小鵬與蔚來、理想聚首美股，造車新勢力第一梯隊劃分完成？

繼蔚來汽車和李之后，鑫鵬汽車成為第三家在美國上市的中國造車新勢力。

美國當地時間8月27日上午，北京時間8月27日晚間，Xpeng Motors正式在紐約證券交易所掛牌上市，開盤價為23.1美元，較發行價(15美元)上漲56%。截至當天收盤，Xpeng Motors股價收于21.22美元，較發行價上漲41.47%，市值為149億美元(約合人民幣1025億元)。

從發行規模和融資后市值來看，這是迄今為止全球最大的純電動汽車公司IPO。自此，中國造車新勢力TOP 3——蔚來、理想和小鵬終于成功齊聚美股。以IPO為分割線，造車新勢力第一梯隊已經分化，而作為Xpeng汽車董事長的何也在一夜之間斬獲200多億。

背靠互聯網巨頭

在投資者的追捧下，Xpeng Motors IPO最終定價和發行量均超出此前預期。Xpeng Motors原計劃發行8500萬股美國存托股票(ADS)，每股相當于2股該公司A類普通股，定價區間為每股11-13美元。后來由于投資者需求旺盛，Xpeng Motors最終決定發行9973萬ADS，發行價15美元，證券代碼為“XPEV”。承銷商包括美銀證券、瑞士瑞信銀行、摩根大通、農銀國際和中銀國際。

在Xpeng Motors成功IPO后，小米董事長兼CEO雷軍立即發微博祝賀。他說:“我和小鵬是多年的朋友，并在2007年投資了他創辦的UC。幾年前，他決定第二次創業。我欽佩他的勇氣。順為投了A1輪和C輪，小米去年投了5000萬美元。作為小鵬的朋友和投資者，我陪伴并見證了思朋汽車的成功。祝福Xpeng Motors鵬程萬里有很多朋友！"

除了雷軍提到的順為資本和小米，Xpeng汽車能走到IPO這一步，少不了投資人真金白銀的付出。制造一輛汽車是一件非常昂貴的事情。無論是7月30日在納斯達克上市的Xpeng汽車，還是此前在紐交所上市的蔚來汽車，背后都有大量資本支持，活躍在阿里巴巴、百度、騰訊、美團、小米等互聯網巨頭。

具體來看，x Peng Motors IPO后，何以27.8%的個人股份成為第一大股東，阿里巴巴以14.4%成為第二大股東，也是第一大外部股東。其他主要股東包括小米、IDG資本和高郵資本。蔚來汽車背后站著騰訊、JD.COM、百度和聯想。美團CEO王興親自出馬，美團對李的投入也很大。除了上述三家公司，威馬汽車還獲得了百度和騰訊的注資。

投資新勢力造車，互聯網巨頭看中的不僅僅是后期的財務回報，更看中的是他們的互聯網思維和基因，這也是傳統車企欠缺的地方。未來汽車會逐漸向智能移動空間轉型。對于互聯網巨頭來說，汽車已經成為他們布局自身生態，承載更多線下場景的新戰場。麥肯錫預測2025年智能汽車的市場規模將達到1.9萬億美元，而摩根士丹利認為未來自動駕駛汽車60%的價值將來自軟件。

第一梯隊差異化競爭

從Xpeng Motors自身的表現來看，并沒有逃脫新車廠商的“虧損魔咒”。幸運的是，損失范圍已經縮小。今年上半年，Xpeng Motors的毛利率為-3.6%，相比去年同期的-38.2%，毛利潤虧損幅度收窄逾90%。相比之下，理想和蔚來的毛利率已經轉正。

與此同時，Xpeng Motors去年的凈虧損為36.92億元，今年上半年收窄至7.95億元。Xpeng Motors表示，本次募資后，將加大R&D力度，加快新車型投放，上半年R&D投資6.3億元。目前Xpeng汽車在售車型有兩款:G3 SUV和P7跑車。截至今年7月底，Xpeng汽車已交付18700輛G3和1966輛P7，前者由海馬汽車制造，后者由其自建的肇慶工廠生產。Xpeng Motors的第三款車型預計將于2021年推出，而蔚來的第三款轎跑EC6已經下線，將于9月交付。

僅7月份，小鵬P7的交付量為1641輛，而G3的交付量不足1000輛。這樣的成績阻止了Xpeng Motors進入當月新能源汽車銷量前10。相比之下，蔚來ES6以2610輛排名第八，李ONE以2445輛排名第九。Xpeng汽車下半年能否在交付量上追平理想和蔚來，主要看P7的表現。

值得注意的是，在新車賽道上，三家IPO公司的競爭點是不同的。其中蔚來以豪華車為主，強調服務至上。為此花費巨資成立了蔚來中心，并在R&D和營銷方面投入資源完善一系列售后服務，希望吸引傳統豪華燃油車主。李選擇聚焦產品本身，走“差異化產品”之路，在續航里程上發力。搭載增程式電動系統的李ONE綜合續航里程達到800公里，旨在解決用戶的里程焦慮。

