核心原材料價格翻倍推高成本 電池企業利潤下滑

在過去的幾個月里，當鈷、鎳和其他金屬原料的價格在市場上一路運行時。“商業公司”的報價顯示，3月7日長江鈷市場鈷的價格為62.5萬元/噸，僅一周后，即3月14日，已漲到64萬元/噸；四個月前，2017年12月14日，報價56.25萬元/噸。而一年前，一噸金屬鈷的價格還不到30萬元/噸。自2017年進入上漲區間以來，國內鈷價一直處于上漲態勢。目前國際上新能源汽車電池的主流方案是三元鋰電池，鈷是其核心材料之一，可以明顯提高鋰電池的能量密度。隨著電動汽車的高銷量和強勁的市場需求，鈷已經成為一種稀缺而重要的資源。隨著中國電動汽車的發展，這個市場的缺口越來越大。民生證券在研報中表示，目前鈷行業供需缺口估計在1萬噸以上，預計2019年將擴大至2萬噸以上，供需矛盾將進一步加劇。很明顯，一方面洛陽紙貴，另一方面舶來品可以住進去。這兩股力量將鈷的價格推至高位。這直接帶火了相關企業。資本市場也開始了狂歡，鈷龍頭股二級市場一年來持續走強。比如浙江華友鈷業(128.980，0.13，0.10%)股份有限公司(以下簡稱華友鈷業，603799。SH)和南京韓瑞鈷業(309.600，-5.29，-1.68%)股份有限公司(300618。SZ)。然而，當上游鈷能源企業大踏步前進時，下游電池企業的利潤開始大幅縮水。2017年上市公司年報顯示，四川程菲集成(22.090，-0.11，-0.50%)科技控股股份有限公司(以下簡稱“程菲集成”，002190。SZ)和合富郭萱高科(22。-0.26%)的凈利潤動力能源股份有限公司(以下簡稱“郭萱高科”，002074。SZ)和廣東猛士新能源科技股份有限公司(以下簡稱“猛士科技(14.900，-0.51，-3.31%)”，002684。SZ)均出現負增長。“電池公司是一個夾心層。一方面原材料上漲，另一方面車企要大幅削減成本，最后都落在電池企業身上。”此前，深圳沃特瑪電池有限公司一位高管告訴經濟觀察報記者。這是電池企業面臨的問題。隨著新能源汽車補貼政策的調整，2017年國內動力電池價格普遍下降；同時，上游原材料價格快速上漲，這種雙重壓力不斷壓縮其整體利潤空間。此外，動力電池企業之間的競爭也在加劇。"電池制造商的利潤正在被削減和壓縮."中關村(6.660，-0.04，-0.60%)新型電池技術創新聯盟秘書長、100電池專委會主席余慶嬌表示，因為鈷的稀缺性，供需矛盾加劇，鈷價飆升，相關企業變強。“這種趨勢短期內不會有太大改變。”中國是世界上最大的電動汽車生產國和出口國，但一些電池的原材料短缺，鈷就是其中之一。中國的鈷資源僅占世界的8%，而剛果擁有世界上最大的鈷資源，占世界鈷產量的58%，也是鈷的最大供應國。目前中國也從剛果進口原材料，但是成本會越來越多。幾個月前，剛果總統提議，他將批準大幅增加鈷、銅和黃金等金屬的稅收和特許權使用費的條款。這顯然會對未來的金屬供應產生很大影響，推高生產成本在所難免。此外，鈷礦主要來自銅鎳伴生礦，銅鎳行業處于供應增速持續下滑階段，鈷的供應也因此受限于銅鎳行業的擴產進度。此外，目前包括大眾、特斯拉在內的汽車廠商都在不遺余力地推進電動車計劃，導致電池材料的需求越來越大。在中國市場，電動汽車也處于快速增長期。2017年新能源汽車產量突破80萬輛，比2016年多30萬輛，同比增長60%。預計今年將突破100萬輛。在這種復雜的背景下，鈷鎳的市場正在變得瘋狂，這也使相關企業的身份加倍。目前世界上，嘉能可、自由港、諾里爾斯克鎳業和盧本巴希集團(GTL)的鈷產量占47.8%；在中國，華友鈷業、金川集團和梅格(8.120，-0.06和-0.73%)占據了這一市場的半壁江山。有分析指出，現階段鈷資源仍被寡頭控制，是賣方市場。無論是出貨量還是定價權都在礦端，這也讓相關企業賺得盆滿缽滿。就拿梅格股份有限公司(以下簡稱“梅格”，002340來說。SZ)，世界上最大的回收廢舊電池和鈷、鎳、鎢稀有金屬的企業。