鈷業上半年依舊高增長 高鎳低鈷趨勢影響幾何？

鈷行業對高鈷價格的“傲慢”仍在繼續。8月29日，韓瑞鈷業和華友鈷業雙雙發布半年報。盡管5月份鈷價開始小幅下跌，但上半年鈷價整體大幅上漲，直接拉動了兩家公司的毛利率增長。近年來，對鈷的需求大幅增加，推高了鈷的價格。與此同時，高鎳的趨勢也在動搖“鈷主”的地位。中國有色金屬工業協會鈷分會秘書長徐愛東表示，盡管高鎳低鈷是趨勢，但從短期來看，高鎳技術尚未成熟，鈷需求仍然存在。在回落之后，價格有望企穩并小幅反彈。持續增長韓瑞鈷業2018年上半年營業收入15.02億元，同比增長204.42%，凈利潤5.29億元，超過2017年全年凈利潤，增長288.97%。2018年上半場，華友鈷業營收67.8億元，比上年增長79.05%。實現歸母凈利潤15.07億元，同比增長125.5%，實現歸母凈利15.02億元，增長125.50%。韓瑞鈷業表示，公司上半年業績的快速增長主要得益于MB的高價格運營和產能（英國《金屬先驅報》援引）。產品方面，鈷業務營收13.32億元，同比增長236%，毛利率達到59.54%，同比上升11.72個百分點。今年3月，韓瑞鈷業通過敏感性分析方法定量分析了鈷價格變化對公司經營業績的影響，指出如果MB鈷價格上漲5%，公司的毛利率將增長8.84%。除價格外，2017年，漢瑞剛果鈷業5000噸金屬氫氧化鈷生產線建成投產，鈷鹽產能釋放。華友鈷業的業績增長也與鈷、銅和三元前驅體銷售價格的上漲密切相關。其中，對三元動力電池的需求導致三元前驅體的產量和銷量雙雙增長。報告期內，生產三元前驅體6988噸，同比增長90%；

三元前驅體銷量6383噸，同比增長225%，三元前驅物市場發展取得重大進展。由此可見，華友鈷業的銷售額增長實際上大于產量增長。從其庫存情況也可以看出，公司正在積極去庫存，減少大宗原材料的采購。從總庫存的賬面余額來看，從一開始的48.33億元增加到64億元，主要是庫存商品，從8.63億元迅速增加到17億元。華友鈷業指出，這是由于原材料價格、生產和銷售的增加，以及相應的庫存增加。相比之下，原材料庫存賬面價值從32.8億增加到40.13億，同比增長約21%，遠低于商品庫存的增長。但在庫存方面，韓瑞鈷業走出了相反的道路，在鈷價大幅上漲期間，適時大幅增加了原材料儲備，以獲得鈷價上漲的好處。韓瑞鈷業的存貨包括原材料、在產品、庫存貨物、周轉材料、在途材料和委托加工材料。2018年半年報期末，存貨賬面余額13.75億元，同比增長157%，較年初的9.16億元也有較大增長。從庫存結構來看，主要增長在原材料方面。年初，公司原材料賬面余額為5.98億元，占比65.26%。年末，公司原物料賬面余額為10億元，約占比72.72%。相反，存貨賬面余額占比下降了近兩個百分點。冷銳鈷業“囤積”原材料，似乎在為繼續提高產能做準備。今年，贛州漢瑞計劃新建一個年產1萬噸金屬鈷新材料和2.6萬噸三元前驅體的項目，分兩期建設。第一階段是鈷系列產品的鈷冶煉生產線。計劃一期將于2020年投產，這將大大提高公司的鈷鹽生產和加工能力。徐愛東告訴記者，股價對這樣的表現沒有那么明顯的反應。這背后是市場認為手頭有庫存。如果用現在的原材料來計算收入，就不會有這么好的利潤，而是依靠過去的低價庫存。“韓瑞鈷業在剛果的產能還沒有上來，從去年開始就一直在囤貨。事實上，市場也希望大公司抬高價格，建議他們購買電動鈷，但韓瑞鈷業覺得直接購買原材料更實際。”徐愛東說，但這樣的短期投資需要辯證看待，一些投資者會認為技術壁壘對投資更有價值。高鎳低鈷的影響值得注意，但在持續飆升之后，鈷的價格也進入了下跌通道。2017年，鈷金屬的價格上漲了114%。2018年上半年，鈷金屬價格呈現先漲后跌的趨勢。第一季度，MB中的低品位金屬鈷價格從35美元/磅上漲至4月底的43.7美元/磅。五月，鈷的價格開始下跌。截至6月底，MB低品位金屬鈷的價格已降至39.7美元/磅，7月底進一步降至34.95美元/磅。目前，MB低品位鈷的價格已小幅下跌至33-33.70美元/磅，且跌幅明顯放緩。徐愛東表示，近期國內鈷價小幅回升，尤其是電鈷。但在鈷鹽方面，由于部分企業仍在生產由廢棄物制成的鈷鹽，且鈷鹽受產業鏈資金短缺影響較大，因此價格并未出現明顯反彈。“到了9-10月的傳統消費旺季，鈷價可以反彈，但仍受產業鏈資金緊張的影響，準備大量股票并不容易。鈷價有望企穩回升，但可能不會大幅反彈。”徐愛東說。鈷不能偏袒一方，其高昂的價格是一把雙刃劍。動力電池制造商正在尋找其他材料來替代它。在ter的大趨勢下……

