?2020中國汽車產業峰會 | 崔東樹：2020中國汽車市場分析

11月21日，由21世紀經濟報道和中國汽車金融聯合主辦，中國汽車流通協會、中國汽車30人智庫、中國汽車(金融)50人論壇特別支持的“2020中國汽車產業峰會”隆重開幕。峰會期間，全國乘用車信息聯席會秘書長崔東樹先生以“2020年中國汽車市場分析”為題做了精彩演講。

以下為演講實錄:

女士們，先生們，讓我向你們報告一下我們對整個中國汽車市場的分析。本報告分為三個部分。第一部分是大趨勢，第二部分是2021年的預測，我們對2021年持謹慎樂觀態度。第三部分是我們對未來五年或十年市場的展望判斷。

我們可以看到，中國整個汽車市場處于一個相對快速復蘇的良好狀態。根據國家統計局的數據，目前汽車已經從過去拖后腿的典型情況，從負增長到今年表現相對優異，1-10月整體表現強勁，10月增長12%。而且汽車的附加值和各項指標都呈現出了良好的反彈趨勢。在這種反彈下，我們預測今年整個汽車市場的增速在-2%左右，總量達到2500萬輛以上，與2019年相差不大。所以我們今年的市場表現在疫情下總體來說達到了一個比較好的狀態。

在相對較好的狀態下，出現了品牌分化加劇的情況。2016年以來，整個業務分化的趨勢極為明顯。2016年繼續加速下跌，2020年上半年呈現巨大底部狀態，2020年下半年呈現加速回升特征。我們看到整個集團行業面臨著很大的分化，比如上面最優秀的集團，下面也很優秀，但是情況的特點是分化很大。比如SAIC、東風、BAIC、廣汽等各大集團都處于大負增長狀態，一汽、長安、華晨處于高增長狀態，中國重汽在上面，增速極其驚人。應該說商用車是高增長的代表。

整體來看，乘用車仍有一定的增長壓力。1-10月，大部分企業負增長，長安、一汽大眾實現小幅增長。廣汽豐田表現相對強勢。大家可以看到，今年1-10月，一汽大眾、SAIC大眾、上汽通用依然占據主要位置，吉利、東風日產緊隨其后，分別占據第四、第五位，豐田、本田緊隨其后，占據第七至第十位。我們總體趨勢是在基礎層面呈現正增長狀態，但分化依然嚴重。

乘用車市場逐漸回暖，但與商用車市場相比，差距極其巨大。今年1-10月商用車同比增長18%，而汽車目前處于-7%的負增長狀態，所以商用車增速明顯比工業快很多。2020年十大商用車企業增速基本不低于10%，唯一負增長的是長安汽車，因為在乘用車上增長50%，所以相對來說商用車不是。

整個行業呈現出商用車巨大的超強增長狀態，值得分析。為什么乘用車和商用車變化這么大？核心原因是疫情帶來了行業結構調整的機遇。正如沈總裁所說，我們的政策，尤其是二手車的優惠政策，不是簡單的利好，而是整個行業結構的調整。

同時，整個政策的調整對今年乘用車行業的發展影響很大。以前自主品牌和乘用車是鼓勵的重點。這一年，自主品牌以自強為特征，入門級自主經歷了劇烈分化和大眾封閉。3月31日，全國人民代表大會常務委員會的政策……ngress取得了階段性的成果，尤其是二手車和商用車，但是乘用車還沒有取得有效的成效。這也是需要大家一起努力的時候。疫情是博弈，疫情是機遇，疫情是共同調整。

今年出現了極其困難的局面，尤其是商用車。因為商用車的政策支持和國三的淘汰，我們現在的政策包括正激勵政策和負激勵政策兩種。正激勵政策是補貼政策，負激勵政策是讓你別無選擇的政策。第三民族學校的火車不能走高速和市內道路。基本上很難相處。如果你不能做生意，你就換火車。所以在這種情況下，我們過去的問題變成了我們的機會。過去假三國校的盛行，導致了六國校貨車和卡車的高增長。

