特斯拉的策略。由于“民用汽車”Model 3被證明是成功的，特斯拉的許多預警信號被證明是不重要的。他認為，圍繞特斯拉的數據“過于引人注目”，可以得出“特斯拉剛剛度過了風暴，轉危為安”的結論。Shannon研究認為，空轉的原因很簡單，特斯拉正在摧毀競爭對手，市場上多年都不會有“特斯拉殺手”：“最近的所有信息都表明，特斯拉已經占據了電動汽車行業的主導地位。特斯拉似乎是唯一一家真正能夠生產和銷售電動汽車的公司。就像魔術一樣，當所有人都把注意力集中在馬斯克吸食大麻上時，他正在悄悄點燃整個汽車行業。”在研究報告的開頭，我開玩笑說：“你可能不相信自己的眼睛，我們也不相信有一天我們會寫下這樣的話。“Shannon認為，作為一名賣空者，最大的挑戰是不斷測試他的理論，確保情況沒有改變。但空頭必須只關心事實，忽略所有的假設和偏見。正是在經過大量分析和盡職調查后，”我們首次宣布雪鐵龍正在做更多的特斯拉”，這在五年前就會遭到嘲笑。研究報告中引用的數據主要表明了對特斯拉的需求持續存在。今年前九個月，特斯拉Model 3完全占據了中型豪華車市場的主導地位，而更昂貴的Model S是大型豪華車市場上最暢銷的車型。雪鐵龍認為特斯拉的競爭對手似乎正在服用安比恩安眠藥”，呼應了馬斯克在接受《紐約時報》獨家采訪時披露的用藥問題。該研究報告的核心論點是，梅賽德斯、寶馬和奧迪的銷量同比大幅下降，表明在美國經濟的上升階段，人們遠離這些品牌，這進一步證明了對特斯拉電動汽車的需求是增量的，而不是批評者認為只有股票需求：“特斯拉在2017年6月宣布，計劃有45萬輛電動汽車，那些支付了定金并等待取車的人肯定不會購買其他品牌的汽車。特斯拉的財報電話會說，轉向特斯拉的前三名車主來自豐田普銳斯、本田雅閣和思域車型，這表明更多的人愿意花更多的錢加入特斯拉革命。特斯拉不僅在搶奪豪華車公司的客戶，也在搶奪用戶群更廣的競爭對手的人。到2021，沒有以3型車的價格推出競爭性電動汽車，也不存在競爭。"

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Shannon認為，三季報發布后，有很多理由要做更多的特斯拉，至少不適合選擇做空。這些原因包括：特斯拉將能夠證明其可持續和高現金流產生能力，結束前10年無法持續盈利的狀態，消除進一步融資的需要，減輕資產負債表負擔；特斯拉已經從概念驗證期發展成為真正的潛力股，這將吸引以增長為導向的投資者基礎；今年，特斯拉的營收將超過200億美元。盡管該公司失去了許多員工，但并沒有改變消費者的偏好；生產過程確實面臨問題，但試錯階段已經安全度過；從技術角度來看，特斯拉多年內不會面臨競爭，沒有一家原始設備制造商（OEM）具備接近特斯拉水平的連接能力和產品升級能力；特斯拉已經成為沒有廣告和經銷商網絡的行業領導者；特斯拉在美國擁有1100個充電基站和一家超級工廠，80%的汽車維修服務在用戶家中進行，實現輕資產戰略；