相比之下，從技術研發切入新型造車行業的Xpeng Motors，自主研發了核心軟硬件，希望在自動駕駛方面走在別人前面。Xpeng Motors是智能化熱潮的信奉者。在何的多次公開演講或采訪中，“智”是一個頻繁出現的關鍵詞。近兩年，Xpeng Motors的R&D投資占R&D的比例為60%~90%，高于Ideal和蔚來。這造就了小鵬新能源汽車的主要競爭力:自動駕駛技術和車載智能操作系統。

短期內很難判斷這幾種造車思路哪個更可行，還需要很長時間的驗證，市場會給出答案。但是對于T……在美股上市的ki，它必須做好準備，將自己的直接業績數據與蔚來、Ideality甚至特斯拉反復對比。

資本市場的狂歡

與2018年進行IPO的蔚來相比，Ideal和小鵬的IPO之路無疑走得更加順利。這和最近資本對新能源和智能化的追逐是分不開的。疫情下美聯儲的量化寬松給證券市場帶來了繁榮的局面。新能源汽車裹挾資本狂歡，持續升溫。特斯拉已成為全球市值最高的汽車公司，而在美國上市的蔚來、Ideality和小鵬也收獲了許多不斷上漲的股息。

華爾街和各大國際投行相繼為中國電動車企業背書。近日，瑞銀、摩根士丹利和花旗銀行相繼上調蔚來汽車的目標股價，而摩根士丹利和高盛也看好李，并上調了其評級。當然，受益于這股熱潮的不僅僅是中國企業。Nicola、Fisk、Lodztown、Canoo等海外電動車初創企業，甚至雷達制造商Luminar都在計劃或實現IPO。

然而，IPO并不是一勞永逸的。在招股書中，Xpeng Motors提到了許多業務挑戰，包括研發的不確定性，獲得盈利能力和正現金流的能力，以及自動駕駛的不確定性。“上市只是企業里程碑，但作為智能汽車的代表，Xpeng Motors才剛剛開始。”何在上市活動上說。

面對市值超過4000億美元的特斯拉，以及在電動化、智能化領域躍躍欲試的豐田、大眾、戴姆勒等傳統汽車巨頭，蔚來、理想、小鵬還有無數場硬仗要打。

編輯:繼蔚來汽車、李之后，鑫鵬汽車成為第三家在美國上市的中國造車新勢力。

美國當地時間8月27日上午，北京時間8月27日晚間，Xpeng Motors正式在紐約證券交易所掛牌上市，開盤價為23.1美元，較發行價(15美元)上漲56%。截至當天收盤，Xpeng Motors股價收于21.22美元，較發行價上漲41.47%，市值為149億美元(約合人民幣1025億元)。

從發行規模和融資后市值來看，這是迄今為止全球最大的純電動汽車公司IPO。自此，中國造車新勢力TOP 3——蔚來、理想和小鵬終于成功齊聚美股。以IPO為分割線，造車新勢力第一梯隊已經分化，而作為Xpeng汽車董事長的何也在一夜之間斬獲200多億。

背靠互聯網巨頭

在投資者的追捧下，Xpeng Motors IPO最終定價和發行量均超出此前預期。Xpeng Motors原計劃發行8500萬股美國存托股票(ADS)，每股相當于2股該公司A類普通股，定價區間為每股11-13美元。后來由于投資者需求旺盛，Xpeng Motors最終決定發行9973萬ADS，發行價15美元，證券代碼為“XPEV”。承銷商包括美銀證券、瑞士瑞信銀行、摩根大通、農銀國際和中銀國際。

在Xpeng Motors成功IPO后，小米董事長兼CEO雷軍立即發微博祝賀。他說:“我和小鵬是多年的朋友，并在2007年投資了他創辦的UC。幾年前，他決定第二次創業。我欽佩他的勇氣。順為投了A1輪和C輪，小米去年投了5000萬美元。作為小鵬的朋友和投資者，我陪伴并見證了思朋汽車的成功。祝福Xpeng Motors鵬程萬里有很多朋友！"

除了雷軍提到的順為資本和小米，Xpeng汽車能走到IPO這一步，少不了投資人真金白銀的付出。制造一輛汽車是一件非常昂貴的事情。無論是7月30日在納斯達克上市的Xpeng汽車，還是此前在紐交所上市的蔚來汽車，背后都有大量資本支持，活躍在阿里巴巴、百度、騰訊、美團、小米等互聯網巨頭。

具體來看，x Peng Motors IPO后，何以27.8%的個人股份成為第一大股東，阿里巴巴以14.4%成為第二大股東，也是第一大外部股東。其他主要股東包括小米、IDG資本和高郵資本。蔚來汽車背后站著騰訊、JD.COM、百度和聯想。美團CEO王興親自出馬，美團對李的投入也很大。除了上述三家公司，威馬汽車還獲得了百度和騰訊的注資。