乘用車市場面臨巨大的增長壓力。今年1-10月，根據我們的統計，零售額數據大概是-10%，批發也是-10%。整體上呈現比較低迷的態勢，增長壓力顯然還是比較巨大的。而且我們預計11月和12月不可能出現2016年和2017年的高增長。大家可以看到，2016年和2017年，7-10月是高增長。目前沒有兩位數的高增長。目前仍處于個位數增長的特征。核心特征是高低端分化。疫情過后，豪華車呈現出比疫情前更強的高增長特征，同比高增長30%左右，而自主品牌從過去相對較好的狀態一直到現在相對較低的狀態。你可以看到，自主品牌有過幾次增長機會。2009年金融危機和2015年股災后，兩次機遇推動了自主品牌的高增長。今年，自主品牌呈現出較大的增長壓力，或者說呈現出正常的分化。這里之所以出現分化，核心并不是因為我們的廠商本身出現了分化。我們的廠商，包括這些豪華車的領軍人物，自主品牌的入門級領軍人物，都是優秀的企業家，他們面對的整體上，可以看到我們做一個簡單的分析。企業的平均銷售價格在哪里決定了你企業的命運？企業平均銷售價格達到25萬元，你就可以飛得很高。如果你是一個銷售額在8萬元以下的企業，你也會被打死在沙灘上，因為根本沒有機會。銷售額在8萬元以下的企業，只有10%能連續四年實現增長。連續八年25萬元以上的企業都是正增長，一個是10%正增長，90%在下降，一個是100%全增長。高低端市場分化極其明顯。8萬到12萬元的企業只有40%在成長，12萬到20萬元的企業有60%在成長，20萬元以上的100%。那么你的定位在哪里，你的產品在哪里，你的企業生存的機會在哪里？不賣貴的車，努力就會被打死。

入門級人群的購買力已經嚴重分化，所以在這里我們可以看到整個豪華車的增速大概是這樣的，這也是為什么我們的豪華車品牌表現相對較好的原因。當然這里最突出的是紅旗特別強，其他基本都是正增長。到10月份基本都是正增長，像寶馬，10月份還在明顯的自我約束下，增速30%。通用和一汽奧迪的特點都很優秀，比如特斯拉中國，來了之后能很快過上好日子，長安伏特也很好，所以你看我們豪車的好日子不止是好感情。豪車的好日子因為疫情期的影響變成了國內游，尤其是我們在海外各方面業務的境外游，給了國內消費爆發式增長的機會。同時，疫情期間的購車熱潮，正如沈總裁所說，基本上是2003年非典時期的購車熱潮，今年也是……r購買熱潮。大家都知道公共交通不安全，私人出行才是合理的選擇。豪華車呈現這種趨勢，自主品牌基本都是負數，除了長安和紅旗，負數基本都在20%左右。豪華車均同比增長20%左右，但到10月份，同比增速仍在努力恢復正常。例如，吉利汽車表現優異，僅增長2%，五菱洪光按需生產，也僅增長3%。五菱洪光是在月銷3萬的基礎上取得的成績，所以在這里我們可以看到SAIC乘用車的整體表現，比亞迪和東風都受到了很大的壓力。我們認為主要是受疫情后消費結構的推動，全款購車成為消費者的普遍選擇，因此極大地促進了整個高端群體的購車熱情。過去，一些富人和高端人士仍然希望綠色共享或旅行。現在，最安全的出行方式是個性化的私家車出行。這次我們國家在2021-2035年新能源規劃中明確刪除了共享。我們認為這是一個極其正確的方向，因為共享不是行業發展趨勢，而是一種社會商業模式，所以私家車出行作為一種可持續發展將是我們未來的趨勢。

在這種趨勢下，我們的地域特征也發生了顯著的變化。2018年南強北弱，尤其是廣東廣州。2019年南北差不多，2020年北強南弱。我們每個月都在監測和分析廣東市場，它確實比全國市場差得多，所以廣東面臨著極大的調整壓力。另一個市場是大、中、小市場。過去，我們的市場陷入了困境。因為那些人沒有車，他們買車的熱情會比有車的人更快更強。而超大城市和限購城市的市場表現越來越強，小城市的表現其實在萎縮，所以出現了高低端的尖銳分化，主要是購買力方面的問題。

