新能源車企千億應收款壓頂，小車企驚現零銷量

在巨額補貼的刺激下，過去幾年，新能源汽車在中國的銷量呈爆炸式增長。2017年，新能源汽車銷量達到77.7萬輛，是三年前的10倍。然而，隨著補貼政策的下降，新能源車企尤其是新能源客車企業的業績出現了崩塌式的下滑。2017年，安凱客車（000868.SZ）的營收下降了近20%。此外，巨額應收賬款的減值也成為安凱客車的業績殺手。2017年，公司應收賬款計提壞賬超過2億，直接導致公司巨額虧損。不僅是安凱客車，比亞迪（0002594.SZ）和宇通客車（600066.SH）等多家新能源客車公司的巨額應收賬款也正在成為達摩克利斯之劍。一些新能源公交車和汽車公司在補貼的影響下出現了產銷大幅下滑。曙光有限公司2018年前兩個月僅生產了一輛新能源客車，銷量為零。巨額壞賬準備已陷入虧損：安凱客車應收賬款減值超過2億元。安凱客車近日發布財報：2017年總營收54.49億，同比增長14.54%；

虧損2.3億，而去年同期的利潤為5135萬。收入的增加與會計變更有關。此前，該公司將國家對新能源汽車的補貼納入營業外收入。2017年，根據新會計準則，公司將新能源汽車補貼納入營業收入。調整依據如下：2017年5月，財政部修訂了《企業會計準則第16號——政府補助》。新修訂的政府補貼第5條規定，如果企業從政府獲得的經濟資源與銷售商品或提供服務的活動密切相關，是對企業商品或服務的對價或對價的一部分，適用《企業會計準則第14號——收益》等相關會計準則的規定。如果將2016年的新能源補貼加到當年的收入中，并進行減少比較，安開客車2017年的收入將同比減少18.25%。除了營收下降外，安凱客車還出現了2.3億元的巨額虧損，主要受資產減值影響。2017年，安凱客車的資產減值損失為2.33億，與去年同期相比增長了26.44%。資產減值是由于應收賬款計提減值準備所致。財務報告顯示，2017年，公司計提應收賬款壞賬準備1.66億元，計提其他應收賬款呆賬準備4800萬元，合計計提應收帳款壞賬準備2.14億元。事實上，2016年，安凱客車計提的應收賬款壞賬準備高達1.1億。截至2017年底，公司應收賬款（應收賬款和其他應收款之和）為45.99億元。同期，公司凈資產僅為11.4億，應收賬款為公司凈資產的4.03倍。巨額應收賬款不僅增加了公司的減值壓力，也帶來了沉重的財務壓力。財報顯示，2017年，安凱客車的財務費用為7249萬，而2015年，這一數字僅為1181萬。兩年內，財務費用增長513.8%。達摩克利斯之劍：新能源客車公司應收賬款成業績。礦山客車公司應收賬款較多，這與其銷售模式有一定關系。目前，大多數公交公司都采用按揭銷售模式。截至2017年底，安凱客車為客戶提供的抵押擔保余額為5.62億，由于客戶抵押貸款逾期，公司支付了1.92億。安凱客車的按揭銷售模式是客戶將購買的客車抵押給銀行作為抵押擔保。如果客戶超過三個月未向銀行支付抵押貸款，公司將代表借款人償還未償還的貸款本金和利息，或自愿無條件回購客戶的車輛。然而，安凱客車應收賬款的爆發式增長出現在2016年。公司財務報告顯示，應收賬款的增加主要是由于結算期前銷售額的增加所致。結合新能源公交車政策，這很可能是新能源公交車銷售帶來的應收賬款增加。然而，新能源客車銷售的應收賬款回收風險已經開始暴露。2018年2月，安凱客車在回復交易所關注函時宣布，公司銷售的部分新能源汽車因損壞無法達到國家補償資金和地方補貼申報的要求，因此公司難以評估這部分資金的回收情況，該部分款項已全額計提減值準備。預計資產減值損失約7820萬元。目前，許多新能源公交車公司都有巨額應收賬款。截至2017年底，宇通客車的應收賬款為158.05億元，金龍客車為102.29億元，中通客車為55.42億元。這三家車企的應收賬款分別占同期凈資產的119.07%、270.25%和204.27%。巨額應收賬款的資產減值將成為新能源客車公司的業績地雷。除了宇通、中通、金龍等新能源客車公司，還有一家新能源客車巨頭，它就是比亞迪。根據……