特斯拉的自動駕駛功能值得期待，軟件技術非常先進，重塑了消費者對電動汽車的體驗和概念，是交通行業的一場革命。研究報告認為，即使特斯拉在第三季度未能實現盈利目標，長期股東也不會失去信心。首先，特斯拉已經獲得了在上海建廠的資格，Model 3正在進入歐洲市場，新工廠將在歐洲建造。其次，半卡車和Model Y等新車型將于明年發布或投入生產。緊湊型轎車、跨界車和皮卡還有待開發，潛力巨大。第三，特斯拉可能在2019年4月成為標準普爾500指數成分股，而今年第四季度可能遠超預期，這反過來又將導致潛在分析師升級評級：盡管對特斯拉的看跌立場高達五年前，但最近的風險嚴重偏上。我們認為，馬斯克的目標是特斯拉的股價將超過360美元，這將大大降低可轉換債券的償還成本。目前的轉換價格為330-360美元，特斯拉的債務規模將更加可控。更重要的是，領先的汽車咨詢公司Munro Associates今年發現，Model 3不僅可以盈利，而且毛利率至少為30%。目前，特斯拉的需求不是問題。只要馬斯克能夠實現供需保持不變，國際擴張將帶來增量需求，那么股價的上行空間是巨大的。我們預計最糟糕的情況是交付50萬輛電動汽車，毛利率為20%，市盈率為20倍。目標股價為599美元。有人認為特斯拉提前公布財務業績是個壞消息嗎？我們可能不喜歡過于自信的首席執行官，但我們不能否認市場提供的證據。Shannon吸取了教訓，希望看到特斯拉股東眼中的吸引力。我們找到了做更多事情的理由。財經媒體CNBC指出，Shannon在2016年3月透露了她對特斯拉的空頭頭寸，認為由于“供需問題”，股價將從當時的180美元減半。在過去的兩年里，Shannon一直看跌特斯拉，但在9月28日承認“這是一個非常困難的空頭頭寸”。香農今天還強調，9月6日，有消息透露將起訴首席執行官馬斯克和特斯拉，這種行為仍然有效。起訴的原因是馬斯克使用了“實質上錯誤和誤導性的信息”來操縱股價。8月7日，他宣布將特斯拉私有化，稱“融資有保障”，導致香農損失200萬美元，被稱為“教科書級別的欺詐案”。Shannon認為，馬斯克試圖操縱股價，直接傷害空頭。特斯拉股價今年大幅波動，8月前上漲了20%，過去兩個月暴跌了20%，今年又下跌了14%。9月29日，馬斯克與美國證券交易委員會就證券欺詐指控達成和解，這被視為一個好消息，結束了8月初私有化的鬧劇。根據今天的最新消息，馬斯克在社交媒體上表示，特斯拉Model S和X的許多車型的內部配置將在11月1日后停產，以簡化生產，這可能是特斯拉生產即將加速的另一個信號。全球電動汽車巨頭特斯拉將在周三（10月24日）美國股市之前公布原定于11月7日發布的2018年第三季度財報，這被市場視為好消息。香農研究等多家做空機構轉而看好特斯拉，這也導致特斯拉股價周二逆市上漲。收盤時，特斯拉收盤上漲12.72%，至294.14美元，為10月3日以來的最高點，收盤時高于50日均線（291.88美元）。接下來的兩個關鍵位置是310.56美元的100日均線和311.65美元的200日均線。

首先，特斯拉通常在11月初公布第三季度財報，這一傳統將在2015年和2017年繼續。當2016年第三季度報告于10月發布時，本季度收入增長率超過市場預期高達21%，在公認會計準則下實現2190萬美元的季度利潤實屬罕見。彭博社目前的統計數據預計調整后的虧損為0.08美元/沙爾……

今年第三季度，但從特斯拉在第三季度結束后披露的電動汽車生產和交付的創紀錄數據來看，該公司可能不得不“提前報告好消息”。就在特斯拉公布財報的前一天，Shannon Research和Moxreports發生了180度的逆轉，稱他們正在做更多的特斯拉。雪鐵龍研究公司還發表了一份長達九頁的報告，引用了多家第三方組織的統計數據和圖表，試圖證明“沒有競爭對手”是特斯拉現階段不能被做空的原因。Shannon主編Andrew Left表示，在對電動汽車行業有了更多了解后，他放棄了過去五年做空特斯拉的策略。由于“民用汽車”Model 3被證明是成功的，特斯拉的許多預警信號被證明是不重要的。他認為，圍繞特斯拉的數據“過于引人注目”，可以得出“特斯拉剛剛度過了風暴，轉危為安”的結論。Shannon研究認為，空轉的原因很簡單，特斯拉正在摧毀競爭對手，市場上多年都不會有“特斯拉殺手”：“最近的所有信息都表明，特斯拉已經占據了電動汽車行業的主導地位。特斯拉似乎是唯一一家真正能夠生產和銷售電動汽車的公司。就像魔術一樣，當所有人都把注意力集中在馬斯克吸食大麻上時，他正在悄悄點燃整個汽車行業。”在研究報告的開頭，我開玩笑說：“你可能不相信自己的眼睛，我們也不相信有一天我們會寫下這樣的話。“Shannon認為，作為一名賣空者，最大的挑戰是不斷測試他的理論，確保情況沒有改變。但空頭必須只關心事實，忽略所有的假設和偏見。正是在經過大量分析和盡職調查后，”我們首次宣布雪鐵龍正在做更多的特斯拉”，這在五年前就會遭到嘲笑。研究報告中引用的數據主要表明了對特斯拉的需求持續存在。今年前九個月，特斯拉Model 3完全占據了中型豪華車市場的主導地位，而更昂貴的Model S是大型豪華車市場上最暢銷的車型。雪鐵龍認為特斯拉的競爭對手似乎正在服用安比恩安眠藥”，呼應了馬斯克在接受《紐約時報》獨家采訪時披露的用藥問題。該研究報告的核心論點是，梅賽德斯、寶馬和奧迪的銷量同比大幅下降，表明在美國經濟的上升階段，人們遠離這些品牌，這進一步證明了對特斯拉電動汽車的需求是增量的，而不是批評者認為只有股票需求：“特斯拉在2017年6月宣布，計劃有45萬輛電動汽車，那些支付了定金并等待取車的人肯定不會購買其他品牌的汽車。特斯拉的財報電話會說，轉向特斯拉的前三名車主來自豐田普銳斯、本田雅閣和思域車型，這表明更多的人愿意花更多的錢加入特斯拉革命。特斯拉不僅在搶奪豪華車公司的客戶，也在搶奪用戶群更廣的競爭對手的人。到2021，沒有以3型車的價格推出競爭性電動汽車，也不存在競爭。"

