車企年報出爐 自主提氣大集團吸金不懼車市微增長

近日，滬深兩市共有16家車企發布2015年年報顯示，盡管去年市場銷售增速整體放緩，但車企整體凈利潤并未受到影響，仍保持強勁上升趨勢。

具體而言，自主品牌集體努力幫助大型集團和自身實現快速利潤積累正在成為一種趨勢。SUV和新能源汽車這兩個熱門領域，已經成為車企布局新產品最關鍵的細分市場。無論是長安汽車和廣汽集團的凈利潤增長率在30%左右，還是江淮和吉利的增長率高達60%，甚至比亞迪的凈利潤在5倍左右，都是基于在上述兩個細分市場的有序細致布局。

據中國汽車工業協會統計數據分析，2015年，國產品牌乘用車銷量873.76萬輛，同比增長15.27%，市場份額同比增長2.86個百分點，占乘用車總銷量的41.32%。國產品牌去年的凈利潤增長是顯而易見的。

長安和廣汽利潤增長領先

根據六大汽車集團發布的2015年年報和業績預測，長安汽車在去年主要集團汽車公司的凈利潤“競爭”中明顯處于領先地位。

2015年，長安汽車銷量277.7萬輛，增長9.1%。其中，國產品牌乘用車銷量首次突破100萬輛，同比增長30.9%。根據長安汽車業績預測，其去年凈利潤同比增長23%至33.6%，達到93億至101億元。長安汽車表示，盡管集團業績的增長主要歸功于合資公司長安福特的新產品銳界、金牛座的上市以及福雷斯特的銷量同比增長，但長安汽車的自主品牌盈利能力已經顯著提高，不再是“燒錢”角色。

與長安汽車的情況類似，3月26日，廣汽集團發布2015年年報數據顯示，其42.32億元的凈利潤帶來了32.48%的同比增長率，明顯快于其10.86%的汽車銷量增長率。

廣汽集團凈利潤增長超過30%，得益于其合資和自主品牌的雙重努力。高盛發布的一份研究報告顯示，廣汽集團的自主品牌銷售額和毛利增長勢頭強勁，債務和融資費用減少，這改善了其現金流，成為去年凈利潤增長的關鍵。

事實上，廣汽傳祺自主品牌傳祺GS4的市場認可度持續上升，有助于推動廣汽傳馳自主品牌整體產銷達到18萬輛，同比增長約50%。廣汽乘用車銷售有限公司有限公司總經理肖勇表示：“目前，我們正在集中資源，將廣汽GS4打造成明星車型。今年該車的月銷售計劃為5萬輛

此外，隨著產品陣容的不斷完善，廣汽集團合資公司將把布局大型SUV作為今年的重中之重，這將是廣汽集團去年合資品牌業績持續恢復的重要組成部分。

另一家大型集團汽車公司東風汽車集團去年的銷售收入約為1265.66億元，同比增長52.3%，凈利潤127億元。盡管受市場拖累，其商用車銷量同比下降18.6%，總銷量約34.52萬輛，但貢獻率和收入占比最大的乘用車業務穩步增長，銷量同比增長7.8%，填補了缺口。東風汽車公司董事長兼黨委書記朱延峰表示：“我們要打造一批乘用車領域的明星產品，抓住1.6升及以下排量乘用車購置稅減半、SUV市場快速增長的機遇，進一步推動新能源汽車的快速發展

上汽、北汽自主動力強勁

與長安和廣汽去年凈利潤的高增長相比，上汽集團憑借其新車的密集發布和產品結構的逐步調整，以其龐大的規模優勢在六大汽車企業集團的“吸金”競爭中處于領先地位，但凈利潤的增長率卻相對較高……

非常低。根據此前發布的2015年度業績預測，該集團去年的凈利潤預計將達到279.7億元，同比增長6%，略高于5.01%的汽車銷量增長率。

背靠上汽大眾和上汽通用這兩座“金山”，上汽集團不必為盈利而煩惱。因此，上汽對榮威（微博）和名爵這兩個自主品牌的投資一直很大。去年榮威360和瑞騰的上市表現向消費者展示了上汽發展自主品牌的決心和動力。據悉，上汽今年將在兩大國產品牌的基礎上推出多款新能源車型，這將有助于國產品牌在上汽占據更多的權重。