新能源汽車今年呈現出高增長的特點。7月份以來，新能源汽車一直高速增長，7月份實現兩位數增長，10月份實現三位數增長，也就是120%的增長。從6萬到13萬輛，零售表現已經呈現出超級特征，在行業內被認為是不正常的情況。我們看看2018年的這條黑線，發現今年的走勢其實是比較正常的走勢。新能源汽車的表現已經呈現出很大的分化特征。現在10月份的增速基本都是三位數的增速。比如比亞迪和五菱增長了379%，比亞迪增長了86%，SAIC乘用車增長了330%，長城增長了35%，基本屬于超高速增長。因此，行業呈現出乘用車的巨大分化。我們的乘用車已經逐漸擺脫了補貼的影響，把握住了市場化需求的結果。所以在A級和B級市場出現了比較強勁的向好發展的趨勢，同時各種力量發展良好，尤其是新勢力表現比較強勁，自主品牌表現比較穩定；合資品牌目前在新能源汽車的份額只有6%左右；主流合資企業中傳統車占比50%以上，目前只有6%的新能源車和1%的豪華車，因此行業未來面臨結構性增長和巨大挑戰的特點。

關于未來新能源的發展趨勢，我們的新能源汽車在北京和上海的表現都非常好。再看城市里賣得好的車，目前主流城市——北上廣深，傳統車企和豪華車不被消費者認可，而造車新勢力卻被充分認可。所以，傳統汽車要想向新能源轉型，面臨著巨大的市場挑戰，而他們選擇的市場基本都是租賃、在線協議、共享汽車，這是極其危險的，因為這個市場是不可能的。

我們對2021年的預測是穩定，對未來的市場一定要保持冷靜的態度。我們預測2020年零售額下降7%，2021年零售額增長7%，批發銷售增長9%。我們每個月都做預測，我們對每個月的預測都很悲觀。今年的市場已經呈現出趨勢好于預期的特點。在此基礎上，我們仍然對明年的市場保持相對謹慎的態度。2021年，如果單純的結合，那就是19和20的結合。也就是說，今年上半年我們受疫情影響，就按照19年的狀態來推，今年下半年整體趨勢比較正常。按照今年下半年明年下半年的計劃，簡單組合就是12%。另外還有一些有利的因素，所以在這種情況下，理論上我們預測10%到15%是一個極其正常的狀態，但是我們明年從上到下看整個經濟，面對不確定的情況，要慎重考慮是否是一個V型反轉，因為我們現在也說不清楚美國新政府的態度，中美關系，中國對外出口貿易的狀態是否能夠維持。

明年利好因素明顯。明年的春節是2月12日，后年的春節是2月1日。明年將是絕對消費年。按照增速，一季度零售增速至少70%，二季度至少4%，三四季度我們定為0，至少12%。從我的基本條件來看，明年會很好，春節旺季會是一個很好的開始。我們認為，從消費驅動的慣性來看，今年的復蘇整體上應該需要一到兩年的時間。目前來看，2021年消費不會出現大幅斷層變化。

然而，我們認為仍然存在巨大的擔憂，我們并不樂觀。今年前三季度我們發了30萬億左右，去年前三季度發了20萬億。人民幣貸款、企業債券等。呈現高增長，地方政府債券呈現高增長。這種債務高增長明年可能發不了那么多債，地方政府也做不了那么多工作。11月21日，由21世紀經濟報道和中國汽車金融聯合主辦，中國汽車流通協會、中國汽車30人智庫、中國汽車(金融)50人論壇特別支持的“2020中國汽車產業峰會”隆重開幕。峰會期間，全國乘用車信息聯席會秘書長崔東樹先生以“2020年中國汽車市場分析”為題做了精彩演講。

以下為演講實錄:

女士們，先生們，讓我向你們報告一下我們對整個中國汽車市場的分析。本報告分為三個部分。第一部分是大趨勢，第二部分是2021年的預測，我們對2021年持謹慎樂觀態度。第三部分是我們對未來五年或十年市場的展望判斷。

我們可以看到，中國整個汽車市場處于一個相對快速復蘇的良好狀態。根據國家統計局的統計，目前，汽車已經從過去典型的一拖再拖，從負增長到今年表現相對優異，1-10月總體表現強勁，同比增長12%……十月。而且汽車的附加值和各項指標都呈現出了良好的反彈趨勢。在這種反彈下，我們預測今年整個汽車市場的增速在-2%左右，總量達到2500萬輛以上，與2019年相差不大。所以我們今年的市場表現在疫情下總體來說達到了一個比較好的狀態。

