北汽藍谷融資申請獲上交所受理，虧損窟窿將被填平？

2月24日，北汽藍谷發布公告稱，已于2月23日收到上海證券交易所關于受理上海主板上市公司證券發行申請的通知。上海證券交易所已對公司提交的招股說明書及相關證券發行申請文件進行了核實，認為申請文件完整，符合法定形式，決定予以受理，并依法進行審查。根據申請稿，北汽藍谷計劃向不超過35個特定對象發行不超過12.86億股股份，募集不超過80億元，其中包括北汽集團控制的關聯方，包括北京汽車和渤海汽車。如果這次融資成功，那么對于虧損數年的北汽藍谷來說，將是雪中送炭。

圖片來源：北汽藍谷公眾號北汽藍谷再融資北汽藍谷一直在籌劃此次融資。2022年7月，北汽藍谷首次宣布新一輪非公開發行股票計劃，計劃發行不超過12.86億股，募集資金80億元。今年2月17日，北汽藍谷董事會審議通過了《關于提請股東大會授權董事會及其授權人全權處理向特定對象發行股票相關事宜的議案》。根據計劃，北汽藍谷發行募集資金將用于場景化產品滑板平臺開發、整車產品升級開發、研發和核心能力建設項目，并補充流動資金。北汽藍谷披露融資計劃與上一輪定增完成僅相隔一年時間。2021 5月，北汽藍谷完成非公開發行，發行7.94億股，募集資金54.5億元。但截至2022年6月，北汽藍谷募集的54.5億元資金中，實際使用的只有38.06億元，還有16.44億元的募集資金尚未使用。由于資金仍有較大盈余，北汽藍谷開始了新一輪融資。當時，業內分析顯示，北汽藍谷資金嚴重短缺，或已提前制定了未來發展計劃，但尚不明確。畢竟，完成整個融資過程需要一定的時間。在此期間，企業仍需投入大量資金，一旦資金鏈斷裂，后果將難以彌補。威馬汽車最近資金鏈斷裂造成的負面影響極其嚴重，甚至可能使其無法恢復。事實上，背靠北汽集團，連續7年奪得純電動汽車銷量冠軍，北汽藍谷一度具備強大的資金吸引能力。Wind數據顯示，北汽藍谷自上市以來，通過首次公開募股和兩輪定增融資，累計融資352億元，新增短期貸款61.66億元，長期貸款83.12億元，合計500億元。如果此次融資成功，北汽藍谷的融資金額將達到近600億元。這相當于領先了許多新能源汽車公司的同行。需要注意的是，在美國IPO之前，蔚小理的估值僅為433億元、581億元和540億元。而曾經走在新勢力前列的威馬汽車，獲得了總計超過350億元的融資，已經讓朋友們羨慕不已。

圖片來源：北汽新能源為何依然資金緊張？近年來，北汽藍谷的日子并不好過。北汽藍谷需要資金。一方面，它需要繼續開發和推出新車以增強競爭力，另一方面，也需要彌補近年來不利運營造成的巨大損失。1月30日，北汽藍谷宣布，該公司預計2022年凈虧損52億至58億元，與2021的虧損基本相同。據計算，北汽藍谷在2020年至2022年期間的虧損高達170億元。對于業績預告的虧損，北汽藍谷給出了原因：上游原材料的上漲……

2022年里亞爾的價格導致動力電池和其他組件的成本上升，擠壓了公司的利潤率；產品銷售仍處于快速提升期，規模效應不顯著；為了增強市場的核心競爭力，公司持續投入技術研發、品牌渠道建設，并對公司業績產生影響。據了解，近兩年來，由于上游原材料價格大幅上漲，動力電池價格也有所上漲，給車企帶來了較高的盈利壓力。據數據統計，2020年以來，電池級碳酸鋰的平均價格已從最低的2500元/噸上漲至最高的近60萬元/噸。然而，成本上升是所有汽車公司目前都面臨的挑戰。為什么北汽藍谷的虧損更加嚴重？罪魁禍首仍然在于由于銷售不佳而無法攤薄成本。北汽藍谷旗下的北汽新能源和極狐兩個新能源品牌的銷量遠未達到預期目標。數據顯示，北汽藍谷2022年累計銷量為5.02萬輛，同比增長92.06%，2022年銷量目標完成率僅為50%。其中，極狐汽車的銷量僅為1萬輛，僅完成全年4萬輛銷量目標的25%。與北汽藍谷2018年的銷量峰值相比，下降了10萬輛，不到同年的三分之一。付出與回報不成正比，給北汽藍谷造成了巨大損失。一方面，北汽藍谷投入了大量資金，為極狐打造高質量的生產基地。其與麥格納合資建設鎮江工廠，致力于將極狐汽車打造成一流的高端電動品牌。然而，麥格納工廠的設計年產能是15萬輛，現在年產能只有1萬輛。另一方面，北汽藍谷是持續虧損的北汽新能源的輸血。2022年12月30日，北汽藍谷宣布其及其子公司北京藍谷積虎汽車科技有限公司將分別按持股比例向北汽新能源增資，合計增加55.01億元。其中，北汽藍谷2021通過非公開發行股票募集資金13.26億元，自有資金41.74億元，共計55億元。作為最早開發新能源汽車的車企之一，“早起趕晚高峰”是北汽藍谷的真實寫照。融資后，北汽藍谷需要盡快提升產品力，以應對未來更加激烈的新能源競爭。否則，如果銷售仍然沒有改善，再多的融資也無法填補這個缺口。

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