年毛利首次轉正，小鵬汽車告別「賠錢時代」？

小鵬官員

作者|李

編輯|王艷

3月8日，Xpeng Motors發布了截至2020年12月31日的2020財年第四季度及2020財年未經審計的財務數據，這是自去年8月上市以來的第二份財報。

財報顯示，2020年第四季度，Xpeng Motors的總收入為28.51億元人民幣(4.37億美元)，幾乎占全年總收入的一半，比2019年同期的6.4億元人民幣增長34.5%，比2020年第三季度的19.90億元人民幣增長43.3%。2020年總收入為人民幣58.44億元(8.96億美元)，較2019年的人民幣23.21億元增長15.18%。

毛利首次轉正，實現自我造血。

對于一個公司來說，財報就像是它過去的體檢報告，其中毛利率和現金流是判斷其健康與否的重要指標，也是新一輪投資的關鍵。

2020年，Xpeng汽車的毛利率為4.6%，銷售毛利率為3.5%。上一財年，這兩個數字分別為-24.0%和-25.9%，使得毛利首次轉正。Xpeng Motors表示，毛利率的改善主要歸功于更好的產品組合、更低的材料成本和更高的制造效率。

相比之下，過去一年，除了Xpeng Motors，同在美股上市的蔚來和Ideal也都由負轉正。2020年蔚來汽車毛利率11.5%，理想毛利率16.38%，與其背后的銷量增長有直接關系。蔚來、理想、小鵬銷量均迎來大幅增長。

2020年第四季度，Xpeng Motors的銷售收入為27.354億元，比2019年同期的5.75億元增長375.7%，比2020年第三季度的18.98億元增長44.1%。服務及其他收入為1.16億元，較2019年同期的0.65億元增長78.5%，較2020年第三季度的0.921億元增長26.0%。

同比增長和環比增長都與累計交付車輛數量的增加有關。財報顯示，Xpeng Motors第四季度銷量增長對全年業績貢獻較大，主要得益于肖鵬P7的大規模交付。自2020年6月底以來，小鵬P7交付的車輛數量大幅增加。

賽鵬汽車副董事長兼總裁顧總結道:“得益于P7規模交付后的快速銷售增長，我們的盈利能力得到了持續提升。具體來說，我們的毛利率在第四季度實現了環比增長，我們實現了全年毛利率的首次積極變化，這是我們公司發展史上的一個重要里程碑。”

具體來看，2020年，Xpeng汽車總交付量達到27，041輛，較2019年的12，728輛增長112.5%，其中P7交付量為15，062輛，是當之無愧的銷售責任。截至2021年2月28日，Xpeng Motors共交付了20，181輛小鵬p7。

此外，隨著交付規模的快速提高，Xpeng Motors的肇慶工廠已升級并改道，在目標年內達到1萬輛的月生產能力。同時，廣州生產基地已開工建設，預計2022年第三季度投產。

不久前，Xpeng Motors推出了小鵬P7和小鵬G3的磷酸亞鐵鋰版本。車輛續航里程雖然降低了，但也帶來了更大的價格優勢，降低了購買門檻。此舉可能會進一步促進Xpeng汽車的銷售。只要銷量增加，毛利為正，當銷量達到一定階段，凈利潤就可以為正。

根據計劃，小鵬P7和小鵬G3的磷酸亞鐵鋰版本將分別于今年4月和5月交付，以擴大這兩款車型的目標客戶群。據Xpeng Motors董事長兼首席執行官何介紹，目前P7訂單中有20%是磷酸亞鐵鋰版本，這將在接下來的交付數據中有所體現。

“今年第二季度，磷酸鐵鋰電池對Xpeng Motors來說是一個爬坡過程，但我相信會有一個顯著的增長……不能在第三季度增加。從我們之前在G3上推出續航里程不到500的經驗來看，我們有很強的信心，磷酸亞鐵鋰能更快地逐步落地，”何肖鵬坦言。

同時，磷酸亞鐵鋰車型的推出也有助于毛利率的提升。Xpeng Motors Finance副總裁呂青雪表示，“磷酸鐵鋰電池有兩個目標，第一是提高銷量，第二是降低成本。如果這個產品真的提高了我們的銷量，那肯定會提高我們的毛利率。”

加大研發投入，2021年推出第三款車型。

2020財年，Xpeng汽車的研發支出為17.259億元人民幣，約占其營業收入的30%，在傳統汽車企業中是一個非常高的數字。

但與上一年度Xpeng Motors的研發支出20.072億元相比，仍下降了16.6%。主要原因是2019年P7開發相關費用較高，前期在R&D的投入較大。后期發貨增加帶來的銷售收入，可以大大分攤前期的R&D成本。

2020年第四季度，Xpeng Motors研發支出為4.6億元，較2020年第三季度的6.354億元下降27.6%。環比下降主要是由于第四季度的股份薪酬支出減少，因為第三季度IPO后員工獲得了較大的一次性股份獎勵。