3月29日，北京汽車在香港發布的2015年度業績報告顯示，北京汽車實現收入841.1億元，同比增長49.2%，創歷史新高。然而，其凈利潤為63.2億元，同比僅增長8.2%。其中，北京梅賽德斯-奔馳和北京品牌去年表現突出，前者實現銷量25.02萬輛，增長72.0%；后者全年銷售33.7萬輛，同比增長8.9%。

北汽集團董事長、黨委書記徐和誼表示，北汽將根據市場情況推出更多有針對性的產品，有望推動整體銷量進一步增長。盡管從利潤角度來看，北京汽車自主品牌去年的業績報告并不盡如人意，但基于對新能源汽車和SUV的早期布局，北京汽車已經為自主品牌的崛起奠定了基礎。

一汽的凈利潤大幅下降

如果沒有上汽的大規模優勢，更不用說長安和廣汽在市場上更新升級其極具競爭力的產品的步伐，一汽的自主品牌近年來一直舉步維艱。3月31日，一汽轎車有限公司（以下簡稱“一汽轎車”）發布2015年度報告，2015年實現收入266.64億元，同比下降21.25%；實現凈利潤5294.81萬元，同比下降64.75%。

然而，在業內人士看來，這一結果并不令人驚訝。面對外資和合資品牌進入新產品投放密集期，汽車價格的不斷向下探索已成為新常態，而一些自主品牌正試圖通過使用優勢產品來突破自主品牌價格的“天花板”。自主品牌以及外國和合資品牌不斷搶占其有限的市場份額，給一汽轎車等汽車公司帶來了巨大壓力。

目前，市場優勢產品的激烈競爭已成定局，但一汽轎車恰好在激烈的產品競爭中缺席，這是其年報業績不盡如人意的關鍵。一汽轎車對此的委婉說法是：“產品適應性和技術先進性需要得到市場的驗證和認可。目前仍缺乏有競爭力的產品，銷量低，推廣緩慢，制約了用戶積累和品牌建設。”

2015年，一汽推出了奔騰B30、2016款奔騰B70和奔騰X80等新車型，希望“豐富”其產品線，提升其競爭力和品牌力。然而，市場反應冷淡，導致凈利潤增長非但沒有增長，反而有所下降。

傳統汽車公司可以利用私人資本解決融資困難

近日，長城汽車發布《關于終止實施A股非公開發行的議案》，終止120億元非公開發行計劃；

長安汽車宣布，其已在“長安汽車乘用車建設項目”和“長安汽車發動機產銷結構調整項目”兩個項目中籌集了總計20億元的資金，與2014年60億元的籌資計劃相比減少了2/3。筆者認為，這兩起事件并非偶然，也并非傳遞出一個新的信號：傳統車企需要尋求新的籌資渠道。

傳統車企籌集資金開展業務，即使將募集資金投入到新能源汽車等新領域。例如，長城試圖通過發行股票來發展其新能源汽車業務，但它不再受到市場的青睞，籌資難度也在增加。

筆者認為，原因主要來自兩個方面。首先，資本市場將根據近年來上市車企年報的利潤率進行詳細考量；第二個問題是投資項目是否盈利。

筆者梳理了各家車企的年報數據后發現，以去年車企突出的利潤增長點為例，SUV和新能源汽車這兩個細分市場貢獻的凈利潤最為突出。然而，從股票升值或債券發行等投融資的角度來看，這類細分市場的利潤回報似乎太低。而且，在相對成熟的市場環境下，多方的激烈競爭必然導致利潤回報率的持續下降。此外，去年股市經歷了三次懸崖式下跌，導致人們對市場投資持謹慎態度。汽車公司試圖利用他們的“一廂情愿”來增發股票以獲得足夠資本的可行性已經降低。

如果車企能夠從項目投資的高回報和高回報的角度，模仿樂視超級汽車、人人車、車和家等投資模式，從民間資本籌集資金，開發自己的薄弱項目，可能還是有機會的。

一位目前在樂視新能源汽車投資基金工作的業內人士告訴我，樂視需要大量資金來建造超級汽車，他們和其他幾家私人資本正在利用這個平臺為樂視的新能源汽車、運動和視頻等不同項目籌集資金。目前的進展是好的。今年原定的100億元募資目標已經實現了30%以上。

但在引入私人資本后，車企需要考慮的一個緊迫問題是，未來產生的利潤如何分配，投資項目的成本回收期有多長。這是一個比較詳細的募資流程操作，也需要車企有專業的募資團隊參與。

標簽：長安一汽北京廣汽集團北京汽車

汽車資訊熱門資訊