在相對較好的狀態下，出現了品牌分化加劇的情況。2016年以來，整個業務分化的趨勢極為明顯。2016年繼續加速下跌，2020年上半年呈現巨大底部狀態，2020年下半年呈現加速回升特征。我們看到整個集團行業面臨著很大的分化，比如上面最優秀的集團，下面也很優秀，但是情況的特點是分化很大。比如SAIC、東風、BAIC、廣汽等各大集團都處于大負增長狀態，一汽、長安、華晨處于高增長狀態，中國重汽在上面，增速極其驚人。應該說商用車是高增長的代表。

整體來看，乘用車仍有一定的增長壓力。1-10月，大部分企業負增長，長安、一汽大眾實現小幅增長。廣汽豐田表現相對強勢。大家可以看到，今年1-10月，一汽大眾、SAIC大眾、上汽通用依然占據主要位置，吉利、東風日產緊隨其后，分別占據第四、第五位，豐田、本田緊隨其后，占據第七至第十位。我們總體趨勢是在基礎層面呈現正增長狀態，但分化依然嚴重。

乘用車市場逐漸回暖，但與商用車市場相比，差距極其巨大。今年1-10月商用車同比增長18%，而汽車目前處于-7%的負增長狀態，所以商用車增速明顯比工業快很多。2020年十大商用車企業增速基本不低于10%，唯一負增長的是長安汽車，因為在乘用車上增長50%，所以相對來說商用車不是。

整個行業呈現出商用車巨大的超強增長狀態，值得分析。為什么乘用車和商用車變化這么大？核心原因是疫情帶來了行業結構調整的機遇。正如沈總裁所說，我們的政策，尤其是二手車的優惠政策，不是簡單的利好，而是整個行業結構的調整。

同時，整個政策的調整對今年乘用車行業的發展影響很大。以前自主品牌和乘用車是鼓勵的重點。這一年，自主品牌以自強為特征，入門級自主經歷了劇烈分化和大眾封閉。3月31日，全國人大常委會的政策取得了階段性的成效，尤其是對二手車和商用車，但是乘用車還沒有取得有效的成效。這也是需要大家一起努力的時候。疫情是博弈，疫情是機遇，疫情是共同調整。

今年出現了極其困難的局面，尤其是商用車。因為商用車的政策支持和國三的淘汰，我們現在的政策包括正激勵政策和負激勵政策兩種。正激勵政策是補貼政策，負激勵政策是讓你別無選擇的政策。第三民族學校的火車不能走高速和市內道路。基本上很難相處。如果你不能做生意，你就換火車。所以在這種情況下，我們過去的問題變成了我們的機會。過去假三國校的盛行，導致了六國校貨車和卡車的高增長。

乘用車市場面臨巨大的增長壓力。今年1-10月，根據我們的統計，零售額數據大概是-10%，批發也是-10%。整體上呈現相對低迷的態勢，增長壓力為o……仍然相對巨大。而且我們預計11月和12月不可能出現2016年和2017年的高增長。大家可以看到，2016年和2017年，7-10月是高增長。目前沒有兩位數的高增長。目前仍處于個位數增長的特征。核心特征是高低端分化。疫情過后，豪華車呈現出比疫情前更強的高增長特征，同比高增長30%左右，而自主品牌從過去相對較好的狀態一直到現在相對較低的狀態。你可以看到，自主品牌有過幾次增長機會。2009年金融危機和2015年股災后，兩次機遇推動了自主品牌的高增長。今年，自主品牌呈現出較大的增長壓力，或者說呈現出正常的分化。這里之所以出現分化，核心并不是因為我們的廠商本身出現了分化。我們的廠商，包括這些豪華車的領軍人物，自主品牌的入門級領軍人物，都是優秀的企業家，他們面對的整體上，可以看到我們做一個簡單的分析。企業的平均銷售價格在哪里決定了你企業的命運？企業平均銷售價格達到25萬元，你就可以飛得很高。如果你是一個銷售額在8萬元以下的企業，你也會被打死在沙灘上，因為根本沒有機會。銷售額在8萬元以下的企業，只有10%能連續四年實現增長。連續八年25萬元以上的企業都是正增長，一個是10%正增長，90%在下降，一個是100%全增長。高低端市場分化極其明顯。8萬到12萬元的企業只有40%在成長，12萬到20萬元的企業有60%在成長，20萬元以上的100%。那么你的定位在哪里，你的產品在哪里，你的企業生存的機會在哪里？不賣貴的車，努力就會被打死。