太平洋證券研報，2017年，宇通在中國純電動客車市場的份額最大，占23%，其次是比亞迪，占14%。比亞迪的應收賬款金額是眾多新能源客車公司中最大的，達到516.77億元。在應收賬款如此之高的背景下，比亞迪承受著巨大的壓力。僅上述新能源車企的應收賬款總額就高達800億。如果我們計算其他未披露年報且未上市的車企，應收賬款總額可能接近1000億。如果計算產業鏈上游電池工廠的應收賬款，整個產業鏈下游的累計應收賬款實際上已經超過1000億。潮水退去：曙光的新能源公交車驚訝地發現銷量為零。2018年2月12日，財政部等部門聯合下發《關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》。在技術要求方面，新能源公交車電池的能量密度再次提高。補貼金額也大幅下降。插電式混合動力公交車的補貼上限從之前的4.5萬輛降至15萬輛，降至2.2萬輛至7.5萬輛，降幅達50%；非快速充電純電動公交車和快速充電純電公交車也下降了約30%-40%。然而，新政也設定了一個過渡期。自2018年2月12日至2018年6月11日，在此期間購買的新能源公交車可按2017年相應標準的0.7倍給予補貼。并將新能源汽車的運營里程要求從3萬公里降至2萬公里。然而，新能源公交車補貼的大幅下降已經導致一些企業撤退。曙光股份有限公司發布的2018年產銷報告顯示，2018年前兩個月，公司生產了一輛新能源客車，較去年同期的127輛下降了99.21%；同期，新能源公交車的銷量為零。隨著新能源公交車補貼力度的下降和補貼技術標準的提高，許多不具備核心競爭力的新能源公交車公司很可能會加速退出市場。在資金鏈緊張的情況下，新能源公交車的市場結構越來越像圍棋游戲。如果你呼吸急促，你可能會死很多。在巨額補貼的刺激下，過去幾年，新能源汽車在中國的銷量呈爆炸式增長。2017年，新能源汽車銷量達到77.7萬輛，是三年前的10倍。然而，隨著補貼政策的下降，新能源車企尤其是新能源客車企業的業績出現了崩塌式的下滑。2017年，安凱客車（000868.SZ）的營收下降了近20%。此外，巨額應收賬款的減值也成為安凱客車的業績殺手。2017年，公司應收賬款計提壞賬超過2億，直接導致公司巨額虧損。不僅是安凱客車，比亞迪（0002594.SZ）和宇通客車（600066.SH）等多家新能源客車公司的巨額應收賬款也正在成為達摩克利斯之劍。一些新能源公交車和汽車公司在補貼的影響下出現了產銷大幅下滑。曙光有限公司2018年前兩個月僅生產了一輛新能源客車，銷量為零。巨額壞賬準備已陷入虧損：安凱客車應收賬款減值超過2億元。安凱客車近日發布財報：2017年總營收54.49億，同比增長14.54%；