ry和動力電池中的高鎳，三元材料中NCM622和NCM811/NCA的比例逐年上升。電池芯工廠積極應用鎳錳鈷、鎳鈷鋁等陽極材料，并增加鎳金屬的使用量，鈷金屬的比例將逐漸降低。當代安培技術有限公司和其他公司宣布，該公司計劃明年減少對鈷金屬的需求，但將增加鎳的使用。徐愛東表示，雖然高鎳低鈷是一種趨勢，但暫時沒有那么快。此外，企業本身也意識到了這個未來的發展方向，正在進行一些布局。例如，華友鈷業也在鎳方面做了一些布局，市場會主動適應。“如果資本不斷推高鈷價，這種替代將進展更快。現在，在鈷價理性下跌一段時間后，也可能緩解下游盲目推高鎳電池的步伐。例如，NCM 811目前還沒有那么成熟。“徐愛東認為，未來不同的材料將對應不同級別的汽車。一項技術不可能占據整個汽車行業，但原材料肯定會發生變化。在材料方面，國內原材料短缺，鋰的對外依賴度為76%，鈷為97%，鎳為86%鈷礦石供應、上游原材料已成為軍事戰略家的戰場，隨著動力電池回收政策的推進，華油鈷業有限公司有限公司開始提前回收三元動力電池。韓瑞鈷業也有意增加與電池工廠的合作，增強公司對廢棄三元電池的回收能力，獲得更多鈷資源。由于鈷的價值含量高，其二次回收率相對較高，回收材料在全球供應中的比例為11%-30%，在中國約為10%。未來，隨著我國3C產品生命周期縮短，新能源汽車三元電池進入退役期。此外，與2016年相比，鈷的價格已經處于較高水平。與以前相比，在相同的成本下，鈷資源回收模式的效益更容易得到保證。根據安泰科的統計，中國每年的鈷回收量約為6000噸，約占全球鈷回收量的一半。從國內回收龍頭創業板來看，其年回收能力保持在3500噸，回收鈷產量相對穩定。華友鈷業子公司華友循環的一位高管告訴記者，傳統材料企業在濕法冶煉方面相對成熟，上游回收更有條件。“目前，多一個渠道沒有壞處，所以原材料不需要到處買，國內城市礦山也是資源渠道。”但他指出，目前有市場份額的公司并不多。以華友循環為例，它仍處于與OEM的磨合期。此外，由于退役動力電池本身并不多，回收企業也不多，因此有可能形成一定規模的競爭，直到2020年動力電池真正迎來退役潮。鈷行業對高鈷價格的“傲慢”仍在繼續。8月29日，韓瑞鈷業和華友鈷業雙雙發布半年報。盡管5月份鈷價開始小幅下跌，但上半年鈷價整體大幅上漲，直接拉動了兩家公司的毛利率增長。近年來，對鈷的需求大幅增加，推高了鈷的價格。與此同時，高鎳的趨勢也在動搖“鈷主”的地位。中國有色金屬工業協會鈷分會秘書長徐愛東表示，盡管高鎳低鈷是趨勢，但從短期來看，高鎳技術尚未成熟，鈷需求仍然存在。在回落之后，價格有望企穩并小幅反彈。持續增長韓瑞鈷業2018年上半年營業收入15.02億元，同比增長204.42%，凈利潤5.29億元，超過2017年全年凈利潤，增長288.97%。2018年上半場，華友鈷業營收67.8億元，比上年增長79.05%。實現歸母凈利潤15.07億元，同比增長125.5%……