入門級人群的購買力已經嚴重分化，所以在這里我們可以看到整個豪華車的增速大概是這樣的，這也是為什么我們的豪華車品牌表現相對較好的原因。當然這里最突出的是紅旗特別強，其他基本都是正增長。到10月份基本都是正增長，像寶馬，10月份還在明顯的自我約束下，增速30%。通用和一汽奧迪的特點都很優秀，比如特斯拉中國，來了之后能很快過上好日子，長安伏特也很好，所以你看我們豪車的好日子不止是好感情。豪車的好日子因為疫情期的影響變成了國內游，尤其是我們在海外各方面業務的境外游，給了國內消費爆發式增長的機會。同時，疫情期間的購車熱潮，正如沈校長所說，基本上是2003年非典時期的購車熱潮，今年也是購車熱潮。大家都知道公共交通不安全，私人出行才是合理的選擇。豪華車呈現這種趨勢，自主品牌基本都是負數，除了長安和紅旗，負數基本都在20%左右。豪華車均同比增長20%左右，但到10月份，同比增速仍在努力恢復正常。例如，吉利汽車表現優異，僅增長2%，五菱洪光按需生產，也僅增長3%。五菱洪光是在月銷3萬的基礎上取得的成績，所以在這里我們可以看到SAIC乘用車的整體表現，比亞迪和東風都受到了很大的壓力。我們認為主要是受疫情后消費結構的推動，全款購車成為消費者的普遍選擇，因此極大地促進了整個高端群體的購車熱情。過去，一些富人和高端人士仍然希望綠色共享或旅行。現在，最安全的出行方式是個性化的私家車出行。這次我們國家在2021-2035年新能源規劃中明確刪除了共享。我們認為這是一個極其正確的方向，因為共享不是一個行業發展趨勢，而是一種社會商業模式，所以私家車出行將是我們作為一個susta未來的趨勢……可持續發展。

在這種趨勢下，我們的地域特征也發生了顯著的變化。2018年南強北弱，尤其是廣東廣州。2019年南北差不多，2020年北強南弱。我們每個月都在監測和分析廣東市場，它確實比全國市場差得多，所以廣東面臨著極大的調整壓力。另一個市場是大、中、小市場。過去，我們的市場陷入了困境。因為那些人沒有車，他們買車的熱情會比有車的人更快更強。而超大城市和限購城市的市場表現越來越強，小城市的表現其實在萎縮，所以出現了高低端的尖銳分化，主要是購買力方面的問題。

新能源汽車今年呈現出高增長的特點。7月份以來，新能源汽車一直高速增長，7月份實現兩位數增長，10月份實現三位數增長，也就是120%的增長。從6萬到13萬輛，零售表現已經呈現出超級特征，在行業內被認為是不正常的情況。我們看看2018年的這條黑線，發現今年的走勢其實是比較正常的走勢。新能源汽車的表現已經呈現出很大的分化特征。現在10月份的增速基本都是三位數的增速。比如比亞迪和五菱增長了379%，比亞迪增長了86%，SAIC乘用車增長了330%，長城增長了35%，基本屬于超高速增長。因此，行業呈現出乘用車的巨大分化。我們的乘用車已經逐漸擺脫了補貼的影響，把握住了市場化需求的結果。所以在A級和B級市場出現了比較強勁的向好發展的趨勢，同時各種力量發展良好，尤其是新勢力表現比較強勁，自主品牌表現比較穩定；合資品牌目前在新能源汽車的份額只有6%左右；主流合資企業中傳統車占比50%以上，目前只有6%的新能源車和1%的豪華車，因此行業未來面臨結構性增長和巨大挑戰的特點。

