股比放開第一打響！寶馬集團擴大對華投資，控股華晨寶馬在即

中國汽車行業股比放開打響第一。10月11日，華晨寶馬15周年新聞發布會在沈陽舉行。早上六點多，便有多家財經媒體爆料，寶馬集團將以36億歐元代價收購華晨寶馬部分股權，將持股比例提升至75%。早上八點半，華晨寶馬在沈陽的第三個工廠——鐵西新廠奠基儀式舉行。會上，寶馬集團和華晨集團簽訂了新的合資協議，中國總理李克強和德國總理默克爾分別發來賀信。第一電動在現場獲悉，寶馬集團和華晨汽車集團聯合宣布，股東雙方將延長華晨寶馬的合資協議至2040年（從2018年至2040年），進一步深化雙方的成功合作與此同時，對華晨寶馬的投資將增加30億歐元，用于未來幾年沈陽生產基地的改擴建項目：位于鐵西的新廠區建成后將使鐵西工廠現有產能翻倍；而大東廠區的改擴建項目也在進行中，盡管產能將保持不變，但生產體系將更加柔性化，可以根據未來寶馬車型和市場需求而逐漸拓展。因此，未來三到五年內，華晨寶馬的年產能將逐漸增加到每年65萬臺，并將創造5000個新的工作機會。一早傳言寶馬控股華晨寶馬的消息并未獲得正式回應，不過，業內人士普遍認為這是遲早的事。本次寶馬在華增資，就是前奏李克強會見寶馬董事長，稱寶馬公司是股比放開后的首個受益者

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自2003年華晨寶馬推出首款國產車型BMW325i以來，華晨寶馬的合作已走過15年非凡旅程，沈陽也成了寶馬集團在全球范圍內最大的生產基地之一，寶馬集團在沈陽生產基地的投資額已超過520億元人民幣，擁有大東和鐵西兩大整車廠。2017年全年，華晨寶馬實現了高達39.68萬輛的銷量，增長率為29.8%。2018年上半年，寶馬集團在華累計銷量為29.9801萬輛，華晨寶馬累計銷量為20.9097萬輛。據官方預測，華晨寶馬2019年的正常產能將達到52萬輛。盡管成績非凡，但科魯格顯然并不是專門為了華晨寶馬15周年慶典而來。10月10日上午，中國總理李克強在中南海紫光閣會見了科魯格。當晚，中國政府網報道了這一新聞，其中提到：“科魯格此次來華，主要是為擴大對華投資，在遼寧沈陽鐵西中德高端裝備制造產業園建設華晨寶馬第三工廠。”李克強表示，這個項目對中德汽車領域合作，乃至于中國與外資的合作都具有標志性意義。他還告訴科魯格，“寶馬公司是中國政府放寬汽車行業外商來華投資股比限制后的首個受益者，可以說是‘一馬當先’。這也表明中國推進開放不僅是‘說到’，更是踏踏實實地‘做到’。”

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科魯格則表示，美國和德國兩個市場加起來也比不過中國，在寶馬集團的戰略中，中國不僅是個巨大的戰場，還將成為一個世界性的生產基地，直接向世界市場出口汽車。他告訴李克強：“未來在世界任何一個地方看到一輛寶馬X3純電動汽車，都一定是‘中國制造’。我們對此非常驕傲。寶馬集團在中國的成功，離不開中國政府穩定的政策環境支持。”寶馬控股華晨寶馬是必然，華晨中國艱難時刻來臨早在今年4月10日，中國主席在在博鰲亞洲論壇上宣布，中國將在2018年盡快放開汽車行業外資股比限制。4月17日，中國國家發改委宣布，汽車行業開放將分類型實行過渡期。“其中，2018年取消專用車、新能源汽車外資股比限制；2020年取消商用車外資股比限制；2022年取消乘用車外資股比限制，同時取消合資企業不超過兩家的限制。通過5年過渡期，汽車行業將全部取消股比限制。”這兩則重大新聞，在汽車行業引發了極大的震動。對于合資車企的中方公司來說，好日子似乎到頭了。最先引發廣泛輿論討論的，是華晨寶馬。7月10日，在中國總理李克強和德國總理默克爾的見證下，華晨汽車集團和寶馬集團簽署了華晨寶馬長期發展框架協議，確定在中德高端裝備制造產業園建設華晨寶馬第三工廠。中國汽車行業政策的放開，加上華晨和寶馬雙方合作的加深，讓人們對雙方的合作產生無限遐想。僅在兩天后，媒體上就有傳聞：“寶馬將會把在華晨寶馬的持股比例提高到至少75％”。

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華晨集團董事長祁玉民火速回應媒體，稱傳聞是“瞎扯”。他氣憤地表示：“國家政策實施細則沒有出臺，怎么會有具體股比？”但資本市場并不聽信祁玉民的解釋，7月12日，華晨中國股份驟跌跌12.55%，收于11.98港元。13日，繼續下跌2.84%，收于11.64港元。10月11日，第一電動了解到，華晨中國的股價為10.760港元。資本市場的悲觀來自于，華晨中國的利潤嚴重依賴華晨寶馬。有人根據年報算了這樣一筆賬：2017年華晨中國的凈利潤為43.76億元，同期華晨寶馬盈利104.754億元，按50%的股比分配利潤計算，華晨寶馬對華晨中國凈利潤貢獻為52.38億元。這意味著，扣除華晨寶馬凈利潤后，華晨中國其他業務是虧損的，虧損額達8.62億元。按2017年的利潤情況計算，寶馬若占75%的股份，那么華晨中國僅能分配到華晨寶馬25%也就是26.19億元的利潤。扣除其他業務的虧損，華晨中國在2017年的凈利潤將僅剩17.57億元。業內人士表示，寶馬遲早會控股華晨寶馬，因為無論華晨中國，還是地方政府沈陽，雙方的博弈能力都無法跟寶馬集團相抗衡。寶馬集團固然不會放棄在中國的市場，但它的選擇空間太大了。同樣是在7月份，寶馬集團選擇跟長城汽車成立合資公司光束汽車，便是明證。

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