在銷售和管理費用方面，Xpeng Motors在2020年第四季度支出了9.179億元，與2019年同期的3.945億元相比增長了132.7%。同比增長主要是由于支持車輛銷售的營銷和廣告費用增加，銷售網絡擴大以及相關人員費用增加，包括實體銷售和服務中心的租賃費用以及加盟店的傭金。

對于接下來的投資，何表示，從今年開始和銷售服務體系的團隊成員將快速增加，預計到2021年底人員數量將增加一倍以上。

現金流方面，截至2020年12月31日，Xpeng Motors擁有現金、現金等價物、受限資金和短期投資共計353.42億元。

“今年，與去年的研發相比，我們將有相當比例的增強，并專注于自動化相關的技術，包括自動駕駛軟件、數據、算法、自動駕駛國際化、下一代自動駕駛技術以及與自動駕駛相關的軟件驅動的硬件轉型，”何肖鵬在電話會議中表示。

與傳統汽車企業不同的是，新汽車企業僅靠賣車很難支撐其不斷上升的市值。相比之下，自動駕駛和智能化的探索成為資本更加關注的方向。

據何介紹，2021年下半年，Xpeng Motors將推出第三款量產車型，該車搭載車規激光雷達，實現更高水平的自動駕駛功能。車型將于第四季度交付，搭載XPILOT 3.5系統。根據計劃，第四款將于2022年推出，搭載XPILOT 4.0系統，激光雷達和高級計算能力將是未來產品的標配。

今年1月，Xpeng汽車宣布正式推出“史上最強OTA”，新增40多項新功能，實現200多項用戶體驗優化。隨著XPILOT 3.0的發展，小鵬對整個XPILOT3.5、4.0乃至未來的5.0更有信心，時間點比原計劃提前。

接下來，小鵬每次推出新機型，都會移除舊版XPILOT。例如，小鵬計劃在第三款車型中取消XPILOT 2.5的功能，全部標配XPILOT 3.0以上的支付功能，而在第四款車型中，只有XPILOT4.0的自動駕駛功能

隨著自動駕駛的軟件和數據能力的提升，以及硬件價格隨著規模和技術的融合而下降，Xpeng Motors的目標是讓所有車型都配備自動駕駛硬件，通過軟件增加充電的可能性，通過自動駕駛探索新的擴展場景，b……這一切都必須建立在巨大的R&D投資的基礎上。

未來汽車日報

小鵬官員

作者|李

編輯|王艷

3月8日，Xpeng Motors發布了截至2020年12月31日的2020財年第四季度及2020財年未經審計的財務數據，這是自去年8月上市以來的第二份財報。

財報顯示，2020年第四季度，Xpeng Motors的總收入為28.51億元人民幣(4.37億美元)，幾乎占全年總收入的一半，比2019年同期的6.4億元人民幣增長34.5%，比2020年第三季度的19.90億元人民幣增長43.3%。2020年總收入為人民幣58.44億元(8.96億美元)，較2019年的人民幣23.21億元增長15.18%。

毛利首次轉正，實現自我造血。

對于一個公司來說，財報就像是它過去的體檢報告，其中毛利率和現金流是判斷其健康與否的重要指標，也是新一輪投資的關鍵。

2020年，Xpeng汽車的毛利率為4.6%，銷售毛利率為3.5%。上一財年，這兩個數字分別為-24.0%和-25.9%，使得毛利首次轉正。Xpeng Motors表示，毛利率的改善主要歸功于更好的產品組合、更低的材料成本和更高的制造效率。

相比之下，過去一年，除了Xpeng Motors，同在美股上市的蔚來和Ideal也都由負轉正。2020年蔚來汽車毛利率11.5%，理想毛利率16.38%，與其背后的銷量增長有直接關系。蔚來、理想、小鵬銷量均迎來大幅增長。

2020年第四季度，Xpeng Motors的銷售收入為27.354億元，比2019年同期的5.75億元增長375.7%，比2020年第三季度的18.98億元增長44.1%。服務及其他收入為1.16億元，較2019年同期的0.65億元增長78.5%，較2020年第三季度的0.921億元增長26.0%。

同比增長和環比增長都與累計交付車輛數量的增加有關。財報顯示，Xpeng Motors第四季度銷量增長對全年業績貢獻較大，主要得益于肖鵬P7的大規模交付。自2020年6月底以來，小鵬P7交付的車輛數量大幅增加。

賽鵬汽車副董事長兼總裁顧總結道:“得益于P7規模交付后的快速銷售增長，我們的盈利能力得到了持續提升。具體來說，我們的毛利率在第四季度實現了環比增長，我們實現了全年毛利率的首次積極變化，這是我們公司發展史上的一個重要里程碑。”