關于未來新能源的發展趨勢，我們的新能源汽車在北京和上海的表現都非常好。再看城市里賣得好的車，目前主流城市——北上廣深，傳統車企和豪華車不被消費者認可，而造車新勢力卻被充分認可。所以，傳統汽車要想向新能源轉型，面臨著巨大的市場挑戰，而他們選擇的市場基本都是租賃、在線協議、共享汽車，這是極其危險的，因為這個市場是不可能的。

我們對2021年的預測是穩定，對未來的市場一定要保持冷靜的態度。我們預測2020年零售額下降7%，2021年零售額增長7%，批發銷售增長9%。我們每個月都做預測，我們對每個月的預測都很悲觀。今年的市場已經呈現出趨勢好于預期的特點。在此基礎上，我們仍然對明年的市場保持相對謹慎的態度。2021年，如果單純的結合，那就是19和20的結合。也就是說，今年上半年我們受疫情影響，就按照19年的狀態來推，今年下半年整體趨勢比較正常。按照今年下半年明年下半年的計劃，簡單組合就是12%。另外還有一些有利的因素，所以在這種情況下，理論上我們預測10%到15%是一個極其正常的狀態，但是我們明年從上到下看整個經濟，面對不確定的情況，要慎重考慮是否是一個V型反轉，因為我們現在也說不清楚美國新政府的態度，中美關系，中國對外出口貿易的狀態是否能夠維持。

明年利好因素明顯。明年的春節是2月12日，后年的春節是2月1日。明年將是絕對消費年。按照增速，一季度零售增速至少70%，二季度至少4%，三四季度我們定為0，至少12%。從我的基本條件來看，明年會很好，春節旺季會是一個很好的開始。我們認為，從消費驅動的慣性來看，今年的復蘇整體上應該需要一到兩年的時間。目前來看，2021年消費不會出現大幅斷層變化。

然而，我們認為仍然存在巨大的擔憂，我們并不樂觀。今年前三季度我們發了30萬億左右，去年前三季度發了20萬億。人民幣貸款、企業債券等。呈現高增長，地方政府債券呈現高增長。這種債務高增長明年可能發不了那么多債，地方政府也做不了那么多工作。此外，中國的杠桿率正在迅速上升。最核心的杠桿率上升不是居民消費的集中，而是房地產帶動的中長期貸款的大幅高增長。這個問題很難得到有效解決。我國居民負債呈現持續的爆發式高增長，導致其消費購買力無法有效釋放，尤其是低端入門級消費購買力在房地產的推動下難以實現有效增長。除了購買力的分化，整個消費群體的需求在逐漸減少，換購群體的需求在逐漸增加。今年贖回和申購兩個群體漲幅促進增長，但明年能否有效恢復首個申購群體很難判斷。第二是中長期人口問題。如果你看這條黑線，人口增長的最高點，除了60年代的人，接下來是80年代末。89年左右，人口出生最多。90年代以后，人口出生一路走低。其實1990年到1995年是一個很高的臺階，1995年以后是一個臺階，2020年逐漸穩定下來。

對婚姻的恐懼，一個由h帶來的居民……h債，是最大的問題。中國結婚的速度很驚人。結婚人數從過去的1300萬，2015年1200萬，2016年1100萬，2017年1000萬，2018年1000萬，2019年900萬。隨著房價的爆炸，結婚的人也爆炸了。目前結婚的人少，買房的人少，購買力更低。這種狀態能快速改變嗎？今年我國經濟的核心增長點是出口和房地產。恒大賣房子那么火那么熱的時候，人們都說要打折賣，但是銷量不打折，今年的銷量比去年還高。另外，我們的出口在高速增長，但是出口量還是負增長。