公司年報顯示，2017年公司實現營收105.23億元，同比增長34.29億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.03億元，同比增長128.56億元。凈利潤增長的主要原因是2017年公司主要產品價格上漲，同時電池材料板塊產能釋放，盈利能力進一步增強。然而，幾家歡樂幾家愁，不斷上漲的成本讓本來就“壓力山大”的鋰電池企業日子更加難過。郭萱高科業績快報顯示，預計公司2017年實現歸屬于凈利潤9.2億元，同比下降10.73%。猛士科技2017年業績快報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤5175.98萬元，同比下降44.92%；基本每股收益0.09元，同比下降50.00%。程菲集成2017年業績快報顯示，公司利潤總額為-27011.57萬元，同比下降228.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7734.28萬元，較上年同期下降156.16%。陜西堅瑞沃能(7.620，0.00，0.00%)股份有限公司(以下簡稱“堅瑞沃能”)毛利率300116。SZ)動力電池業務2017年上半年為31.91%，較2016年的39.11%下滑7.2個百分點。對于下滑的原因，這些電池企業均表示，因為2017年國內動力電池價格普遍下滑，而上游原材料價格上漲，影響了整體盈利能力。動力電池是新能源汽車的核心部件，其成本占整車的40%。在鋰電池材料的成本構成中，正極材料占30%。除了鈷，2016年下半年以來，由于鋰電池需求快速增長，鋰電池銅箔價格也大幅上漲，導致動力電池材料成本快速上升。除了上游產品漲價，新能源汽車補貼政策調整后，汽車廠商將補貼缺口轉嫁給電池企業，2017年國內動力電池價格普遍下降。工信部數據顯示，2017年，與2012年相比，單塊動力電池能量密度提高2倍，動力電池每千瓦時價格下降70%以上。此外，動力電池企業之間的競爭也在加劇。行業預測，2017-2018年，動力電池行業將是產能高峰期，原有規模的大企業將繼續大幅擴大產能。于清教預測，動力電池產業鏈分化將加劇。行業可能迎來新一輪洗牌，產業結構加速調整。業內預計，一到兩年內，行業將決出Top5或Top10，競爭格局將趨于穩定。通脹背后的潛在風險，上游材料漲價，下游主機廠商的利潤搶奪，使得動力電池企業不得不“兩面受敵”，另謀出路。首先，通過提高規模，提高良品率，降低內部管理成本，可以降低成本。此外，于青嬌提出，未來將進入鋰電池回收的高峰階段。動力電池企業如果能高效率、低成本地從廢舊電池中提取回收鈷、鋰等資源，將能有效控制成本。目前，郭萱高科已經成立了電池綜合回收的相關公司，目前正在建設回收生產線。而整車企業也在鼓吹提前控制金屬材料。據悉，大眾汽車上個月發出招標，尋求以固定價格保證鈷供應至少五年，以便為電動汽車的量產做準備，但基本上沒有供應商回答。然而，大眾開始加強與松下的合作，以加速固態電池的商業化。豐田目前擁有日本最大的鎳冶煉企業住友金屬礦業公司，該公司為特斯拉電動汽車使用的松下鋰離子電池提供正極材料。此外，寶馬表示將簽署電池用鋰和鈷的長期供應協議，而特斯拉也正在與智利的SQM進行談判，該公司是全球最大的鋰生產商之一。但市場的供需變化仍存在變數。首先，新能源汽車的銷量會不會繼續一路高歌？至少現在，這將是不可阻擋的。其次，嘉能可的供應可能會增加。咨詢公司CRU估計，如果這些產量全部進入市場，2019年鈷市場將供過于求。第三，華友鈷業3月14日晚間回復上交所稱，如果鈷、鋰等金屬價格繼續上漲或維持在較高價位，可能導致下游廠商選擇或開發成本較低的潛在技術路線。隨著技術的發展，燃料電池、硫鋰空氣電池等其他技術路線的電池能量密度和性價比都超過三元鋰電池，因此存在三元鋰電池可能被替代的風險。在過去的幾個月里，當鈷、鎳和其他金屬的價格……etal原材料在市場上一路狂奔。