尹明善造車夢斷 吉利成力帆“接盤俠”?

圖片來源:每經記者王林攝

a股第一家民營上市車企，即將放棄造車。8月16日，吉利汽車母公司吉利控股公關部負責人并未對北京商報記者做出明確回答，僅表示“不知道”。此前有傳言稱，力帆將把旗下所有汽車業務資產出售給吉利汽車。

作為力帆汽車的創始人，82歲的尹明善表示，希望力帆汽車板塊能夠盡快復蘇，直到今年5月的股東大會。僅僅兩個月后，力帆就陷入了破產重組的危機，被“放棄造車”的傳言包圍。力帆是否真的“無路可走”，吉利能否看中力帆，正成為人們關注的焦點。

謠言發酵

早在今年6月，吉利收購力帆的傳聞就已經出現。消息稱，吉利控股擬向力帆控股股東力帆控股注資，成為后者第一大股東。但當時吉利和力帆都否認了這個傳聞。最近有傳言稱吉利汽車收購力帆股份已成定局。力帆股份將只保留摩托車板塊，其余由吉利汽車接手。

謠言并非空穴來風。今年4月，力帆股份在2019年財報中明確表示，“未來將集中資源發展優勢產業，摩托車產業回歸公司主業。通過封閉運行，擴大摩托車、飛機的生產和銷售，增強公司造血功能”。這一說法被外界認為是力帆股份有意放棄汽車制造業務。

事實上，上述說法的背后是力帆巨大的債務壓力。財報顯示，截至2019年底，力帆逾期債務達16.79億元；期后“16力帆02”力帆股份債券本息為5.3億元。根據力帆股份6月17日發布的公告，目前，公司涉及訴訟(仲裁)392件，涉案金額29.06億元。

債務壓力讓力帆股份陷入破產危機。近日，三線工貿以力帆股份子公司力帆金融不能清償到期債務，明顯缺乏償債能力為由，向法院申請重組力帆金融。如果法院受理申請，力帆股份將因重整失敗而宣告破產。

不僅僅是力帆股份，力帆控股也面臨著同樣的情況。8月12日，力帆股份發布公告稱，力帆控股司法重整申請被法院受理。法院受理力帆控股的重組申請，可能會對力帆股份的股權結構產生影響，力帆控股重組能否成功存在很大的不確定性。

據了解，力帆控股共持有力帆股份6.18億股，占力帆股份總股本的47.08%。據調查，力帆控股由股東尹明善、陳巧鳳、尹喜地、尹索偉共同創立，最終受益人為尹明善，其直接和間接持有力帆控股26.5%的股份。

從車里出來

如果吉利汽車接手力帆股份的傳聞得到證實，意味著尹明善17年的造車生涯可能走到盡頭。對于尹明善來說，除了放棄力帆真的沒有別的辦法了嗎？

目前，雖然力帆股份和力帆控股都面臨司法重整，但司法重整并不意味著企業會失去翻身的機會。2019年，在重組投資者的支持下，一個龐大的遭受司法重組的汽車經銷商群體化解了債務危機，扭虧為盈。

不過，汽車行業分析師張翔認為，力帆翻身的可能性幾乎為零。“國內汽車生產產能嚴重過剩，但全行業集中度很低。未來中國汽車行業將迎來大規模的兼并重組期，而力帆的產品布局一直很低端，競爭力較弱，難以擺脫走出去的命運。”他說。

事實上，力帆的困境并不是最近才出現的，車企自救的努力并沒有停止。2017年10月，尹明善卸任力帆股份董事長，第二年力帆股份經營出現問題。全年扣非凈利潤虧損1.87億元，其中第四季度虧損3.39億元。

面對這種情況，力帆把提升性能的希望放在了新能源汽車上。2018年5月，力帆宣布擬募集不超過24.8億元資金，用于投資智能新能源汽車能源站項目、智能新能源汽車16億瓦時鋰電池項目、新能源SUV車型的研發。

然而，新能源汽車的發展并沒有挽救力帆汽車業務的下滑。2018年，力帆汽車銷售13.27萬輛，同比下降23.05%；2019年，力帆汽車銷售2.56萬輛，同比下滑74.92%，其中新能源汽車銷量同比下滑69.49%；2020年前7個月，力帆汽車銷量僅為1780輛，其中新能源汽車銷量同比下降57.62%。