具體來看，2020年，Xpeng汽車總交付量達到27，041輛，較2019年的12，728輛增長112.5%，其中P7交付量為15，062輛，是當之無愧的銷售責任。截至2021年2月28日，Xpeng Motors共交付了20，181輛小鵬p7。

此外，隨著交付規模的快速提高，Xpeng Motors的肇慶工廠已升級并改道，在目標年內達到1萬輛的月生產能力。同時，廣州生產基地已開工建設，預計2022年第三季度投產。

不久前，Xpeng Motors推出了小鵬P7和小鵬G3的磷酸亞鐵鋰版本。車輛續航里程雖然降低了，但也帶來了更大的價格優勢，降低了購買門檻。此舉可能會進一步促進Xpeng汽車的銷售。只要銷量增加，毛利為正，當銷量達到一定階段，凈利潤就可以為正。

根據計劃，小鵬P7和小鵬G3的磷酸亞鐵鋰版本將分別于今年4月和5月交付，以擴大這兩款車型的目標客戶群。據Xpeng Motors董事長兼首席執行官何介紹，目前P7訂單中有20%是磷酸亞鐵鋰版本，這將在接下來的交付數據中有所體現。

“今年第二季度，磷酸鐵鋰……attery對于Xpeng Motors來說是一個爬坡的過程，但我相信第三季度會有明顯的增長。從我們之前在G3上推出續航里程不到500的經驗來看，我們有很強的信心，磷酸亞鐵鋰能更快地逐步落地，”何肖鵬坦言。

同時，磷酸亞鐵鋰車型的推出也有助于毛利率的提升。Xpeng Motors Finance副總裁呂青雪表示，“磷酸鐵鋰電池有兩個目標，第一是提高銷量，第二是降低成本。如果這個產品真的提高了我們的銷量，那肯定會提高我們的毛利率。”

加大研發投入，2021年推出第三款車型。

2020財年，Xpeng汽車的研發支出為17.259億元人民幣，約占其營業收入的30%，在傳統汽車企業中是一個非常高的數字。

但與上一年度Xpeng Motors的研發支出20.072億元相比，仍下降了16.6%。主要原因是2019年P7開發相關費用較高，前期在R&D的投入較大。后期發貨增加帶來的銷售收入，可以大大分攤前期的R&D成本。

2020年第四季度，Xpeng Motors研發支出為4.6億元，較2020年第三季度的6.354億元下降27.6%。環比下降主要是由于第四季度的股份薪酬支出減少，因為第三季度IPO后員工獲得了較大的一次性股份獎勵。

在銷售和管理費用方面，Xpeng Motors在2020年第四季度支出了9.179億元，與2019年同期的3.945億元相比增長了132.7%。同比增長主要是由于支持車輛銷售的營銷和廣告費用增加，銷售網絡擴大以及相關人員費用增加，包括實體銷售和服務中心的租賃費用以及加盟店的傭金。

對于接下來的投資，何表示，從今年開始和銷售服務體系的團隊成員將快速增加，預計到2021年底人員數量將增加一倍以上。

現金流方面，截至2020年12月31日，Xpeng Motors擁有現金、現金等價物、受限資金和短期投資共計353.42億元。

“今年，與去年的研發相比，我們將有相當比例的增強，并專注于自動化相關的技術，包括自動駕駛軟件、數據、算法、自動駕駛國際化、下一代自動駕駛技術以及與自動駕駛相關的軟件驅動的硬件轉型，”何肖鵬在電話會議中表示。

與傳統汽車企業不同的是，新汽車企業僅靠賣車很難支撐其不斷上升的市值。相比之下，自動駕駛和智能化的探索成為資本更加關注的方向。

據何介紹，2021年下半年，Xpeng Motors將推出第三款量產車型，該車搭載車規激光雷達，實現更高水平的自動駕駛功能。車型將于第四季度交付，搭載XPILOT 3.5系統。根據計劃，第四款將于2022年推出，搭載XPILOT 4.0系統，激光雷達和高級計算能力將是未來產品的標配。

今年1月，Xpeng汽車宣布正式推出“史上最強OTA”，新增40多項新功能，實現200多項用戶體驗優化。隨著XPILOT 3.0的發展，小鵬對整個XPILOT3.5、4.0乃至未來的5.0更有信心，時間點比原計劃提前。

接下來，小鵬每次推出新機型，都會移除舊版XPILOT。例如，小鵬計劃在第三款車型中取消XPILOT 2.5的功能，全部標配XPILOT 3.0以上的支付功能，而在第四款車型中，只有XPILOT4.0的自動駕駛功能

隨著自動駕駛的軟件和數據能力的提高，以及硬件價格隨著規模和技術的融合而下降，Xpeng Motors的目標是讓所有車型都配備自動駕駛硬件，增加充電的可能性……通過軟件，并通過自動駕駛探索新的擴張場景，但這一切都必須建立在巨額R&D投資的基礎上。

未來汽車日報

標簽：小鵬小鵬P7蔚來小鵬G3

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