“商業公司”的報價顯示，3月7日長江鈷市場鈷的價格為62.5萬元/噸，僅一周后，即3月14日，已漲到64萬元/噸；四個月前，2017年12月14日，報價56.25萬元/噸。而一年前，一噸金屬鈷的價格還不到30萬元/噸。自2017年進入上漲區間以來，國內鈷價一直處于上漲態勢。目前國際上新能源汽車電池的主流方案是三元鋰電池，鈷是其核心材料之一，可以明顯提高鋰電池的能量密度。隨著電動汽車的高銷量和強勁的市場需求，鈷已經成為一種稀缺而重要的資源。隨著中國電動汽車的發展，這個市場的缺口越來越大。民生證券在研報中表示，目前鈷行業供需缺口估計在1萬噸以上，預計2019年將擴大至2萬噸以上，供需矛盾將進一步加劇。很明顯，一方面洛陽紙貴，另一方面舶來品可以住進去。這兩股力量將鈷的價格推至高位。這直接帶火了相關企業。資本市場也開始了狂歡，鈷龍頭股二級市場一年來持續走強。比如浙江華友鈷業(128.980，0.13，0.10%)股份有限公司(以下簡稱華友鈷業，603799。SH)和南京韓瑞鈷業(309.600，-5.29，-1.68%)股份有限公司(300618。SZ)。然而，當上游鈷能源企業大踏步前進時，下游電池企業的利潤開始大幅縮水。2017年上市公司年報顯示，四川程菲集成(22.090，-0.11，-0.50%)科技控股股份有限公司(以下簡稱“程菲集成”，002190。SZ)和合富郭萱高科(22。-0.26%)的凈利潤動力能源股份有限公司(以下簡稱“郭萱高科”，002074。SZ)和廣東猛士新能源科技股份有限公司(以下簡稱“猛士科技(14.900，-0.51，-3.31%)”，002684。SZ)均出現負增長。“電池公司是一個夾心層。一方面原材料上漲，另一方面車企要大幅削減成本，最后都落在電池企業身上。”此前，深圳沃特瑪電池有限公司一位高管告訴經濟觀察報記者。這是電池企業面臨的問題。隨著新能源汽車補貼政策的調整，2017年國內動力電池價格普遍下降；同時，上游原材料價格快速上漲，這種雙重壓力不斷壓縮其整體利潤空間。此外，動力電池企業之間的競爭也在加劇。"電池制造商的利潤正在被削減和壓縮."中關村(6.660，-0.04，-0.60%)新型電池技術創新聯盟秘書長、100電池專委會主席余慶嬌表示，因為鈷的稀缺性，供需矛盾加劇，鈷價飆升，相關企業變強。“這種趨勢短期內不會有太大改變。”中國是世界上最大的電動汽車生產國和出口國，但一些電池的原材料短缺，鈷就是其中之一。中國的鈷資源僅占世界的8%，而剛果擁有世界上最大的鈷資源，占世界鈷產量的58%，也是鈷的最大供應國。目前中國也從剛果進口原材料，但是成本會越來越多。幾個月前，剛果總統提議，他將批準大幅增加鈷、銅和黃金等金屬的稅收和特許權使用費的條款。這顯然會對未來的金屬供應產生很大影響，推高生產成本在所難免。此外，鈷礦主要來自銅鎳伴生礦，銅鎳行業處于供應增速持續下滑階段，鈷的供應也因此受限于銅鎳行業的擴產進度。此外，目前包括大眾、特斯拉在內的汽車廠商都在不遺余力地推進電動車計劃，導致電池材料的需求越來越大。在中國市場，電動汽車也處于快速增長期。2017年新能源汽車產量突破80萬輛，比2016年多30萬輛，同比增長60%。預計今年將突破100萬輛。在這種復雜的背景下，鈷鎳的市場正在變得瘋狂，這也使相關企業的身份加倍。目前世界上，嘉能可、自由港、諾里爾斯克鎳業和盧本巴希集團(GTL)的鈷產量占47.8%；在中國，華友鈷業、金川集團和梅格(8.120，-0.06和-0.73%)占據了這一市場的半壁江山。有分析指出，現階段鈷資源仍被寡頭控制，是賣方市場。無論是出貨量還是定價權都在礦端，這也讓相關企業賺得盆滿缽滿。就拿梅格股份有限公司(以下簡稱“梅格”，002340來說。SZ)，世界上最大的回收廢舊電池和鈷、鎳、鎢稀有金屬的企業。