明年的趨勢還能改變嗎？對于未來的市場，我們不能過于樂觀。80年代人口給了我們未來的購買力，現在的債務是不可能一筆勾銷的。明年各地的促消費政策能有今年這么大嗎？所以明年還是要謹慎。今年行業還處于利潤下滑期。以前做汽車的人都知道利潤率在8%以上，現在降到6%左右，不算特別高。此外，近年來利潤一直在迅速下降。明年，其實還是燒錢的季節。廠商很難做到消費和結構兩不誤。我們應該銷售更多的傳統汽車，同時，我們應該確保我們的新能源汽車符合標準。所以我們明年會推傳統車、混動車、新能源各方面，尤其是插電式混動車、純電動車，會虧本不賺錢。除了小鵬賣20多萬就能賺錢，我們的新能源汽車純粹是一個快速下滑的市場，新能源汽車不降價是不可能的，因為目前除了特斯拉，沒有一家企業能真正靠新能源汽車盈利，所以明年的日子會異常艱難。我們認為明年大家不能高枕無憂，或者說如果看一季度70%的同比增長和上半年30%的同比增長，看完這個數據很容易產生誤解，所以明年還是要保持謹慎。

然而，我們對未來市場保持樂觀。內循環是我們的大趨勢。通過內部循環，改變目前的問題，讓入門級的消費者有更多的錢去消費，而不是有更多的能力去買房，因為我們在中國的住房一直是世界領先的，中國人均1.5套房子，已經出現了嚴重的房子過剩。如何從買房變成買車，是我們發展的核心重點。所以，內循環的核心是促進消費，而促進消費的核心途徑是促進汽車消費。另一方面，我們看到目前一個核心問題，就是汽車普及率比較低，而摩托車+電動非常普及。電氣化是我們旅行中的一個重大變化。電動出行的核心特點是成本低。我開我們的電動車比你坐公交車便宜多了。我開電動車5分錢一公里，5元一百公里。我坐公交1公里，也很貴。兩塊錢我大概可以自己開車。開電動車能開40公里，所以未來高鐵會擠壓客車的空間，電動自行車和電動摩托車擠壓的客車空間會被收回，因為電氣化以后我從天津去北京。我為什么要坐高鐵？高鐵50塊錢，能開1000多公里，效率極低。我開電動車，天津到北京6塊錢。買了車之后，電動車的成本幾乎很小，所以在電氣化的未來，全家出行。前段時間我們以為摩托車各方面發展很快，以后會回歸電動車。電動汽車也降低了我們的購買和使用成本，所以汽車呈現出良好的發展趨勢。在未來中老年人化的趨勢下，個性化出行將成為主力，老年人不能坐公交。老年人其實要自己開車，年輕人可以擠公交。老年人擠地鐵不合理。以前老人沒錢。在未來，體育……樂70以上也可以考。同時，我們對老年人有更多的增長需求，所以新能源汽車會呈現新的增長趨勢。在這種高增長下，2035年和2040年，4000萬元是比較合理的目標。同時，未來幾年增長的核心動力是我們新能源汽車的增長。未來新能源汽車平均增速至少在40%以上，所以整體來看，傳統汽車在過去十年間面臨穩定，2020-2030年也將保持穩定。因此，沈行長提到的店模式是存在已久的，我完全贊同。我們相信，從2020年到2030年，我們4S門店的銷量將相對穩定，我們的庫存將繼續增長。但是，在未來，整個電氣化仍然是我們的大趨勢。隨著我們在中國銷量的增長，我們相信經過目前的調整后，未來將有很大的高增長機會，中國汽車市場將有一個光明的未來。謝謝大家！

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(注:本文根據現場速記整理，未經主講人審核。僅供參考。請勿轉載！)此外，中國的杠桿率正在迅速提高。最核心的杠桿率上升不是居民消費的集中，而是房地產帶動的中長期貸款的大幅高增長。這個問題很難得到有效解決。我國居民負債呈現持續的爆發式高增長，導致其消費購買力無法有效釋放，尤其是低端入門級消費購買力在房地產的推動下難以實現有效增長。除了購買力的分化，整個消費群體的需求在逐漸減少，換購群體的需求在逐漸增加。今年贖回和申購兩個群體漲幅促進增長，但明年能否有效恢復首個申購群體很難判斷。第二是中長期人口問題。如果你看這條黑線，人口增長的最高點，除了60年代的人，接下來是80年代末。89年左右，人口出生最多。90年代以后，人口出生一路走低。其實1990年到1995年是一個很高的臺階，1995年以后是一個臺階，2020年逐漸穩定下來。