銷量持續低迷，力帆業績每況愈下。收入從2017年的126億元下降到2019年的74.5億元。為了維持公司的正常運轉，力帆股份開始頻繁出售資產。截至2019年末，力帆股份歸屬于上市公司股東的凈資產僅為27.44億元，較2018年末下降近2/3。

“目前公司存在持續虧損、負債高企、乘用車業務大幅下滑、大額債務逾期、大額資產凍結、訴訟(仲裁)較多、控股股東流動資金短缺、募集資金無法歸還等經營風險。目前還沒有形成有效的解決方案。”力帆股份在2019年財報中坦言。

價值幾何

作為一家銷售低迷、債務逾期的車企，外界尤其關注力帆股份有什么價值讓其他車企來買單。

據悉，接手力帆股份后，吉利汽車還將收購力帆股份在重慶的一塊鴛鴦地塊。目前，該地塊價值已達100億元。2018年10月，重慶兩江新區土地儲備改造中心決定收儲力帆遠洋地塊，使力帆獲得33.15億元資金。

張翔表示:“現階段吉利處于擴張期，需要不斷生產新車型。如果買力帆股份，可以改造力帆的工廠和生產線，這樣做的成本會比新建工廠低。同時，吉利主動接手可以避免力帆直接破產。對于重慶當地政府來說，也是一件高興的事情，有助于吉利加強與重慶的聯系，進一步開拓西南市場。”

不僅是土地和廠房，力帆所擁有的上市公司“殼資源”都是無形資產。北京商報今日記者注意到，目前吉利汽車的港股市值相對較低。此前，在披露登陸上交所科技創新板的計劃時，吉利汽車表示，公司正在努力拓寬海內外融資渠道。如果能獲得力帆的“殼資源”，吉利汽車將直接獲得新的國內融資渠道。

此外，力帆還擁有墨寶支付。資料顯示，墨寶支付是四川省唯一一家經中國人民銀行批準的第三方支付公司，擁有互聯網支付、移動支付、跨境支付的國家牌照。

不過，乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹認為，對于吉利來說，花錢再收購一家市場表現不佳、負債高企的車企，會給自己帶來很大的負擔。此外，力帆的一些造車資產對同樣是車企的吉利來說可能價值不大。畢竟吉利自己建廠也有好處。

圖片來源:每經記者王林攝

a股第一家民營上市車企，即將放棄造車。8月16日，吉利汽車母公司吉利控股公關部負責人并未對北京商報記者做出明確回答，僅表示“不知道”。此前有傳言稱，力帆將把旗下所有汽車業務資產出售給吉利汽車。

作為力帆汽車的創始人，82歲的尹明善表示，希望力帆汽車板塊能夠盡快復蘇，直到今年5月的股東大會。僅僅兩個月后，力帆就陷入了破產重組的危機，被“放棄造車”的傳言包圍。力帆是否真的“無路可走”，吉利能否看中力帆，正成為人們關注的焦點。

謠言發酵

早在今年6月，吉利收購力帆的傳聞就已經出現。消息稱，吉利控股擬向力帆控股股東力帆控股注資，成為后者第一大股東。但當時吉利和力帆都否認了這個傳聞。最近有傳言稱吉利汽車收購力帆股份已成定局。力帆股份將只保留摩托車板塊，其余將被接管……吉利汽車。

謠言并非空穴來風。今年4月，力帆股份在2019年財報中明確表示，“未來將集中資源發展優勢產業，摩托車產業回歸公司主業。通過封閉運行，擴大摩托車、飛機的生產和銷售，增強公司造血功能”。這一說法被外界認為是力帆股份有意放棄汽車制造業務。

事實上，上述說法的背后是力帆巨大的債務壓力。財報顯示，截至2019年底，力帆逾期債務達16.79億元；期后“16力帆02”力帆股份債券本息為5.3億元。根據力帆股份6月17日發布的公告，目前，公司涉及訴訟(仲裁)392件，涉案金額29.06億元。

債務壓力讓力帆股份陷入破產危機。近日，三線工貿以力帆股份子公司力帆金融不能清償到期債務，明顯缺乏償債能力為由，向法院申請重組力帆金融。如果法院受理申請，力帆股份將因重整失敗而宣告破產。

不僅僅是力帆股份，力帆控股也面臨著同樣的情況。8月12日，力帆股份發布公告稱，力帆控股司法重整申請被法院受理。法院受理力帆控股的重組申請，可能會對力帆股份的股權結構產生影響，力帆控股重組能否成功存在很大的不確定性。