公司年報顯示，2017年公司實現營收105.23億元，同比增長34.29億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.03億元，同比增長128.56億元。凈利潤增長的主要原因是2017年公司主要產品價格上漲，同時電池材料板塊產能釋放，盈利能力進一步增強。然而，幾家歡樂幾家愁，不斷上漲的成本讓本來就“壓力山大”的鋰電池企業日子更加難過。郭萱高科業績快報顯示，預計公司2017年實現歸屬于凈利潤9.2億元，同比下降10.73%。猛士科技2017年業績快報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤5175.98萬元，同比下降44.92%；基本每股收益0.09元，同比下降50.00%。程菲集成2017年業績快報顯示，公司利潤總額為-27011.57萬元，同比下降228.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7734.28萬元，較上年同期下降156.16%。陜西堅瑞沃能(7.620，0.00，0.00%)股份有限公司(以下簡稱“堅瑞沃能”)毛利率300116。SZ)動力電池業務2017年上半年為31.91%，較2016年的39.11%下滑7.2個百分點。對于下滑的原因，這些電池企業均表示，因為2017年國內動力電池價格普遍下滑，而上游原材料價格上漲，影響了整體盈利能力。動力電池是新能源汽車的核心部件，其成本占整車的40%。在鋰電池材料的成本構成中，正極材料占30%。除了鈷，2016年下半年以來，由于鋰電池需求快速增長，鋰電池銅箔價格也大幅上漲，導致動力電池材料成本快速上升。除了上游產品漲價，新能源汽車補貼政策調整后，汽車廠商將補貼缺口轉嫁給電池企業，2017年國內動力電池價格普遍下降。工信部數據顯示，2017年，與2012年相比，單塊動力電池能量密度提高2倍，動力電池每千瓦時價格下降70%以上。此外，動力電池企業之間的競爭也在加劇。行業預測，2017-2018年，動力電池行業將是產能高峰期，原有規模的大企業將繼續大幅擴大產能。于清教預測，動力電池產業鏈分化將加劇。行業可能迎來新一輪洗牌，產業結構加速調整。業內預計，一到兩年內，行業將決出Top5或Top10，競爭格局將趨于穩定。通脹背后的潛在風險，上游材料漲價，下游主機廠商的利潤搶奪，使得動力電池企業不得不“兩面受敵”，另謀出路。首先，通過提高規模，提高良品率，降低內部管理成本，可以降低成本。此外，于青嬌提出，未來將進入鋰電池回收的高峰階段。動力電池企業如果能高效率、低成本地從廢舊電池中提取回收鈷、鋰等資源，將能有效控制成本。目前，郭萱高科已經成立了電池綜合回收的相關公司，目前正在建設回收生產線。而整車企業也在鼓吹提前控制金屬材料。據悉，大眾汽車上個月發布了一項招標，尋求在至少五年內以固定價格保證鈷供應，以便為電動汽車的量產做準備，但基本上沒有供應商回答。然而，大眾開始加強與松下的合作，以加速固態電池的商業化。豐田目前擁有日本最大的鎳冶煉企業住友金屬礦業公司，該公司為特斯拉電動汽車使用的松下鋰離子電池提供正極材料。此外，寶馬表示將簽署電池用鋰和鈷的長期供應協議，而特斯拉也正在與智利的SQM進行談判，該公司是全球最大的鋰生產商之一。但市場的供需變化仍存在變數。首先，新能源汽車的銷量會不會繼續一路高歌？至少現在，這將是不可阻擋的。其次，嘉能可的供應可能會增加。咨詢公司CRU估計，如果這些產量全部進入市場，2019年鈷市場將供過于求。第三，華友鈷業3月14日晚間回復上交所稱，如果鈷、鋰等金屬價格繼續上漲或維持在較高價位，可能導致下游廠商選擇或開發成本較低的潛在技術路線。隨著技術的發展，燃料電池、硫鋰空氣電池等其他技術路線的電池能量密度和性價比都超過三元鋰電池，因此存在三元鋰電池可能被替代的風險。

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