虧損2.3億，而去年同期的利潤為5135萬。收入的增加與會計變更有關。此前，該公司將國家對新能源汽車的補貼納入營業外收入。2017年，根據新會計準則，公司將新能源汽車補貼納入營業收入。調整依據如下：2017年5月，財政部修訂了《企業會計準則第16號——政府補助》。新修訂的政府補貼第5條規定，如果企業從政府獲得的經濟資源與銷售商品或提供服務的活動密切相關，是對企業商品或服務的對價或對價的一部分，適用《企業會計準則第14號——收益》等相關會計準則的規定。如果將2016年的新能源補貼加到當年的收入中，并進行減少比較，安開客車2017年的收入將同比減少18.25%。除了營收下降外，安凱客車還出現了2.3億元的巨額虧損，主要受資產減值影響。2017年，安凱客車的資產減值損失為2.33億，與去年同期相比增長了26.44%。資產減值是由于應收賬款計提減值準備所致。財務報告顯示，2017年，公司計提應收賬款壞賬準備1.66億元，計提其他應收賬款呆賬準備4800萬元，合計計提應收帳款壞賬準備2.14億元。事實上，2016年，安凱客車計提的應收賬款壞賬準備高達1.1億。截至2017年底，公司應收賬款（應收賬款和其他應收款之和）為45.99億元。同期，公司凈資產僅為11.4億，應收賬款為公司凈資產的4.03倍。巨額應收賬款不僅增加了公司的減值壓力，也帶來了沉重的財務壓力。財報顯示，2017年，安凱客車的財務費用為7249萬，而2015年，這一數字僅為1181萬。兩年內，財務費用增長513.8%。達摩克利斯之劍：新能源客車公司應收賬款成業績。礦山客車公司應收賬款較多，這與其銷售模式有一定關系。目前，大多數公交公司都采用按揭銷售模式。截至2017年底，安凱客車為客戶提供的抵押擔保余額為5.62億，由于客戶抵押貸款逾期，公司支付了1.92億。安凱客車的按揭銷售模式是客戶將購買的客車抵押給銀行作為抵押擔保。如果客戶超過三個月未向銀行支付抵押貸款，公司將代表借款人償還未償還的貸款本金和利息，或自愿無條件回購客戶的車輛。然而，安凱客車應收賬款的爆發式增長出現在2016年。公司財務報告顯示，應收賬款的增加主要是由于結算期前銷售額的增加所致。結合新能源公交車政策，這很可能是新能源公交車銷售帶來的應收賬款增加。然而，新能源客車銷售的應收賬款回收風險已經開始暴露。2018年2月，安凱客車在回復交易所關注函時宣布，公司銷售的部分新能源汽車因損壞無法達到國家補償資金和地方補貼申報的要求，因此公司難以評估這部分資金的回收情況，該部分款項已全額計提減值準備。預計資產減值損失約7820萬元。目前，許多新能源公交車公司都有巨額應收賬款。截至2017年底，宇通客車的應收賬款為158.05億元，金龍客車為102.29億元，中通客車為55.42億元。這三家車企的應收賬款分別占同期凈資產的119.07%、270.25%和204.27%。巨額應收賬款的資產減值將成為新能源客車公司的業績地雷。除了宇通、中通、金龍等新能源客車公司，還有一家新能源客車巨頭，它就是比亞迪。根據……

太平洋證券研報，2017年，宇通在中國純電動客車市場的份額最大，占23%，其次是比亞迪，占14%。比亞迪的應收賬款金額是眾多新能源客車公司中最大的，達到516.77億元。在應收賬款如此之高的背景下，比亞迪承受著巨大的壓力。僅上述新能源車企的應收賬款總額就高達800億。如果我們計算其他未披露年報且未上市的車企，應收賬款總額可能接近1000億。如果計算產業鏈上游電池工廠的應收賬款，整個產業鏈下游的累計應收賬款實際上已經超過1000億。潮水退去：曙光的新能源公交車驚訝地發現銷量為零。2018年2月12日，財政部等部門聯合下發《關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》。在技術要求方面，新能源公交車電池的能量密度再次提高。補貼金額也大幅下降。插電式混合動力公交車的補貼上限從之前的4.5萬輛降至15萬輛，降至2.2萬輛至7.5萬輛，降幅達50%；非快速充電純電動公交車和快速充電純電公交車也下降了約30%-40%。然而，新政也設定了一個過渡期。自2018年2月12日至2018年6月11日，在此期間購買的新能源公交車可按2017年相應標準的0.7倍給予補貼。并將新能源汽車的運營里程要求從3萬公里降至2萬公里。然而，新能源公交車補貼的大幅下降已經導致一些企業撤退。曙光股份有限公司發布的2018年產銷報告顯示，2018年前兩個月，公司生產了一輛新能源客車，較去年同期的127輛下降了99.21%；同期，新能源公交車的銷量為零。隨著新能源公交車補貼力度的下降和補貼技術標準的提高，許多不具備核心競爭力的新能源公交車公司很可能會加速退出市場。在資金鏈緊張的情況下，新能源公交車的市場結構越來越像圍棋游戲。如果你呼吸急促，你可能會死很多。

標簽：安凱客車比亞迪金龍宇通客車中通客車

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