投資新勢力造車，互聯網巨頭看中的不僅僅是后期的財務回報，更看中的是他們的互聯網思維和基因，這也是傳統車企欠缺的地方。未來汽車會逐漸向智能移動空間轉型。對于互聯網巨頭來說，汽車已經成為他們布局自身生態，承載更多線下場景的新戰場。麥肯錫預測2025年智能汽車的市場規模將達到1.9萬億美元，而摩根士丹利認為未來自動駕駛汽車60%的價值將來自軟件。

第一梯隊差異化競爭

從Xpeng Motors自身的表現來看，并沒有逃脫新車廠商的“虧損魔咒”。幸運的是，損失范圍已經縮小。今年上半年，Xpeng Motors的毛利率為-3.6%，相比去年同期的-38.2%，毛利潤虧損幅度收窄逾90%。相比之下，理想和蔚來的毛利率已經轉正。

與此同時，Xpeng Motors去年的凈虧損為36.92億元，今年上半年收窄至7.95億元。Xpeng Motors表示，本次募資后，將加大R&D力度，加快新車型投放，上半年R&D投資6.3億元。目前Xpeng汽車在售車型有兩款:G3 SUV和P7跑車。截至今年7月底，Xpeng汽車已交付18700輛G3和1966輛P7，前者由海馬汽車制造，后者由其自建的肇慶工廠生產。Xpeng Motors的第三款車型預計將于2021年推出，而蔚來的第三款轎跑EC6已經下線，將于9月交付。

僅7月份，小鵬P7的交付量為1641輛，而G3的交付量不足1000輛。這樣的成績阻止了Xpeng Motors進入當月新能源汽車銷量前10。相比之下，蔚來ES6以2610輛排名第八，李ONE以2445輛排名第九。Xpeng汽車下半年能否在交付量上追平理想和蔚來，主要看P7的表現。

值得注意的是，在新車賽道上，三家IPO公司的競爭點是不同的。其中蔚來以豪華車為主，強調服務至上。為此花費巨資成立了蔚來中心，并在R&D和營銷方面投入資源完善一系列售后服務，希望吸引傳統豪華燃油車主。李選擇聚焦產品本身，走“差異化產品”之路，在續航里程上發力。搭載增程式電動系統的李ONE綜合續航里程達到800公里，旨在解決用戶的里程焦慮。

相比之下，從技術研發切入新型造車行業的Xpeng Motors，自主研發了核心軟硬件，希望在自動駕駛方面走在別人前面。Xpeng Motors是智能化熱潮的信奉者。在何的多次公開演講或采訪中，“智”是一個頻繁出現的關鍵詞。近兩年，Xpeng Motors的R&D投資占R&D的比例為60%~90%，高于Ideal和蔚來。這造就了小鵬新能源汽車的主要競爭力:自動駕駛技術和車載智能操作系統。

短期內很難判斷這幾種造車思路哪個更可行，還需要很長時間的驗證，市場會給出答案。但是對于T……在美股上市的ki，它必須做好準備，將自己的直接業績數據與蔚來、Ideality甚至特斯拉反復對比。

資本市場的狂歡

與2018年進行IPO的蔚來相比，Ideal和小鵬的IPO之路無疑走得更加順利。這和最近資本對新能源和智能化的追逐是分不開的。疫情下美聯儲的量化寬松給證券市場帶來了繁榮的局面。新能源汽車裹挾資本狂歡，持續升溫。特斯拉已成為全球市值最高的汽車公司，而在美國上市的蔚來、Ideality和小鵬也收獲了許多不斷上漲的股息。

華爾街和各大國際投行相繼為中國電動車企業背書。近日，瑞銀、摩根士丹利和花旗銀行相繼上調蔚來汽車的目標股價，而摩根士丹利和高盛也看好李，并上調了其評級。當然，受益于這股熱潮的不僅僅是中國企業。Nicola、Fisk、Lodztown、Canoo等海外電動車初創企業，甚至雷達制造商Luminar都在計劃或實現IPO。

然而，IPO并不是一勞永逸的。在招股書中，Xpeng Motors提到了許多業務挑戰，包括研發的不確定性，獲得盈利能力和正現金流的能力，以及自動駕駛的不確定性。“上市只是企業里程碑，但作為智能汽車的代表，Xpeng Motors才剛剛開始。”何在上市活動上說。

面對市值超過4000億美元的特斯拉，以及在電動化、智能化領域躍躍欲試的豐田、大眾、戴姆勒等傳統汽車巨頭，蔚來、理想、小鵬還有無數場硬仗要打。

編輯:蒙奇

標簽：小鵬蔚來理想汽車摩根特斯拉

汽車資訊熱門資訊