汽車行業業績整體黯淡 新能源成唯一亮點

汽車行業的車輪向前滾動，穿過平坦的道路，偶爾會被困在泥濘崎嶇的地形中。今年的三季報數據對汽車行業來說可能不是很樂觀，因為數據顯示，多家上市車企三季度業績出現同比下滑甚至虧損。種種跡象表明，行業產銷整體下滑可能是拖累上市車企第三季度銷量，從而影響其業績的主要原因。

從已發布業績報告的車企來看，長城汽車、江淮汽車、一汽轎車、一汽夏利、金杯汽車等多家上市車企三季度業績均有不同程度下滑。

以江淮汽車為例。江淮汽車2014年三季報顯示，公司第三季度實現銷售收入70.65億元，同比下降5.69%；歸屬于母公司的凈利潤為3.9億元。前三季度，實現銷售總收入251.82億元，同比下降1.18%；歸母凈利潤4.2億元，同比下降43.63%。這是江淮汽車近五年來首次出現季度虧損。

銷售額下降被認為是第三季度業績下滑的主要原因。數據顯示，第三季度，江淮汽車實現銷量7.85萬輛，同比下降23.58%。其中，主營產品輕型卡車銷量31.2萬輛，環比下降38%；

公司二季度開始全面實施全國第四款輕卡產品，市場觀望情緒依然強烈，導致輕卡銷量嚴重下滑。在中重型卡車領域，盡管該公司在與美國Navistar的合作中具有明顯的競爭優勢，但受到行業低迷的制約，實現了1.09萬輛的銷量，同比增長6.9%。在乘用車方面，第三季度實現了3.49萬輛，同比下降14.83%。

事實上，江淮汽車并不是產銷拖累業績的唯一證據，長城汽車的業績也低于預期。三季報顯示，公司前三季度實現營業收入425.85億元，同比增長4.4%，實現歸屬利潤55.86億元，較上年同期下降9.5%。其中，第三季度實現營收140.58億元，比上年同期下降2.1%，環比增長1.9%，實現歸屬利潤16.31億元，同比下降21.7%，環比下降16.2%

東方證券分析師蔣學清認為，公司利潤增速明顯放緩的主要原因是汽車銷量萎縮導致盈利能力下降。數據顯示，長城汽車前三季度銷量7萬輛，同比下降53.9%，第三季度銷量1.4萬輛，環比下降68.36%。

這意味著，不僅個別上市汽車公司面臨困境，整個汽車行業也面臨困境。事實上，這一趨勢似乎早就有跡可循。根據中國汽車協會10月13日發布的數據，今年前9個月，中國汽車產銷均超過1700萬輛，但增速明顯下降。其中，9月銷售額同比增速僅為2.47%，為今年年初以來的最低水平。數據顯示，9月份，汽車產量為2.007萬輛，同比增長4.18%，銷量為198.36萬輛，環比增長2.47%。銷量增速為今年年初以來最低水平。

各種跡象表明，這種趨勢在短期內不會逆轉。今年7月以來，乘用車行業終端需求增速呈現明顯下降趨勢。“興業證券分析師聶青蓮認為，從實際數據來看，經濟好轉的概率仍然很低，對乘用車需求的總體影響大多是負面的。此外，上半年一些大中城市恐慌性購買造成的高基數，以及這一因素可能導致的需求下降預計終端銷售的整體增長率至少在2015年第二季度之前將保持較低水平。此外，在較高基數的影響下，10月份批發量的增長速度預計將弱于9月份，此后小幅反彈但持續走低的可能性較大。

早前的小客車數據顯示，今年7-8月，全國通用小客車牌照總量同比增長9.5%，明顯低于上半年的16.2%；

7月和8月更核心的窄幅小客車牌照同比增長9.8%，這是自2012年第三季度以來首次低于10%

這個行業正面臨著一場感冒，企業也在感冒。然而，這種邏輯并不適用于所有的上市汽車公司。許多汽車公司第三季度的業績仍遠超市場預期。

以宇通汽車為例。三季報顯示，公司前三季度實現營業總收入150.2億元，同比增長9.8%，實現歸母凈利潤11.27億元，增長24.8%。扣非凈利潤同比增長38%。其中，第三季度實現營業收入56.61億元，同比增長41.3%，實現歸母凈利潤4.3億元，增長58.7%

為什么一些車企在汽車行業的整體低迷中突圍而出？答案是新能源。

東方證券認為，宇通汽車第三季度利潤大幅增長，甚至出現了凈利潤增長超過營收增長、營收增長超過銷售增長的格局。主要原因是新能源公交車占比的提高導致了單車平均價格和毛利率的提高。數據顯示，宇通汽車今年第三季度銷售了約1500輛新能源公交車，而去年同期由于政策影響，新能源公交車暫時停運；由此，第三季度單車平均價格達到35.8萬元，同比增長4.3%；毛利率也同比提高了1.2個百分點。

事實上，新能源業務不僅是宇通汽車三季報的亮點，也是整個汽車行業慘淡狀態下的一盞明燈。經過前期的鋪墊和概念炒作，新能源汽車在中國汽車行業的重要性變得越來越現實和明確。

中國汽車協會近日發布的數據顯示，9月新能源汽車銷量突破9000輛，同比增長超過8倍；前9個月，累計銷量達到38163輛，同比增長280%。從季度來看，2014年第一季度、第二季度和第三季度的銷量分別為6853輛、13624輛和17686輛，同比增長率分別為1.6倍、2.9倍和3.8倍。

未來的銷售業績仍然可以預期。市場對9月后新能源汽車銷量下降感到擔憂，但強勁的訂單數據是未來幾個月銷量環比增長的有力支撐。由于訂單確認之后是開工，預計10月大部分主要車型的銷售數據將環比大幅增長，而年底是汽車消費旺季，訂單將繼續得到補充。”海通證券汽車行業分析師鄧雪表示。

在此背景下，該機構認為，新能源汽車行業的投資趨勢尚未結束。市場關注的是，在銷售數據兌現后，相關投資標的是否會開始回落。我們認為，它們仍處于上升趨勢，因為銷售數據超出預期，同比業績仍在加速，第四季度還會更高。預計到明年上半年，同比增長率將繼續攀升。此外，還實施了相關補貼和激勵政策，消費潛力仍在繼續挖掘。因此，新能源汽車行業的投資趨勢尚未結束，鄧學說。

標簽：江淮長城一汽金杯

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