Shannon認為，三季報發布后，有很多理由要做更多的特斯拉，至少不適合選擇做空。這些原因包括：特斯拉將能夠證明其可持續和高現金流產生能力，結束前10年無法持續盈利的狀態，消除進一步融資的需要，減輕資產負債表負擔；特斯拉已經從概念驗證期發展成為真正的潛力股，這將吸引以增長為導向的投資者基礎；今年，特斯拉的營收將超過200億美元。盡管該公司失去了許多員工，但并沒有改變消費者的偏好；生產過程確實面臨問題，但試錯階段已經安全度過；從技術角度來看，特斯拉多年內不會面臨競爭，沒有一家原始設備制造商（OEM）具備接近特斯拉水平的連接能力和產品升級能力；特斯拉已經成為沒有廣告和經銷商網絡的行業領導者；

特斯拉在美國擁有1100個充電基站和一家超級工廠，80%的汽車維修服務在用戶家中進行，實現輕資產戰略；特斯拉的自動駕駛功能值得期待，軟件技術非常先進，重塑了消費者對電動汽車的體驗和概念，是交通行業的一場革命。研究報告認為，即使特斯拉在第三季度未能實現盈利目標，長期股東也不會失去信心。首先，特斯拉已經獲得了在上海建廠的資格，Model 3正在進入歐洲市場，新工廠將在歐洲建造。其次，半卡車和Model Y等新車型將于明年發布或投入生產。緊湊型轎車、跨界車和皮卡還有待開發，潛力巨大。第三，特斯拉可能在2019年4月成為標準普爾500指數成分股，而今年第四季度可能遠超預期，這反過來又將導致潛在分析師升級評級：盡管對特斯拉的看跌立場高達五年前，但最近的風險嚴重偏上。我們認為，馬斯克的目標是特斯拉的股價將超過360美元，這將大大降低可轉換債券的償還成本。目前的轉換價格為330-360美元，特斯拉的債務規模將更加可控。更重要的是，領先的汽車咨詢公司Munro Associates今年發現，Model 3不僅可以盈利，而且毛利率至少為30%。目前，特斯拉的需求不是問題。只要馬斯克能夠實現供需保持不變，國際擴張將帶來增量需求，那么股價的上行空間是巨大的。我們預計最糟糕的情況是交付50萬輛電動汽車，毛利率為20%，市盈率為20倍。目標股價為599美元。有人認為特斯拉提前公布財務業績是個壞消息嗎？我們可能不喜歡過于自信的首席執行官，但我們不能否認市場提供的證據。Shannon吸取了教訓，希望看到特斯拉股東眼中的吸引力。我們找到了做更多事情的理由。財經媒體CNBC指出，Shannon在2016年3月透露了她對特斯拉的空頭頭寸，認為由于“供需問題”，股價將從當時的180美元減半。在過去的兩年里，Shannon一直看跌特斯拉，但在9月28日承認“這是一個非常困難的空頭頭寸”。香農今天還強調，9月6日，有消息透露將起訴首席執行官馬斯克和特斯拉，這種行為仍然有效。起訴的原因是馬斯克使用了“實質上錯誤和誤導性的信息”來操縱股價。8月7日，他宣布將特斯拉私有化，稱“融資有保障”，導致香農損失200萬美元，被稱為“教科書級別的欺詐案”。Shannon認為，馬斯克試圖操縱股價，直接傷害空頭。特斯拉股價今年大幅波動，8月前上漲了20%，過去兩個月暴跌了20%，今年又下跌了14%。9月29日，馬斯克與美國證券交易委員會就證券欺詐指控達成和解，這被視為一個好消息，結束了8月初私有化的鬧劇。根據今天的最新消息，馬斯克在社交媒體上表示，特斯拉Model S和X的許多車型的內部配置將在11月1日后停產，以簡化生產，這可能是特斯拉生產即將加速的另一個信號。

標簽：特斯拉Model 3Model S奧迪雅閣

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