母親餐桌金額15.02億元，同比增長125.50%。韓瑞鈷業表示，公司上半年業績的快速增長主要得益于MB的高價格運營和產能（英國《金屬先驅報》援引）。產品方面，鈷業務營收13.32億元，同比增長236%，毛利率達到59.54%，同比上升11.72個百分點。今年3月，韓瑞鈷業通過敏感性分析方法定量分析了鈷價格變化對公司經營業績的影響，指出如果MB鈷價格上漲5%，公司的毛利率將增長8.84%。除價格外，2017年，漢瑞剛果鈷業5000噸金屬氫氧化鈷生產線建成投產，鈷鹽產能釋放。華友鈷業的業績增長也與鈷、銅和三元前驅體銷售價格的上漲密切相關。其中，對三元動力電池的需求導致三元前驅體的產量和銷量雙雙增長。報告期內，生產三元前驅體6988噸，同比增長90%；

三元前驅體銷量6383噸，同比增長225%，三元前驅物市場發展取得重大進展。由此可見，華友鈷業的銷售額增長實際上大于產量增長。從其庫存情況也可以看出，公司正在積極去庫存，減少大宗原材料的采購。從總庫存的賬面余額來看，從一開始的48.33億元增加到64億元，主要是庫存商品，從8.63億元迅速增加到17億元。華友鈷業指出，這是由于原材料價格、生產和銷售的增加，以及相應的庫存增加。相比之下，原材料庫存賬面價值從32.8億增加到40.13億，同比增長約21%，遠低于商品庫存的增長。但在庫存方面，韓瑞鈷業走出了相反的道路，在鈷價大幅上漲期間，適時大幅增加了原材料儲備，以獲得鈷價上漲的好處。韓瑞鈷業的存貨包括原材料、在產品、庫存貨物、周轉材料、在途材料和委托加工材料。2018年半年報期末，存貨賬面余額13.75億元，同比增長157%，較年初的9.16億元也有較大增長。從庫存結構來看，主要增長在原材料方面。年初，公司原材料賬面余額為5.98億元，占比65.26%。年末，公司原物料賬面余額為10億元，約占比72.72%。相反，存貨賬面余額占比下降了近兩個百分點。冷銳鈷業“囤積”原材料，似乎在為繼續提高產能做準備。今年，贛州漢瑞計劃新建一個年產1萬噸金屬鈷新材料和2.6萬噸三元前驅體的項目，分兩期建設。第一階段是鈷系列產品的鈷冶煉生產線。計劃一期將于2020年投產，這將大大提高公司的鈷鹽生產和加工能力。徐愛東告訴記者，股價對這樣的表現沒有那么明顯的反應。這背后是市場認為手頭有庫存。如果用現在的原材料來計算收入，就不會有這么好的利潤，而是依靠過去的低價庫存。“韓瑞鈷業在剛果的產能還沒有上來，從去年開始就一直在囤貨。事實上，市場也希望大公司抬高價格，建議他們購買電動鈷，但韓瑞鈷業覺得直接購買原材料更實際。”徐愛東說，但這樣的短期投資需要辯證看待，一些投資者會認為技術壁壘對投資更有價值。高鎳低鈷的影響值得注意，但在持續飆升之后，鈷的價格也進入了下跌通道。2017年，鈷金屬的價格上漲了114%。2018年上半年，鈷金屬價格呈現先漲后跌的趨勢。第一季度，MB中的低品位金屬鈷價格從35美元/磅上漲至4月底的43.7美元/磅。五月，鈷的價格開始下跌。截至6月底，MB低品位金屬鈷的價格已降至39.7美元/磅，7月底進一步降至34.95美元/磅。目前，MB低品位鈷的價格已小幅下跌至33-33.70美元/磅，且跌幅明顯放緩。徐愛東表示，近期國內鈷價小幅回升，尤其是電鈷。但在鈷鹽方面，由于部分企業仍在生產由廢棄物制成的鈷鹽，且鈷鹽受產業鏈資金短缺影響較大，因此價格并未出現明顯反彈。“到了9-10月的傳統消費旺季，鈷價可以反彈，但仍受產業鏈資金緊張的影響，準備大量股票并不容易。鈷價有望企穩回升，但可能不會大幅反彈。”徐愛東說。鈷不能偏袒一方，其高昂的價格是一把雙刃劍。動力電池制造商正在尋找其他材料來替代它。在ter的大趨勢下……