據了解，力帆控股共持有力帆股份6.18億股，占力帆股份總股本的47.08%。據調查，力帆控股由股東尹明善、陳巧鳳、尹喜地、尹索偉共同創立，最終受益人為尹明善，其直接和間接持有力帆控股26.5%的股份。

從車里出來

如果吉利汽車接手力帆股份的傳聞得到證實，意味著尹明善17年的造車生涯可能走到盡頭。對于尹明善來說，除了放棄力帆真的沒有別的辦法了嗎？

目前，雖然力帆股份和力帆控股都面臨司法重整，但司法重整并不意味著企業會失去翻身的機會。2019年，在重組投資者的支持下，一個龐大的遭受司法重組的汽車經銷商群體化解了債務危機，扭虧為盈。

不過，汽車行業分析師張翔認為，力帆翻身的可能性幾乎為零。“國內汽車生產產能嚴重過剩，但全行業集中度很低。未來中國汽車行業將迎來大規模的兼并重組期，而力帆的產品布局一直很低端，競爭力較弱，難以擺脫走出去的命運。”他說。

事實上，力帆的困境并不是最近才出現的，車企自救的努力并沒有停止。2017年10月，尹明善卸任力帆股份董事長，第二年力帆股份經營出現問題。全年扣非凈利潤虧損1.87億元，其中第四季度虧損3.39億元。

面對這種情況，力帆把提升性能的希望放在了新能源汽車上。2018年5月，力帆宣布擬募集不超過24.8億元資金，用于投資智能新能源汽車能源站項目、智能新能源汽車16億瓦時鋰電池項目、新能源SUV車型的研發。

然而，新能源汽車的發展并沒有挽救力帆汽車業務的下滑。2018年，力帆汽車銷售13.27萬輛，同比下降23.05%；2019年，力帆汽車銷售2.56萬輛，同比下滑74.92%，其中新能源汽車銷量同比下滑69.49%；2020年前7個月，力帆汽車銷量僅為1780輛，其中新能源汽車銷量同比下降57.62%。

銷量持續低迷，力帆業績每況愈下。收入從2017年的126億元下降到2019年的74.5億元。為了維持公司的正常運轉，力帆股份開始頻繁出售資產。截至2019年末，力帆股份歸屬于上市公司股東的凈資產僅為27.44億元，較2018年末下降近2/3。

“目前公司存在持續虧損、負債高企、乘用車業務大幅下滑、大額債務逾期、大額資產凍結、訴訟(仲裁)較多、控股股東流動資金短缺、募集資金無法歸還等經營風險。目前還沒有形成有效的解決方案。”力帆股份在2019年財報中坦言。

價值幾何

作為一家銷售低迷、債務逾期的車企，外界尤其關注力帆股份有什么價值讓其他車企來買單。

據悉，接手力帆股份后，吉利汽車還將收購力帆股份在重慶的一塊鴛鴦地塊。目前，該地塊價值已達100億元。2018年10月，重慶兩江新區土地儲備改造中心決定收儲力帆遠洋地塊，使力帆獲得33.15億元資金。

張翔表示:“現階段吉利處于擴張期，需要不斷生產新車型。如果買力帆股份，可以改造力帆的工廠和生產線，這樣做的成本會比新建工廠低。同時，吉利主動接手可以避免力帆直接破產。對于重慶當地政府來說，也是一件高興的事情，有助于吉利加強與重慶的聯系，進一步開拓西南市場。”

不僅是土地和廠房，力帆所擁有的上市公司“殼資源”都是無形資產。北京商報今日記者注意到，目前吉利汽車的港股市值相對較低。此前，在披露登陸上交所科技創新板的計劃時，吉利汽車表示，公司正在努力拓寬海內外融資渠道。如果能獲得力帆的“殼資源”，吉利汽車將直接獲得新的國內融資渠道。

此外，力帆還擁有墨寶支付。資料顯示，墨寶支付是四川省唯一一家經中國人民銀行批準的第三方支付公司，擁有互聯網支付、移動支付、跨境支付的國家牌照。

不過，乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹認為，對于吉利來說，花錢再收購一家市場表現不佳、負債高企的車企，會給自己帶來很大的負擔。此外，力帆的一些造車資產對同樣是車企的吉利來說可能價值不大。畢竟吉利自己建廠也有好處。

標簽：吉利汽車力帆汽車北京

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