怕結婚，高負債帶來的居民，是最大的問題。中國結婚的速度很驚人。結婚人數從過去的1300萬，2015年1200萬，2016年1100萬，2017年1000萬，2018年1000萬，2019年900萬。隨著房價的爆炸，結婚的人也爆炸了。目前結婚的人少，買房的人少，購買力更低。這種狀態能快速改變嗎？今年我國經濟的核心增長點是出口和房地產。恒大賣房子那么火那么熱的時候，人們都說要打折賣，但是銷量不打折，今年的銷量比去年還高。另外，我們的出口在高速增長，但是出口量還是負增長。

明年的趨勢還能改變嗎？對于未來的市場，我們不能過于樂觀。80年代人口給了我們未來的購買力，現在的債務是不可能一筆勾銷的。明年各地的促消費政策能有今年這么大嗎？所以明年還是要謹慎。今年行業還處于利潤下滑期。以前做汽車的人都知道利潤率在8%以上，現在降到6%左右，不算特別高。此外，近年來利潤一直在迅速下降。明年，其實還是燒錢的季節。廠商很難做到消費和結構兩不誤。我們應該銷售更多的傳統汽車，同時，我們應該確保我們的新能源汽車符合標準。所以我們明年會推傳統車、混動車、新能源各方面，尤其是插電式混動車、純電動車，會虧本不賺錢。除了小鵬賣20多萬就能賺錢，我們的新能源汽車純粹是一個快速下滑的市場，新能源汽車不降價是不可能的，因為目前除了特斯拉，沒有一家企業能真正靠新能源汽車盈利，所以明年的日子會異常艱難。我們認為明年大家不能高枕無憂，或者說如果看一季度70%的同比增長和上半年30%的同比增長，看完這個數據很容易產生誤解，所以明年還是要保持謹慎。

然而，我們對未來市場保持樂觀。內循環是我們的大趨勢。通過內部循環，改變目前的問題，讓入門級的消費者有更多的錢去消費，而不是有更多的能力去買房，因為我們在中國的住房一直是世界領先的，中國人均1.5套房子，已經出現了嚴重的房子過剩。如何從買房變成買車，是我們發展的核心重點。所以，內循環的核心是促進消費，而促進消費的核心途徑是促進汽車消費。另一方面，我們看到目前一個核心問題，就是汽車普及率比較低，而摩托車+電動非常普及。電氣化是我們旅行中的一個重大變化。電動出行的核心特點是成本低。我開我們的電動車比你坐公交車便宜多了。身份證……電動車每公里5美分，一百公里5元。我坐公交1公里，也很貴。兩塊錢我大概可以自己開車。開電動車能開40公里，所以未來高鐵會擠壓客車的空間，電動自行車和電動摩托車擠壓的客車空間會被收回，因為電氣化以后我從天津去北京。我為什么要坐高鐵？高鐵50塊錢，能開1000多公里，效率極低。我開電動車，天津到北京6塊錢。買了車之后，電動車的成本幾乎很小，所以在電氣化的未來，全家出行。前段時間我們以為摩托車各方面發展很快，以后會回歸電動車。電動汽車也降低了我們的購買和使用成本，所以汽車呈現出良好的發展趨勢。在未來中老年人化的趨勢下，個性化出行將成為主力，老年人不能坐公交。老年人其實要自己開車，年輕人可以擠公交。老年人擠地鐵不合理。以前老人沒錢。以后70歲以上的人也可以考。同時，我們對老年人有更多的增長需求，所以新能源汽車會呈現新的增長趨勢。在這種高增長下，2035年和2040年，4000萬元是比較合理的目標。同時，未來幾年增長的核心動力是我們新能源汽車的增長。未來新能源汽車平均增速至少在40%以上，所以整體來看，傳統汽車在過去十年間面臨穩定，2020-2030年也將保持穩定。因此，沈行長提到的店模式是存在已久的，我完全贊同。我們相信，從2020年到2030年，我們4S門店的銷量將相對穩定，我們的庫存將繼續增長。但是，在未來，整個電氣化仍然是我們的大趨勢。隨著我們在中國銷量的增長，我們相信經過目前的調整后，未來將有很大的高增長機會，中國汽車市場將有一個光明的未來。謝謝大家！

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(注:本文根據現場速記整理，未經主講人審核。僅供參考。請勿轉載！)

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