ry和動力電池中的高鎳，三元材料中NCM622和NCM811/NCA的比例逐年上升。電池芯工廠積極應用鎳錳鈷、鎳鈷鋁等陽極材料，并增加鎳金屬的使用量，鈷金屬的比例將逐漸降低。當代安培技術有限公司和其他公司宣布，該公司計劃明年減少對鈷金屬的需求，但將增加鎳的使用。徐愛東表示，雖然高鎳低鈷是一種趨勢，但暫時沒有那么快。此外，企業本身也意識到了這個未來的發展方向，正在進行一些布局。例如，華友鈷業也在鎳方面做了一些布局，市場會主動適應。“如果資本不斷推高鈷價，這種替代將進展更快。現在，在鈷價理性下跌一段時間后，也可能緩解下游盲目推高鎳電池的步伐。例如，NCM 811目前還沒有那么成熟。“徐愛東認為，未來不同的材料將對應不同級別的汽車。一項技術不可能占據整個汽車行業，但原材料肯定會發生變化。在材料方面，國內原材料短缺，鋰的對外依賴度為76%，鈷為97%，鎳為86%鈷礦石供應、上游原材料已成為軍事戰略家的戰場，隨著動力電池回收政策的推進，華油鈷業有限公司有限公司開始提前回收三元動力電池。韓瑞鈷業也有意增加與電池工廠的合作，增強公司對廢棄三元電池的回收能力，獲得更多鈷資源。由于鈷的價值含量高，其二次回收率相對較高，回收材料在全球供應中的比例為11%-30%，在中國約為10%。未來，隨著我國3C產品生命周期縮短，新能源汽車三元電池進入退役期。此外，與2016年相比，鈷的價格已經處于較高水平。與以前相比，在相同的成本下，鈷資源回收模式的效益更容易得到保證。根據安泰科的統計，中國每年的鈷回收量約為6000噸，約占全球鈷回收量的一半。從國內回收龍頭創業板來看，其年回收能力保持在3500噸，回收鈷產量相對穩定。華友鈷業子公司華友循環的一位高管告訴記者，傳統材料企業在濕法冶煉方面相對成熟，上游回收更有條件。“目前，多一個渠道沒有壞處，所以原材料不需要到處買，國內城市礦山也是資源渠道。”但他指出，目前有市場份額的公司并不多。以華友循環為例，它仍處于與OEM的磨合期。此外，由于退役動力電池本身并不多，回收企業也不多，因此有可能形成一定規模的競爭，直到2020年動力電池真正迎來退役潮。

標簽：

汽車資訊熱門資訊